文： 肖嶽

來源：氫消費（ID：HQingXiaoFei）

就在“門店將超1000家”“自創羅漢果糖”“更換品牌logo”等輿論熱度還未消散之際
，12月5日，奈雪方麵宣布5.25億元收購樂樂茶43.64%股權。

品牌動態的接連發布，讓奈雪在輿論上卷起來的同時，也讓新茶飲從業者們大呼

，一線梯隊未來更卷了。

回hui顧gu過guo往wang，躋ji身shen於yu新xin茶cha飲yin一yi線xian梯ti隊dui，且qie價jia位wei段duan與yu奈nai雪xue處chu於yu相xiang同tong區qu間jian的de也ye僅jin有you喜xi茶cha和he樂le樂le茶cha兩liang家jia，而er當dang奈nai雪xue擁yong樂le樂le茶cha入ru懷huai
，壓ya力li顯xian然ran給gei到dao了le喜xi茶cha。

如果身處2021年nian的de喜xi茶cha創chuang始shi人ren聶nie雲yun宸chen，能neng夠gou預yu知zhi一yi年nian後hou，奈nai雪xue會hui以yi投tou資zi的de方fang式shi聯lian姻yin樂le樂le茶cha，讓rang長chang期qi以yi來lai競jing爭zheng焦jiao灼zhuo的de新xin茶cha飲yin第di一yi梯ti隊dui態tai勢shi生sheng變bian

，不bu知zhi能neng否fou改gai變bian他ta作zuo出chu放fang棄qi收shou購gou樂le樂le茶cha的de決jue定ding。

但肯定的事是，下沉市場失意的喜茶，這下還得直麵主戰場上更加激烈的競爭了，而麵對友商聯姻爭奪市場，喜茶更難言“祝你幸福”。 

昨日，奈雪發布公告稱，已簽署對樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協議
，以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權。這也意味著，該投資事項完成後
，奈雪將成為樂樂茶第一大股東。

消息一經發布，瞬間引發了新茶飲從業者們的熱烈討論。業內普遍認為，相較於去年7月樂樂茶40億的估值，奈雪該筆收購可謂成功抄底。根據奈雪對樂樂茶43.64%的股權收購價格計算，樂樂茶目前的最新估值約為12億元。

當然，除此外，人們也更關心為什麼是奈雪贏得了樂樂茶的“芳心”。

回溯樂樂茶的起家與融資經曆
，今日的聯姻
，似乎早已注定。

2016年樂樂茶首家門店落地上海，接近同一時期，奈雪和喜茶也正在新茶飲賽道跑馬圈地
，可以說那是一個真正意義上
，屬於新茶飲品牌“神仙打架”的年代

，無論是在原材料的選取上

、製作流程上
，還是門店的運營和門店的空間體驗感上，新茶飲品牌實現了對傳統奶茶品牌的降維打擊。 

即便在這樣的情況下，樂樂茶在2017年(nian)仍(reng)憑(ping)借(jie)著(zhe)軟(ruan)歐(ou)包(bao)產(chan)品(pin)的(de)中(zhong)的(de)髒(zang)髒(zang)包(bao)爆(bao)款(kuan)一(yi)炮(pao)而(er)紅(hong)，髒(zang)髒(zang)包(bao)的(de)走(zou)紅(hong)也(ye)讓(rang)樂(le)樂(le)茶(cha)完(wan)成(cheng)了(le)初(chu)始(shi)的(de)用(yong)戶(hu)積(ji)累(lei)，時(shi)至(zhi)今(jin)日(ri)，以(yi)髒(zang)髒(zang)包(bao)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)軟(ruan)歐(ou)包(bao)產(chan)品(pin)
，仍(reng)是(shi)消(xiao)費(fei)者(zhe)一(yi)提(ti)起(qi)樂(le)樂(le)茶(cha)仍(reng)津(jin)津(jin)樂(le)道(dao)的(de)事(shi)。

“樂樂茶的歐包是我最愛的軟歐包
，自認為比奈雪好吃，接觸樂樂茶軟歐包產品，還是因為髒髒包在三裏屯大火，後來2018年又在海澱新中關開了第一家門店，第一時間去打卡了牛肉壽喜火鍋包
、麻辣蝦蝦包、麻辣蝦鉗包，分量足還好吃。”作為樂樂茶粉絲的琳娜貝兒說道。 

粉絲們對於樂樂茶的喜愛，其實從收購案後網友的討論中也能感知一二：“奈雪居然收購樂樂茶，希望樂樂茶不要搞得像奈雪pro賣的那些速凍麵包”“對我來說就是賣歐包的收購了我喜歡吃的那家歐包，收購後樂樂茶能不能在廣州多開幾家店”“我最喜歡的奶茶品牌
，被我第二喜歡的奶茶品牌收購了”……

