文：前行的人 

來源：零售商業財經（ID：Retail-Finance）

聯華超市現有的門店經營內容還是以“生鮮+百貨”的方式為主，缺少差異化商品及服務，使消費者沒有非去聯華不可的理由。

作為國內生鮮零售超市“一哥”的聯華超市（00980.HK），在過去五年裏的整體表現完全不盡如人意，不但在營收方麵遲遲無法突破300億元的大關
，且長年處於虧損狀態。

聯合超市近10年營收情況  製圖：前行的人

2017年至2021年
，聯華超市分別虧損了約2.83億元
、2.19億元、3.78億元
、3.19億元以及4.23億元；其最新財報顯示
，截至2022年9月30日止9個月，淨虧損約1.13億元。

由此可見

，聯華超市近五年累計虧損金額已超過20億元。

聯華超市距今已有31年發展曆史
，在今年年中，其門店數量達3336家，但公司市值卻隻有4.7億元，著實令人不解。那麼究竟是什麼原因讓聯華超市跌落神壇、連年虧損

，將一手好牌打爛？

01

直營不景氣，加盟不賺錢

聯華超市現有三種業態，分別是大型綜合超市，平均經營麵積在一萬平方米以內
，也就是傳統的大賣場模式；超級市場，平均經營麵積在五百平方米左右，屬於圍繞社區的小超市模式
；以及便利店模式，平均經營麵積在五六十平方米以內。

截至2022年年中，聯華超市具體門店數量分布如下圖所示。

聯合超市門店分布  製圖：前行的人

其中
，大型綜合超市全部為直營，門店數量達138家；超級市場合計門店數量達2246家
，直營和加盟門店數量的比例大致為1:2；便利店不同經營模式的門店數量分布類似超級市場
，合計門店數量達952家。

從2022年半年報中可以看到，大型綜合超市和超級市場的營收占比分別為53.3%和40.5%，營收整體占比達到93.8%。

聯合超市門店營收  製圖：前行的人

可惜的是，三種業態單店的營收能力都相對較弱
，即便是直營的大型綜合超市，單店平均年營收額也隻做到了1.1億元
，坪效方麵僅為“新零售的代表”盒馬鮮生的一半。

在聯華超市的收入組成類型中
，銷售商品是其最主要的收入來源，雖有超過兩千家的加盟店，但整體加盟金的收入隻有4164萬元。

圖源：聯華財報

整體來看
，聯華超市呈現出直營不景氣、加盟不賺錢的頹勢。

對於業績下滑，聯華超市給出的解釋無外乎用疫情反複給自身營收下降的窘境“背鍋”，包括零售行業競爭加劇、線下來客下降，以及因動遷、虧損等原因梳理整合關閉部分門店等。

事實上，早在疫情之前的2017年，聯華超市就曾嚐試過售賣股權以“自救”。彼時不少人認為，阿裏的收購能讓聯華超市重獲新生
，獲得發展的“第二春”。

圖源：聯華2021年報

阿裏對聯華超市遍布全國的3000多家門店進行了“新零售改造”
，以滿足消費者全時段、全客群
、多場景的消費需求。

某種程度上，聯華超市在探索新零售上擁有很好的先發優勢
，但令人沒有想到的是
，它還是沒辦法扭轉頹勢。

拋開客觀環境不談，聯華超市的“衰落”還是得歸結於自身的發展。

02

營收難突破，“新零售”難轉型

綜zong合he市shi場chang各ge種zhong因yin素su，超chao市shi業ye態tai正zheng進jin行xing新xin的de一yi輪lun洗xi牌pai，而er最zui後hou贏ying家jia是shi誰shui將jiang取qu決jue於yu企qi業ye能neng否fou找zhao到dao適shi合he自zi身shen的de發fa展zhan模mo式shi。筆bi者zhe認ren為wei聯lian華hua現xian有you營ying收shou無wu法fa突tu破po

