文：張雪

來源：投中網（ID：China-Venture）

消費領域素來以誕生傳奇創業故事著稱。

近期，傳統奶製品行業的一筆融資引發關注——美國酸奶品牌Chobani（土耳其語
，意為“牧羊人”）宣布完成6.5億美元新一輪融資，投後估值躍升至200億美元（約合人民幣1422億元）。據《福布斯》估算，創始人哈姆迪·烏魯卡亞（Hamdi Ulukaya）的身家隨之飆升至約135億美元，成為新晉土耳其首富。

Chobani創始人哈姆迪·烏魯卡亞 （圖片來自官網）

01

20年，從貸款70萬美元到千億消費帝國

一個美國品牌造就了一位土耳其首富，Chobani的故事還要從20年前說起。

2005年，33歲的烏魯卡亞偶然看到一則廣告，該廣告顯示，零售食品巨頭卡夫旗下的一家酸奶廠商正在出售
，不過這個廠子已經很老了
，足足有84年的曆史。

短暫了解和參觀之後

，烏魯卡亞萌生了買下這個工廠的想法
，但這一決定卻遭到了周圍人的反對
，就連他的顧問和律師也覺得：如果卡夫都搞不定，烏魯卡亞又怎麼能讓它起死回生。後來，他在TED的一次演講中說道
，“這家工廠太老了，老板們覺得它一文不值，我以為他們漏了一個零。我簡直不敢相信這個價格。”

最終，烏魯卡亞還是買下了這家工廠，用的是從銀行貸款的70萬美元
，Chobani就這樣誕生了
，創始團隊僅5ren，chulegaoxingjiabideshougoujiage，maixiazhejiagongchanggengshendeyuanyinzaiyu，wulukayaduiruzhipindexihuanjihushikezaijiyinlide，takewangjianliyigexindepinpai。

烏魯卡亞出生在土耳其東部
，家裏擁有一個奶牛場，生產奶酪和酸奶

，他從小就學習家族製作奶酪和酸奶的方法。

1994年nian，他ta移yi民min到dao紐niu約yue學xue習xi英ying語yu
，並bing注zhu意yi到dao美mei國guo乳ru製zhi品pin市shi場chang缺que少shao土tu耳er其qi產chan的de濃nong稠chou酸suan酸suan奶nai。當dang時shi，美mei國guo酸suan奶nai市shi場chang上shang的de大da部bu分fen產chan品pin都dou用yong了le多duo種zhong添tian加jia劑ji，在zai烏wu魯lu卡ka亞ya看kan來lai
，這zhe根gen本ben不bu能neng稱cheng之zhi為wei酸suan奶nai。

買下一家酸奶廠隻是第一步，烏魯卡亞更大的野心在於將希臘酸奶推廣到美國市場。從那時開始
，Chobani就成為了美國奶製品的一個“野蠻人”——通過提供更濃鬱、富含蛋白質的酸奶打破了長期以來由甜味

、低脂酸奶主導的市場格局
，為希臘酸奶辟出了一片市場。當時，美國的酸奶市場由優諾、達能
、通用磨坊等巨頭瓜分，希臘酸奶僅占美國酸奶市場的1%。

他花了兩年時間完善他的希臘酸奶配方，在2007年將第一批酸奶運往長島的一家雜貨店。短短五年後，Chobani的營收就超過了10億美元，在希臘酸奶這個細分市場穩居第一。

按照消費行業的傳統打法，新品牌往往靠高舉高打的廣告或低價鋪貨衝量。

不(bu)過(guo)烏(wu)魯(lu)卡(ka)亞(ya)並(bing)沒(mei)有(you)按(an)照(zhao)常(chang)理(li)出(chu)牌(pai)，他(ta)曾(zeng)在(zai)自(zi)述(shu)中(zhong)強(qiang)調(tiao)
，自(zi)己(ji)曾(zeng)花(hua)了(le)很(hen)大(da)的(de)精(jing)力(li)來(lai)製(zhi)定(ding)單(dan)品(pin)的(de)售(shou)價(jia)。既(ji)要(yao)讓(rang)自(zi)己(ji)有(you)錢(qian)可(ke)賺(zhuan)，為(wei)後(hou)續(xu)的(de)增(zeng)長(chang)提(ti)供(gong)足(zu)夠(gou)的(de)資(zi)金(jin)，又(you)不(bu)能(neng)使(shi)得(de)價(jia)格(ge)太(tai)過(guo)於(yu)高(gao)不(bu)可(ke)攀(pan)從(cong)而(er)完(wan)全(quan)喪(sang)失(shi)競(jing)爭(zheng)力(li)。同(tong)時(shi)他(ta)從(cong)一(yi)開(kai)始(shi)就(jiu)采(cai)取(qu)了(le)通(tong)過(guo)全(quan)國(guo)連(lian)鎖(suo)超(chao)市(shi)進(jin)行(xing)分(fen)銷(xiao)的(de)冒(mao)險(xian)路(lu)線(xian)，甚(shen)至(zhi)提(ti)出(chu)用(yong)酸(suan)奶(nai)支(zhi)付(fu)上(shang)架(jia)費(fei)。

如今在追求健康、輕食的生活理念加持下，越來越多的酸奶份額被Chobani吃下。即便後續有食品行業巨頭也開始將目光投向酸奶領域
，但失去先發優勢的他們在短期內已經不能追上這匹黑馬了。

據《紐約時報》旗下Dealbook報道，Chobani預計今年淨銷售額將達到38億美元
，較去年增長28%。除了酸奶，Chobani還銷售燕麥奶、奶精和即飲咖啡。

