文：Hernanderz
來源：價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）
去年9月份，蜜雪冰城向河南證監局進行了輔導備案，邁出A股上市計劃的第一步，隨即開始接受廣發證券的上市輔導。
日ri前qian，長chang達da一yi年nian的de上shang市shi輔fu導dao終zhong於yu走zou到dao尾wei聲sheng。根gen據ju中zhong國guo證zheng監jian會hui披pi露lu的de公gong開kai信xin息xi，廣guang發fa證zheng券quan宣xuan布bu完wan成cheng對dui蜜mi雪xue冰bing城cheng上shang市shi輔fu導dao，並bing在zai文wen件jian中zhong稱cheng後hou者zhe已yi經jing具ju備bei成cheng為wei上shang市shi公gong司si的de治zhi理li結jie構gou、會計基礎工作和內部控製製度。
anzhaoxianxingfagui，wanchengshangshifudaodexiayibujiushizhengshishenbao。keyishuo，tongguozhengzhengyiniandemanchangdengdaizhihou，mixuebingchengdeshangshidajizhongyuzoudaoxiayigejieduan。
在上市大計之外，蜜雪冰城也沒有放慢擴張的腳步。大本營鄭州的門店數已經超過1000家，珠三角、長三角和川渝都市圈等“奶茶重鎮”也是擴張的重點。
奈雪上市後業績一蹶不振、股價一瀉千裏，蜜雪冰城可以說寄托著新式茶飲全村的希望。然而，隨著門店數的不斷攀升，選址難、原材料供不應求、內卷加劇等問題也日益突出。
這個全村的希望能在資本市場走多遠，沒有人敢打包票。
01
門店數超2萬
下沉市場已裝不下蜜雪冰城的野心
過去幾年，疫情強行終止了諸多餐飲品牌的擴張之路。一些懷著“抄底”心態加速開店的品牌，如海底撈也是自嚐苦果。唯有蜜雪冰城，所有魔咒在它身上仿佛都失去了效用。
根據紅餐網統計的數據，2018年蜜雪冰城在全國範圍內隻有5000家門店，隨後兩年分別增加了2000家和6000家，成為國內首個門店數破萬的新式茶飲品牌。截止發稿時，蜜雪冰城全國門店總數已經達到2.2萬家。
我們可以橫向對比一組數據。喜茶上一次公開公布門店數據是在今年1月份，總門店數為879家（含喜小茶）。奈雪的半年報則顯示，截止今年6月底其在全國門店總數為904家（含奈雪Pro店），兩者相差不大。和蜜雪冰城一樣走加盟路線的茶百道，截止今年上半年門店總數為5764家，古茗的門店數也大致相當。
換句話說，蜜雪冰城的門店數大於喜茶+奈雪的茶+古茗+茶百道，在數量上絕對傲視群雄。
在過往，不少媒體將蜜雪冰城超乎常人的開店速度歸因於加盟模式。但在價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，這種說法把問題過於簡單化了。
蜜mi雪xue冰bing城cheng的de擴kuo張zhang之zhi所suo以yi快kuai準zhun狠hen，不bu僅jin因yin為wei其qi采cai取qu開kai放fang加jia盟meng的de模mo式shi，而er是shi在zai於yu其qi招zhao商shang和he加jia盟meng商shang管guan理li體ti係xi足zu夠gou成cheng熟shu，有you非fei常chang完wan整zheng的de開kai店dian方fang法fa論lun以yi及ji配pei套tao設she施shi。否則你很難解釋，為什麼蜜雪冰城的門店數量能秒殺同是采取加盟模式的古茗、茶百道等品牌。
一方麵，蜜雪冰城的加盟體係雖然另外幾個競爭對手沒有太大區別，但流程無疑是靈活的。根據官網上的信息，蜜雪冰城完整的加盟流程包括八個步驟：洽談、提交申請、審核評估、簽訂合同、店麵設計、技術培訓、結訓測驗再到最終開業。但在實際操作中，蜜雪冰城會幫助加盟商盡量縮短等候時間和簡化流程，務求讓門店盡快開始營業。
zaixinshichayinlinlideguangzhou，xiaoyudeyijiamixuebingchengjiamengdianyijingyingyejiangjinyinian，lingyijiaxindianyezhuangxiuwanbidengdaikaiye。zaitadejinglili，kaidianzuinandezhiyoutouliangguan：資料審查和財產證明。
蜜雪冰城方麵的要求是，加盟商需要提供至少100萬現金證明材料，目的是保證其經營能力。通過審核關之後，後續的培訓就簡單很多了。