▲網友對奈雪收購樂樂茶一事的討論，圖/氫消費

樂樂茶軟歐包受歡迎的程度，除消費者側的認可外，從當時同行紛紛跟風樂樂茶髒髒包中也可以略知一二，此後的2018年4月

，延續髒髒係列的“髒髒茶”一經推出
，樂樂茶徹底紅遍全國。

隨著新茶飲賽道的持續升溫，2019年至2020年間，樂樂茶獲得了3輪融資，並在拿下2億人民幣的Pre-A輪後開啟了不同城市門店的擴張。

值得注意的是
，在樂樂茶擴張的同時，喜茶和奈雪也頻頻加碼各地門店，並且比樂樂茶快
，公開數據顯示，截止2021年末

，喜茶門店數量897家

，奈雪的茶817家，而樂樂茶在2022年1月門店總數才突破100家。

甚至在廣州
、重慶等地，樂樂茶還出現了閉店的情況，規模優勢弱化外加區域分散，使樂樂茶麵對喜茶、奈雪的競爭中漸漸落入下風。

同時，融資上的放緩，也讓樂樂茶備感焦慮，以至於在融資層麵顆粒無收的2021年，還被傳出接觸元氣森林和喜茶尋求收購的消息。 

彼時，喜茶創始人聶雲宸曾對這一消息回應稱
，“消息不實
，此前經過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度了解內部情況、業務數據和狀況後已經徹底

、完全
、堅決放棄。”

隨後樂樂茶方麵也做出回應，並稱，“公司堅持獨立發展，並無被收購計劃。” 

而直至昨日奈雪方麵官宣收購一事，人們才驚訝的發現

，樂樂茶已經找到了更好的歸宿。

即便是今日，在樂樂茶官網的介紹中，仍可以看到其稱自身為一家專注於“茶飲+軟包”的新式茶飲品牌，而這與奈雪的Slogan：一杯好茶，一口軟歐包，在奈雪遇見兩種美好何其相似，無獨有偶，在奈雪的公告中也提到，“樂樂茶是一個非常優秀的品牌，尤其是在產品力的打造上，我們的理念是一致的。”

更geng為wei關guan鍵jian的de是shi
，在zai該gai筆bi收shou購gou中zhong，樂le樂le茶cha的de堅jian持chi也ye得de以yi保bao全quan，在zai奈nai雪xue公gong告gao中zhong提ti到dao，投tou資zi事shi項xiang完wan成cheng後hou
，樂le樂le茶cha將jiang成cheng為wei奈nai雪xue的de聯lian營ying公gong司si，並bing將jiang繼ji續xu維wei持chi獨du立li經jing營ying，即ji樂le樂le茶cha仍reng將jiang保bao持chi“品牌不變”
、“團隊不變”
、“運營不變”。

多金且因模式相似更懂樂樂茶，投資後又尊重樂樂茶的堅持，如此優渥的條件怎能不讓樂樂茶心動呢？ 

而在「氫消費」看來，如果樂樂茶跟了喜茶，樂樂茶對於喜茶來說

，隻不過是補足了喜茶沒有軟歐包的“缺陷”
，這對於樂樂茶本身不算“buff加身”。奈雪+樂樂茶這場“基因相似”的聯合，對於雙方來說都是1+1大於2的結果。

雙方聯姻後，在華東區域聲量一直不錯的樂樂茶
，有望進一步擴大華北、華中的勢力；這對於華南大本營的奈雪來說，也是勢力輻射範圍的一次加強。

此外
，樂樂茶正籌備啟動的“LELECHA FRESH”門店計劃，是60平米的店鋪、更輕量級別的店型，這對於奈雪在未來下沉市場狙擊喜茶放開的加盟大有裨益。

事實上
，不僅眼下的奈雪聯姻樂樂茶
，從去年開始，新茶飲賽道的頭部品牌便紛紛開啟了“買買買”的模式。 

而“買買買”的動力，更多來自於新茶飲品牌焦慮。

首先焦慮來自於跨品類的競爭，喜茶、奈雪能夠將傳統奶茶品牌掀翻在地，自然更清楚占領品類的重要性。

以咖啡為例，近兩年，隨著以隅田川、三頓半等為代表的精品咖啡在線上的崛起，外加Manner
、M Stand、% Arabica等為代表的平價咖啡通過快速的線下門店擴張瘋狂吸金
，在完成對於國內消費者的咖啡教育後，也催熟了國內咖啡市場。

據艾媒谘詢的數據顯示，2021年，中國咖啡市場規模約為3817億元，消費者突破3億人次，同時，數據中提到，中國咖啡市場規模預計將以27.2%的增長率上升，預計2025年中國市場規模將達10000億元。

較高的增速和可觀的市場規模，自然成為了新茶飲品牌們的優質投資標的，既買當下，也買未來。

以喜茶為例，去年7月領投了咖啡品牌Seesaw的A+輪(lun)過(guo)億(yi)元(yuan)融(rong)資(zi)，或(huo)許(xu)對(dui)於(yu)喜(xi)茶(cha)來(lai)說(shuo)，憑(ping)借(jie)對(dui)用(yong)戶(hu)的(de)洞(dong)察(cha)，單(dan)獨(du)開(kai)辟(pi)產(chan)品(pin)線(xian)並(bing)非(fei)難(nan)事(shi)
，但(dan)更(geng)關(guan)鍵(jian)的(de)是(shi)，相(xiang)較(jiao)於(yu)親(qin)身(shen)入(ru)局(ju)開(kai)辟(pi)產(chan)品(pin)線(xian)

