文：張堯

來源：零態LT（ID：LingTai_LT）

叮咚買菜熬出頭了
？

在生鮮電商陷入裁員、收縮，每日優鮮退下牌桌。等一係列陰影下，成立六年的叮咚買菜交出了一份超出意外的成績單。

根據叮咚買菜近日公布的2022年四季度業績報告顯示，2022年四季度叮咚買菜實現了62億元營收，同比增長13.1%，美國通用會計準則下淨利潤達到4990萬元
，首次實現了單季度淨利潤轉正，2021年同期為虧損10.34億元
，這也是叮咚買菜成立近六年以來首次實現盈利。

這一份成績單對生鮮行業無疑是一種提振，也意味著

，叮咚買菜由供應鏈、增長、效率和用戶複購等要素驅動的“飛輪”正在進行有效轉動。財報發布當日，叮咚買菜股價應聲大漲20%。單(dan)季(ji)度(du)盈(ying)利(li)背(bei)後(hou)，應(ying)如(ru)何(he)看(kan)待(dai)這(zhe)份(fen)成(cheng)績(ji)單(dan)？畢(bi)竟(jing)
，生(sheng)鮮(xian)電(dian)商(shang)苦(ku)旅(lv)眾(zhong)所(suo)周(zhou)知(zhi)，叮(ding)咚(dong)買(mai)菜(cai)在(zai)此(ci)前(qian)已(yi)經(jing)虧(kui)損(sun)了(le)四(si)年(nian)
，此(ci)次(ci)盈(ying)利(li)
，是(shi)否(fou)意(yi)味(wei)著(zhe)行(xing)業(ye)拐(guai)點(dian)已(yi)經(jing)到(dao)來(lai)？

叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖在財報會上提到，“經過一年半的努力
，在Non-GAAP標準下，我們的淨利率已經從IPO時季度虧損37.2％
，大幅進步到盈利1.9％。這驗證了我們的努力，也說明‘效率優先、兼顧規模’策略取得了巨大成功。”

叮咚買菜之所以能夠取得盈利，一方麵是收入規模的持續增長
，另一方麵是在成本端的嚴格把控。

根據財報數據顯示，2022年四季度，叮咚買菜履約成本為14.94億元，同比下降了16.4%；履約費用率從上年同期的32.6%下降至24.1%。主要是受平均訂單價值增加和一線履行勞動效率提高的推動。

lvyuefeiyongbaohanleqianzhicanghedacangdenggexiangfeiyong。lvyuefeiyonglvjiangdi，yiweizheyunyingxiaolvtisheng，duici，dingdongmaicaizengjieshicheng，zaishangshihouyinianbanshijiannei，dingdongmaicaideyixianpeisongrenxiaotishengzhi25%以上，一線倉內人效提升40%以上，水電費同比下降了20%以上，這些促使履約費用率快速優化。

2022年是叮咚買菜嚴控成本的一年，營銷費用大減至9110萬元，同比下降了74.5%
，2022年全年營銷費用相比2021年減少了15億元。值得一提的是，叮咚買菜2022年四季度的毛利也同比增長了34.2％至20.4億元，毛利率32.9％，上年同期則為27.7％。

生鮮電商盈利難已經是外界對其的共識，叮咚買菜采用的前置倉模式更為燒錢。但為了實現盈利
，叮咚買菜進行了係列“壯士斷腕”的舉措，縮減業務規模、優化員工，隻為活下去。

行業對於前置倉的優劣早已形成共識，前置倉模式優勢在於，配送速度快
，用戶體驗好
；lieshiyeshifenmingxian
，lvyuechengbenguogao。qianzhicangmoshiduiyucangkudemiduyaoqiujiaogao
，qiezaiyingxiaohuokeherengongchengbenshangkaixiaojuda，duiyubenshenmaolijiujiaodideshengxianxingyelaishuo，shaoqiansudukongqian。

東北證券研報曾分析，前置倉模式的履約費用高達10元/單—13元/單，是傳統中心倉電商的三倍左右、平台型電商的兩倍左右、社區團購的六倍左右。早前
，叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖也曾對外表示，單個前置倉盈利條件十分苛刻。平均日成交額需超過6.5萬才能避免虧損。

在生鮮電商熱潮期，開城建倉跑馬圈地是首要目標。但發展到中期，降本增效求盈利
，便成為行業關鍵詞
，叮咚買菜也不例外
，2021年8月
，叮咚買菜將運營方向轉向“效率優先，兼顧規模”。

