近日
，均瑤健康對外宣布：擬繳納200萬元保證金參與潤盈生物破產重整投資人公開招募。這家創立近30年的知名民營企業，自2020年上市以來，憑借創始團隊的傳奇經曆以及獨樹一幟的經營策略
，獲得了資本、行業和社會大眾的廣泛關注。此次參與潤盈生物破產重組，是繼2021年與江南大學合作之後
，在益生菌領域的又一次出擊。益生菌正在成為均瑤健康的“新增長曲線”。在經曆2020年近十年的首次業績增速下降後
，借力於益生菌
、礦泉水等構成的第二增長曲線，均瑤健康2021年展現出新態勢。

2021年財報顯示：均瑤健康總營收為9.14億元，較上年同比增長7.24%。其中，作為主營業務的飲料版塊占比高達96%（8.78億元）
，較上年增長3.06%。兩年來的疫情衝擊，也讓均瑤健康認識到多元化發展的必要性，從而加大在產品研發方麵的投入。據財報披露，2021年均瑤健康在研發上的投入較去年同比增長530.3%
，達da到dao一yi千qian二er百bai多duo萬wan元yuan。研yan發fa投tou入ru的de大da幅fu增zeng加jia帶dai來lai了le怎zen樣yang的de正zheng向xiang結jie果guo？龐pang大da的de均jun瑤yao集ji團tuan能neng否fou擔dan起qi均jun瑤yao健jian康kang的de強qiang大da後hou盾dun？參can與yu潤run盈ying生sheng物wu重zhong組zu，是shi否fou意yi味wei著zhe均jun瑤yao健jian康kang仍reng將jiang以yi益yi生sheng菌jun飲yin品pin作zuo為wei核he心xin業ye務wu
？在zai競jing爭zheng日ri趨qu激ji烈lie的de益yi生sheng菌jun食shi品pin領ling域yu，均jun瑤yao健jian康kang的de勝sheng算suan又you有you多duo大da？

01

很hen多duo人ren對dui均jun瑤yao的de了le解jie，都dou僅jin限xian於yu曾zeng經jing叱chi吒zha一yi時shi的de均jun瑤yao牛niu奶nai。而er支zhi撐cheng起qi均jun瑤yao大da廈sha的de，卻que遠yuan不bu止zhi牛niu奶nai。回hui顧gu均jun瑤yao集ji團tuan的de成cheng長chang曆li程cheng
，就jiu是shi中zhong國guo民min營ying經jing濟ji發fa展zhan的de一yi個ge縮suo影ying。

均瑤集團起於航空業務
，經過十多年的拚搏，成為集航空
、健康食品、房地產和商業零售四大板塊的多元化集團公司

，眾所周知的吉祥航空便是該集團旗下業務之一。30年時間裏，王均瑤、王均金和王均豪三兄弟從簡單的創業隻想賺點錢
，到後來思考如何讓企業基業長青
，堅持不懈做成民營企業的樣板與先鋒。

讓我們先回到31年前：1991年
，王氏三兄弟承包開通了長沙至溫州航線
，首開中國民營包機先河，也讓“均瑤”二字闖進人們的視野。但在王均豪看來，想要成為百年老店，就要多元化投資，專業化經營。他曾笑稱均瑤是以建築學的邏輯在發展，“一幢大樓需要4-8根柱子才能支撐，每根‘柱子’
，我都希望做到中國民營企業的數一數二，甚至做出具有國際競爭力
，這樣才能保證均瑤集團這幢‘大樓’能夠可持續發展。”

圖片來源：新浪網

機遇總是留給有準備的人。上世紀90年代，我國乳業迎來增長期，27歲的王均瑤在“一杯奶強壯一個民族”的感召下投身乳業
，依靠包機業務擁有的現金流，在1994年於溫州創立均瑤乳業。彼時，伊利、蒙牛兩大巨頭尚未完成全國布局，乳企剛剛步入品牌化時代，區域型乳業品牌迎來發展春天。1998年，均瑤牛奶占據溫州本地約60%的市場份額；兩年後衝入全國前五名，在上海市場排名第二。同年，公司進行了股份製改革，均瑤乳品變更為均瑤集團乳業股份有限公司。

