文：白芨
來源：新熵（ID：baoliaohui）
在投資人吳曉波眼中，認養一頭牛的增長快如跳蛙。
在《這個國家的新國貨》一書中，吳曉波引用諾貝爾經濟學獎得主保羅·羅賓·克魯格曼的跳蛙模型描述這家新銳乳企——越過傳統路徑，以高新技術為起點，迅速趕超龍頭，仿佛躍起的跳蛙。這被用於形容認養一頭牛的增長風格——區別於傳統乳企路線，但勢頭極快。
在更多消費者心中，認養一頭牛網紅味十足，品牌來曆就有男頻爽文風——一位奶孩心切的奶爸，從香港購買外國奶粉反被扣留，一怒之下承包整片牧場，從國外購買最好的奶牛，誓要做出全世界最好的奶粉。
但dan爽shuang文wen不bu是shi現xian實shi。認ren養yang一yi頭tou牛niu真zhen正zheng先xian麵mian世shi的de產chan品pin不bu是shi奶nai粉fen，而er是shi最zui適shi合he在zai線xian上shang做zuo量liang的de純chun牛niu奶nai，做zuo奶nai粉fen還hai要yao等deng到dao五wu年nian後hou，生sheng產chan線xian也ye非fei獨du立li掌zhang握wo，而er是shi委wei托tuo給gei老lao牌pai乳ru企qi貝bei因yin美mei代dai工gong；奶源也不全是自家牧場的“世界頂尖奶牛”，而是向多個乳企收購的生鮮乳，當然，也有一定比例的自建奶源。
整個故事裏，最讓人感到費解的是，在兩大龍頭的壓迫感之下，常溫奶口感頻頻被吐槽水味十足、all in營銷的認養一頭牛將如何在紅海市場中生存？
7月5日ri提ti交jiao的de招zhao股gu說shuo明ming書shu，正zheng在zai將jiang認ren養yang一yi頭tou牛niu的de運yun行xing邏luo輯ji呈cheng現xian在zai大da眾zhong麵mian前qian。麵mian對dui認ren養yang一yi頭tou牛niu的de業ye績ji數shu據ju，你ni不bu得de不bu感gan歎tan新xin消xiao費fei品pin牌pai的de增zeng長chang速su度du，快kuai如ru火huo箭jian。
截至2021年，認養一頭牛的營收額是25.6億元。
數(shu)據(ju)看(kan)起(qi)來(lai)不(bu)多(duo)，伊(yi)利(li)去(qu)年(nian)的(de)乳(ru)製(zhi)品(pin)營(ying)收(shou)是(shi)千(qian)億(yi)級(ji)。但(dan)是(shi)對(dui)比(bi)一(yi)下(xia)前(qian)段(duan)時(shi)間(jian)被(bei)曝(pu)出(chu)違(wei)規(gui)添(tian)加(jia)香(xiang)精(jing)的(de)麥(mai)趣(qu)爾(er)，同(tong)期(qi)麥(mai)趣(qu)爾(er)的(de)乳(ru)製(zhi)品(pin)營(ying)收(shou)隻(zhi)有(you)7.3億，不到認養一頭牛的三分之一，但做到現在的成績，麥趣爾用了20年，認養一頭牛隻用了5年。
尤其困難的是，認養一頭牛的創業史，幾乎就是一部伊利與蒙牛雙巨頭壟斷常溫奶市場的增長史。
Euromonitor數據顯示，從2015年到2020年，認養一頭牛主攻的國內常溫白奶市場一直在往“雙寡頭”方向走，2015年，兩大巨頭的合計市場份額還是64.3%，到2020年，已經達到85.7%。
按2021年底，我國常溫白奶零售總規模1092.4億元的數據計算，認養一頭牛已經能在大盤子裏分到1.3%的份額。這一數字還將增長，2021年，認養一頭牛純奶營收增速是52.62%，相比之下，伊利的液體乳業績增速隻有11.54%，蒙牛是12.9%，年輕氣盛的喂養一頭牛前途無限。
“快是因為拿掉了中間環節。”wuxiaobopingjiadao。renyangyitouniudezhanlveshizhugongpinpaixingxiangdechayihua，yongwaibaofangshijiejuechuqideyuanliaogonggeijichanpinshengchan。zaixiaoshouduanbikailongtouqiangshidechuantongshangchao、夫妻店，改為線上直營為主，2021年，伊利隻有3.19%的收入來自直營，而在認養一頭牛則高達48.15%。
