文：李歡歡  

來源：快消（ID：fbc180）

“命運贈送的禮物，早已在暗中標好了價格”。2020年，享受過疫情紅利的速凍食品企業，正經曆著高基數帶來的業績增長“煩惱”。疫情總會過去，管控也會放開，當消費者對速凍食品的消費回歸理性，企業又該如何保持業績的穩定增長？

01

C端疲軟，B端起勢

疫情持續的第三年，“囤貨”理念似乎已深入人心，但以便利性、可長時間存儲特性成為囤貨必備物資的冷凍食品
，卻陷入了增長瓶頸。三全食品、海欣食品
、惠發食品等多家上市公司出現業績下滑
、甚至虧損的境況，安井等少數兩家企業雖然維持著營收、淨利潤雙增的態勢，但增速已然放緩。

財報數據顯示，主營水餃、湯圓、麵點等速凍和冷藏麵米製品的三全食品
，2021年實現營收69.43億元，同比微增0.25%；實現歸母淨利潤6.41億元，同比下降16.55%。值得一提的是，作為速凍米麵製品領域的龍頭，這是三全食品自2016年以來首次出現歸母淨利潤同比下降。

規模更小一點的海欣食品和惠發食品則出現了不程度的虧損，其中，主營速凍丸類、腸類製品的惠發食品
，2021年的營業收入同比增長17.15%至16.51億元，淨利潤由盈轉虧，出現1.38億元的大幅虧損
，降至近三年最低，也是目前幾家速凍食品上市公司中虧損最嚴重的；主營速凍魚糜製品的海欣食品則出現營收、淨利潤雙降，全年淨利潤虧損0.34億元，營收規模從16億降至15.5億，被惠發食品反超。

雖然麵臨的市場和生存環境相似，但基本盤更穩固的企業業績受到的影響明顯更小。比如
，整個速凍食品行業的龍頭安井食品，在2020年高基數之上，2021年依然實現了營收、淨利潤雙增長，營收同比增長33.12%至92.72億元
，規模逼迫百億
，歸母淨利潤同比增長13%至6.82億元。

在(zai)速(su)凍(dong)食(shi)品(pin)行(xing)業(ye)有(you)著(zhe)十(shi)餘(yu)年(nian)工(gong)作(zuo)履(lv)曆(li)的(de)王(wang)亮(liang)告(gao)訴(su)快(kuai)消(xiao)君(jun)，安(an)井(jing)業(ye)績(ji)向(xiang)好(hao)，主(zhu)要(yao)因(yin)為(wei)供(gong)應(ying)鏈(lian)優(you)勢(shi)明(ming)顯(xian)，上(shang)遊(you)的(de)源(yuan)頭(tou)企(qi)業(ye)基(ji)本(ben)都(dou)是(shi)其(qi)戰(zhan)略(lve)合(he)作(zuo)夥(huo)伴(ban)，再(zai)加(jia)上(shang)內(nei)部(bu)降(jiang)本(ben)增(zeng)效(xiao)工(gong)作(zuo)做(zuo)得(de)好(hao)
，管(guan)理(li)和(he)銷(xiao)售(shou)費(fei)用(yong)控(kong)製(zhi)得(de)比(bi)較(jiao)好(hao)，產(chan)品(pin)走(zou)的(de)也(ye)是(shi)全(quan)品(pin)類(lei)路(lu)線(xian)，既(ji)有(you)火(huo)鍋(guo)食(shi)材(cai)，也(ye)有(you)米(mi)麵(mian)製(zhi)品(pin)，在(zai)消(xiao)費(fei)端(duan)認(ren)可(ke)度(du)較(jiao)高(gao)。

業績雖然優於同行，但安井的承壓信號也開始顯現。一個明顯的表現是，2021年13%的淨利潤增速，相較於2018-2020平均30%的增速，明顯放緩，且扣非淨利潤基本與2020年持平。