然而世事無常。2004年均瑤集團創始人王均瑤因罹患癌症去世，集團迎來至暗時刻、危機重重。此時，國內乳業正高速發展
，競爭異常激烈，各大乳企利用價格戰搶占市場份額，牛奶“賤如水”
，眾多企業麵臨要麼加“料”、要麼虧損的困境，許多公司的現金流變得非常緊張。為了維護集團利益及品牌形象，新任掌舵人王均金決定壯士斷腕——砍掉純牛奶業務。盡管此舉遭致眾人反對，但這一舉動卻讓均瑤乳業躲過2008年的“三聚氰胺”事件。

此後
，均瑤乳品開始朝含乳飲料市場方向探索。但含乳飲料是一個很寬泛的概念
，海南椰樹、承德露露、養(yang)元(yuan)六(liu)個(ge)核(he)桃(tao)在(zai)當(dang)時(shi)已(yi)形(xing)成(cheng)三(san)足(zu)鼎(ding)立(li)的(de)局(ju)麵(mian)
，還(hai)能(neng)有(you)多(duo)少(shao)空(kong)間(jian)留(liu)給(gei)均(jun)瑤(yao)呢(ne)
？鑒(jian)於(yu)此(ci)，均(jun)瑤(yao)乳(ru)業(ye)將(jiang)目(mu)標(biao)放(fang)在(zai)較(jiao)為(wei)細(xi)分(fen)的(de)常(chang)溫(wen)乳(ru)酸(suan)菌(jun)飲(yin)品(pin)領(ling)域(yu)
，步(bu)入(ru)漫(man)長(chang)的(de)轉(zhuan)型(xing)期(qi)。

圖片來源：圖行天下

在此期間

，均瑤集團並未停下擴張步伐。2004年11月
，他們公布對無錫商業大廈股份有限公司的要約收購報告書，以2.4億元將這家無錫百貨業龍頭歸入麾下
，從而拿下第一家A股上市公司。在房地產板塊，2002年10月收購上海徐家彙商圈的“金彙大廈”，2003年6月建設“宜昌均瑤國際廣場”，2005年8月控股改製湖北武漢漢陽房地產公司等一係列操作
，不斷夯實均瑤集團在房地產行業的穩固地位。除此以外，均瑤集團還布局文化、醫療、教育、金融等領域，其龐大的經營網絡讓人震撼。不斷擴展的營收來源成為均瑤健康轉型及後續產品研發的支撐與底氣。

2011年
，伴隨著味動力品牌的推出，均瑤乳業正式邁入常溫乳酸菌領域。大量研發資源的投入、產品的優化迭代、自有以及合作的大型現代化工廠生產
，使其一度均瑤健康大單品。與此同時
，均瑤健康也在嚐試擴寬其他產品線。2015年

，味動力品牌提出“食療家族”概念，在味動力乳酸菌飲品的基礎上再推出味動力6種堅果健康飲品

；2017年推出體輕鬆係列草本植物飲料及奇夢星係列膨化食品，但效果並不如意，奇夢星休閑類膨化食品自2019年起不再經營。

2018年12月3日(ri)
，均(jun)瑤(yao)乳(ru)業(ye)更(geng)名(ming)為(wei)湖(hu)北(bei)均(jun)瑤(yao)大(da)健(jian)康(kang)飲(yin)品(pin)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)，標(biao)誌(zhi)公(gong)司(si)戰(zhan)略(lve)正(zheng)式(shi)從(cong)乳(ru)飲(yin)料(liao)轉(zhuan)向(xiang)範(fan)圍(wei)更(geng)廣(guang)的(de)健(jian)康(kang)型(xing)飲(yin)品(pin)，也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)公(gong)司(si)將(jiang)邁(mai)入(ru)多(duo)元(yuan)化(hua)領(ling)域(yu)。兩(liang)年(nian)後(hou)，2020年8月18日，均瑤健康成功登陸A股資本市場
，成為乳酸菌飲料第一股。

