文：林京

來源：獵雲精選（ID：lieyunjingxuan）

唐彬森背後的投資基金又有了新進展，分眾傳媒一紙公告
，讓唐彬森的募資計劃浮出水麵。

公告稱
，分眾傳媒全資子公司上海分眾鴻意信息技術有限公司出資1億元參與投資合肥挑戰者雙子號創業投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“挑戰者基金”）。

挑戰者基金由北京創新壹舟投資管理有限公司作為基金管理人、廈門挑戰者雲騰管理谘詢合夥企業作為普通合夥人。這兩家企業的實控人都是周華、陳宏宇和李博，後兩位正是挑戰者創投的兩位管理合夥人。

來源：分眾傳媒公告

挑戰者創投由元氣森林創始人唐彬森一手創建
，成為創投圈崛起速度最快的新貴之一。

據悉，挑戰者基金目標規模為25億元
，其中首期出資額不低於10億元。分眾傳媒公告顯示，目前已經完成9億募資金額。

除了分眾傳媒之外，挑戰者基金的LP還包括合肥引導基金、廬陽創新基金、紅杉煜慧
、聚信德、李寒窮及朱必燈(各自為有限合夥人)
，分別出資2億
、1億、3000萬
、5000萬、2000萬和1000萬。

挑戰者基金主要投向泛消費行業、企業服務和文娛等領域，主要覆蓋早中期、成長期及成熟期的項目。

01

“老友”再投唐彬森

一手締造了元氣森林的唐彬森
，也是創投圈最隱秘的男人。2014年

，挑戰者創投正式成立，專注在消費產業方向的投資
，累計管理資產規模100億元
，累計投資150+家創業公司，包括老虎證券、元氣森林、alexanderwang、M Stand等。

挑戰者基金則是於2020年11月20日成立。此次LP中，有些是唐彬森“老友”，有些也過往與挑戰者創投多有交集。

紅杉中國曾連續兩輪領投元氣森林，也與挑戰者創投在許多消費品牌投資上多次“相逢”。

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除此之外，挑戰者創投管理合夥人周華此前曾任職於攜程旅行網
、搜房網
、分眾傳媒，也是在分眾傳媒期間，周華結識了唐彬森
，二人一拍即合
，於2020年10月份搭夥做機構化投資。

這也並非分眾傳媒首次投資唐彬森，去年1月，分眾傳媒發公告稱，全資子公司分眾鴻意出資1億元，參與投資由廈門挑戰者雲騰管理谘詢合夥企業作為普通合夥人
、北京創新壹舟投資管理有限公司作為基金管理人的廈門挑戰者雙魚號創業投資合夥企業
，並簽署相關協議，目標募集規模為10億元。基金投資方向重點關注消費品品牌、線下連鎖品牌、消費品上下遊產業鏈行業的初創型公司。

作為昔日的電梯“王者”
，分眾傳媒眼下“寒氣”十足。近日
，分眾傳媒披露的三季報顯示，公司實現的營業收入73.7億元，與去年同期相比少了近40億元。公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤為21.31億元，同比少賺23億元。

在此前半年報中
，分眾傳媒還表示，受3月份以來各地疫情的影響，廣告市場需求疲軟，尤其在4月和5月，公司部分重點城市廣告正常發布受限，經營活動受到極大影響。

此次
，分眾傳媒作為挑戰者基金的LP

，將重點投資泛消費行業、企業服務和文娛等領域，未來勢必也能進一步“反哺”其自身主營業務。

李寒窮則與唐彬森在最近一筆投資上有交集。今年九月，美籍華裔設計師Alexander Wang （王大仁）同名品牌Alexander Wang近日宣布獲得來自挑戰者創投與雅戈爾集團的少數股權投資。

李寒窮是雅戈爾集團創始人李如成的獨生女
，據悉，目前公司的投資等事物都是由她在管理。

天tian眼yan查zha顯xian示shi，朱zhu必bi燈deng是shi手shou機ji遊you戲xi開kai發fa商shang萌meng蛋dan互hu動dong創chuang始shi人ren，也ye是shi廈sha門men九jiu個ge九jiu互hu動dong科ke技ji有you限xian公gong司si實shi控kong人ren，該gai公gong司si股gu東dong中zhong出chu現xian了le挑tiao戰zhan者zhe創chuang投tou的de身shen影ying。

此次LP中的合肥引導基金和廬陽創新基金都是國有企業。出生於安徽合肥的唐彬森，去年也把元氣森林成功“帶回”家鄉，去年11月，元氣森林華東區域總部正式落戶合肥。

02

唐彬森的“投資哲學”

在今年新消費哀鴻遍野之下
，消費領域又一筆募資誕生。此前，黑蟻資本完成第三期消費基金募資25億元
，專注新消費領域的早期投資。近日，LV旗下首隻消費人民幣基金誕生，目標規模20億元，將落地成都。

過往
，挑戰者創投成績斐然
，先後投出了已累計投資了拉麵說、魅力28、好望水、寵物家、盤子女人坊等100 新消費領域初創公司。

正如元氣森林以“零卡零脂零糖”的概念從巨頭林立的飲料行業“殺”出一條血路。挑戰者創投也青睞那些去挑戰“巨頭”的企業。

據Foodaily每日食品報道，2020年的挑戰者創投募資說明書（PPM），其中關於策略部分的說明，提及“帝國的裂縫”。據傳這也是挑戰者創投最初的投資定位。

上述挑戰者創投PPM顯示
，除了元氣森林，2014年以來挑戰者創投最希望向LP推介的案例有方便食品拉麵說、日化品牌活力28
、觀雲白酒、食族人酸辣粉、糖果品牌KisKis、果汁氣泡水望山楂等消費品牌。這些消費品牌所處的賽道，幾乎每一個都有巨頭坐鎮。