、“新零售”轉型不暢的原因主要有以下三點。

第一，國企體製決定了聯華並不追求利潤最大化
，但體製也是“新舊零售”轉換的最大掣肘。

隸屬上海市屬大型國有企業百聯集團的聯華超市，身為國企民生類企業，保民生是第一任務
，是否盈利並不是企業一號位的首要KPI。

圖源：百聯集團官網

前任總經理徐濤，即便在其任期內（2017年9月至2021年4月）實現2018年至2020年每年營收的小幅增長，最終也難免在48歲的當打之年卸任。而作為繼任者種曉兵，曾在物美工作22年之久的生鮮零售業老兵
，2021年4月正式接任總經理一職，但留給這位57歲老兵發揮的時間並不多
，因此很難有所突破。

與此同時，經營責任製是不少區域型零售企業盈利增收的有效手段
，這對聯華來說，是難以借鑒參考的方法。

另一方麵，聯華超市采用傳統的物業租賃模式（聯營），即零售商通過向品牌商出售相應的貨架位
，並收取進場費、上架費

、取促銷
、廣告和庫存費等，從2021年年報中可以看，這部分收入達到16億元，占其整體營收的6.17%。

在盒馬
、KKV等零售企業積極塑造“新零供”關係的當下，聯華超市零和博弈的零供關係使其在商品供應鏈管理上並沒有很好的抓手，更多隻能賣品牌商想賣、但不一定對自身利潤貢獻最大的商品，這也導致聯華超市在品類管理及商品管理至今很難有所突破。

第二，數字化能力相對薄弱。

作為一家線下傳統零售商超，即便是聯華超市它的最大股東——百聯集團
，擁抱線上的速度也趕不上高鑫零售，甚至是永輝超市。

電商的發展讓消費者可以隨時隨地對商品進行挑、比
、選
、購，消費方式的多元讓線下零售必須入店消費的門檻被消解。 再者，到家服務網絡的成熟，最快30分送達的即時零售體驗使得商品的獲取也變得簡單快速。

對dui於yu當dang下xia想xiang要yao在zai激ji烈lie的de行xing業ye競jing爭zheng中zhong有you所suo突tu破po的de聯lian華hua超chao市shi而er言yan，它ta必bi須xu具ju備bei全quan渠qu道dao的de覆fu蓋gai能neng力li，線xian上shang運yun營ying是shi其qi繞rao不bu開kai的de一yi課ke。如ru果guo基ji因yin不bu對dui，再zai加jia上shang沒mei有you一yi套tao有you效xiao的de升sheng級ji路lu徑jing
，那na麼me盲mang目mu擁yong抱bao線xian上shang，隻zhi會hui讓rang自zi己ji“死”得更快，可不去擁抱
，那也隻能是等“死”。

圖源：百聯集團官網

雖然聯華超市在三季報中表示
，報告期內其通過會員營銷、社群營銷、電商等多元化營銷方式，線上線下聯動，銷售成果得到了一定提升。但聯華數字化轉型的整體成效不僅不夠顯著
，甚至還停留在“加快數字化門店落地”及“製定並完善上線方案”等層麵。

在zai數shu字zi化hua轉zhuan型xing方fang麵mian真zhen的de想xiang要yao有you所suo突tu破po


，不bu僅jin需xu要yao有you足zu夠gou強qiang的de戰zhan略lve定ding力li，而er且qie至zhi少shao需xu要yao五wu年nian時shi間jian的de投tou入ru，從cong組zu織zhi構gou架jia到dao管guan理li經jing營ying整zheng體ti的de脫tuo胎tai換huan骨gu
，才cai有you可ke能neng收shou獲huo到dao擁yong抱bao線xian上shang、轉型成功的果實。

第三，在“無限貼近消費者”的過程中，聯華超市難以提供差異化且極致的購物體驗。

一方麵，好商品是零售的根本，物美價廉方能打動消費者。

由於經營模式受限，聯華超市對消費者的認知、對消費數據的分析不夠深入和完善
，這也導致其無法推出類似山姆、Costco所主打的自有爆款商品。

聯華超市隻能貼牌一些日用百貨商品，如肥皂、紙巾、洗衣液等，而這類不具備即時需求的商品，在電商平台已經擁有了物美價廉的購買及囤貨路徑。

圖源：百聯集團官網

另一方麵，行業內卷帶來消費體驗服務的邊際效果遞減，使得消費者的線下體驗期待愈發難以滿足。

”海底撈式”服務革新了行業及消費者對“服務”的體驗認知。線下零售爭奪消費者的切入點也在於能否為其提供超預期的服務。

聯華超市現有的門店經營內容還是以“生鮮+百貨”的方式為主，缺少差異化商品及服務
，使消費者沒有非去聯華不可的理由。

在2022年年中報的“管理層討論與分析”中，聯華超市表示將以“整合全國與區域互補互動的供應鏈體係
，實現線上與線下一體化的全局銷售網絡，重回領頭羊地位”為願景，堅持以‘業態整合提升
、供應鏈優化布局、數字化轉型、組織與激勵計劃’為年度工作重點
，以‘發展與招商保障、物流與商品效率提升