，尤(you)其(qi)還(hai)是(shi)在(zai)自(zi)己(ji)並(bing)不(bu)熟(shu)悉(xi)的(de)領(ling)域(yu)，且(qie)在(zai)不(bu)具(ju)有(you)先(xian)發(fa)優(you)勢(shi)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，或(huo)將(jiang)麵(mian)臨(lin)品(pin)牌(pai)獲(huo)客(ke)和(he)經(jing)驗(yan)不(bu)足(zu)等(deng)問(wen)題(ti)。 

與之對應來看，倒不如投資一家相對成熟的咖啡品牌能更快看到效果，同時，喜茶自身的供應鏈
、數字化
、門店運營等優勢，也可以被Seesaw複用。

無獨有偶，今年9月奈雪入股了AOKKA咖啡
，且持股超21.4％
，對於入股AOKKA咖啡，當時奈雪方麵曾對外表示，這是奈雪投資咖啡賽道的一步。

值得注意的是，AOKKA咖啡此前主要布局線上，顯然，奈雪的出手，將為其不僅在資金上給予支持
，也將有助於其在門店運營、數字化等方麵得到提升。

追趕新品類之外，新茶飲“買買買”背後暗含的焦慮
，也來自於增速的放緩。

以奈雪為例，據其半年報顯示，上半年營收20.45億元
，同比下滑3.8%；經調整淨虧損為2.49億元，而去年同期則為盈利4820萬元。

而喜茶方麵，較為直觀的則是來自於門店增速的放緩
，公開資料顯示，2020年、2021年喜茶新增門店數分別為320家以及202家jia，更geng為wei關guan鍵jian的de是shi，一yi向xiang堅jian持chi直zhi營ying的de喜xi茶cha，還hai在zai今jin年nian對dui外wai宣xuan布bu，要yao在zai非fei一yi線xian城cheng市shi以yi合he適shi的de店dian型xing展zhan開kai事shi業ye合he夥huo業ye務wu
，即ji開kai放fang加jia盟meng，而er這zhe或huo也ye是shi其qi焦jiao慮lv的de體ti現xian。

相較於奈雪與樂樂茶聯姻的舉案齊眉，同處新茶飲第一梯隊的喜茶則略顯落寞，在業務上砍掉了喜小茶。 

作為喜茶推出的子品牌，價格主要集中於6元-16元區間

，因此
，在2020年“喜小茶”一經推出，便被外界視為其進軍下沉市場對抗蜜雪冰城等下沉市場茶飲品牌的利器。

也是在這一年，2020年喜茶也迎來了新的高光時刻
，力壓新茶飲眾多競品，拿下了高瓴資本和Coatue（蔻圖資本）聯合領投的C輪融資，當時投後估值超過160億元，這距離其上一輪B+輪融資僅僅間隔半年有餘。

至少從當時來看，已有的成功經驗加上融資後更加充裕的資金
，況且用一線城市產品的品控以更低的價格賣到低線城市，怎麼看“喜小茶”都將在下沉市場中順利的為喜茶開疆拓土，唯一的問題隻是要多久。

但最終的結果卻出人意料，就在前不久，喜茶官宣關閉“喜小茶”所有門店。

雖然業界對“喜小茶”從下沉市場裏撤退的看法不同，但低價是否是下沉市場的萬能藥，仍有待商榷。

有業內人士就向「氫消費」指出，“喜小茶”更多是被喜茶自己卷走的。

“一方麵，低價這件事很難說是‘喜小茶’的特點，今年內包括奈雪、樂樂茶
、茶顏悅色在內的新茶飲品牌都開啟了降價潮，像奈雪的輕鬆係列，即便是當下，奈雪在北京的門店裏，熱金色山脈珍珠鮮奶茶才15塊錢一杯
，‘喜小茶’很難說價格優勢，另一方麵，喜茶自身產品線的自降價格也讓‘喜小茶’的特點更加模糊
，所以‘喜小茶’更多是被喜茶卷走了。”上述業內人士說道。

當然
，喜茶方麵並不認為“喜小茶”的關閉，意味著下沉市場的失利。喜茶方麵曾在回應媒體時稱，喜小茶是喜茶探索性的業務
，已完成其曆史使命，並稱“喜小茶”為喜茶開拓下沉市場提供了寶貴的經驗。

另外
，從行動上
，喜茶仍對下沉市場念念不忘
，隻是這一次喜茶換了一種更“輕”的方式——開放加盟
，在上月，喜茶官宣在非一線城市開放加盟。

隻是這一次擺在喜茶麵前的挑戰更加艱巨，畢竟相較於高端新茶飲品牌的幾百家門店，下沉市場的茶百道和書亦燒仙草的門店數量都是6000家以上，如何在保持合理的價格區間的同時，在競爭紅海中挖掘增長
，更加考驗喜茶的運營能力。

而在喜茶試水下沉市場遲遲無果的當下

，奈雪和樂樂茶的聯姻

，毫無疑問的將為喜茶固守新茶飲市場帶來更多挑戰。