文：李歡歡

來源：食品內參（ID：fbc180）

長期在中上遊服務B端客戶
、非上市公司
，創始人在同行眼中也很低調，公司在烘焙領域的存在感也不算高；但就是這樣的恩喜村，其業務體量、合作客戶的知名度、研發實力，卻都是Top級的。

01

隱形冠軍

冷淡了近兩年時間

，烘焙賽道近日迎來了久違的大額投資
，出手的國際零食巨頭、奧利奧和趣多多的母公司億滋國際
，被投的是冷凍烘焙領域具有代表性的企業——恩喜村（上海）實業有限公司（以下簡稱“恩喜村”）。

根據億滋的官方消息，此次投資是以億滋中國的名義進行，具體的投資金額並未公布，億滋中國隻是表示

，“大幅追加對恩喜村的股權投資”。之所以說追加
，是因為億滋此前已對恩喜村有過一輪戰略投資。

工商信息顯示，2021年11月
，億滋出資1.05億元，拿下恩喜村4.5372%的(de)股(gu)權(quan)，持(chi)股(gu)比(bi)例(li)在(zai)股(gu)東(dong)中(zhong)排(pai)行(xing)第(di)五(wu)。而(er)此(ci)次(ci)億(yi)滋(zi)對(dui)恩(en)喜(xi)村(cun)追(zhui)加(jia)多(duo)少(shao)投(tou)資(zi)
，目(mu)前(qian)暫(zan)不(bu)可(ke)知(zhi)
，但(dan)從(cong)各(ge)個(ge)渠(qu)道(dao)了(le)解(jie)到(dao)的(de)信(xin)息(xi)來(lai)看(kan)
，此(ci)次(ci)投(tou)資(zi)金(jin)額(e)應(ying)該(gai)不(bu)小(xiao)。比(bi)如(ru)
，億(yi)滋(zi)國(guo)際(ji)大(da)中(zhong)華(hua)區(qu)總(zong)裁(cai)範(fan)睿(rui)思(si)在(zai)員(yuan)工(gong)的(de)內(nei)部(bu)信(xin)中(zhong)稱(cheng)，這(zhe)是(shi)億(yi)滋(zi)進(jin)入(ru)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)40年以來首次重大股權投資；另有消息稱，億滋將收購恩喜村的多數股權。

前述投資消息曝出之後，不少業內人士疑惑，能讓國際零食巨頭加大投資砝碼
，恩喜村這個名字聽起來有些陌生的企業到底什麼來頭？

事實上，億滋並非唯一中意恩喜村的大企業和機構。工商信息顯示，恩喜村大大小小的股東多達24個

，其中投資機構占了13個，知名度較大的
，除了億滋還有絕味控製的網聚資本。2022年3月，絕味通過旗下控製或參投的三家基金一共對恩喜村給予了超億元投資，最終合計持股4.9%。

如此多機構的青睞，某種程度上也體現了恩喜村的實力和潛力。在億滋國際的通報中，範睿思表示：“恩喜村是中國冷凍烘焙食品領域當之無愧的領導者”，在雙方的合作下，恩喜村實現了高速增長，並在相關品類積累了強大的研發和技術專長。

複盤恩喜村的成長曆程後
，內參君發現這並非謬讚。

由於長期在中上遊服務B端客戶、又並非上市公司，創始人也比較低調
，恩喜村在烘焙領域的存在感並不如立高食品
、南僑食品等上市公司。但其冷凍烘焙業務的體量、合作客戶的知名度、及研發實力等，在行業裏都是Top級的。而恩喜村的成長曆程，更是經曆了“火箭式”躥升：2018年公司的銷售額隻有1億元，到2022年就飆升到20億。

恩喜村能在短期內實現業績的快速增長，一方麵在於公司抓住了冷凍烘焙在國內快速滲透的風口，更重要在於與山姆的深度綁定。

02

謀求突破

恩喜村的前身可追溯到2013年成立的深圳市港琪食品有限公司
，該公司主營中高端冷凍烘焙食品研發、生產及銷售，成立之初便與華潤萬家
、山姆超市簽訂合作，不過彼時的山姆隻有寥寥幾家。2017年公司掛牌華潤萬家代工廠

；2018年
，恩喜村（深圳）食品有限公司成立，當年即與Ole'
、盒馬等大型商超合作，銷售額突破1億元。

雖然，其與山姆的合作早就展開

，但真正促使其“起飛”的是山姆的大爆品瑞士卷、千qian層ceng蛋dan糕gao。值zhi得de一yi提ti的de是shi，山shan姆mu瑞rui士shi卷juan的de基ji礎chu配pei方fang並bing非fei山shan姆mu原yuan創chuang，而er是shi出chu自zi恩en喜xi村cun之zhi手shou。最zui早zao，恩en喜xi村cun以yi供gong應ying商shang的de身shen份fen向xiang山shan姆mu推tui薦jian了le這zhe款kuan產chan品pin，山shan姆mu接jie受shou推tui薦jian，但dan對dui產chan品pin配pei方fang進jin行xing了le調tiao整zheng，推tui出chu後hou在zai山shan姆mu大da量liang鋪pu貨huo，於yu是shi就jiu有you了le雙shuang方fang合he作zuo後hou的de第di一yi個ge大da爆bao品pin。