、消費者體驗與營銷力提升、全麵預算管理與費用管控、流程再造與強執行保證’為五大支持保障體係


，繼續在零售行業深耕發力再造輝煌。

顯然，聯華超市也已經意識到問題所在
，供應鏈、全渠道和消費者體驗是其無法繞開的三大命題。

03

傳統超市“變形記”

縱zong觀guan整zheng個ge傳chuan統tong超chao市shi行xing業ye的de發fa展zhan，傳chuan統tong大da賣mai場chang閉bi店dian與yu轉zhuan型xing並bing舉ju，部bu分fen商shang超chao品pin牌pai也ye麵mian臨lin著zhe與yu聯lian華hua超chao市shi相xiang似si的de困kun境jing。至zhi於yu未wei來lai何he從cong去qu何he，誰shui也ye沒mei有you明ming確que的de答da案an，但dan不bu同tong的de企qi業ye各ge自zi都dou在zai做zuo不bu同tong的de嚐chang試shi。

變形一，將傳統賣場改造為倉儲式會員店。

隨著山姆和Costco會員店模式的成功運營，國內的傳統零售巨頭也紛紛下場，倉儲會員店成為不少傳統賣場“救市”的方式之一，新店紮堆亮相。

前有盒馬在2020年10月開出了國內品牌第一家會員製，後有永輝
、家家悅、renrenledengguoneichaoshi，baokuojialefudoufenfenkaichuzijidehuiyuandian，danguoneichuantongchaoshixiangyaozaiduanqineizhuanxingweihuiyuandianbingqudechenggong
，zhezhonggailvshihendide，xianjieduansihubingmeiyounajiashangchaonenggoufuzhishanmuheCostco的成功。

盒馬X會員店  圖源：零售商業財經

究其原因，很多企業隻做到了形似而神不似。大包裝商品

，僅僅是從規模采購的優勢來降低采購成本
，但這部分成本的節減可能並不足以抵消會員店開店
、經營管理等投入成本。

會hui員yuan店dian的de核he心xin在zai於yu買mai手shou製zhi的de經jing營ying模mo式shi，通tong過guo對dui供gong應ying鏈lian上shang遊you強qiang有you力li的de把ba控kong
，再zai加jia上shang自zi身shen足zu夠gou強qiang的de商shang品pin研yan發fa團tuan隊dui，這zhe就jiu可ke以yi為wei消xiao費fei者zhe提ti供gong具ju備bei特te有you心xin智zhi並bing極ji具ju質zhi價jia比bi的de自zi有you品pin牌pai商shang品pin，通tong過guo把ba品pin牌pai商shang的de品pin牌pai利li潤run部bu分fen讓rang利li出chu來lai給gei到dao消xiao費fei者zhe，從cong而er實shi現xian真zhen正zheng利li益yi上shang的de雙shuang贏ying。

變形二，緊盯近場零售，布局社區生鮮mini店。

近幾年，傳統超市開始布局小而精的社區生鮮店。以生鮮傳奇為例，其業態組合上既有大店（市集店）
，也有小店（標準店）和超mini店型（小鮮店）。

生鮮傳奇 圖源：零售商業財經

標準化的商品大賣場拚不過電商，即時性需求又拚不過便利店，而紮根社區能夠離消費者更近，不會被其他零售商“截殺”，而生鮮又是線下門店極為重要的引流利器，這是傳統商超押注社區生鮮mini店的核心。

變形三，低價下沉，在折扣店裏尋找新機會。

德國奧樂齊ALDL入華，憑借“低價硬折扣”moshizaishanghaiyituoyushequ，yijingchenggongkaichulesanshijiamendian。hemayezaizuoleisidechangshi，jiezhuduonianlaijileideyouzhilingshoupinpaibeishuyijishangpingongyingliannengli，zaishequluxukaichuleduojiahemaaolaixianshengdian。

