文： Truman

來源：食研彙FTA（ID：FTA_21FOOD）

最近，隨著2022年三季報的公布，植物肉第一股“別樣肉客(Beyond Meat)”仿佛在向外界宣布：我要提前入冬了。

這個曾被比爾蓋茨、萊昂納多等名人相中的“真香”企業，最新財務表現沒那麼“香”了。公開數據顯示，2022年第3季度
，別樣肉客收入為8250萬美元，同比下降22.5%。毛利為虧損1480萬美元，淨虧損為1.017億美元，調整後的未計利息、稅項
、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為－7380萬美元。

令人頭疼的事不止一件。近兩個月內，別樣肉客先後進行了兩次裁員
，最近一次裁員占比高達19%。盡管據TechCrunch披露的一份有關別樣肉客的監管文件提到，裁員是為了“降低成本，減少運營費用，以增長為優先考慮
，以實現2023年下半年現金流轉正的目標”，但此類消息對股價的影響是直觀的，目前
，別樣肉客市值已低於10億美元

，而2019年，其估值曾達134億美元。

01

熱潮過後，植物肉的寒冬來了？

分析認為，別樣肉客市場表現不佳的根本原因在於B、C兩端的銷量下滑，換言之，植物肉似乎不如以前受歡迎了。在別樣肉客最先發力的B端，其與肯德基、麥當勞等品牌合作試行的植物蛋白產品經過2020


、2021兩年的市場檢驗，最終還是黯淡收場。以肯德基“植培牛肉芝士漢堡”為例，2020年4月
，在北京、上海、廣州


、深圳
、杭州、武漢等城市同步上市，同年10月，植培漢堡、植培雞塊等產品通路擴大到全國210家肯德基門店，但活動結束後，菜單上幾乎沒有再出現它們的身影。無獨有偶，2021年
，別樣肉客和美國麥當勞聯合推出的蔬菜肉漢堡“McPlant”也因銷量難敵經典漢堡，在2022年7月退出舞台，企業層麵的進一步合作，暫時沒了下文。

圖源：別樣肉客官網

對於C端市場，別樣肉客也沒少做出努力。從零食切入消費者的日常生活，是多數植物肉品牌的做法。2022年3月

，別樣肉客聯合百事推出素食牛肉幹Beyond Meat Jerky，率先在北美和消費者見麵。而為了照顧中國市場，別樣肉客先後於2021年7月、2022年3月入駐京東

、天貓兩大電商平台，並在盒馬鮮生、上海城市超市(CITYSHOP)等零售端完成入駐。同時，為了照顧中國胃
，別樣肉客還在不遺餘力研發可用於餃子餡、獅子頭的植物基豬肉糜及植物基豬柳餅
，以擴大中國產品陣容。

然(ran)而(er)，種(zhong)種(zhong)消(xiao)費(fei)數(shu)據(ju)表(biao)明(ming)，植(zhi)物(wu)肉(rou)領(ling)域(yu)
，依(yi)然(ran)沒(mei)有(you)等(deng)到(dao)一(yi)個(ge)真(zhen)正(zheng)的(de)爆(bao)款(kuan)。有(you)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)認(ren)為(wei)，盡(jin)管(guan)國(guo)內(nei)有(you)超(chao)過(guo)九(jiu)成(cheng)的(de)消(xiao)費(fei)者(zhe)聽(ting)說(shuo)過(guo)植(zhi)物(wu)肉(rou)
，但(dan)大(da)部(bu)分(fen)消(xiao)費(fei)者(zhe)缺(que)乏(fa)對(dui)植(zhi)物(wu)肉(rou)或(huo)人(ren)造(zao)肉(rou)概(gai)念(nian)的(de)清(qing)晰(xi)認(ren)知(zhi)
，導(dao)致(zhi)了(le)產(chan)品(pin)滲(shen)透(tou)率(lv)較(jiao)低(di)。“我們認同植物肉潛力很大，但很難判斷什麼時候真正爆發。現在植物肉可以說還沒有爆品，包括之前出過的月餅等都不太火”，投資人坦言。

