文：房煜
來源：消研所trendmakers（ID：trendmakers）
9月23日傍晚，一個爆炸性的消息在業內傳開。綜合永輝超市和名創優品分別在上交所和港交所披露的信息。名創優品將以62.7億元(每股2.35元)收購永輝超市29.4%的股份。一位頭部券商的消費零售行業首席分析師，默默在朋友圈發了張圖片，上麵有一行字：“我看不懂，但我大受震撼。”
深(shen)感(gan)震(zhen)撼(han)是(shi)業(ye)內(nei)很(hen)多(duo)人(ren)的(de)共(gong)同(tong)感(gan)覺(jiao)，這(zhe)至(zhi)少(shao)說(shuo)明(ming)永(yong)輝(hui)和(he)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)，乃(nai)至(zhi)京(jing)東(dong)方(fang)麵(mian)的(de)保(bao)密(mi)工(gong)作(zuo)做(zuo)的(de)非(fei)常(chang)好(hao)，此(ci)前(qian)由(you)於(yu)胖(pang)東(dong)來(lai)對(dui)永(yong)輝(hui)的(de)調(tiao)改(gai)，永(yong)輝(hui)也(ye)屬(shu)於(yu)被(bei)業(ye)內(nei)同(tong)行(xing)高(gao)度(du)關(guan)注(zhu)的(de)企(qi)業(ye)。但(dan)是(shi)此(ci)事(shi)直(zhi)至(zhi)披(pi)露(lu)時(shi)，沒(mei)有(you)半(ban)點(dian)風(feng)聲(sheng)透(tou)露(lu)。
永輝超市9月23日晚公告稱，公司股東牛奶公司、京東世貿和宿遷涵邦擬通過協議轉讓的方式向廣東駿才國際商貿有限公司分別轉讓其所持有的公司19.13億股股份、3.67億股股份和3.87億股股份，分別占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
“此次交易完成後，公司第一大股東將變更為駿才國際，合計持有公司股份29.4%。駿jun才cai國guo際ji及ji其qi實shi控kong方fang名ming創chuang優you品pin將jiang與yu永yong輝hui超chao市shi攜xie手shou向xiang品pin質zhi零ling售shou模mo式shi轉zhuan型xing。本ben次ci權quan益yi變bian動dong不bu構gou成cheng關guan聯lian交jiao易yi，不bu觸chu及ji要yao約yue收shou購gou。上shang述shu事shi項xiang最zui終zhong能neng否fou實shi施shi完wan成cheng及ji實shi施shi完wan成cheng時shi間jian尚shang存cun在zai不bu確que定ding性xing。此ci次ci交jiao易yi不bu會hui影ying響xiang公gong司si的de正zheng常chang生sheng產chan經jing營ying，公gong司si將jiang根gen據ju後hou續xu進jin展zhan情qing況kuang及ji時shi履lv行xing信xin息xi披pi露lu義yi務wu，請qing廣guang大da投tou資zi者zhe理li性xing投tou資zi，注zhu意yi投tou資zi風feng險xian。公gong告gao還hai顯xian示shi，本ben次ci權quan益yi變bian動dong的de資zi金jin來lai源yuan為wei駿jun才cai國guo際ji及ji駿jun才cai國guo際ji股gu東dong的de自zi有you及ji自zi籌chou資zi金jin。”
不過，對於熟悉永輝曆史的人來說，永輝的大股東或者所謂控製權易主，也許並不值得意外。永輝的創立者為張軒寧、張軒鬆兄弟倆。張氏兄弟早年從啤酒代理轉型，兄弟聯手打造了中國最成功的民營連鎖企業，並IPO成功。
danshizaixinlingshoushiqi，xiongdierrenqueduigongsidefazhanfangxiangchuxianlezhongdafenqi，zuizhongjiechuleyizhixingdongren。dangshi，jinjiugufenerlun，xianggangniunaigongsidehuayuquanqishiyijingjuzuqingzhong。zhangshixiongdijiechuyizhixingdongrenhou，yonghuidagudongyizhushizaowandeshiqing。
而京東對於永輝的投資，也和新零售時期，阿裏、京東、騰訊（智慧零售）的“三國殺”有關，永輝超市不過是其中最耀眼的棋子而已。如今，故人離去，新人登場，一個時代就此落幕。