唐彬森曾多次表達自己對“貝葉斯理論”的認同
，“好行業跟差行業是不一樣的
，好行業裏，你做過一百名、第十名、二十名

，都比一個爛行業裏做第一名強
，差別很大。”

在多年前麵對媒體談及創業者投資創業者的邏輯時，他曾經把“事情的可能性
，取決於做事者的信心和勇氣”稱作“最好而且唯一的邏輯”。

“帝國裂縫”基因還在延續
，作為目前挑戰者創投對外“發言人”
，周華在今年7月的FBIF2021食品飲料創新論壇上表示，不喜歡投“科幻故事”，而喜歡聽“曆史故事”。我們喜歡市場規模足夠大的

、已經有巨頭產生的賽道，進行進一步研究創新，而不是研究一個現在沒有的東西。

在創業者選擇上
，無論是觀雲白酒創始人陳振宇，還是盤子女人坊創始人楊健
、“一朵棉花”的強亞東等，挑戰者創投也頗為青睞一些草根創業派。

觀雲白酒是廣為流傳的投資案例之一。陳振宇曾向媒體透露這筆融資背後的故事，他與唐彬森見麵時PPT的第一頁是白酒行業的市場規模，唐彬森直接說：“這項跳過吧，我研究過。”翻到第三頁講完產品，唐彬森已經決定投資500萬，並當即跟他握手。

業內人士曾透露，唐彬森重要的“對標”是被投公司總市值達3500億美元的3G資本，這是一家位於巴西的投資公司，從收購一家瀕臨破產的小啤酒廠開始了自己的“消費品帝國擴張路”
，百威英博、漢堡王、亨氏、卡夫等世界級公司背後的大股東都是3G資本。

雷曼曾提出過PSD理論：Poor+Smart+Desire
，即出身貧窮、非常聰明，對財富有深度渴望的人。

挑(tiao)戰(zhan)者(zhe)創(chuang)投(tou)合(he)夥(huo)人(ren)周(zhou)華(hua)也(ye)表(biao)達(da)過(guo)類(lei)似(si)的(de)觀(guan)點(dian)
，在(zai)挑(tiao)戰(zhan)者(zhe)眼(yan)中(zhong)
，高(gao)管(guan)成(cheng)功(gong)率(lv)並(bing)不(bu)比(bi)草(cao)根(gen)創(chuang)業(ye)高(gao)。因(yin)為(wei)高(gao)管(guan)的(de)思(si)維(wei)方(fang)式(shi)與(yu)創(chuang)業(ye)者(zhe)完(wan)全(quan)不(bu)同(tong)，退(tui)路(lu)很(hen)多(duo)，不(bu)成(cheng)功(gong)還(hai)能(neng)回(hui)去(qu)上(shang)班(ban)，而(er)草(cao)根(gen)創(chuang)業(ye)者(zhe)往(wang)往(wang)沒(mei)有(you)退(tui)路(lu)。

與3G資本所不同的是

，挑戰者創投更注重早期投資

，梳理挑戰者創投的投資版圖，2017年，先後投資白酒
、輕飲、精釀啤酒等領域，2018年開始布局新餐飲門店，2019~2020年先後投資糖果
、零食、鹵味等領域。2021年先後投資了盤子女人坊、虎頭局
、寵物家等領域。今年4月，挑戰者創投3億成立生物科技公司，經營範圍含日化品製造銷售。

此外，挑戰者創投的被投企業與元氣森林也有一定業務協同。例如在投資觀雲白酒、碧山啤酒等品牌之後
，元氣森林成立自然造物（安徽）酒業有限公司成立，公司經營範圍為酒類經營、食品銷售
、互聯網銷售。

周(zhou)華(hua)曾(zeng)介(jie)紹(shao)，挑(tiao)戰(zhan)者(zhe)創(chuang)投(tou)是(shi)一(yi)家(jia)產(chan)投(tou)融(rong)合(he)的(de)中(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)，且(qie)跟(gen)元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)是(shi)融(rong)為(wei)一(yi)體(ti)的(de)。元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)的(de)許(xu)多(duo)網(wang)絡(luo)資(zi)源(yuan)，他(ta)們(men)的(de)被(bei)投(tou)新(xin)項(xiang)目(mu)都(dou)能(neng)夠(gou)協(xie)同(tong)。

在今年新消費投資降溫之下，挑戰者創投卻認為消費投資還可以再“冷”一點。

周(zhou)華(hua)近(jin)日(ri)對(dui)媒(mei)體(ti)表(biao)示(shi)，前(qian)兩(liang)年(nian)消(xiao)費(fei)太(tai)火(huo)爆(bao)，反(fan)而(er)導(dao)致(zhi)很(hen)多(duo)創(chuang)始(shi)人(ren)不(bu)被(bei)容(rong)許(xu)做(zuo)一(yi)些(xie)長(chang)遠(yuan)的(de)考(kao)慮(lv)。當(dang)四(si)家(jia)差(cha)不(bu)多(duo)的(de)公(gong)司(si)都(dou)在(zai)拚(pin)命(ming)融(rong)資(zi)時(shi)，投(tou)資(zi)人(ren)也(ye)“逼”著你做GMV
，認為有了GMV就會有一切。按照這個邏輯
，一千萬GMV的公司就是比兩百萬GMV的好。這讓一些創始人隻能拚命去直播去補貼，甚至刷單。

“所以現在的環境，才是消費應該有的常態和本質。其實當下我都覺得還是有點熱，還可以再‘冷’一點，很多公司的估值還是沒有回歸到合理區間，可以再理性一點。”周華說。

首圖來源：元氣森林官網