在伊利、蒙牛高速增長的傳統乳企時代，兩大乳企都投入大量資金用於分銷渠道建設，從2012年開始，越來越多的伊利直屬銷售人員進入終端，讓伊利的銷售模式向著精細化方向挺進。
銷售費用可以反映這一點。截至2021年，伊利擁有18352名銷售人員，銷售費用193億元，認養一頭牛有414名銷售人員，銷售費用是4.83億元，無論是銷售人員數、銷售費用體量、總營收額，認養一頭牛都在伊利的2.3%左右，嚴絲合縫。
但再看銷售費用結構就不對了，2021年伊利銷售費用中，54億元用於銷售人員薪酬，占比約為27.97%，126億元用於廣告營銷，占比約為65.28%；而認養一頭牛同期銷售費用中僅有0.59億元用於銷售人員薪酬，占比約為12%，4.14億元用於廣告營銷，占比高達85.7%。
認養一頭牛招股書顯示，高額營銷費用主要用於電商平台的營銷推廣，其中天貓渠道是大頭，品牌21.98%的營收依賴淘寶/天貓渠道銷售。
任ren意yi一yi個ge銷xiao售shou渠qu道dao的de深shen入ru，都dou會hui使shi品pin牌pai養yang成cheng路lu徑jing依yi賴lai，蒙meng牛niu曾zeng通tong過guo大da經jing銷xiao商shang製zhi快kuai速su實shi現xian對dui伊yi利li體ti量liang的de趕gan超chao，但dan不bu得de不bu麵mian對dui大da經jing銷xiao商shang公gong司si化hua的de競jing爭zheng——渠道掌控愈發困難，品牌難以下沉。
認養一頭牛同樣麵對蒙牛式的困境——躺在舊渠道裏享受增長固然美好，但未來的增長避不開巨頭的正麵戰場，新銳品牌終有走出“舒適區”的一天。
02
中國的乳製品行業，已經很久沒有新故事了。
截至7月7日，中國常溫奶兩大巨頭伊利、蒙牛滾動市盈率分別是24.92倍、25.09倍，而主攻奶粉的飛鶴不到9倍。除了主營奶酪的妙可藍多增速較快，傳統乳企不得不麵對業績增長焦慮。
乳企的估值邏輯，高度依賴所處行業的整體增速。歐睿預測數據顯示，國內液奶已經出現負增長趨勢，常溫奶從2018到2024年複合增長率為3.09%，更多依賴價格提升而非銷量提升驅動。
硬幣的另一麵是，在整個新消費時代，傳統乳企都處於後知後覺的遲鈍狀態中。
今年年初，伊利發布新品“須盡歡厚乳冰淇淋”，旨在追逐熱度高企的中高端雪糕消費浪潮。而在此之前，伊利、蒙牛是雪糕市場的絕對霸主，掌控著全國的中低端雪糕市場。對於市場熱潮湧向以鍾薛高為代表的“雪糕刺客”戰場，兩大巨頭的產品序列顯得滯後、脫節。
“拿下世界杯資源，也是補上過去幾年欠的營銷債。”蒙牛總裁盧敏放曾在業績會上表示。對巨頭來說，自身的體量太大，隻有衝擊足夠大規模的營銷資源，才能保障新品銷量一飛衝天。
某種程度上，雙寡頭格局限製了巨頭站在消費者角度思考——yuqiguanzhushichangzhongdexuqiukongbai，burufukeduishoudewangpaichanpin。bianjiquanguoshichangdeqiangshiqudaobuju，shixiaofeizhebudebujieshoupinpaizishangerxiadeqiangshihuayushuchu，mengniuheyilizengxianhoutuichugaoduanchunnaitelunsuhejindian，jinkousuannaichunzhenheanmuxi，gaodutongzhihuadechanpinbeihou，xiaofeizhehennankandaobutongpinpaidechabie。
認養一頭牛品牌的誕生本身就反映了這一問題——如果伊利蒙牛的產品結構足夠完善，用戶對品牌的品質認知足夠清晰，為什麼新興品牌仍然能從品質營銷中找到突破口？
整個增長過程中，認養一頭牛一直在強調品質，在不少消費者眼中，認養一頭牛的增長奇跡源於品牌對品質超業界水平的狂熱追求。
“我們不是乳製品公司，而是一家替用戶養牛的公司。”認養一頭牛CEO孫仕軍說道。這一觀念被寫入公司的招股說明書：“公司以隻為用戶養好牛為品牌使命”，創始人薑克奇號稱從浙江舉家搬入河北牧場專攻養牛。7月8日，認養一頭牛還在微信視頻號開啟直播，向用戶展示生產線的內部狀況，“可溯源”概念獲得堅決執行，這令不少消費者產生好感。
