文：子奕

來源：新食象

2025nianshangbannian，lingshixingyechengxianchuqiansuoweiyoudefenhuataishi。yibianshiyiwanchenjituanweidaibiaodeliangfanlingshiqiyegaosuzengchang，lingyibianshichuantonglingshipinpaiyejipubianxiahuashenzhikuisun。wanchenjituanjinglirunbaozhang503倍，而良品鋪子、來伊份等企業卻陷入虧損泥潭，同一片天空下的零食行業正經曆著前所未有的分化與重構。

01

冰火兩重天的零食財報

8月28日
，萬辰集團的中期財報發布。財報數據顯示，2025年上半年
，萬辰集團總營收達225.83億元，同比增長106.89%；淨利潤8.70億元
，同比增長504.17%。尤其引人注目的是，其歸屬於上市公司股東的淨利潤達4.72億元，同比增幅高達50358.8%
，創造了行業奇跡。

“魚類零食第一股”勁仔食品發布財報顯示
，營業收入為11.24億元，同比下降0.5%
；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.12億元，同比下降21.86%。良品鋪子營收28.29億元，同比下降27.21%，更是虧損9355.31萬元，同比下降491.59%。

來伊份和好想你同樣處於虧損陣營
，分別虧損5068.39萬元和1983.88萬元。就連保持盈利的三隻鬆鼠
、洽洽食品和甘源食品，也麵臨著利潤大幅下滑的壓力。

這種強烈對比凸顯了零食行業正在發生的深刻變革。消費者購物習慣的改變、渠道結構的調整以及性價比需求的上升
，正在重塑整個行業的競爭格局。

02

量販零食為何能逆勢崛起？

截至2025年6月底，萬辰集團量販零食門店總數已達15365家
，覆蓋全國29個省份
，形成了廣泛且深入的市場網絡。尤其是 “好想來” 品牌門店數量突破1萬家
，成為行業內首個通過谘詢機構認證的 “萬店品牌” 。

量(liang)販(fan)零(ling)食(shi)的(de)崛(jue)起(qi)並(bing)非(fei)偶(ou)然(ran)，而(er)是(shi)多(duo)種(zhong)因(yin)素(su)共(gong)同(tong)作(zuo)用(yong)的(de)結(jie)果(guo)。其(qi)核(he)心(xin)優(you)勢(shi)在(zai)於(yu)極(ji)致(zhi)的(de)性(xing)價(jia)比(bi)和(he)高(gao)效(xiao)的(de)供(gong)應(ying)鏈(lian)管(guan)理(li)。量(liang)販(fan)零(ling)食(shi)店(dian)通(tong)過(guo)直(zhi)接(jie)與(yu)廠(chang)家(jia)合(he)作(zuo)
，減(jian)少(shao)中(zhong)間(jian)環(huan)節(jie)，最(zui)大(da)程(cheng)度(du)降(jiang)低(di)采(cai)購(gou)成(cheng)本(ben)。萬(wan)辰(chen)集(ji)團(tuan)憑(ping)借(jie)其(qi)規(gui)模(mo)優(you)勢(shi)，能(neng)夠(gou)以(yi)更(geng)低(di)的(de)價(jia)格(ge)采(cai)購(gou)商(shang)品(pin)，然(ran)後(hou)以(yi)微(wei)利(li)方(fang)式(shi)銷(xiao)售(shou)給(gei)消(xiao)費(fei)者(zhe)，實(shi)現(xian)了(le)“薄利多銷”的良性循環。

zheleimendiantongchangcaiyongzizhushigouwuhuanjing，jianshaolerenyuanchengben
，tongshitigonglegengduoshangpinxuanze。xiaofeizhekeyizaiyigemendianneimaidaoduozhongpinpaidelingshi，manzule“一站式購齊”的需求。

liangfanlingshidianduocaiyongjiamengmoshikuaisukuozhang
，nenggouzaiduanshijianneixingchengguimoxiaoying。mendianshuliangdezengjiayoujinyibuqianghualecaigouyoushi，xingchenglezhengxiangxunhuan。xiangbizhixia，chuantonglingshipinpaiwangwangmianlinzhequdaochengbengao

、中間環節多的挑戰。良品鋪子、來伊份等企業需要承擔高昂的門店成本和人員費用
，在產品定價上缺乏靈活性。

在消費者趨於理性的環境下，性價比成為決策的關鍵因素。量販零食恰好抓住了這一消費心理變化
，實現了逆勢增長。

03

傳統零食為何集體下滑

傳統零食企業在2025年上半年麵臨的挑戰是多方麵的，既有外部環境因素
，也有內部戰略問題。

線上流量成本持續攀升
，平台電商獲客難度增加。良品鋪子、三隻鬆鼠等曾經依靠線上渠道快速成長的企業，現在麵臨著流量紅利消退的挑戰。

新興渠道的崛起對傳統零食企業的渠道體係造成了巨大衝擊。短視頻平台已成為零食銷售的核心戰場，2025年1-5月，某平台休閑零食銷量同比增長19.93%，帶貨小店數量激增41.7%
，轉化率提升57.55%。

