文：韋香惠  

來源：界麵新聞（ID：wowjiemian）

封麵圖：視覺中國

日前
，合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下簡稱“恒鑫生活”）發布了在創業板上市的招股書。招股書顯示
，恒鑫生活本次擬募集不超過2550萬股
，募集資金為8.2832億元。

恒鑫生活以原紙、PLA粒子
、傳統塑料粒子等原材料
，研發

、生產和銷售紙製與塑料餐飲具。本次募集資金超六成將用於年產3萬噸PLA可堆綠色環保生物製成品項目

，此外，包括智能化升級改造項目
、研發技術中心項目和補充流動資金。

聽起來它的故事似乎不那麼性感，但是恒鑫生活的客戶全是一線明星品牌。

瑞幸咖啡、喜茶
、蜜雪冰城
、Manner咖啡
、Coco都可茶飲、益禾堂、古茗等在當下年輕人群中流行的咖啡茶飲品牌
，他們用的紙杯和塑料杯大部分來自恒鑫生活。此外
，星巴克
、漢堡王、史泰博
、亞馬遜

、麥當勞

、德克士
、DQ等眾多國外知名企業的紙製與塑料餐也由恒鑫生活提供。

這家公司的利好在於，按照國家相關部門聯合發布的新版“限塑令”
，咖啡茶飲中對PLA材料的需求將越來越大。

PLA是(shi)國(guo)際(ji)公(gong)認(ren)的(de)環(huan)境(jing)友(you)好(hao)型(xing)生(sheng)物(wu)材(cai)料(liao)，使(shi)用(yong)玉(yu)米(mi)等(deng)植(zhi)物(wu)資(zi)源(yuan)煉(lian)出(chu)的(de)澱(dian)粉(fen)原(yuan)料(liao)製(zhi)成(cheng)，使(shi)用(yong)後(hou)能(neng)被(bei)自(zi)然(ran)界(jie)的(de)微(wei)生(sheng)物(wu)完(wan)全(quan)降(jiang)解(jie)，最(zui)終(zhong)生(sheng)成(cheng)二(er)氧(yang)化(hua)碳(tan)和(he)水(shui)，對(dui)環(huan)境(jing)友(you)好(hao)。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，PLA材料又完全避免了單純的紙質材料在塑形、耐高溫
、耐浸泡等方麵存在缺陷進而影響消費者體驗的問題。

瑞幸從2021年4月23日起，為非咖啡類冰飲提供PLA吸管
，全麵覆蓋全國近5000家門店。與此同時，瑞幸將實現PLA逐步替代門店單杯紙袋的計劃。喜茶已在2021年1月1日前，完成全國所有門店中的一次性不可降解塑料吸管、餐具、打包袋的替換。

過去兩年，瑞幸咖啡是恒鑫生活的第一大客戶。

2020年、2021年，恒鑫生活從瑞幸咖啡獲得的銷售收入分別為2650.39萬元、8319.3萬元
，占比分別達到6.24%
、11.57%。一年之間，恒星生活從瑞幸獲得的銷售收入幾乎翻了4倍。

此外，2020年，恒鑫生活與喜茶旗下全資子公司深圳猩米科技有限公司開始合作
，成為新增第三大客戶
，銷售收入占比為3.8%。猩米科技主要為喜茶提供供應鏈服務。

不過，整體上看，恒鑫生活近3年來業績出現了明顯波動
，是因為它的業績容易受到原料價格的影響。

2019年營收為5.44億元，淨利潤為7026萬元
，2020年營收為4.24億元
，淨利潤下跌至2487萬元，2021年營收猛增至7.19億元，淨利潤8123萬元。與此同時

，綜合毛利率呈現下滑趨勢
，分別為43.12%、32.6%和27.21%。

招股書中提到，影響它主營業務毛利率的主要因素，包括原材料與製造費用等成本變動，以及銷售規模與銷售結構變化等。

恒鑫生活產品所需的主要原材料為原紙和PLA粒子，原紙價格受紙漿價格、供求關係變化等因素影響較大
，2021年紙漿價格上漲導致原紙市場價格上升。PLA以可再生的植物資源
，如玉米、木薯等為主要原材料，相關原材料的價格走勢對PLA價格有較大影響
；另外，隨著禁限塑政策推進
，PLA的需求將增加，亦可能推動PLA價格上升。

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，lirujiatingyicixingyongjudengchangjing，laiguibijingjizhouqibianhuasuodailaidefengxian。