小雨告訴價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo），蜜雪冰城製定的培訓計劃分幾個階段，其中隻需要花5天到河南總部接受集中培訓，然後就是9-10天左右的到店培訓。而在參加人員培訓的過程中，門店裝修可以同步進行，兩者互不耽誤。
suiranzaigejieduanpeixundouxuyaokaoshitongguocainengfafangjieyezhengshu，danmixuebingchengzaikaoheshangbingbuhuiguyidiaonanjiamengshang。daodianpeixunjieduan，zhixuyaojishuchanpinpeifang、設備使用和維護方法，通過考核就問題不大。
另一方麵，蜜雪冰城開店方法論的成熟還體現在各個流程耗時和開銷的精確計算。以前麵提到的門店裝修環節來說，在最快的時候，一家門店7天就能完成裝修。招牌、物料還有所有機器，全都是總部統一供應，具體裝修工作也由蜜雪冰城指定團隊負責。
“一切就像積木一樣，安裝上去就行了”，小雨如是說。甚至在裝修開銷上，根據小雨的回憶，都和蜜雪冰城官網上提供的6萬參考價幾乎沒有偏差。
zaizhangyongyishoudizaohuoguodiguozhong，chulehuoyuezaiwutaizhongxindehaidilaozhegepinpaizhiwai，waiweihaiyoudaliangpeitaodegongyinglianqiyeweiqitigongfuwu。qizhongzhuyaobaokuogongyingtiaoweiliaodeyihaijituan，tigongrenliziyuanguanlideweihaizixun，fuzeshicaigongyingdezhaluteqiheshuhaijituan，haiyoutigongmendianzhuangxiufuwudeshuyundongfang。
規範化和流程化，是一家企業形成規模擴張的基礎，也是贏得資本認可、登陸二級市場的必備條件。
從目前來看，蜜雪冰城的先決條件無疑是符合要求了。但擴張進行到一定階段，還是難免要遇到一些老問題。
02
擴張背後眾生相：選址、搶貨都很難
首先需要明確一件事：雖然店開得越來越多越來越密集，但蜜雪冰城不是靠加盟費賺錢的。
官方公布的業績數據顯示，蜜雪冰城上一財年營收65億，加盟費隻占很小的一部分。真正賺錢的，是製茶設備、原材料、數字化係統甚至小到吸管和打包袋等邊角料的供應鏈費用。同時了解過茶百道、古茗等多個品牌加盟情況的小雨告訴價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo），蜜雪冰城的總開店成本，尤其加盟費真的不算高。根據現行方案，蜜雪冰城一線城市門店的加盟費僅為1.1萬元，算上裝修、租金、首期設備和原材料采購等成本，新店開業成本約為30萬左右。
而且和外界刻板印象不同的是，較低的加盟費標準和不斷提升的開店速度，並不意味著蜜雪冰城會放寬審核、納入大量不合資質的加盟商。相反，正是由於需要靠供應鏈賺錢，蜜雪冰城希望加盟商可以長期經營下去，生意才能長做常有。“想靠加盟費賺錢的品牌是沒法做長的，你看陳赫那個賢合莊就是活生生的例子”，小雨向價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）直言。
事shi實shi上shang，蜜mi雪xue冰bing城cheng的de門men店dian利li潤run是shi可ke觀guan的de。小xiao雨yu透tou露lu，雖sui然ran飲yin品pin定ding價jia是shi出chu了le名ming的de低di，但dan門men店dian毛mao利li率lv在zai業ye內nei處chu於yu平ping均jun線xian上shang，不bu會hui比bi走zou高gao端duan路lu線xian的de喜xi茶cha、奈雪差。據他相熟的同行透露，部分熱門門店日均營業額在旺季能超過1萬元。
然而，蜜雪冰城是想放長線、賺大錢，市場的走向卻不能由它掌控。新式茶飲內卷是人所共知的事實，隨著門店規模的擴張、開店密度激增，總會出現一些無法避免的問題——比如消費者嚴重分流、門店內卷加劇、供應鏈跟不上門店擴張速度等等。蜜雪冰城計劃在今年內將廣州門店數增加到400家，而截止至去年年底這個數字為280jia。youyuzouboliduoxiaoluxian，mixuebingchengduimendianxuanzhiderenliuliangyaoqiujiweiyange。erjiaodidekedanjiahedazhonghuadepinpaidingwei，yeyiweizhemixuebingchengbukenenghexicha、奈雪們爭奪CBD和大型購物中心的鋪位資源。
