來源：厚生投資（ID：HosenCapital）
疫yi後hou重zhong啟qi第di一yi年nian，年nian初chu資zi本ben市shi場chang預yu期qi中zhong國guo經jing濟ji將jiang迅xun速su重zhong啟qi，地di產chan企qi穩wen，消xiao費fei全quan麵mian複fu蘇su帶dai動dong經jing濟ji發fa展zhan，擔dan心xin核he心xin資zi產chan價jia格ge回hui升sheng帶dai來lai通tong脹zhang隱yin憂you。現xian實shi則ze為wei內nei外wai需xu求qiu疲pi軟ruan，國guo內nei多duo數shu產chan業ye領ling域yu的de產chan能neng過guo剩sheng，市shi場chang擔dan心xin經jing濟ji長chang期qi增zeng長chang動dong能neng，多duo數shu資zi產chan價jia格ge大da幅fu回hui落luo，2023年全年經濟消費複蘇遠不及預期。消費行業中餐飲業表現最為典型，從年初搶人、搶鋪，到年末大量閉店，行業複蘇動能迅速減弱，最終歸於“弱現實”。02
資本市場遇冷、消費類公司IPO受阻，並購整合與私有化浪潮來襲
2023年A股IPO階段性收緊，涉及“吃穿住”的消費類公司紮堆撤單，港交所被迫成為食品消費類企業衝擊上市的首選地， 低估值、低發行量成為港股企業IPO發行常態。同時，資本市場低迷、行業存量競爭，並購整合和私有化趨於活躍。奧瑞金和寶鋼包裝競購中糧包裝、新巨豐投資紛美包裝、孩子王收購樂友國際，以及達利食品、雅士利國際、維達國際等一眾港股公司私有化。行業頭部企業通過並購整合業務，力圖延伸和加強自身的價值鏈布局。03
人口結構變化為銀發經濟和下沉市場發展提供動力
隨著中國的人口總量見頂， 人口結構變化對經濟的影響逐步顯現、也出現了新的發展機遇。在年齡結構層麵，少子化和老齡化趨勢明確，今年12月的中央經濟工作會議也首提“發展銀發經濟”，老年群體正逐漸成為旅遊出行、保健食品、短視頻娛樂等領域的重要消費者。在空間分布上，人口向下沉市場回流的趨勢在今年延續，下沉市場的餐飲業態擴張迅猛，蜜雪冰城、華萊士、鍋圈、塔斯汀等新開門店數總計過萬家。2023年(nian)，消(xiao)費(fei)市(shi)場(chang)呈(cheng)現(xian)理(li)性(xing)化(hua)趨(qu)勢(shi)，消(xiao)費(fei)者(zhe)及(ji)企(qi)業(ye)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)表(biao)疫(yi)情(qing)後(hou)的(de)修(xiu)複(fu)尚(shang)需(xu)時(shi)間(jian)。消(xiao)費(fei)者(zhe)更(geng)注(zhu)重(zhong)商(shang)品(pin)性(xing)價(jia)比(bi)，公(gong)司(si)市(shi)場(chang)競(jing)爭(zheng)聚(ju)焦(jiao)於(yu)產(chan)品(pin)力(li)和(he)價(jia)格(ge)，咖(ka)啡(fei)茶(cha)飲(yin)進(jin)入(ru) “9.9元”平價時代， 盒馬推出“移山價”， 電商競爭重回低價路線，拚多多超越阿裏市值，線上線下渠道競爭回歸；在(zai)企(qi)業(ye)戰(zhan)略(lve)層(ceng)麵(mian)，企(qi)業(ye)也(ye)從(cong)追(zhui)求(qiu)規(gui)模(mo)增(zeng)長(chang)轉(zhuan)向(xiang)利(li)潤(run)最(zui)大(da)化(hua)和(he)現(xian)金(jin)流(liu)管(guan)理(li)，而(er)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)則(ze)表(biao)現(xian)出(chu)對(dui)投(tou)資(zi)的(de)謹(jin)慎(shen)態(tai)度(du)，從(cong)過(guo)去(qu)的(de)投(tou)融(rong)資(zi)熱(re)潮(chao)轉(zhuan)向(xiang)更(geng)加(jia)理(li)性(xing)的(de)投(tou)資(zi)決(jue)策(ce)。2023年全球大豆、玉米、小麥等迎來豐收，供需關係改善疊加地緣政治影響，大部分農產品國際大宗價格回歸。同時，國內如豬肉、禽肉等大部分肉類，和如白蝦、巴沙魚等國際水產品也普遍麵臨需求低迷和產能供給高企的格局，結構性下行行情導致產業鏈上下遊各端均處於低穀期。