均瑤健康上市首日
，公司股價上漲44.01%，市值達到83.16億元。但旗下產品品類單一
，90%以上收入來自味動力常溫乳酸菌產品，成為一個隱藏的風險。

如同母公司始終踐行多元化戰略一樣
，均瑤健康也在嚐試將風險分散到不同細分市場中。上市22個月來，均瑤健康一直走在多元化的探索道路上。

1
、布局高端水業務，以收購方式跨界入局

2020年9月8日
，國內純淨水龍頭企業農夫山泉在港交所上市，一時間
，飲用水成為行業焦點。它也很快成為均瑤多元化征程的第一站。2020年12月，公司投資設立上海均瑤天然礦泉水有限公司
，2021年4月又通過收購方式成立湖北均瑤恩賜天然礦泉水有限公司，陸續推出“岩心水潤”、“吉熙”等自有品牌；今年1月
，又宣布投資1.5億元建設恩賜礦泉水產業園
，對純水業務的增長空間可謂信心滿滿。

圖片來源：味動力旗艦店

然而
，水生意看似門檻低
、毛利高，但對渠道建設要求極高，過往乳品業務所積累的渠道建設經驗未必好用。2021年
，兩家礦泉水公司均處於虧損狀態，Foodaily沒有查到均瑤健康水業務的詳細經營情況，但從年報的字裏行間中，能夠感受到均瑤健康在純水市場搏殺的艱辛與挑戰。

2、重點布局益生菌，衍生多元產品矩陣

2021年

，均瑤健康將重心放在產品的研發上。3月份，均瑤健康與江南大學簽署戰略合作協議，開拓益生菌健康產品領域，以十餘株功能性菌株為抓手
，推進健康產品市場化。江南大學將具有世界領先水平的兩個功能性菌株——能夠預防和/或治療幽門螺杆菌感染的卷曲乳杆菌，以及能緩解慢性酒精性肝損傷的鼠李糖乳杆菌——獨家授權均瑤健康使用。兩個菌株已於2021nianxiabannianwenshibingzaixinlingshoupingtaijixianxiabufenquyukaiqichanpinceshihediedaigongzuo。yiziyoujunzhuweihexin，junyaojiankangxiangjituichuhoushengyuanyinpinjihuojunjuzhenliangdaxilie，buduanmanzuxianshangjigaoxianchengshixiaofeizhedejiankangxuqiu。

圖片來源：騰訊

2021年，均瑤健康的產品矩陣得到大力擴充，益生菌功能食品成為名副其實的“第二增長曲線”。年初，均瑤健康推出益生菌UE君固體衝飲
；suihou，changyinshuanghuoxingyishengjunheiqiaokelihefuheyishengjunjujiaopianyejingenshangshi。xiabannian
，weidongliqingyoushuangyishengjunrusuanjunyinpinshangshi，shiyongdezhengshijuanquruganjun，keyibangzhuyouxiaoyufanghuoyizhiyoumenluoganjun；changyinshuangzeshiyongshulitangruganjun，jujiaohejiurenshihuganwenti。ciwai，junyaojiankanghaibujuyishengyuanchanpin，tuichucanhouqingtiyishengyuanrusuanjunyinpin，buzulejunyaojiankangzaicishichangdekongbai。

圖片來源：均瑤味動力

國內奶酪棒市場的不斷升溫，也讓均瑤健康躍躍欲試。2021年4月
，他們推出常溫奶酪，定位低鈉、益生菌打造競品差異化，並與知名IP“功夫熊貓”深度綁定，試圖站穩腳跟。

3
、大力發展線上業務，加強全渠道深度融合

持續2年多的疫情對快消品的線下渠道造成嚴重衝擊
，為此，均瑤健康在2020年財報中提出布局線上新業態
，通過借力頭部大平台，合力大V
、社交及社區電商，發力私域流量“三力並舉”，構建均瑤健康的線上銷售體係。

2022年4月，均瑤健康收購上海鴻鎰遠51%股權，該公司主要提供快消品分銷、營銷等供應鏈服務
，此筆收購有助於強化均瑤健康的渠道資源及運營能力，助力公司迅速、安全地完成戰略布局。