2022年5月開始，叮咚買菜更是在滁州、宣城、中山、珠海、天津、唐山
、廈門等城市關閉了業務，開始聚焦於更可能實現盈利的城市。在2021年9月底，叮咚買菜共在37個城市鋪設了前置倉

，而截至目前
，叮咚買菜APP上可選城市已減少為27個。

經過一係列斷腕政策
，壯士一步步熬過寒冬。

為了能夠尋求新的增長曲線，叮咚買菜從未停止過探索步伐，事實上，叮咚買菜的野心
，早已不止生鮮電商，而是不斷“擴大邊界”。

自去年9月開始
，叮咚買菜將預製菜放在了戰略重心，宣布將與左庭右院
、望蓉城

、精悅蓉、老誠一鍋等品牌合作研發預製菜產品，加速布局C端預製菜。梁昌霖在電話會議中透露稱，2023年的業務重點，預製菜仍然排在首位

，並且強調叮咚買菜的預製菜會是“有跡可循的健康預製菜”，還表示會有“針對兒童和老人的專屬預製菜”、“針對健身人群開發控製卡路裏的健身餐”。

財報數據顯示，2022年全年
，叮咚買菜在自有品牌上發力，主要自有品牌預製菜銷量同比增長超兩倍。據梁昌霖透露，叮咚買菜自有供應鏈項目叮咚穀雨，已創造出日日鮮
、叮咚大滿冠、拳擊蝦、黑鑽世家等諸多品牌，目前銷售額占到總GMV的11.4％。其中
，2022年12月份，穀雨有80個單品月銷超過100萬。

2022年底，叮咚買菜也開始改頭換麵，更新了全新的品牌LOGO、以及公司定位和Slogan。

升級之後，叮咚買菜如此描述自己：“一家專注美好食物的創業公司

，致力於通過美好食材的供應


、美(mei)好(hao)滋(zi)味(wei)的(de)開(kai)發(fa)以(yi)及(ji)美(mei)食(shi)品(pin)牌(pai)的(de)孵(fu)化(hua)
，不(bu)斷(duan)為(wei)人(ren)們(men)提(ti)供(gong)美(mei)好(hao)生(sheng)活(huo)的(de)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)
，致(zhi)力(li)於(yu)以(yi)更(geng)美(mei)好(hao)的(de)舌(she)尖(jian)體(ti)驗(yan)，為(wei)現(xian)代(dai)家(jia)庭(ting)創(chuang)造(zao)美(mei)味(wei)與(yu)幸(xing)福(fu)感(gan)。”其Slogan也從“29分鍾鮮到鮮得”變成了“想吃什麼
，就上叮咚”。

具體而言
，針對生鮮商品，叮咚買菜通過與更多源頭產地的種/養殖商深入合作
，持續鞏固與增加生鮮品類的直采比例
；對於非生鮮品，不斷豐富品類多元化，補充中高端商品，另外為了提高商品的競爭力，公司還加大自有品牌、特色商品的開發，加大自有生產加工能力的建設等等，這都在為公司持續帶來穩定、健康的毛利空間。報告顯示，叮咚買菜四季度毛利率為32.9%，同比提升了5.2個百分點。

看起來，叮咚買菜欲把自己變成一家實體公司，來抵禦來自外界各方麵的的抗風險能力。

dingdongmaicaijiangcongshengxianshichang，kuozhanzhizhenggeshipinlingyu
，zheyeyiweiyewubenshendetansuo，zhengbuduanjinruxingyeshenshuiqu。zongguandangxiadianshangxingyejingzhenggeju，tishengzonghechanpinlitidaileyingxiaofeiyong

，chengweilebingjiabizhengzhidi。hemaCEO侯毅在年初內部信中提到“商品力是盒馬唯一的核心競爭力。”

叮咚買菜在商品力方麵的優勢在於自有品牌。叮咚買菜官方曾披露，叮咚穀雨的最終目標是將自有品牌占比提升至50%以上。但自有供應鏈的建設意味著隨著攀升的履約能力
，從產品研發到水電費等費用將並入成本。