“消費者分化很厲害，現在是眾口難調。”乳品產業分析師宋亮對「新熵」biaoshi。yiliyumengniupangdadetiliang，shitamenzairenheyichangzhanzhengzhongdoumianlingenggaodeshicuochengben，erzhongxiaoruqidechuangxingenglinghuo，xunzhaoshichangkongbaidenengligengqiang。
事實上，認養一頭牛的差異競爭，沒有脫離十幾年前伊利與蒙牛的“高端純奶之戰”，區別在於，巨頭還在重複拗口、複雜的術語，如高端有機奶，更高的蛋白質含量，而認養一頭牛的故事更接地氣——來看著你的牛喝奶。
回到認養一頭牛本身，認養一頭牛是不是新消費？從渠道特征和品牌定位看，當然算。
但從產品本身看，不能算。
新消費的誕生背景是，商品供給充足，消費者需求更多元，獲取消費體驗的路徑變成抖音、小紅書等社交媒體，嚐鮮意願也更強。認養一頭牛在產品上沒有提供更多差異價值，和蒙牛伊利相比，認養一頭牛的牛奶僅僅是“無調整”，用戶對其純奶的一致評價是“口味淡”，“沒有濃香感”。
時至今日，認養一頭牛也沒有實現完全的奶源自給。
在官方公告中，認養一頭牛反複宣傳其自建牧場的高養殖標準，包括奶牛每日夥食費80元yuan，聽ting音yin樂le做zuo按an摩mo。但dan另ling一yi頭tou，認ren養yang一yi頭tou牛niu多duo次ci被bei曝pu出chu從cong外wai部bu收shou購gou原yuan料liao奶nai，認ren養yang一yi頭tou牛niu也ye在zai招zhao股gu書shu中zhong承cheng認ren，公gong司si主zhu要yao采cai用yong自zi有you奶nai源yuan以yi及ji第di三san方fang合he作zuo奶nai源yuan模mo式shi。
tebieshizaichenglichuqi，ziyounaiyuanzhanbigengdidejieduan，zijianmuchangduirenyangyitouniudezuoyong，gengduoshiyingxiaotuiguangerfeitigongshengchanyuanliao，leisiyuchoujiangpingtaidanchu“恭喜XX抽中特等獎”，做給用戶看的，至於能否喝到，全靠運氣。
營銷方式表達了認養一頭牛的焦慮，認養一頭牛借鑒了地方乳企的訂奶模式，在品牌的認養概念中，一個重要創新是“認養卡”，分為季卡和年卡兩類，價格從300元左右到2000元左右不等，這被不少消費者稱為“會員卡”。
從好處看，認養卡建立了品牌與消費者更長期的聯係；但對消費者來說，線上長期訂奶本身限製了自己的“嚐鮮”需求，相當於消費者自身成為經銷商，負擔了快消品牌在線上渠道的壓貨壓力，而這本身就與新消費時代“多元”、“嚐鮮”的訴求相悖。
事實上，認養一頭牛始終在與巨頭打遊擊戰——zaijutouzhipeidexiachenshichanghexianxiaqudao，renyangyitouniugaoguamianzhanpai。jinxienianrenyangyitouniudeyingshouzengchang，xianshangzhiyingqudaogongbukemei，daijiazeshijixingdexiaoshoufeiyongjiegou。
在消費者嚐鮮需求旺盛的市場紅利下，新興品牌往往能獲得從0到1的快速增長，但從1到N的增長需要介入對巨頭的正麵戰場，即下沉市場的渠道網絡，而這恰恰是認養一頭牛所必須邁過的門檻。
“線上問題不少，產品要高單價才能覆蓋快遞費，這限製了高頻需求。另外不好做利潤，大家都買爆款，但爆款一般利潤低。”三隻鬆鼠創始人章燎原曾在接受峰瑞資本創始人李豐采訪時表示。2018年，隨著電商平台費用飆升，以淘品牌著稱的三隻鬆鼠不得不緊急鋪設線下渠道，甚至放開加盟。
對認養一頭牛來說，品牌向何處去的矛盾同樣尖銳。講故事可以讓新銳品牌在線上狂奔起跑，但無法回避終將到來的渠道矛盾。
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