同樣的合作模式，也成功複製到了千層蛋糕、芝士蛋糕、泡芙、quqidengdanpinshang
，enxicunyeyibubuchengleshanmudezhanlvejigongyingshang。suizheshanmuhuiyuandianjinjinianzaizhongguoshichangdekuaisukuozhang，enxicundechanpinxiaoshoueyesuizhishuizhangchuangao。

根據自媒體“晚點”的報道，2022年，恩喜村在山姆這一個渠道的銷售額達到15億元，也有資料顯示是18億，其中，光瑞士卷就賣了6個億，榴蓮千層蛋糕賣了4個億。而同期，立高食品在山姆渠道的銷售額是7億元左右。

恩喜村並未對外披露公司的具體業績
，但業內根據其80%+的產能供給山姆來推算

，其2022年的總銷售額在19-20億元。立高食品的財報顯示，2022年立高的冷凍烘焙收入是17.84億元。

恩en喜xi村cun與yu山shan姆mu的de相xiang互hu成cheng就jiu，使shi得de其qi在zai業ye內nei的de知zhi名ming度du快kuai速su提ti升sheng，公gong司si一yi邊bian融rong資zi一yi邊bian擴kuo大da產chan能neng，走zou出chu深shen圳zhen後hou
，又you在zai上shang海hai和he東dong莞guan建jian了le工gong廠chang。合he作zuo的de客ke戶hu從cong華hua潤run、山姆擴大到了喜茶、奈雪等連鎖餐飲上。但得一提的是，恩喜村與億滋的合作也並非停留在純財務投資上，億滋旗下“奧利奧”、“菲力”等品牌的冷凍烘焙食品便是與恩喜村共同開發生產。

suiranzaikuodakehuqunti，danenxicunbachengyishangdenianxiaoshouerengyilaiyushanmuzhegedanyidequdao。zhezhonghezuoguanxi
，zaoqiyoushihenmingxian，danfazhandaoyidingchengduhou，fengxianjiuhuixianxian。

首shou先xian，山shan姆mu會hui員yuan店dian聚ju焦jiao中zhong產chan人ren群qun，其qi擴kuo張zhang速su度du會hui受shou環huan境jing限xian製zhi，規gui模mo也ye並bing非fei沒mei有you上shang限xian。另ling外wai
，山shan姆mu作zuo為wei當dang下xia會hui員yuan店dian模mo式shi的de標biao杆gan，在zai行xing業ye內nei的de話hua語yu權quan較jiao大da，與yu其qi合he作zuo一yi方fang麵mian能neng提ti升sheng企qi業ye的de背bei書shu
，但dan與yu此ci同tong時shi，或huo許xu也ye要yao接jie受shou大da公gong司si的de一yi些xie排pai他ta性xing協xie議yi
，另ling外wai也ye會hui麵mian臨lin被bei其qi他ta供gong應ying商shang代dai替ti的de風feng險xian。

在索驥谘詢合夥人王晟看來
，這些風險都是企業要提前去預防的，加強與億滋的合作關係，不排除有這方麵的考量

，“盡量讓自己多幾個大企業做背書”。王晟曾在外資消費企業工作多年
，因工作原因，他曾與恩喜村的中高層有過接觸，據其觀察
，該公司雖業務出色
，但也是家族企業

，“如果億滋輸入管理經驗
，又不幹涉公司的正常經營，應該會利好企業長期發展”。

當然，在王晟看來，恩喜村與億滋的合作，還有一個重要的意義在於
，可以借助億滋的渠道和影響力向下沉市場和C端市場滲透。由於主要服務大B客戶，恩喜村主要采取直營模式
，但終端更多的烘焙店、便利店
、零食店規模較小且分布較散
，公司要深入到這些渠道中必須借助經銷渠道。

以其競品公司立高食品為例，截至今年上半年

，立高的直銷客戶超500家
，但合作的經銷商超過1700家jia，這zhe無wu疑yi利li於yu企qi業ye的de營ying銷xiao網wang絡luo向xiang中zhong小xiao城cheng市shi下xia沉chen。上shang半ban年nian
，立li高gao的de商shang超chao渠qu道dao收shou入ru出chu現xian了le個ge位wei數shu下xia滑hua，但dan其qi他ta渠qu道dao的de收shou入ru彌mi補bu了le這zhe部bu分fen缺que口kou。

另外，在Cduanziyoupinpaidedazaoshang

，neicanjunzhuyidao，enxicunciqianzaizhuliudianshangpingtaishangyouchangshidazaozijideqijiandian，danmuqiangaidianpuyibucunzaile。wangshengyuce
，weilaibupaichuenxicunyuyizihezuodazaoC端品牌的可能性。

lingwai，zhanzaiyizidejiaodu，dangxiawaizikuaixiaopingongsizaihuayejipubianyudaozengchangpingjing
，tongguotouzijiadaduienxicundekongzhiquan，bujinyouliyugongsizhuyingyewudekaizhan，yenengzhiguandeladongyewuzengchang。“未來常規的增長會越來越難，公司想實現大的增長最快的手段就是投資並購”，而恩喜村，看起來是一個不錯的標的。