這zhe一yi變bian動dong令ling整zheng個ge行xing業ye為wei之zhi沸fei騰teng，不bu僅jin僅jin是shi永yong輝hui和he名ming創chuang優you品pin都dou是shi行xing業ye龍long頭tou，更geng重zhong要yao的de是shi名ming創chuang優you品pin和he永yong輝hui恰qia恰qia屬shu於yu表biao麵mian相xiang似si，實shi際ji有you本ben質zhi區qu別bie的de兩liang類lei公gong司si。表biao麵mian上shang看kan，兩liang家jia公gong司si同tong屬shu於yu“零售行業”。但(dan)是(shi)從(cong)商(shang)品(pin)和(he)供(gong)應(ying)鏈(lian)角(jiao)度(du)看(kan)，一(yi)家(jia)是(shi)以(yi)食(shi)品(pin)類(lei)為(wei)核(he)心(xin)，一(yi)家(jia)恰(qia)恰(qia)是(shi)以(yi)非(fei)食(shi)品(pin)小(xiao)百(bai)貨(huo)類(lei)為(wei)核(he)心(xin)。其(qi)背(bei)後(hou)的(de)產(chan)品(pin)和(he)運(yun)營(ying)邏(luo)輯(ji)差(cha)異(yi)非(fei)常(chang)大(da)。可(ke)以(yi)這(zhe)樣(yang)說(shuo)，以(yi)前(qian)兩(liang)家(jia)公(gong)司(si)即(ji)使(shi)同(tong)時(shi)參(can)加(jia)行(xing)業(ye)會(hui)議(yi)，可(ke)能(neng)主(zhu)辦(ban)方(fang)都(dou)想(xiang)不(bu)到(dao)要(yao)把(ba)這(zhe)兩(liang)家(jia)公(gong)司(si)放(fang)在(zai)一(yi)個(ge)分(fen)論(lun)壇(tan)。
或許考慮到了後續的巨大反應，9月23日晚，名創優品方麵針對市場投資人士召開了溝通會，其核心思想傳達了三個“不”：名創優品不會控製董事會，不會合並報表，不會做控股股東。當然，三個“不”並不意味著名創優品對於永輝沒有想法，而此事後續的連鎖反應，也需要更多時間和信息來呈現。
耐人尋味的是，已經開始新創業項目的盒馬鮮生創始人侯毅，看到“老對手“大股東易主，發聲表示支持。他認為，“中國傳統零售業積重難返，需要靠外力來破局。”
01
民營第一超市浮沉
在名創優品的溝通會上，名創優品談到了永輝近幾年的虧損。他們認為從基本麵來看，永輝仍舊是不錯的。保持了長達14年的增長，虧損和疫情防控的常態化以及社區團購的影響有關。
名創優品還提到，目前是簽署協議，交割預計在25H1完成。
但是對於永輝的靈魂人物張軒鬆來說，不知道簽字的一刻，是如釋重負，還是唏噓不已。
永輝成立於2001年，從福州起家，2010年(nian)上(shang)市(shi)，巔(dian)峰(feng)時(shi)期(qi)市(shi)值(zhi)曾(zeng)經(jing)接(jie)近(jin)千(qian)億(yi)。與(yu)當(dang)時(shi)同(tong)樣(yang)由(you)華(hua)人(ren)團(tuan)隊(dui)掌(zhang)舵(duo)來(lai)自(zi)我(wo)國(guo)台(tai)灣(wan)的(de)大(da)潤(run)發(fa)可(ke)以(yi)並(bing)稱(cheng)為(wei)中(zhong)國(guo)連(lian)鎖(suo)超(chao)市(shi)的(de)絕(jue)代(dai)雙(shuang)驕(jiao)。特(te)別(bie)是(shi)在(zai)生(sheng)鮮(xian)這(zhe)個(ge)不(bu)容(rong)易(yi)做(zuo)好(hao)的(de)大(da)類(lei)上(shang)，永(yong)輝(hui)被(bei)公(gong)認(ren)是(shi)其(qi)中(zhong)翹(qiao)楚(chu)。
生鮮是永輝的核心競爭力，其出色之處在於，是大連鎖超市裏麵可以把“散賣”shengxianzuochupinzhigan，zuochulirundegongsi。suoweisanmai，qinanduzaiyusunhaobuyibakong，pinzhibuyibakong。sanmaichangjianyugetijingyingzhe，jiushixianglubiancaitanyiyangsanzhuangshucaiguaguo，bubaozhuangbuzhuangdai，anjinliangshoumai。xiaoshangfansanmaidehaochuzaiyujiagebianyishenzhihainengjiangjia，danshiyonghuikeyidaliansuohuajingyingdejichushangzuosanmai，suoyixingyedangshiwurenbufu。
但是就是這樣一個以生鮮零售見長的公司，當新零售到來時，反而一度迷失了方向。很難說，這是不是造化弄人。
