文：肖卓

來源：真探AlphaSeeker（ID：deep_insights）

又是一個不確定性彌漫的美股財報季。“零售之王”沃爾瑪下調了利潤指引，帶著零售股集體大跌；麥當勞盈利超預期但營收不佳
；科技股巨頭穀歌和微軟業績也遜於預期。

但巴菲特最愛的“快樂水”依然表現堅挺。

7月26日，可口可樂公司發布了2022年第二季度財報。財報顯示：

• 公司二季度營收為113.25億美元
  ，同比增長12%，超出市場預期的105.7億美元
  ；

• 經營利潤為23.41億美元；淨利潤為19.00億美元；

• 調整後的每股收益為0.70美元
  ，同比增長4%，高於市場預期的0.67美元。

業績高於預期的同時
，可口可樂還更新了全年業績指引：公司全年預計內生性營收（organic revenue）將增長12%至13%
，其先前的指引區間為增長7%至8%。截至美股收盤，三大股指均有不同程度的下跌，而可口可口股價逆勢上漲1.64%。

01

漲價也要喝“快樂水”

通脹是影響企業二季度業績的關鍵因素。為了對衝更高的運費
、高果糖玉米糖漿和鋁成本

，可口可樂提高了部分商品售價，但消費者對於“快樂水”的需求仍然強勁。

根據財報，今年二季度，可口可樂的全球單箱銷量同比增長8%
，銷量表現主要受“非家庭業務持續複蘇”的推動。在大流行之前
，可口可樂公司約一半的收入來自外出活動
，例如在電影院、餐館
、主題樂園購買汽水。

具體到各區域市場的單箱銷量情況
，財報顯示：

• 歐洲、中東和非洲的單箱銷量增長了6%，主要得益於西歐
  、土耳其和巴基斯坦的強勁增長
  ；

• 拉丁美洲的單箱銷量增長了9%，增長由墨西哥、巴西和阿根廷帶動；

• 北美的單箱銷量增長2%，主要得益於非家庭渠道的表現
  
  ，起泡軟飲和乳製品飲料在本季度引領增長；

• 亞太的單箱銷量增長了11%，增長主要是印度和菲律賓的需求推動，部分因中國市場疫情又起而抵消。

可口可樂的首席執行官James Quincey歸功於“業務的靈活性
、品牌組合進一步優化後的優勢，以及公司在運營和宏觀經濟影響下為實現業務增長所采取的有效策略”。

不過，財報電話會上
，James Quincey也ye表biao示shi，目mu前qian很hen難nan清qing楚chu了le解jie消xiao費fei者zhe
，有you早zao期qi跡ji象xiang顯xian示shi
，低di收shou入ru的de買mai家jia正zheng在zai從cong便bian利li店dian或huo雜za貨huo鋪pu購gou買mai更geng便bian宜yi的de產chan品pin
，但dan在zai棒bang球qiu場chang和he主zhu題ti公gong園yuan等deng地di
，旅lv遊you和he休xiu閑xian的de需xu求qiu非fei常chang強qiang勁jin。

02

誰是YYDS？

作為全球飲料巨頭
，可口可樂在麵臨大通脹
、地緣衝突和疫情等多重挑戰時依然交出可靠業績
，足見公司競爭力。

資本市場也對可口可樂保持信心。摩根士丹利近日表示
，飲料公司或許是投資者最安全的投資之一
，主要是由於該行業的定價權、疫情後的複蘇以及行業的良性競爭。摩根士丹利認為，總體而言飲料公司的定價權明顯優於快消品同行
，並給可口可樂
、百事可樂等“買入”評級。

不過
，即使實力強大
，可口可樂依然會有挑戰者，比如近年勢頭凶猛的元氣森林。

據多家媒體報道
，元氣森林計劃推出一款無糖可樂味飲品，該項目內部代號“YYDS”，這意味著元氣森林將和可口可樂

、百事可樂的旗艦產品正麵競爭。

盡管有消息稱，元氣森林並非有意和“兩樂”巨頭全麵競爭
，但該公司已經進入巨頭的防備範圍。據新浪科技今年2月報道，“兩樂雙方都開過會
，下定決心幹倒元氣森林。”

令巨頭戒備的是
，以無糖氣泡水強勢崛起的新玩家

，可能會塑造年輕人新的消費認知。在“搶占年輕市場”這件事上，巨頭今年動作頻頻。

今年2月，可口可樂宣布推出限定版產品可口可樂“星河漫步”，這是可口可樂全新創意平台“樂創無界”發布的首款產品，該產品引入了AR互動體驗
，已於3月登陸中國市場。

除了讓新品和創新技術做結合，可口可樂公司在“無糖”上的投入也在持續，其為“雪碧”擴增無糖產品線
，公司旗下品牌COSTA推出的COSTA輕乳茶係列也以“低糖低脂”為賣點。

“年輕人”是(shi)新(xin)品(pin)牌(pai)的(de)突(tu)破(po)口(kou)，也(ye)是(shi)經(jing)典(dian)品(pin)牌(pai)維(wei)持(chi)優(you)勢(shi)的(de)必(bi)爭(zheng)之(zhi)地(di)
，尤(you)其(qi)是(shi)在(zai)消(xiao)費(fei)風(feng)向(xiang)時(shi)時(shi)變(bian)化(hua)的(de)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)。應(ying)對(dui)全(quan)球(qiu)大(da)環(huan)境(jing)多(duo)重(zhong)挑(tiao)戰(zhan)的(de)同(tong)時(shi)，可(ke)口(kou)可(ke)樂(le)在(zai)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)也(ye)有(you)一(yi)場(chang)硬(ying)仗(zhang)要(yao)打(da)，這(zhe)場(chang)仗(zhang)爭(zheng)的(de)不(bu)僅(jin)是(shi)銷(xiao)量(liang)，還(hai)有(you)和(he)消(xiao)費(fei)心(xin)智(zhi)相(xiang)關(guan)的(de)品(pin)牌(pai)未(wei)來(lai)。