文：唐飛

來源：價值星球Planet（ID：ValuePlanet）

今年春季什麼最火
？無疑是白酒。

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白酒企業或難登主板

圖源：《第一財經》

今年2月1ri

，zhucezhigaigezhengshiqidong。zaizhucezhigaigeluodidedangtian，youyigexiaoxiyeyinqibaijiuxingyedepubianguanzhu。judiyicaijingbaodao
，zhengjianhuimingqueduizhubanshenbaoqiyedexingyeyaoqiu，duijinzhi、限製、允許和支持上市類別劃線。網傳的審核細則顯示，學科類培訓
、白酒
、類金融等禁止上市；食品、家電

、涉疫企業等上市受限；集成電路
、先進生物醫藥研發生產等企業獲支持，“即報即審、審過即發”。

與之對比
，2020年至2022年上半年

，金沙酒業分別實現營收17.67億元


、36.41億元、20.01億元；實現淨利潤6.15億

、13.15億、6.70億元。國台酒業2020年營收40.05億元，2021年集團銷售額過百億。郎酒2020年實現營業收入93.37億元
，營業利潤34.06億元，2018年-2020年年增長253%。

不過從數據上看，今年以來港股市場迎來開門紅。2023年1月，有10家中國企業在香港IPO，均在主板上市，IPO數量同比上升1.5
，募資金額共計29億元。港股發行速度明顯加快，各行業龍頭企業紛紛上市。

梳理春節期間酒類銷售數據不難發現
，古井貢酒、老白幹等白酒第二梯隊酒企多次出現在電商銷售數據成績單前列。

在今年央視春晚與多家地方台春晚中，白酒第二梯隊酒企也頻頻亮相，反倒是昔日的第一梯隊“茅五瀘洋”聲量不大。

圖源：網絡

在傳統印象中，中小地產酒品牌、渠道和產能優勢較弱
，市場份額容易被頭部酒企擠占。2022年上半年
，全國規模以上白酒企業數量下降至961家，較2021年末減少4家，市場出清仍在繼續。此外，行業虧損麵和虧損額持續擴大
，虧損以中小地產酒為主，其中金種子酒和皇台酒2021年經營產生虧損。

在通往“高端化”的路上，中小地產酒走得也不太順利。以水井坊為例
，2020年水井坊停掉了低端基酒的生產，提高了中高端產品的比重，其中高端產品占總成本比例提升最大
，目前占比近94%。水井坊一方麵連續提價鞏固自己的高端品牌印象
，另一方麵開始增加曝光和宣傳，2021年銷售費用12.27億元，同比大漲46%。2022年三季度的銷售費用9.21億元

，進一步增加16.65%。

但目前，水井坊仍處在300-800元區間的次高端區域

，同類價格的品牌競爭十分激烈
，有劍南春水晶劍、洋河夢之藍、紅花郎以及國窖1573等等
，水井坊在此市場的份額僅5%。

無獨有偶，想衝擊高端市場蛋糕的品牌還有金種子酒。一位金種子酒的簽約經銷商告訴我們，金種子酒從2020年開始內部調整，到了8月份完成轉型

，並同步推出“馥合香”酒，定位次高端。現在主打的三款產品馥9
、馥15和馥20精裝定價是368元、468元和698元
，一些定製的禮盒裝能到1300元左右，但是總體銷量並不高。

“我在安徽省內算是二級經銷商
，合作的大大小小批發商有50多家，即便都是常年合作的老夥伴，但是金種子酒提價後整體銷量還是有20%左zuo右you的de下xia降jiang。春chun節jie前qian後hou的de旺wang季ji明ming顯xian沒mei有you之zhi前qian來lai的de火huo爆bao，一yi方fang麵mian是shi這zhe些xie批pi發fa商shang的de銷xiao售shou體ti係xi不bu太tai匹pi配pei高gao端duan酒jiu品pin，另ling一yi方fang麵mian也ye是shi市shi場chang消xiao費fei者zhe對dui金jin種zhong子zi的de認ren知zhi度du沒mei那na麼me高gao。”這位經銷商表示。

從財報來看金種子酒的表現也不理想
，2022年第三季度
，金種子酒的銷售費用同比漲了9.46%，但是大量的銷售投入並沒有轉化為利潤，當季淨利潤隻有-1.36億

，虧損幅度擴大了147%。

白酒消費大省山東
，由於沒有較強勢的地產酒品牌，因此成為眾多白酒企業率先爭奪的“蛋糕”。一位當地白酒一級批發商透露，從價格分布來看，山東市場2000元以上的超高端白酒由茅台一家獨占
；其次，千元價位的高端白酒則分別由五糧液、郎酒、瀘州老窖、習酒
、酒鬼酒等品牌占領。