行業頭部往往是風向標，除盒馬外
，永輝、家家悅等都先後湧入折扣店
，試圖用更低的價格實現破局。

折扣店模式成立的背後是企業本身需要具備強勢的供應鏈資源，從而在低線城市能夠進行錯位競爭，也可以叫做“降維打擊”。

圖：盒馬生鮮奧萊

事實上，傳統商超想通過低價生鮮搶奪下沉市場的難度也很大
，即便打著性價比旗號
，在與電商平台、社區團購等業態的近身肉搏中，想要吸引消費者也著實不易。

會員店、社區小店、折扣店……傳統商超們頻繁調轉方向的背後，是它們虧虧不休，整體行業進入低迷的困境。當然，在零售企業轉型求新的過程中，我們也看到了兩大共性變化：

首先
，越來越多的零售企業邁入即時零售賽道。

隨著美團
、拚多多和京東的下場
，即時零售賽道這兩年變得火熱，這也使得傳統零售商超按捺不住，紛紛下場。

由於本地生活服務不斷滲透，消費者們愈發習慣對即時零售服務進行付費，願意承擔相應的履約費用。

這也使得傳統零售商超可以借助現有成熟的即時配送能力進行線上訂單的履約而不必自建物流配送體係，從而避免像每日生鮮
、樸樸買菜這些前置倉模式的生鮮電商一樣，因為每單10元左右的履約成本而負重前行
，甚至關門倒閉。

圖：即時零售

但即時零售業務的引入必然帶來企業運營模式的變化，原本消費者到店自助“選、挑

、購、離”模式完成整體單一角色消費閉環，將會變成消費者線上下單、店小二揀貨打包


，再加第三方物流配送的三方協同消費閉環。

這就像前麵提到聯華超市一樣
，如何做好業務的承接對所有的傳統零售商來說
，都會是巨大的挑戰。

其次
，繼續深耕線下服務。

胖東來是最好的例子。偏安於河南一域的胖東來，號稱是零售業的“海底撈”，在開業的第一天它就宣布“本店不賣假貨
，無理由隨時退貨”。同(tong)時(shi)提(ti)供(gong)堪(kan)比(bi)日(ri)本(ben)零(ling)售(shou)業(ye)的(de)服(fu)務(wu)水(shui)準(zhun)的(de)到(dao)店(dian)服(fu)務(wu)，顧(gu)客(ke)有(you)求(qiu)必(bi)應(ying)，有(you)訴(su)必(bi)賞(shang)，甚(shen)至(zhi)想(xiang)顧(gu)客(ke)未(wei)所(suo)想(xiang)
，功(gong)課(ke)做(zuo)到(dao)顧(gu)客(ke)的(de)前(qian)麵(mian)，這(zhe)使(shi)得(de)自(zi)身(shen)口(kou)碑(bei)爆(bao)好(hao)
，複(fu)購(gou)率(lv)可(ke)達(da)100%。更令人匪夷所思的是
，胖東來開創了零售超市每周停業一天不營業的先例。

圖：胖東來超市

零售，本就是一個重人力的行業。胖東來模式之所以能夠成功，除了創始人於東來二十多來踐行“以人為本，把員工當親人”的企業價值觀外

，還在於最大程度上發揮了人的主觀能動性。對於其他零售企業來說，這條路想要走好並不是一件容易的事。

總的來說，以聯華超市為代表的傳統商超所遇到的挑戰是普遍存在的
，因為時代在進步，不跟上腳步將會被人踩在腳下。

已yi經jing錯cuo過guo了le電dian商shang這zhe列lie快kuai車che的de聯lian華hua超chao市shi
，如ru今jin又you麵mian臨lin一yi次ci零ling售shou業ye的de轉zhuan折zhe點dian。選xuan擇ze合he適shi的de路lu徑jing進jin行xing經jing營ying模mo式shi的de改gai變bian

，或huo許xu還hai有you可ke能neng再zai次ci回hui歸gui曾zeng經jing的de輝hui煌huang、重回領頭羊地位，但留給它的時間不多了。