量販零食店以“極致低價+大包裝”模式異軍突起
，搶占了大量市場份額。傳統零食企業的電商、加盟
、直營等傳統渠道銷售額紛紛下滑，如良品鋪子2025年上半年電商、加盟
、直營渠道銷售額分別下滑29.14%


、33.30%、23.57%，團購業務也下滑7.29%。

線下門店運營成本不斷上漲
，包括租金、人工等固定支出持續增加。來伊份等以線下門店為主的企業，承受著巨大的經營壓力。

消(xiao)費(fei)者(zhe)偏(pian)好(hao)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)，更(geng)加(jia)注(zhu)重(zhong)實(shi)用(yong)性(xing)和(he)性(xing)價(jia)比(bi)。傳(chuan)統(tong)零(ling)食(shi)企(qi)業(ye)過(guo)去(qu)依(yi)賴(lai)的(de)品(pin)牌(pai)溢(yi)價(jia)和(he)營(ying)銷(xiao)驅(qu)動(dong)增(zeng)長(chang)模(mo)式(shi)麵(mian)臨(lin)挑(tiao)戰(zhan)。產(chan)品(pin)同(tong)質(zhi)化(hua)問(wen)題(ti)嚴(yan)重(zhong)
，缺(que)乏(fa)足(zu)夠(gou)的(de)差(cha)異(yi)化(hua)競(jing)爭(zheng)優(you)勢(shi)。當(dang)消(xiao)費(fei)者(zhe)麵(mian)臨(lin)更(geng)多(duo)選(xuan)擇(ze)時(shi)，品(pin)牌(pai)忠(zhong)誠(cheng)度(du)隨(sui)之(zhi)下(xia)降(jiang)。

供應鏈成本控製能力不足
，無法與量販零食企業的采購優勢相抗衡。這導致在相同品質的產品上，傳統零食企業的定價往往更高。

這些因素共同作用
，導致傳統零食企業在2025年上半年業績普遍承壓。即使是一些行業龍頭，也不得不麵對增長放緩甚至業績下滑的現實。

04

行業變革下，零食企業何去何從

麵mian對dui行xing業ye分fen化hua，無wu論lun是shi量liang販fan零ling食shi企qi業ye還hai是shi傳chuan統tong品pin牌pai，都dou需xu要yao尋xun找zhao新xin的de增zeng長chang路lu徑jing。萬wan辰chen集ji團tuan和he鳴ming鳴ming很hen忙mang的de營ying收shou屢lv創chuang新xin高gao，更geng已yi突tu破po萬wan店dian規gui模mo。還hai有you山shan姆mu、奧樂齊等商超，以及叮咚、盒馬等新零售玩家，它們憑借自有品牌和即時履約能力
，掀起了一場重構零食消費鏈路的變革浪潮。

首先，混合模式可能成為發展方向。傳統零食企業可能會嚐試引入量販元素，比如開設更大麵積

、更多SKU的(de)門(men)店(dian)

，同(tong)時(shi)優(you)化(hua)供(gong)應(ying)鏈(lian)降(jiang)低(di)成(cheng)本(ben)。產(chan)品(pin)差(cha)異(yi)化(hua)將(jiang)成(cheng)為(wei)競(jing)爭(zheng)關(guan)鍵(jian)。單(dan)純(chun)依(yi)靠(kao)價(jia)格(ge)競(jing)爭(zheng)難(nan)以(yi)持(chi)續(xu)，企(qi)業(ye)需(xu)要(yao)開(kai)發(fa)具(ju)有(you)獨(du)特(te)賣(mai)點(dian)的(de)產(chan)品(pin)，建(jian)立(li)真(zhen)正(zheng)的(de)產(chan)品(pin)護(hu)城(cheng)河(he)。

其次，隨著消費者需求的不斷變化，尤其是Z世代逐漸成為消費主力，對零食的需求更加多樣化、個性化和健康化。一些傳統零食企業在產品創新方麵未能跟上步伐

，仍然依賴傳統產品品類，缺乏針對新消費群體的創新性產品。

biruzaimoyulingshidengxinxingjiankanglingshipinleibaofashi
，bufenqiyefanyingchihuan，weinengjishibuju
，cuoshishichangjiyu。erxiangyanjinpuzidengqiyezezhuazhulemoyulingshidefengkou，2025年上半年休閑魔芋製品營收達7.91億元，占總營收比重提升至26.90%，同比增速高達155.10%。

qudaoronghejiangjinyibujiasu。xianshangxianxiadebianjiejianggengjiamohu，qiyexuyaogoujianquanqudaoxiaoshouwangluo，manzuxiaofeizheduoyanghuadegouwuxuqiu。gongyinglianxiaolvchengweihexinjingzhengli。wulunshichuantongpinpaihaishiliangfanqiye
，douxuyaobuduanyouhuagongyinglian，jianshaorongyuhuanjie，tigaoyunyingxiaolv。

零食行業的淘汰賽已經開始，隻有那些能夠快速適應變化
、持續創新的企業，才能在激烈的市場競爭中生存和發展。