從2021年三季度開始至今，叮咚買菜調整戰略打法，在合理範圍內持續優化履約

、營銷等主要費用率
，財報會議上，公司還對未來的業績做出了預期：2023年一季度盡管受季節性影響，但依然可以實現Non-GAAP口徑下的盈虧平衡

，並有信心能在2023年全年實現Non-GAAP口徑下的盈虧平衡。

過去一年，叮咚買菜堅持“商品力”建設
，通過源頭直采、訂單農業、自有研發和生產、自(zi)有(you)品(pin)牌(pai)等(deng)方(fang)式(shi)不(bu)斷(duan)鞏(gong)固(gu)優(you)勢(shi)，在(zai)零(ling)售(shou)的(de)本(ben)質(zhi)層(ceng)麵(mian)打(da)好(hao)基(ji)礎(chu)。而(er)與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，叮(ding)咚(dong)買(mai)菜(cai)也(ye)已(yi)經(jing)瞄(miao)準(zhun)了(le)在(zai)未(wei)來(lai)消(xiao)費(fei)變(bian)革(ge)中(zhong)，存(cun)在(zai)於(yu)食(shi)品(pin)賽(sai)道(dao)的(de)新(xin)機(ji)會(hui)，做(zuo)好(hao)了(le)步(bu)入(ru)下(xia)一(yi)個(ge)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)的(de)準(zhun)備(bei)。

眼下的盈利，驗證了叮咚買菜降本增效策略的效果，在疫情反撲嚴重的兩個季度，叮咚買菜都取得了不錯營收。梁昌霖表示，“如ru果guo說shuo疫yi情qing對dui業ye務wu有you一yi些xie客ke觀guan上shang的de推tui動dong力li，更geng多duo的de是shi疫yi情qing推tui動dong了le整zheng體ti線xian上shang滲shen透tou率lv的de提ti升sheng。而er在zai疫yi情qing期qi間jian
，供gong給gei缺que乏fa
，也ye是shi用yong戶hu深shen度du體ti驗yan叮ding咚dong差cha異yi化hua的de好hao商shang品pin的de好hao時shi機ji。”

進入2023年疫情放開後，留給整個生鮮電商行業
，是一個怎樣的局麵？

在每日優鮮退出之後，生鮮電商賽道留下了叮咚買菜
、樸樸超市和美團買菜三家。pupuchaoshihemeituanmaicai，henzaojiujiujujiaoyuquyushichang，bingqietiqianqudelechengxiao。qizhong，meituanmaicaizaiyonghuguimohelvyuenenglishangjubeitianranyoushi，shuyujiangweidaji。

在叮咚買菜和每日優鮮酣戰之時，福州悄然湧現出了被譽為“福州互聯網”之光的樸樸超市。樸樸超市主打地推市推廣，2020年初，樸樸超市大舉進入華南市場，據內部員工透露，當時每個地推員工每日指標是7新人注冊並下單，每個月指標是拉新170人。

樸樸超市在貨品選擇上SKU更廣，單價也更低。據了解，樸樸超市是大倉模型為主的前置倉生鮮電商，拓展的主力前置倉麵積800-1000平方米
，經營sku為6000-8000，叮咚買菜主打的是300平方米的小倉模式。

傳聞在福州，沒有一個人能躲得開樸樸超市。2021年10月，叮咚買菜進入廈門，為了快速占領市場
，首批開設近30家前置倉。但在一年後，叮咚買菜宣布退出廈門市場。在廈門市場，樸樸超市早已提前搶占了用戶心智。

此前叮咚買菜曾宣布，其上海地區於2021年12月份實現整體盈利，長三角地區該季度內實現UE（單位經濟模型）翻正
，這套模式能否複製到其他城市尚且不能得到論證。值得一提的是

，在長江三角地區
，匍匐著更為強勢的盒馬鮮生。

可以說，整個生鮮電商行業還有一場硬仗要打。

業內主流觀點顯示，飲食方麵消費升級是社會發展的必然趨勢，未來幾年
，消費者對飲食消費的關注和投入會不斷增加，這就會對渠道、生產商提出新的要求。這也為包括叮咚買菜等在內的生鮮電商玩家提出了新需求和新挑戰。

據了解

，在過去一年，叮咚買菜已經在平台上培育了一批單月銷售額超過300萬的叮咚獨有的特色商品


，並且率先在業內預見並倡導“清潔標簽”的食品開發趨勢，截至目前累計開發了約320款具備“清潔標簽”屬性的優質商品。

“2023年是三年疫情後的第一年
，消費者的需求將發生很大變化。我們積極反應，不斷加強商品力
、服務力和供應鏈能力建設，在服務好消費者的同時

，實現增長，同時構建護城河。”叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖表示。