行業風向標的表現尚且如此
，不禁讓人為整個植物肉產業的上下遊現狀擔憂起來。

受阻於供應端方麵“製作技術要求高、成本難降
，口味難調”等難關，植物肉的商業落地之路勢必不會平坦。有分析指出，“由於植物肉生產過程複雜
，為了不斷貼近真肉的感官體驗
，需要不斷進行產品迭代，推高研發成本，這樣一來
，財務層麵不會太好看”。這一觀點
，在別樣肉客的深度合作夥伴、豌豆蛋白供應鏈企業“雙塔食品”上得到了驗證。根據財報數據，2022年第三季度
，雙塔食品單季度營收6.59億元，單季度歸母淨利潤為-1.85億元，同比下降1951.03%。相比之下，雙塔食品2020年營收為20.20億元。

究其原因，主要有2點：1
、隨著業務結構的調整，公司核心產品從“粉絲”轉為“豌豆蛋白”，而別樣肉客等頭部客戶的增長乏力，直接造成了主營業務的瘦身；2
、根據海關統計數據，2020-2022年，豌豆價格在經曆大幅上漲後
，繼續保持高位運行

，外購原材料價格的震蕩大幅壓縮了雙塔食品的利潤空間
，自2021年下半年起，雙塔食品就出現了增收不增利的現象。

一切現象仿佛都在表明，植物肉已從熱火朝天的“2020元年”，一路祛魅

、降溫，來到了2022這個植物肉的冬天。但，值得注意的是
，在行業不再高歌的同時
，我國發改委卻在今年5月印發的《“十四五”生物經濟發展規劃》中給出指示：“有序發展全基因組選擇、係統生物學

、合成生物學、人工智能等生物育種技術，發展合成生物學技術
，探索研發‘人造蛋白’等新型食品”。這無疑給了雙塔食品
、山東赫達
、華寶股份
、東寶生物、誠誌股份國內一眾植物肉關聯企業一劑強心針。

可見，低潮期固然是行業之實，或許也正是回歸本質
、迎來“重啟”的契機。

02

植物肉產業，需要全員迎難而上

根據行業主流定義
，植物肉是利用大豆、豌豆等的植物蛋白，通過混合、擠壓、剪切等關鍵技術生產加工成類似動物肉的口感
、味道或外觀的食品。行業所涉及的上遊主要有原材料、配料供應商，原材料是大豆蛋白和豌豆蛋白，配料則是生產植物肉所需的黏合劑、調味劑、著(zhe)色(se)劑(ji)等(deng)，如(ru)
，改(gai)善(shan)植(zhi)物(wu)肉(rou)口(kou)感(gan)的(de)纖(xian)維(wei)素(su)醚(mi)。中(zhong)遊(you)企(qi)業(ye)中(zhong)
，以(yi)星(xing)期(qi)零(ling)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)有(you)著(zhe)相(xiang)對(dui)革(ge)新(xin)的(de)產(chan)品(pin)理(li)念(nian)和(he)資(zi)本(ben)關(guan)注(zhu)
，與(yu)掌(zhang)握(wo)著(zhe)產(chan)能(neng)與(yu)資(zi)金(jin)的(de)傳(chuan)統(tong)素(su)食(shi)或(huo)肉(rou)類(lei)加(jia)工(gong)廠(chang)，雙(shuang)雙(shuang)聯(lian)手(shou)
，共(gong)同(tong)向(xiang)下(xia)遊(you)輸(shu)出(chu)植(zhi)物(wu)肉(rou)成(cheng)品(pin)或(huo)半(ban)成(cheng)品(pin)。

duoshuzhiwurouzhuyaocaiyongdadoudanbaizhicheng，zheyuanyudadoudanbaideningjiaotexinghao，yichanshengrouleidexianweizhigan，qieanjisuanzuchengjiejinrentixuqiu。channengfangmian，woguodadouchanliangzongtibugao，yinci，xianjieduan，yuanliaozhuyaoyilaimeiguoADM、杜邦等大豆蛋白供應企業。