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頭部豬企利用金融工具，修複資產負債表，聚焦主業“過冬”
2023年國內生豬價格旺季不旺、全quan年nian低di迷mi，多duo數shu生sheng豬zhu養yang殖zhi企qi業ye持chi續xu虧kui損sun。超chao級ji周zhou期qi衝chong擊ji下xia，雙shuang胞bao胎tai集ji團tuan重zhong組zu正zheng邦bang，牧mu原yuan年nian末mo拋pao出chu百bai億yi級ji債zhai務wu融rong資zi計ji劃hua，新xin希xi望wang六liu和he定ding增zeng募mu資zi以yi及ji剝bo離li非fei核he心xin業ye務wu資zi產chan。頭tou部bu規gui模mo化hua養yang殖zhi企qi業ye利li用yong上shang市shi公gong司si金jin融rong工gong具ju優you化hua資zi源yuan配pei置zhi，修xiu複fu改gai善shan資zi產chan負fu債zhai表biao，從cong規gui模mo化hua、多元化向一體化、專業化過渡，聚焦主業以渡過史上最嚴峻的豬周期。07
阿斯巴甜陷入致癌風波，食品飲料健康化趨勢提速
2023年，國際癌症研究機構援引對人類致癌性的 “有限證據”，將阿斯巴甜歸為可能對人類致癌之列， 圍繞阿斯巴甜的安全性問題在社會層麵引發了廣泛的討論。年內國內消費者質疑植脂末、預製菜進入校園安全性等問題，而另一方麵添加益生菌、膳食纖維的功能性食品和無糖茶、零添加醬油等輕負擔產品受到消費者青睞，讓食品飲料健康化趨勢提速。
圖片由AI算法(Midjourney V6)依據內容生成
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咖啡茶飲高歌猛進，品牌加速整合，頭部企業逆勢擴張，新茶飲進入萬店時代
瑞幸、庫迪今年合計淨新增門店過萬家，瑞幸單季度營收首超星巴克。新茶飲品牌門店擴張加速，除蜜雪冰城以外，眾多品牌超過7,000家規模，萬店規模已成頭部玩家標配。09
整合、降價，2023年中國休閑零食行業大變局
零食行業在2023年經曆了大變局。從年初各大品牌聲勢浩大、急於擴張占領市場、大打價格戰，到年底行業加速整合，頭部零食已形成規模、fentingkangli。lingshizhekoudiandekuaisujueqibujinjinduipinpaidezhongduanjiapanzaochengchongji，gengcushilexingyelongtouqiyecaiquxingdong，xingyejingzhengjinrubairehua，zhekoulingshiyijinruxinjieduan，toubuzhenghe、中小玩家逐步被淘汰。未來零食折扣業態需要在豐富SKU、品質提升、上線城市拓展上拿出新思路，否則很難逃脫商業逃殺的宿命。
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2023年是品牌聯名營銷大年，新品牌增長遭遇瓶頸、傳統品牌的年輕化訴求同樣迫切。茅台和瑞幸的“醬香拿鐵”碰撞出火花、首日銷售額破億。此外，蒙牛 x茅台、FENDI x喜茶、可口可樂 x大白兔、好利來 x芭比等等聯名同樣出圈。 這些聯名活動以小眾化風潮帶動大眾化消費， 為品牌帶來了直接的經濟效益及出圈的社交影響力， 促使更多的品牌開始探索跨界合作的可能性， 以期在競爭激烈的市場中獲得新的增長點。01 消費分級將在各個維度繼續深化，但政策和科技的“平權”力量也不容忽視
人口總量見頂與經濟增長降速，使得經濟消費的分級與分化成為新趨勢， 改變經濟和商業的底層邏輯。消費分級在2023年經已嶄露頭角，未來有望在各個維度更進一步。居民收入的自然分化，消費升級和降級並存，高端消費的心價比、中產階層的品質提升、大眾消費的平替化繼續演繹，同樣變化的是各消費群體之間的遷移。不同代際的人群消費觀念也會產生差異，80/90後麵臨更大的家庭剛需支出壓力；60/70後成為“有錢有時間”新潛力人群，更多企業在產品、渠道和營銷上將目光瞄準到 60/70後(hou)人(ren)群(qun)。