yinweixinlingshouzaishangyemoshishangsuiyouhenduohuayang，danshizaipinleishang，queshizhendexiangyishengxianweitupokou，zhongsuyonghuxinzhi。wulunshihemaxiansheng，haishizuoqianzhicangdedingdongmaicai，shenzhihoulaiyeguofutidaodeshequtuangou，wuyibushizhongcangshengxian。keguandejiang，yonghuizuoshengxianzhegedalei，yibaiyideguimonenggouzuochu3%的淨利潤，那些後來者都是墊著腳也未必真做到了。
為了擁抱新零售，張軒鬆、張(zhang)軒(xuan)寧(ning)兄(xiong)弟(di)倆(liang)開(kai)始(shi)各(ge)自(zi)為(wei)戰(zhan)，癡(chi)迷(mi)互(hu)聯(lian)網(wang)模(mo)式(shi)的(de)張(zhang)軒(xuan)寧(ning)一(yi)手(shou)打(da)造(zao)了(le)超(chao)級(ji)物(wu)種(zhong)，但(dan)是(shi)並(bing)不(bu)算(suan)成(cheng)功(gong)。出(chu)身(shen)草(cao)根(gen)的(de)張(zhang)軒(xuan)鬆(song)十(shi)分(fen)好(hao)學(xue)，朋(peng)友(you)圈(quan)不(bu)斷(duan)擴(kuo)大(da)，騰(teng)訊(xun)智(zhi)慧(hui)零(ling)售(shou)和(he)京(jing)東(dong)都(dou)曾(zeng)經(jing)是(shi)永(yong)輝(hui)超(chao)市(shi)的(de)盟(meng)友(you)，並(bing)且(qie)認(ren)認(ren)真(zhen)真(zhen)的(de)“戀愛”過。張軒鬆唯一的一次公開演講（財報發布會除外），也是在騰訊的大會上，而不是其他任何零售行業會議。
但是或許正是這種謙遜的態度，反而讓永輝始終顯得不那麼相信自己。
從永輝門店一線一路成長起來的前永輝CEO李li國guo，在zai重zhong慶qing市shi場chang起qi步bu，帶dai領ling永yong輝hui在zai當dang地di見jian佛fo殺sha佛fo，即ji使shi是shi沃wo爾er瑪ma這zhe樣yang的de國guo際ji巨ju頭tou在zai重zhong慶qing也ye要yao讓rang李li國guo幾ji分fen。李li國guo對dui於yu門men店dian業ye務wu爛lan熟shu於yu心xin，就jiu是shi這zhe樣yang一yi個ge經jing驗yan豐feng富fu的de老lao零ling售shou人ren，成cheng為weiCEO後，也不得不提出了打造“手機中的永輝”這樣的公司願景。最後，轉型不成功，李國轉投盒馬鮮生。
在此之後，永輝又從京東請來了李鬆峰，擔任CEO 至今，主推永輝從上到下的數字化轉型。不過最新的故事大家都知道，永輝最近半年主要是在學胖東來。對於此，請參考鈦媒體APP封麵報道《“急診醫生”胖東來，救不了中國超市零售業》。無論胖東來的經驗有多少，至少是不存在“手機中的胖東來”，胖東來是一個地地道道的線下零售現象。
而在此過程中，張軒鬆、張(zhang)軒(xuan)寧(ning)兄(xiong)弟(di)二(er)人(ren)的(de)分(fen)歧(qi)，始(shi)終(zhong)是(shi)故(gu)事(shi)中(zhong)最(zui)讓(rang)人(ren)歎(tan)息(xi)的(de)部(bu)分(fen)。兩(liang)人(ren)的(de)戰(zhan)略(lve)分(fen)歧(qi)，甚(shen)至(zhi)被(bei)永(yong)輝(hui)超(chao)市(shi)寫(xie)進(jin)了(le)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)公(gong)告(gao)裏(li)。這(zhe)或(huo)許(xu)一(yi)方(fang)麵(mian)說(shuo)明(ming)了(le)第(di)一(yi)代(dai)民(min)間(jian)成(cheng)長(chang)起(qi)來(lai)的(de)零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)老(lao)板(ban)勇(yong)於(yu)否(fou)定(ding)自(zi)我(wo)，求(qiu)新(xin)求(qiu)變(bian)的(de)決(jue)心(xin)，但(dan)是(shi)另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，也(ye)讓(rang)永(yong)輝(hui)超(chao)市(shi)的(de)後(hou)續(xu)發(fa)展(zhan)，出(chu)現(xian)了(le)諸(zhu)多(duo)變(bian)數(shu)。