在(zai)國(guo)內(nei)

，作(zuo)為(wei)豌(wan)豆(dou)蛋(dan)白(bai)的(de)頭(tou)部(bu)供(gong)應(ying)方(fang)，雙(shuang)塔(ta)食(shi)品(pin)在(zai)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)植(zhi)物(wu)肉(rou)產(chan)業(ye)鏈(lian)雖(sui)為(wei)核(he)心(xin)，但(dan)與(yu)國(guo)外(wai)主(zhu)流(liu)的(de)大(da)豆(dou)蛋(dan)白(bai)企(qi)業(ye)相(xiang)比(bi)，並(bing)無(wu)明(ming)顯(xian)優(you)勢(shi)
，主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)，豌(wan)豆(dou)中(zhong)的(de)蛋(dan)白(bai)含(han)量(liang)為(wei)2%，低於大豆中30%的蛋白含量
，一定程度上製約了豌豆蛋白的性價比及雙塔食品的產能，從而進一步影響了植物肉產品的成本。

此外，植物肉生產中的擠壓技術、植物肉豆腥味的去除


、色澤的改善等
，都是行業亟需解決的技術難題。即使掌握著行業領先的“生物發酵工藝
、幹法工藝
、新幹法工藝”三種豌豆蛋白提取技術的雙塔食品，在平衡口味、營養和成本的挑戰上
，道阻且長。

值得慶幸的是，植物肉的技術迭代已經在快速發生。從以黏合物質模擬肉的風味
、外觀、口感的1.0時代，到采用天然分子技術的2.0時代，再到利用植物脂肪酸定向氧化技術模擬出動物油脂風味的3.0時代，可以看到研發人員為植物肉的市場化做出的努力和探索。而植物肉的4.0時代，濕法擠壓、蛋白質定向排列重組
，模擬肌肉纖維製等技術逐漸走向成熟
，未來可期。而對於有著悠久農業社會素食史的中國來說，我們更樂於相信，在技術難題攻克之後，中國這片廣袤的市場，終將會進入到植物肉產業推廣和落地的新一輪周期。

03

植物肉前景依舊可觀
，

意義遠不止“健康”、“環保”那麼簡單

古時，“不食肉”作為一種禮儀或文化，出現在《禮記》和《儀禮》中，如，為父母服喪期間，飲食遠離酒肉
，甚至需長達三年；父母下葬之後，隻吃穀物和水等。

新中國成立初期，國家大力發展的畜力（牲畜役用）並未給養殖業留足空間。2000年以來，隨著肉牛養殖業的後勁不足
，中國牛肉價格走高

，肉牛存欄量也出現下滑，到2020年存欄量僅7600多(duo)萬(wan)頭(tou)。另(ling)一(yi)邊(bian)，國(guo)民(min)日(ri)益(yi)改(gai)善(shan)的(de)生(sheng)活(huo)水(shui)平(ping)導(dao)致(zhi)了(le)肉(rou)類(lei)消(xiao)費(fei)的(de)增(zeng)加(jia)，於(yu)是(shi)，產(chan)銷(xiao)之(zhi)間(jian)的(de)缺(que)口(kou)成(cheng)了(le)難(nan)以(yi)回(hui)避(bi)的(de)問(wen)題(ti)，其(qi)中(zhong)，牛(niu)肉(rou)不(bu)得(de)不(bu)依(yi)靠(kao)進(jin)口(kou)補(bu)充(chong)。此(ci)時(shi)，人(ren)造(zao)肉(rou)（植物肉、動物培育肉）相關技術的出現
，可謂是解決肉類缺口的一線生機，無論對產業健康度還是動物公共衛生安全
，都頗具意義。

近10年來，減碳成為全球關注的環境議題。我國對“碳達峰”、“碳中和”的雙碳目標做出承諾
，2030年前，二氧化碳的排放不再增長，達到峰值之後逐步降低；2060年，實現二氧化碳“零排放”。