人(ren)口(kou)地(di)域(yu)流(liu)動(dong)也(ye)不(bu)再(zai)是(shi)自(zi)上(shang)而(er)下(xia)的(de)單(dan)向(xiang)流(liu)動(dong)，消(xiao)費(fei)者(zhe)需(xu)求(qiu)的(de)分(fen)化(hua)，也(ye)為(wei)消(xiao)費(fei)品(pin)牌(pai)進(jin)軍(jun)上(shang)線(xian)城(cheng)市(shi)乃(nai)至(zhi)全(quan)國(guo)擴(kuo)張(zhang)帶(dai)來(lai)機(ji)遇(yu)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，政(zheng)策(ce)引(yin)導(dao)和(he)科(ke)技(ji)進(jin)步(bu)帶(dai)來(lai)的(de)“消費平權”力量也不容忽視。
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02 國內食品飲料持續推進海外布局，機遇與挑戰並存
"一帶一路"政策支持下， 隨著國內市場競爭加劇和市場飽和度提升， 中國食品飲料企業為拓展市場邊界，持續推進海外布局。從東南亞到歐美，以火鍋、新茶飲等為代表的中國品牌在全球開設門店，尋求新的增長點。 這一跨境征程不乏機遇，但同時也麵臨著供應鏈優化、適應當地消費習慣、與本土品牌相競爭、以及高昂的國際合規成本等一係列挑戰。
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03 “減肥神藥”在美國走紅，對餐飲及食品企業的銷售和估值的衝擊初見端倪
被認為是有史以來最有效、最安全的減肥藥司美格魯肽，經海外眾多明星網“帶貨”後迅速走紅。其在美國的流行不僅影響了消費者的食品偏好，還導致資本市場對快餐業和食品業的估值有所下調。 隨著司美格魯肽專利即將於2026年在中國到期，未來同類藥品在中國市場的發展、 對消費者的食品偏好產生的結構性影響，以及對餐飲和食品企業估值的預期變化，成為行業的關注焦點。04 氣候變暖、極端天氣和地緣衝突加劇糧食短缺危機，依靠人工智能等科技推動農業淨零轉型將迎來機遇期
quanqiuqihoubiannuanshidejiduantianqiriyigaofa，duiliangshishengchanzaochengjidachongji。jinnianlaidiyuanchongtujinyibujiajuliangshiduanqueweiji。shijieqixiangzuzhidezhuanjiayuce，2024年厄爾尼諾仍將持續、可能成為全球最熱一年，大米、小麥、玉米等仍有短缺風險。雖然近年全球碳中和願景和企業ESG遭受些爭議，但是糧食生產受氣候影響極大，中短期內仍需通過氣象檢測預警、生產規劃智能化來應對衝擊；長期來看，農業作為溫室氣體主要來源之一，依靠人工智能、育種等技術發展，推動循環農業、智zhi慧hui農nong業ye，是shi實shi現xian農nong業ye淨jing零ling排pai放fang的de重zhong要yao路lu徑jing。更geng多duo頭tou部bu食shi品pin消xiao費fei企qi業ye，或huo以yi綠lv色se投tou資zi等deng方fang式shi，以yi實shi際ji行xing動dong推tui動dong上shang下xia遊you進jin行xing可ke再zai生sheng農nong業ye轉zhuan型xing。05 技術落地，政策扶持，合成生物科技在食品領域的應用前景可期
母乳低聚糖（HMO）先後通過農業部生物安全審查、並獲得衛健委批發轉基因微生物食品添加劑， 獲huo批pi企qi業ye均jun是shi采cai用yong合he成cheng生sheng物wu學xue技ji術shu實shi現xian製zhi備bei。這zhe不bu僅jin為wei嬰ying幼you兒er配pei方fang奶nai粉fen等deng高gao端duan產chan品pin的de研yan發fa開kai辟pi了le新xin路lu徑jing，也ye預yu示shi著zhe合he成cheng生sheng物wu學xue在zai食shi品pin營ying養yang強qiang化hua、功能性食品開發以及食品安全檢測等領域的廣泛應用前景。隨著杭州、常州、上海等各地出台的合成生物產業發展支持政策，合成生物科技在食品領域的應用未來可期。*本報告係厚生投資第八年發布中國食品消費領域年度十大事件與五大趨勢
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