在嚴格的成本控製和選址要求下，留給蜜雪冰城的選址空間是有限的。一線加盟商對於這種形勢的變化相當敏感，小雨就充分感受到了選址難的問題。
“本來有一個門店選址我們已經看中了，想著過一段時間再把它盤下來。但等到過一段時間再去看，那裏已經開了別的店了”，小雨不無遺憾地表示。
biqiyijingzhaodaoxindianmiandexiaoyu，gengduoyixiangzhongdejiamengshangxianzaihaikazaixuanzhizheyiguan，tamendechujingwuyishigengjiagangade。zaixiaoyudeyinxiangzhong，zuikuazhangdeyigejiamengshangtijiaoleshijigexuanzhi，yigedoutongbuguo。
“要麼就是離別的店太近，要麼就是人流不過關，確實太難了。”
除了水電供應、20平(ping)米(mi)的(de)最(zui)低(di)麵(mian)積(ji)等(deng)硬(ying)性(xing)要(yao)求(qiu)之(zhi)外(wai)，一(yi)般(ban)來(lai)說(shuo)，加(jia)盟(meng)商(shang)提(ti)交(jiao)選(xuan)址(zhi)後(hou)總(zong)部(bu)會(hui)派(pai)專(zhuan)門(men)團(tuan)隊(dui)進(jin)行(xing)實(shi)地(di)考(kao)察(cha)，評(ping)定(ding)人(ren)流(liu)量(liang)是(shi)否(fou)達(da)標(biao)。正(zheng)如(ru)前(qian)文(wen)所(suo)言(yan)，蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)是(shi)希(xi)望(wang)加(jia)盟(meng)商(shang)能(neng)長(chang)期(qi)經(jing)營(ying)的(de)，所(suo)以(yi)對(dui)最(zui)關(guan)鍵(jian)的(de)門(men)店(dian)選(xuan)址(zhi)環(huan)節(jie)不(bu)會(hui)輕(qing)易(yi)放(fang)鬆(song)標(biao)準(zhun)。
根據蜜雪冰城官方公布的數據，過去一年最暢銷的產品是售價4塊錢的冰鮮檸檬水，全年共售出4.5億杯，其次是銷量分別達到2億杯和1.9億杯的滿杯百香果和珍珠奶茶。
按(an)理(li)說(shuo)，靠(kao)供(gong)應(ying)鏈(lian)賺(zhuan)錢(qian)的(de)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)應(ying)該(gai)會(hui)盡(jin)力(li)保(bao)證(zheng)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)，不(bu)會(hui)白(bai)白(bai)放(fang)過(guo)賺(zhuan)錢(qian)機(ji)會(hui)。但(dan)事(shi)實(shi)卻(que)是(shi)，熱(re)門(men)單(dan)品(pin)的(de)原(yuan)材(cai)料(liao)常(chang)常(chang)供(gong)不(bu)應(ying)求(qiu)。加(jia)盟(meng)商(shang)已(yi)經(jing)習(xi)慣(guan)了(le)調(tiao)好(hao)鬧(nao)鍾(zhong)起(qi)床(chuang)搶(qiang)訂(ding)原(yuan)材(cai)料(liao)的(de)生(sheng)活(huo)，但(dan)一(yi)些(xie)熱(re)銷(xiao)產(chan)品(pin)的(de)原(yuan)料(liao)還(hai)是(shi)常(chang)常(chang)搶(qiang)不(bu)到(dao)，而(er)且(qie)這(zhe)種(zhong)常(chang)態(tai)已(yi)經(jing)延(yan)續(xu)了(le)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)。
“就像雙十一零點搶購那樣吧？”小雨向價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）開玩笑道。但對比日漸式微的雙十一，這種搶購現象似乎和疫情期間掐著點買菜的現象更加相似。