或許，一代人有一代人的命運。正如大陸大潤發超市的締造者、luzhanzhiwanghuangmingduanzuihouyexuanzelefangshourangdarunfaheelihezuoyiyang。yonghuiguoqudechenggong，shishidaidechanwu。zuizhongfangshou，yeshishidaidebiran。yonghuiduizhangshixiongdi，ershinianruyimeng，yidaomengxingshifen。
但是永輝的夢還得繼續做下去。
02
半路殺出的名創優品
對於名創優品來說，這筆交易到底意味著什麼？
名創優品方麵則表示，“從零售的角度看，我們看好永輝的調改的前景，我們認為這個業務是有前途的；第二是認為目前的估值有吸引力，投資成本的溢價低，安全邊際比較高；名創進入之後最重要的一點是也能夠幫助永輝超市優化現在的治理結構，發揮雙方在渠道、供應鏈上的整合優勢，為消費者創造更大的價值。”
名ming創chuang優you品pin創chuang始shi人ren葉ye國guo富fu則ze表biao示shi，他ta確que實shi看kan了le鄭zheng州zhou永yong輝hui的de調tiao改gai門men店dian，認ren為wei這zhe個ge方fang向xiang是shi對dui的de的de。同tong時shi他ta認ren為wei，未wei來lai零ling售shou業ye的de出chu路lu隻zhi有you兩liang條tiao，一yi條tiao是shi低di價jia零ling售shou，一yi條tiao是shi特te色se零ling售shou，即ji名ming創chuang優you品pin+Costco。
葉國富還提到了兩家公司的戰略協同。“過去兩年名創在中國完成了品牌升級第一步，品牌升級的背後第一步必須要渠道升級，要拿到更好的位置，很多商業地產通過IP戰略重新認識了名創優品，我們開出一批優秀的門店，但這還是不夠的，舉例來說，在全國前1000名ming的de商shang場chang中zhong，我wo們men的de有you效xiao覆fu蓋gai率lv還hai不bu夠gou高gao，永yong輝hui超chao市shi在zai全quan國guo占zhan據ju了le很hen多duo很hen好hao的de位wei置zhi，隨sui著zhe永yong輝hui調tiao改gai成cheng功gong，它ta必bi將jiang成cheng為wei商shang業ye地di產chan吸xi引yin客ke流liu的de最zui重zhong要yao的de品pin牌pai，而er且qie名ming創chuang可ke以yi借jie助zhu永yong輝hui這zhe一yi優you勢shi來lai升sheng級ji我wo們men的de快kuai速su升sheng級ji我wo們men的de渠qu道dao。”
對於名創優品獲得第一大股東的對價，一位業內人士指出，63億收購30%的股權，核算和現在的市值是幾乎一樣的，所以這個價格不算高，一般來說，應該有一些溢價才對。
對於零售業從業者來說，或許不得不承認一個事實，這些年是大連鎖超市等著被抄底的時候，畢竟家樂福中國才賣了60億元。永輝的價值，目前看至少值3個多的家樂福中國。有人肯抄底，至少說明你還有價值。
對(dui)於(yu)永(yong)輝(hui)和(he)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)的(de)合(he)作(zuo)，一(yi)位(wei)永(yong)輝(hui)前(qian)員(yuan)工(gong)回(hui)憶(yi)說(shuo)，他(ta)之(zhi)前(qian)聽(ting)說(shuo)永(yong)輝(hui)上(shang)海(hai)辦(ban)公(gong)室(shi)準(zhun)備(bei)裁(cai)撤(che)，搬(ban)回(hui)到(dao)福(fu)州(zhou)總(zong)部(bu)，當(dang)時(shi)不(bu)知(zhi)所(suo)以(yi)，現(xian)在(zai)明(ming)白(bai)了(le)。他(ta)認(ren)為(wei)，至(zhi)少(shao)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)自(zi)己(ji)做(zuo)的(de)是(shi)不(bu)錯(cuo)的(de)，希(xi)望(wang)能(neng)夠(gou)給(gei)前(qian)東(dong)家(jia)，帶(dai)來(lai)一(yi)些(xie)新(xin)變(bian)化(hua)。
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