文：謝璿

來源：消研所trendmakers（ID：trendmakers）

隨著消費“無糖”產品意識的深入人心，代糖市場的想象空間仍在持續擴大。

《健康中國行動（2019-2030）》中明確提出，“2030年人均每日添加糖攝入量需控製在25克以內”的目標。市場調研數據顯示，在中國飲料消費者中，高達75%的受訪者出於健康考量選擇代糖產品。

在日漸高漲的需求推動下

，機構研究數據顯示
，2023年中國無糖飲料市場規模超過400億元，預計2025年市場規模將達到600億元。目前
，中國是全球第一大代糖生產國，占全球代糖產量的75%。

在全球市場
，隨著IARC將阿斯巴甜歸為2B類致癌物，赤蘚糖醇和阿洛酮糖先後接棒
，成為了現階段國內龍頭企業主要布局的天然代糖方向。

xiangjiaoyubeiwutangqipaoshuidaihuodechixiantangchun，gongzhongduiyueluotongtanggengweimosheng。buguo，xianzaizhongzhongjixiangbiaoming，eluotongtanghuoxuhuishixiayidaidaitangzhulichanpin。

01

赤蘚糖醇產能過剩問題有所改善

作為最受市場關注且發展最快的代糖產品，赤蘚糖醇以較高的安全性
、零熱量、不參與血糖代謝
、高耐受性和抗齲齒等特點，成為了當今代糖行業的主流產品之一。數據顯示，2024年
，全球赤蘚糖醇市場規模約達9.1億美元，其中，中國市場以73%的份額主導全球供應格局，歐美市場的合計占比僅約22%。

但事實上，在2020年之前，赤蘚糖醇在國內市場尚屬於一種相對無人問津的狀態。

2021年(nian)前(qian)後(hou)
，伴(ban)隨(sui)著(zhe)元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)無(wu)糖(tang)氣(qi)泡(pao)水(shui)的(de)持(chi)續(xu)火(huo)熱(re)，赤(chi)蘚(xian)糖(tang)醇(chun)一(yi)度(du)成(cheng)為(wei)了(le)最(zui)受(shou)歡(huan)迎(ying)的(de)代(dai)糖(tang)產(chan)品(pin)。需(xu)求(qiu)的(de)持(chi)續(xu)激(ji)增(zeng)，推(tui)動(dong)赤(chi)蘚(xian)糖(tang)醇(chun)產(chan)能(neng)的(de)快(kuai)速(su)上(shang)漲(zhang)
，頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)獲(huo)利(li)頗(po)豐(feng)。

其中，三元生物的赤蘚糖醇業務收入持續上升，從2018年至2021年1-6月赤蘚糖醇收入占營業收入的比重分別為84.65%
、59.87%、78.80%和91.48%。

不過
，到2023年5月，赤蘚糖醇的國內年產能已達38萬噸，遠超全球實際需求。產能的擴張帶動了價格內卷，赤蘚糖醇產品價格一度從4萬元/噸跌至9500元/噸。

持續的“內卷”，赤蘚糖醇行業從2024年起便進入了去產能的陣痛期。

而隨著產能過剩的局麵逐步改善，到了2024年，市場逐步進入穩定期。東曉生物的公開轉讓說明書信息顯示，2023年及2024年
，公司赤蘚糖醇收入分別為3.69億元及3.57億元，占營業收入的比重分別為4.62%及4.56%
，其銷量及單位價格波動較小，收入保持相對穩定，未出現重大變動。

與此同時，三元生物
、保齡寶等代糖股業績和毛利率也同步回升。

rujindechixiantangchunyijingjinrulewendingfazhanqi。jutoubuchixiantangchunshengchanchangshangdongxiaoshengwuyanfazhongxinzhurenwangjianbinjieshao
，ciqianmangmukuozhangdaozhidechannengguoshengjibenjieshu，bufen2021年後新增產能已停產或轉產。

並且，隨著市場的穩定，赤蘚糖醇價格已經出現了小幅的回彈。2025年年初，赤蘚糖醇價格曾一度反彈至1.3萬元/噸左右，但目前報價多在1萬元/噸上下。

作為已獲得世界衛生組織（WHO）
、美國食品藥品監督管理局（FDA）和歐洲食品安全局（EFSA）等權威機構的認可代糖產品
，具有零熱量
、不參與血糖代謝、高耐受性和抗齲齒等突出優點的赤蘚糖醇，在食品、保健品、烘焙、酒、口腔清潔、化妝品及醫藥等領域仍然有廣泛的應用場景。