如果說客戶是奈雪、喜茶們最寶貴的資源和財富，那麼對於靠供應鏈賺錢的蜜雪冰城來說，2.2萬加盟商就是它們安身立命的根本。當加盟商陷入訂貨難、選址難的境地時，我們就知道擺在蜜雪冰城的難題還有很多。
03
奈雪踩過的坑，蜜雪冰城也躲不過
資本要拋棄你，連招呼都不會打一聲。如果說2022年是新消費退潮之年，那麼新式茶飲一定是其中最慘烈的一條賽道。統計顯示，今年一季度新消費領域中融資金額為135.65億元，公開披露的融資事件137起。其中，運動服飾、彩妝護膚和潮玩領域的幾個頭部品牌瓜分了大多數金額超過1億元的高額融資。而曾經的資本寵兒新式茶飲，徹底在這場資本遊戲中隱身了。
一級市場融資凍結，已經登陸二級市場的“新式茶飲第一股”奈雪也舉步維艱。不久前公布的財報顯示，奈雪今年上半年營收同比下滑3.8%至20.45億元，淨虧損錄得2.54億元。
和曆史上首次營收負增長相比，門店利潤的全麵暴跌更令奈雪頭疼。數據顯示，奈雪今年上半年門店經營利潤1.96億元，同比暴跌49.2%，經營利潤率也較去年同期下滑8.8%至10.4%。另一個子品牌台蓋上半年經營虧損則錄得406.7萬元，經營利潤率更是直接暴跌近16個百分點至-9.3%。
奈雪的頹勢有實打實的財報作為佐證，還沒上市的喜茶、樂樂茶也在上半年紛紛傳出裁員、門店大收縮等負麵消息。和這幾個定位高端的茶飲品牌不一樣，蜜雪冰城有著完全迥異的營收模式、目標客戶。在重資產的直營模式和高端茶飲全麵潰敗的情況下，蜜雪冰城可以說背負著全村的希望。
然而，奈雪、喜茶們發展過程中遇到的難題、踩過的坑，蜜雪冰城就真的能躲過嗎？
比如奈雪、喜茶、茶顏悅色等品牌都遭遇過、或正在經曆的供應鏈與門店擴張速度不匹配的問題，就在蜜雪冰城身上延續。小雨向價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）表(biao)示(shi)，如(ru)果(guo)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)真(zhen)能(neng)成(cheng)功(gong)融(rong)資(zi)上(shang)市(shi)的(de)話(hua)，很(hen)希(xi)望(wang)它(ta)們(men)可(ke)以(yi)拿(na)這(zhe)筆(bi)錢(qian)來(lai)改(gai)善(shan)供(gong)應(ying)鏈(lian)係(xi)統(tong)。畢(bi)竟(jing)加(jia)盟(meng)商(shang)和(he)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)的(de)目(mu)的(de)是(shi)一(yi)致(zhi)的(de)，想(xiang)多(duo)賺(zhuan)錢(qian)，原(yuan)材(cai)料(liao)供(gong)應(ying)就(jiu)能(neng)跟(gen)上(shang)。
“做得好的店一年進100多萬原材料很正常，50萬是基本的。兩萬多家店，這個數加起來有多大，大家都能算。”
加jia盟meng商shang懂dong的de道dao理li，蜜mi雪xue冰bing城cheng自zi然ran不bu可ke能neng不bu懂dong。過guo去qu幾ji年nian，蜜mi雪xue冰bing城cheng已yi經jing投tou入ru了le大da量liang資zi金jin鞏gong固gu自zi己ji的de供gong應ying鏈lian體ti係xi。但dan頻pin繁fan的de極ji端duan天tian氣qi以yi及ji時shi不bu時shi爆bao發fa的de區qu域yu性xing疫yi情qing，還hai是shi為wei其qi帶dai來lai了le很hen多duo變bian數shu。
四川安嶽縣，不少媒體口中的“中國檸檬之都”，這裏每年出產全國80%以上的檸檬，同時也是蜜雪冰城最重要的供應鏈基地之一。
早在2014年，蜜雪冰城就走入安嶽采購當地檸檬作為其原材料，隨後更是直接在當地投建大型檸檬園。官方資料顯示，目前在安嶽每年大約有6500戶果農為蜜雪冰城供應檸檬。冰雪冰城得到了穩定貨源，安嶽的果農們得到了銷售渠道，雙方可謂雙贏。
供不應求的背後，還是離不開嚴重的內卷。不止蜜雪冰城、喜茶、奈雪這樣的全國性品牌，在廣東地區還湧現了丘大叔、撻檸、鄰裏等一大批以檸檬茶為主打的新式茶飲品牌。檸檬需求暴漲，哪怕“檸檬之都”也是不堪重負。