02

VC投不到的項目

盡管Chobani已經成立了二十年，但在公司發展過程中卻鮮有融資的情況。

公開資料中，在今年這輪融資前，Chobani曆史上隻有過兩次融資。

2014年
， Chobani獲TPG 7.5億美元投資
，而這筆投資多少有點“病急亂投醫”的意味。2013年
，Chobani陷入食品安全的醜聞，也是在同年

，為應對行業競爭，Chobani斥資4.5億美元在愛荷華州建立一個全球最大的酸奶生產基地。

然ran而er
，壞huai消xiao息xi比bi好hao消xiao息xi來lai得de更geng快kuai
，市shi場chang的de質zhi疑yi，業ye績ji的de下xia降jiang，讓rang烏wu魯lu卡ka亞ya引yin以yi為wei豪hao的de現xian金jin流liu麵mian臨lin枯ku竭jie，無wu奈nai之zhi下xia
，他ta隻zhi好hao選xuan擇ze出chu售shou部bu分fen股gu權quan來lai度du過guo危wei機ji，同tong時shiTPG通過這筆投資獲得了可轉換為公司約35%股權的債券。

2016年，漸漸走出困境的Chobani將公司約10%的股權授予約2000名員工，相應地TPG的潛在股權得到稀釋

，變為20%。兩年後，有消息顯示
，Chobani獲得了加拿大安大略省醫療退休基金的戰略投資（HOOPP），不過HOOPP是接盤了TPG的份額
，由此烏魯卡亞團隊持股比例提升至90%（含員工持股）。

重新拿回絕對控製權的烏魯卡亞
，在之後的幾年重新站到了希臘酸奶市場份額第一的位置，緊接著在2021年
，Chobani提交了上市申請，估值為100億美元，不過這次IPO並沒有順利推進，礙於大環境的降溫，烏魯卡亞在2022年9月撤銷了這一申請。

雖然Chobani自身並不喜歡接受外部融資，但烏魯卡亞卻很喜歡金融工具，比如公司設立了紐約首家食品類初創企業孵化器Chobani Food Incubator，旨在為那些有誌與大公司競爭的食品類初創企業
，提供創業指導及 2.5萬美元的資金支持。

Choban酸奶碗（圖片來自官網）

在上市道路上的折戟
，讓Chobani開始了更深刻的轉型和擴張。最主要的表現在了兩筆重磅收購上：

2023年12月，Chobani斥資9億美元收購了美國高端咖啡品牌La Colombe
，強化了其在咖啡和乳製品交叉領域的競爭力，這也是其迄今為止最大的一筆收購。收購後，La Colombe獨立運營，並借助Chobani超過9.5萬個零售網點的分銷網絡
，推出即飲罐裝咖啡
，2024年銷售額同比增長了300%。

今年5月
，Chobani收購了主打植物基冷凍即食餐的品牌Daily Harvest，這是Chobani 首次進入冷凍食品領域，Daily Harvest的產品將通過Chobani的供應鏈覆蓋美國主流超市冷凍區，並計劃未來拓展至澳大利亞市場。

這兩筆收購不僅幫助Chobani拓展了食品品類，推動其轉型為多元化食品飲料平台，更顯著提升了估值空間。

03

國內市場等待下一個“Chobani”

Chobani的成功，自然讓人聯想到其模式在中國市場的可能性。

順著這條線索，我去查了下國內專門做希臘酸奶的品牌。除了熟知的優諾、安慕希外

，還有一些更專注的品牌像是吾島、樂純
、光明如實等。

在這裏需要說明的是，安慕希雖然以希臘酸奶為賣點
，但它並非嚴格意義上的“高蛋白希臘酸奶”品牌
，而更主打“希臘風味”。

所以真正能跟Chobani處於同個賽道的是吾島

、樂純，它們在國內擁有一批精準客戶—注重配料、追求高蛋白的年輕消費者和健身人士。

其中，吾島是一個2020年成立的新消費品牌，專注於低溫希臘酸奶的研發與生產，其產品在蛋白質含量
、濃稠度、低糖等方麵具有優勢，例如其小罐裝希臘酸奶每100g蛋白質含量高達9–11g

，是普通酸奶的3~4倍。

吾島的創始人王煒建是一個有25年乳品從業經驗的行業老兵
，曾創立河北邯鄲乳企康諾。從2016年起
，王煒建開始籌建全自動化乳品工廠，投入2.4億元打造吾島自有供應鏈


，從構思到工廠建成花了三年時間。

成立以來，吾島完成了兩輪融資
，投資方為壹叁資本和QY Capital。此外，吾島在河北邯鄲投資建設了國內首個專為希臘酸奶設計的超級工廠，據吾島官方披露
，該工廠日處理原奶量達800噸
，產能和銷量在國內低溫希臘酸奶領域均排名第一。

與吾島類似，樂純經典款希臘酸奶的蛋白質含量也超過了9克，不過它是通過三倍濃縮工藝做到的，其品牌定位高端健康，主打 “零蔗糖、零添加劑”。不同的是，樂純背後的第一大股東是可口可樂，可以說是純正的大廠背景
，不僅如此，它還獲得了英諾天使基金、真格基金的多輪加注，2014年到2018年間，完成了五輪融資。

高頻率的融資和頂級VC的支持跟其創始團隊不無關係。

樂純創始人兼CEO—Denny Liu，曾在黑石任職，並對全球消費市場的演化有深入研究。他曾在2014年初加入大眾點評
，擔任品牌營銷負責人，還曾擔任聯想、百事等500強消費企業的特聘顧問。

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