在分銷端，均瑤健康設置了乳酸菌和益生菌兩個市場部
，分別負責益生菌新品類、後生元飲品的開發和營銷策劃
，並根據益生菌新品類及渠道特點
，搭建四個新事業部。

無論是渠道布局還是產品矩陣的擴展

，都對均瑤健康起到了一定的積極作用，使其能更好適應當前消費大環境。均瑤健康在今年3月初發布的股權激勵計劃
，也體現出其對自身未來發展方向的信心。

歐睿國際數據顯示，2015-2019年間，中國乳酸菌飲品市場複合增長率為11.2%，2019年大陸乳酸菌市場規模為364.8億元，2024年將增至492.4億。在乳酸菌市場上，以養樂多和味全為代表的低溫型飲品發展較早
，市場份額約占6成。但常溫飲品具有更大的銷售半徑，能夠滿足更多消費場景，市場空間更為廣闊。事實上，在過去數年間
，常溫乳酸菌飲品的增長率（17.8%）遠高於低溫飲品（7.6%）。由於低溫產品難以滲透到低線城市

，這也為常溫乳酸菌攻占下沉市場提供了機遇。

廣闊的市場空間必然引來眾多玩家湧入。伊利旗下的暢意
，蒙牛旗下的真果粒
、Go暢
，光明旗下的清新活力
、莫斯利安……比比皆是，就連飲料行業黑馬元氣森林也在2021年上新一款“對策”乳酸菌飲料
，加速在這個賽道的布局。

圖片來源：天貓

客觀來看，常溫乳酸菌飲料市場準入門檻較低，小品牌眾多
、市場集中度低，地方小企業存在質量隱患，都成為整個行業發展的限製因素。品牌之爭也加劇了產品的同質化現象。作為入行已11年的老牌常溫乳酸菌飲料企業，均瑤健康的優勢在於在配方、工藝及供應鏈管理上的持續積累，加之在核心原料——益生菌株開發上的持續加碼，構建起具有一定競爭力的產品矩陣。當然，麵對眾多強手
，如何提高品牌和產品的傳播力、如何加強新生代對品牌的認知和認可
，則是能否從紅海中突圍的關鍵。

yishengjungongnengshipinshijunyaojiankangnengfouchixubenpaodelingyigeguanjiandian。dangqiandazhongduiyishengjundeguanzhudugaosuzengchang
，zhenggexingyeyinglaijingpenshifazhan，xingyezengsuchaoguo20%。傳統乳品企業、保健品企業、新消費品牌都在湧入這個千億級市場。

益生菌食品的核心競爭力仍然體現在菌株活力和生理功效上。已儲備十餘株獨特益生菌株的均瑤健康形成了足夠高的技術壁壘和相當的產品競爭力，如果能在產品設計、營銷推廣上不斷精進，則將會在益生菌市場上獲得不俗表現。一些關注均瑤股市前景的網民評論到：均瑤健康推出的青幽爽和暢飲爽分別聚焦於幽門螺杆菌感染導致的胃炎和宿醉人群
，對應數億國人的生活痛點，極有可能成為提升均瑤業績的兩支奇兵。

圖片來源：味動力天貓旗艦店

就在今年全國兩會召開前夕，董事長王均金接受采訪時談到：國家應盡快建立益生菌食品國家標準
，規範行業創新。籍此，我們也能看到均瑤高層篤定耕耘益生菌賽道的決心。

至於高端飲用水、常溫奶酪，均屬於“巨頭林立”的紅海市場，均瑤本身的技術儲備尚不足，產品競爭力不高，也受限於渠道掌控力，未來能走多遠
，還需拭目以待。

在均瑤健康的2021年報中，Foodaily看到董事長王均豪提出的“二次創業、科技賦能、牛犇高端、展望全球” 的16字總方針。均瑤健康不僅要做體內微生態專家
，更要成為全球益生菌領跑者。

技術研發優勢、熱門品線布局，這是多家股市分析機構對均瑤健康的積極評價。然而，在渠道建設、品牌營銷層麵
，均瑤健康還將麵臨諸多考驗。

創始於1991年的均瑤集團，用30年時間裏書寫了一部曲折坎坷的民企創業傳奇。在新消費風起雲湧，商業環境急速更迭的今天，他們將如何走好接下來的守業之路

？Foodaily將與您持續關注。

參考資料：

[1]湖北均瑤大健康飲品股份有限公司 2021 年年度報告 

[2]湖北均瑤大健康飲品股份有限公司 2020 年年度報告 

[3]“4+？” “均瑤係”的資本克製與王均豪的“菜園子”衝動，21世紀經濟報道