“相對熱鬧的500-800元的次高端白酒領域，除了瀘州老窖、洋河、五糧液等常見的全國性名酒之外，剩餘市場則被習酒
、金沙、國台、珍酒等眾多醬酒品牌瓜分。而相對的，景芝、花冠等魯酒龍頭基本上很難登上中高端的酒桌。”該批發商說。

作zuo為wei高gao度du依yi賴lai聚ju集ji型xing消xiao費fei的de酒jiu飲yin行xing業ye
，疫yi情qing反fan複fu導dao致zhi消xiao費fei場chang景jing受shou限xian

，而er若ruo想xiang享xiang受shou疫yi情qing緩huan解jie帶dai來lai的de消xiao費fei紅hong利li
，對dui於yu區qu域yu品pin牌pai來lai說shuo也ye難nan言yan樂le觀guan。

據四川省瀘州市酒業發展促進局發布的1月全國白酒價格指數走勢分析顯示，1月份全國白酒價格環比指數為100.07，上漲0.07%，增幅較去年同期有所回落。其中名酒價格環比指數100.15，上漲0.15%
；地方酒通過加大促銷手段搶占市場份額
，導致地方酒價格環比指數為99.98，下跌0.02%。

分析稱，地方酒在名酒渠道下沉現狀下麵臨壓力，在消費升級
、居ju民min生sheng活huo條tiao件jian不bu斷duan提ti高gao的de大da背bei景jing下xia，消xiao費fei者zhe對dui酒jiu水shui的de品pin質zhi要yao求qiu及ji品pin牌pai意yi識shi在zai不bu斷duan提ti高gao，因yin此ci其qi在zai春chun節jie期qi間jian送song禮li及ji家jia庭ting聚ju會hui時shi會hui更geng加jia傾qing向xiang於yu選xuan擇ze性xing價jia比bi更geng高gao的de名ming酒jiu係xi列lie，導dao致zhi地di方fang酒jiu銷xiao售shou壓ya力li增zeng大da，價jia格ge下xia跌die。

北(bei)京(jing)酒(jiu)類(lei)流(liu)通(tong)協(xie)會(hui)秘(mi)書(shu)長(chang)程(cheng)萬(wan)鬆(song)則(ze)指(zhi)出(chu)
，區(qu)域(yu)白(bai)酒(jiu)高(gao)端(duan)化(hua)，主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)在(zai)地(di)緣(yuan)關(guan)係(xi)的(de)高(gao)端(duan)消(xiao)費(fei)。這(zhe)一(yi)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)一(yi)直(zhi)存(cun)在(zai)
，近(jin)年(nian)來(lai)隨(sui)著(zhe)鄉(xiang)愁(chou)意(yi)識(shi)的(de)濃(nong)烈(lie)，這(zhe)一(yi)領(ling)域(yu)的(de)市(shi)場(chang)容(rong)量(liang)在(zai)穩(wen)步(bu)提(ti)升(sheng)。但(dan)其(qi)僅(jin)為(wei)切(qie)割(ge)區(qu)域(yu)市(shi)場(chang)部(bu)分(fen)高(gao)端(duan)消(xiao)費(fei)，全(quan)國(guo)化(hua)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)較(jiao)小(xiao)。

至於地產酒如何破局，寶醞集團創始人

、董事長兼總裁李士禕認為，白酒的區域壁壘是因為地產酒

，比如山西人喝汾酒，北京人喝二鍋頭，湖北人喝白雲邊。之前如果說2015nianqianshidichanjiudetianxia，xianzaishijishangshiquanguoxingpinpaidetianxia。suiranyixiedichanjiuzaimouxiedifanghaizhanjuzhongyaodeweizhi
，dancongquanguofanweilaikan
，dichanjiushijiejiebaituide。maotai、五糧液、汾酒

、洋河老窖、郎酒
、劍南春這一係列全國性名酒，對地方酒是非常大的一個擠壓。

“地產酒隻能走專業特色酒莊化的路，也就是‘專精特新’的de路lu。如ru果guo在zai這zhe個ge方fang麵mian地di產chan酒jiu沒mei有you突tu破po，那na和he全quan國guo性xing品pin牌pai是shi沒mei法fa競jing爭zheng的de。我wo們men之zhi前qian說shuo過guo地di產chan酒jiu麵mian對dui大da牌pai名ming酒jiu的de衝chong擊ji
，所suo以yi腰yao尾wei部bu的de這zhe些xie酒jiu企qi必bi須xu要yao走zou專zhuan、精、特
、新，這樣一個特色酒莊

、特色產品
、特色體驗的路線。”