目mu前qian，安an嶽yue檸ning檬meng園yuan出chu產chan的de檸ning檬meng隻zhi夠gou滿man足zu蜜mi雪xue冰bing城cheng四si分fen之zhi三san左zuo右you的de需xu求qiu，剩sheng下xia的de隻zhi好hao依yi賴lai進jin口kou渠qu道dao。而er因yin疫yi情qing飛fei漲zhang的de海hai運yun價jia格ge，則ze讓rang成cheng本ben百bai上shang加jia斤jin。
在價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，蜜雪冰城的供應鏈升級迫在眉睫：一方麵，要開拓增加采購貨源，擴大檸檬等重要原材料的生產、種植麵積，保證供應量；另一方麵，則是優化運力配置，提高配送效率以滿足加盟商的補貨需求。目前，蜜雪冰城華南地區總倉庫位於佛山，該地區的門店配送時間是每周二、四、六。將配送效率提升到即日達，廣州等重點城市能在訂貨當天上午完成配送，是小雨對蜜雪冰城提出的期望。至於能不能達到，那就要看蜜雪冰城之後的改革決心了。
04
寫在最後
除了供應鏈和子品牌之外，食品安全也是擺在蜜雪冰城麵前的一道難題。
9月13日(ri)，也(ye)就(jiu)在(zai)完(wan)成(cheng)上(shang)市(shi)輔(fu)導(dao)的(de)同(tong)一(yi)天(tian)，蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)再(zai)次(ci)因(yin)為(wei)食(shi)品(pin)安(an)全(quan)問(wen)題(ti)登(deng)上(shang)熱(re)搜(sou)。公(gong)開(kai)信(xin)息(xi)顯(xian)示(shi)，由(you)於(yu)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)齊(qi)齊(qi)哈(ha)爾(er)建(jian)華(hua)區(qu)鑫(xin)航(hang)門(men)店(dian)出(chu)售(shou)的(de)鮮(xian)檸(ning)檬(meng)水(shui)發(fa)現(xian)有(you)蟲(chong)狀(zhuang)異(yi)物(wu)，該(gai)門(men)店(dian)被(bei)當(dang)地(di)市(shi)場(chang)監(jian)管(guan)局(ju)判(pan)處(chu)罰(fa)款(kuan)1萬元。
僅僅兩天之前，在相隔千裏之外的陝西西安，一名消費者投訴在蜜雪冰城購買的芋圓葡萄喝出小木棍，導致舌頭被紮傷。
食(shi)品(pin)安(an)全(quan)是(shi)餐(can)飲(yin)業(ye)的(de)紅(hong)線(xian)，偏(pian)偏(pian)也(ye)是(shi)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)這(zhe)種(zhong)加(jia)盟(meng)體(ti)係(xi)中(zhong)最(zui)難(nan)管(guan)理(li)的(de)一(yi)環(huan)。慶(qing)幸(xing)的(de)是(shi)，有(you)高(gao)性(xing)價(jia)比(bi)優(you)勢(shi)護(hu)體(ti)的(de)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)，贏(ying)得(de)了(le)消(xiao)費(fei)者(zhe)超(chao)出(chu)理(li)性(xing)的(de)擁(yong)護(hu)。翻(fan)看(kan)微(wei)博(bo)上(shang)有(you)關(guan)上(shang)麵(mian)兩(liang)則(ze)新(xin)聞(wen)的(de)評(ping)論(lun)，不(bu)少(shao)用(yong)戶(hu)發(fa)出(chu)“這個價格還要啥自行車”、“沒事，我的錢包隻配和蜜雪冰城”等聲音為蜜雪冰城辯護。
但執法部門和衛生部門不會被性價比打動，不做好食品安全管理，門店擴張再快、戰線拉得再長也無法帶來持久穩定。
在價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，上市除了能帶來融資，實現供應鏈升級和加快孵化子品牌之外，也是蜜雪冰城重塑品牌形象的好時機。一個更健康、更安全也更合乎規範的品牌形象，絕對能為蜜雪冰城贏得資本和股民的更多好感。
一切，或許就應該從一杯沒有異物、絕對安全的奶茶開始。
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