也正因如此，赤蘚糖醇行業競爭依然激烈。王建彬稱

，行業已從產能競爭轉向效率與質量競爭。

為wei了le進jin一yi步bu提ti升sheng綜zong合he能neng力li，東dong曉xiao生sheng物wu在zai赤chi蘚xian糖tang醇chun的de產chan品pin開kai發fa和he生sheng產chan進jin行xing了le全quan方fang位wei的de努nu力li。在zai生sheng產chan效xiao率lv方fang麵mian
，目mu前qian東dong曉xiao生sheng物wu赤chi蘚xian糖tang醇chun的de發fa酵jiao周zhou期qi較jiao行xing業ye平ping均jun水shui平ping縮suo短duan了le25%
；在產品質量方麵，東曉生物將赤蘚糖醇的純度提高到了99.5%以上的。

下一階段
，東曉生物在開發以赤蘚糖醇為原料的精深加工業務。例如，將其加工成赤蘚酮糖作為美黑劑，該產品在歐美市場頗受歡迎。

東曉生物已成為元氣森林
、可口可樂、雀巢
、聯合利華
、巴斯夫、正大集團等國內外知名企業的重要合作夥伴。

02

阿洛酮糖，新一代代糖即將在國內上市

阿洛酮糖是一種天然稀有單糖，其甜度約為蔗糖的70%，而熱量僅為蔗糖的10%。它ta不bu僅jin具ju有you類lei似si蔗zhe糖tang的de口kou感gan和he美mei拉la德de反fan應ying特te性xing，且qie幾ji乎hu不bu參can與yu人ren體ti代dai謝xie，不bu會hui引yin起qi血xue糖tang波bo動dong
，是shi糖tang尿niao病bing患huan者zhe和he體ti重zhong管guan理li人ren群qun的de理li想xiang甜tian味wei劑ji。

7月2日，國家衛健委發布了《關於D-阿洛酮糖等20種“三新食品”的公告》，這也意味著阿洛酮糖正式在國內獲批使用。

在政策的支持下
，包括東曉生物
、保齡寶
、三(san)元(yuan)生(sheng)物(wu)在(zai)內(nei)的(de)主(zhu)要(yao)代(dai)糖(tang)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)都(dou)在(zai)加(jia)大(da)阿(e)洛(luo)酮(tong)糖(tang)的(de)投(tou)入(ru)
，並(bing)實(shi)施(shi)大(da)規(gui)模(mo)擴(kuo)產(chan)。據(ju)王(wang)建(jian)彬(bin)介(jie)紹(shao)，目(mu)前(qian)東(dong)曉(xiao)生(sheng)物(wu)的(de)相(xiang)關(guan)產(chan)品(pin)審(shen)批(pi)手(shou)續(xu)已(yi)在(zai)報(bao)批(pi)，預(yu)計(ji)年(nian)內(nei)第(di)一(yi)批(pi)產(chan)品(pin)將(jiang)上(shang)市(shi)。

此外，2024年保齡寶技改後阿洛酮糖的年產能已超過5000噸，2025年3月又宣布再擴產2萬噸

；三元生物也計劃在2025年將阿洛酮糖從1萬噸擴產到2萬噸。

D-阿洛酮糖的應用場景十分廣泛，在食品、醫藥製劑和膳食補充劑等領域的應用前景十分廣闊。

據有關數據，全球阿洛酮糖市場規模已由2019年的0.33億美元增長至2023年的1.73億美元
，年複合增長率為33.26%
，隨著需求增大和各國獲批進程加快

，預計2030年全球阿洛酮糖市場規模將增長至5.45億美元。

不過，對於國內廠商來說，阿洛酮糖仍然存在著一定的技術門檻，以及成本較高、市場認知度不足等挑戰。

技術
、價jia格ge和he市shi場chang接jie受shou度du，阿e洛luo酮tong糖tang的de未wei來lai市shi場chang前qian景jing仍reng然ran是shi個ge未wei知zhi數shu。在zai王wang建jian彬bin看kan來lai
，由you於yu過guo去qu生sheng產chan效xiao率lv較jiao低di
，阿e洛luo酮tong糖tang成cheng本ben遠yuan高gao於yu赤chi蘚xian糖tang醇chun

，但dan隨sui著zhe技ji術shu改gai進jin，阿e洛luo酮tong糖tang的de轉zhuan化hua和he提ti取qu效xiao率lv顯xian著zhu提ti升sheng
，價jia格ge也ye進jin一yi步bu降jiang低di。但dan相xiang較jiao於yu赤chi蘚xian糖tang醇chun，阿e洛luo酮tong糖tang的de價jia格ge仍reng然ran較jiao高gao。