文：林平

來源：聯商網（ID：lingshouzixun）

2月5日，美團在香港聯交所發布公告，將以約7.17億美元(約合人民幣49.8億元)的初始對價
，完成對叮咚買菜中國業務100%股權的收購。

公告顯示
，叮咚買菜海外業務不在本次交易範圍內，將在交割前完成剝離。交易過渡期內，叮咚買菜將按照交易前的模式繼續經營。

2月5日盤前，叮咚買菜市值為6.94億美元(約合人民幣48.17億元)。

叮咚買菜創立於2017年，是國內領先的生鮮即時零售平台
，主打“最快29分鍾送達”。2020年疫情催生了“宅經濟”，生鮮即時配送成為剛需
，叮咚買菜趁機大舉擴張，前置倉從2019年的550個擴到2021年一季度的950個
，2021年末前置倉數量達到近1400個，覆蓋城市的數量升至37個。

2023年起
，叮咚買菜逐步關停非核心區域低效站點、實現經營現金流改善的同時
，將下沉市場納入長期增長規劃。

2024年8月，叮咚買菜CEO梁昌霖在財報電話會中透露了叮咚買菜“長三角區域深耕、梯度滲透小城”的下沉路徑。

到2025年
，公司加速下沉步伐，陸續進駐上海崇明區、安徽宣城、江蘇泰州、浙江德清等三四線城市及縣域區域

，近兩年新增前置倉中60%布局於江浙縣域，構建起高密度的服務網絡。

截至2025年底，叮咚買菜在江浙區域已進入25個縣級城市。

叮咚買菜最近進駐的正是蘇北五市其一的鹽城市。江蘇共有13個設區市

，下又劃分95個區縣。其中
，蘇北囊括徐州、連雲港、宿遷
、淮安、鹽城5市，蘇中有南通、泰州、揚州3市，蘇南包括南京
、蘇州、無錫、常州、鎮江5市。

叮咚買菜於2021年登陸紐交所。2025年三季度營收66.6億元、GMV72.7億元，雙雙創下單季曆史新高；淨利潤0.8億元人民幣
，連續7個季度實現GAAP(美國通用會計準則)標準下盈利。盡管增速較往期有所調整
，但也正是從“規模擴張”向“質量提升”轉型的主動選擇。

在盈利端，叮咚買菜持續保持盈利態勢，本季度GAAP淨利潤0.8億元、淨利率1.2%
，Non-GAAP(非美國通用會計準則)淨利潤1億元、淨利率1.5%

，連續盈利的態勢從未中斷。

2025年7月，梁昌霖拋出“4G戰略”(好用戶、好商品、好服務、好心智)。數據證明了策略有效性：2025年9月
，“好商品”SKU占比37.2%
，貢獻了44.7%的GMV
；2025Q3月下單用戶轉化率提升1.6個百分點，月均下單頻次達曆史最高的4.6次，會員頻次高達7.7次。

美團公告稱，公司高度重視即時零售業務。叮咚買菜追求“好用戶

、好商品、好服務、好心智”的理念，與美團“幫大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合。本次收購將有助於充分發揮雙方在商品力、技術、運營等方麵的優勢，為消費者提供更優質的消費和配送體驗。

公開資料顯示，截至2025年9月
，叮咚買菜月購買用戶數超過700萬。基於市場領先的供應鏈能力和遍布全國的生鮮產地直采模式
，叮咚買菜實現了較高的用戶粘性和複購率。

近(jin)年(nian)來(lai)，為(wei)滿(man)足(zu)中(zhong)國(guo)消(xiao)費(fei)者(zhe)日(ri)益(yi)增(zeng)長(chang)的(de)即(ji)時(shi)零(ling)售(shou)需(xu)求(qiu)，美(mei)團(tuan)持(chi)續(xu)探(tan)索(suo)小(xiao)象(xiang)超(chao)市(shi)等(deng)零(ling)售(shou)新(xin)業(ye)態(tai)，讓(rang)產(chan)地(di)生(sheng)鮮(xian)和(he)日(ri)用(yong)百(bai)貨(huo)便(bian)民(min)送(song)達(da)。市(shi)場(chang)預(yu)計(ji)，2025年，小象超市農產品銷售額超過200億元。

有you業ye內nei人ren士shi向xiang聯lian商shang網wang表biao示shi
，美mei團tuan收shou購gou叮ding咚dong買mai菜cai的de邏luo輯ji特te別bie通tong順shun，叮ding咚dong買mai菜cai目mu前qian在zai華hua東dong市shi場chang，受shou到dao盒he馬ma與yu美mei團tuan小xiao象xiang的de衝chong擊ji壓ya力li不bu小xiao，而er且qie個ge人ren感gan覺jiao叮ding咚dong買mai菜cai也ye有you比bi較jiao強qiang的de需xu求qiu並bing入ru大da體ti係xi。

眼下，即時零售的野蠻生長時代終結

，行業正進入“效率深耕”階段。