圖源：《2022中國植物肉減碳洞察報告》

如何盡快實現雙碳目標，植物基肉製品和動物培育肉的廣泛應用顯得尤為關鍵。首先，相比養殖家禽
、豬
、牛所需的空間和飲食，生產同樣重量的細胞肉，可分別減少63%

、72%和81%-95%的土地和淡水使用量，分別降低17%
、52%和85%-92%的溫室氣體排放。在碳足跡方麵，豆製品的排放量明顯較雞肉、牛肉等蛋白質來源的產品低。

相關研究指出，全球植物肉市場預計以約每年15.0%的複合增長率增長，到2025年或將達到279億美元。中國植物肉市場規模到2023年預計可達130億美元。在巨大市場體量麵前，也許急功近利的玩家不再受捧，但以技術為驅動、堅持長期主義的植物肉企業將有機會參與締造一個“可持續”的未來。

事實上
，一些立誌做出長遠發展的企業
，並未因為植物肉行業一時的起落而打退堂鼓，許多令從業者欣喜的行動正在積極推進中。以Motif FoodWorks為例


，該公司開發的酵母血紅素蛋白Hemami已獲得FDA的GRASrenzheng
，keweirenzaorouchanpintigongxianweihezhidi，zhewuyiweixiangguanqiyedezhiwurouchanpinyanfatigongleyoulizhichi。zaizhiwujihaixianzheyangdexifenlingyu
，yechuxianleOmnifood、Plantish、Mimic等前沿探路者，其中，Mimic推出的以西紅柿為原料的植物金槍魚，在行業垂直創新上貢獻了更多可能性。

Plantish推出的植物基三文魚魚片，圖源：Plantish

西班牙Mimic推出的植物基金槍魚，圖源：Mimic

也(ye)許(xu)此(ci)時(shi)此(ci)刻(ke)的(de)植(zhi)物(wu)肉(rou)還(hai)無(wu)法(fa)和(he)真(zhen)肉(rou)一(yi)樣(yang)美(mei)味(wei)，也(ye)許(xu)行(xing)業(ye)的(de)泡(pao)沫(mo)還(hai)需(xu)要(yao)擠(ji)一(yi)擠(ji)，但(dan)
，蛋(dan)白(bai)質(zhi)需(xu)求(qiu)在(zai)全(quan)球(qiu)的(de)剛(gang)需(xu)和(he)缺(que)口(kou)是(shi)既(ji)定(ding)的(de)事(shi)實(shi)
，新(xin)的(de)周(zhou)期(qi)等(deng)不(bu)及(ji)行(xing)業(ye)冷(leng)卻(que)，必(bi)須(xu)立(li)刻(ke)開(kai)啟(qi)。在(zai)從(cong)業(ye)者(zhe)的(de)手(shou)中(zhong)
，植(zhi)物(wu)肉(rou)的(de)諸(zhu)多(duo)痛(tong)點(dian)恰(qia)恰(qia)也(ye)是(shi)突(tu)破(po)的(de)關(guan)鍵(jian)。期(qi)待(dai)在(zai)下(xia)一(yi)個(ge)節(jie)點(dian)
，植(zhi)物(wu)肉(rou)製(zhi)品(pin)能(neng)和(he)消(xiao)費(fei)者(zhe)在(zai)美(mei)食(shi)好(hao)評(ping)榜(bang)上(shang)相(xiang)見(jian)。

2

、《我行我素：中國素食研究》魯永超，潘東潮

3
、《深層素食主義》麥克爾·艾倫·福克斯

4
、《中國人的飲食奧秘》熊四智

5、《2021 中國植物肉行業洞察白皮書》
，商業周刊、星期零

6、《未來食品：現代科學如何改變我們的飲食方式》大衛·朱利安·麥克倫茨

7、《The Future of Food and Agriculture – Trendsand Challenges》Food and Agriculture Organization of theUnited Nations.

8、人造肉在美國暴跌
，中國為什麼還要大力搞

？商隱社

9、植物肉所麵臨的挑戰以及破局方向在哪裏
？| FoodPlus×穀孚植物肉洞察報告