出現“例外”的不止安井一家
，走差異化路線的千味央廚業績也好於市場預期，2021年實現營收12.74億元，同比增長34.89%；淨利潤為0.88億元


，同比增長15.51%。與上述幾家企業不同的是
，千味央廚係主打B端餐飲市場
，號稱“速凍供應鏈第一股”，是百勝中國、海底撈
、華萊士

、真功夫
、九毛九等知名餐飲企業在國內的主要供應商。財報顯示，截至2021年12月底，公司大客戶數量為168家，同比增加93.1%。

02

紅利過後，如何突破

綜合各家公司的財報分析來看，業績不振是多方麵因素造成的
，首當其衝的壓力則是2020年的高基數。受益於疫情的封控管理，在我國一向不溫不火的速凍食品行業，在2020年出現了質的飛躍
，多家公司業績激增，拿安井食品來說，疫情之前，營收規模剛過50億，到2021年(nian)，營(ying)收(shou)已(yi)逼(bi)近(jin)百(bai)億(yi)，規(gui)模(mo)近(jin)乎(hu)翻(fan)番(fan)。不(bu)過(guo)
，疫(yi)情(qing)給(gei)整(zheng)個(ge)行(xing)業(ye)帶(dai)來(lai)增(zeng)長(chang)紅(hong)利(li)的(de)同(tong)時(shi)，也(ye)為(wei)後(hou)續(xu)的(de)增(zeng)長(chang)埋(mai)下(xia)了(le)高(gao)基(ji)數(shu)隱(yin)患(huan)。畢(bi)竟(jing)，疫(yi)情(qing)屬(shu)於(yu)黑(hei)天(tian)鵝(e)事(shi)件(jian)
，管(guan)控(kong)總(zong)會(hui)放(fang)開(kai)，凍(dong)品(pin)的(de)消(xiao)費(fei)也(ye)會(hui)回(hui)歸(gui)正(zheng)常(chang)。

此外，跟其他食品企業一樣
，速凍食品2021年(nian)也(ye)沒(mei)能(neng)逃(tao)過(guo)上(shang)遊(you)原(yuan)材(cai)料(liao)成(cheng)本(ben)上(shang)漲(zhang)和(he)下(xia)遊(you)消(xiao)費(fei)低(di)迷(mi)的(de)壓(ya)力(li)。多(duo)家(jia)公(gong)司(si)在(zai)財(cai)報(bao)中(zhong)表(biao)示(shi)
，受(shou)疫(yi)情(qing)和(he)國(guo)際(ji)環(huan)境(jing)影(ying)響(xiang)，大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)
，

公司生產所需的原材料
、人工、能源、運輸等成本均出現不同程度的上漲
，生產端承壓
；xiaoshouduanyoumianlinxiaofeihuanjingdimi，tongshishoushequtuangoudengxinqudaodechongji，shangchaoqudaokeliuxiajiang，zhandatoudeshangchaoqudaoshouruyingxiangmingxian。zaijiashangxingyetongzhihuayanzhong，jingzhengjilie
，gegongsibudebujiadacuxiaolidu
，xiaoshoufeiyongdafuzengjia。dongpinxingyedemaolilvbenshenjiubugao
，zhengchangweichizai20%-25%的水平，2021年受上下遊疊加的壓力

，各公司的毛利率出現了三到五個點的下滑。

壓力之下，速凍食品企業多在2021年第四季度宣布對部分產品進行提價。從財報數據來看
，漲價確實對各上市公司2021年第四季度和2022年第一季度的業績有明顯的拉動作用。

比如，三全食品，2021年前三個季度營收和淨利潤均出現下滑
，淨利潤下滑幅度超30%，第四季度出現反轉，營收和淨利潤均實現較大幅度增長，尤其是扣非淨利潤環比增長超300%，很好地對衝了公司前三個季度的業績承壓。此外，安井

、海欣2022年第一季度的業績也出現明顯好轉。

不過，在業內人士看來
，漲價帶來的短期業績上漲難以改變速凍食品整體銷售下滑的境況。

湖hu北bei地di區qu一yi速su凍dong米mi麵mian製zhi品pin經jing銷xiao商shang李li某mou告gao訴su快kuai消xiao君jun，從cong去qu年nian下xia半ban年nian開kai始shi
，其qi供gong貨huo的de一yi些xie商shang超chao進jin貨huo量liang明ming顯xian減jian少shao，團tuan餐can和he校xiao餐can渠qu道dao則ze受shou影ying響xiang不bu大da。

漲價之外，多家企業也在嚐試從成本端、渠道端去降本增效。例如，快消君此前報道過海欣食品，為緩解公司業績壓力，總經理
、副總經理、財務總監等高管帶頭降薪
，承諾與公司“共患難”，其中，總經理的薪資調減幅度高達52%。安井食品得益於公司理財利息收入的增加和貸款利息的減少，2021年財務費用同比下降83.29%。

qudaoduan，chuantongshangchaoqudaorenliuliangxiajiangdetongshi，duojiagongsidoujiadaleduixianshangdetouru。liru，sanquanshipinzaicaibaozhongbiaoshi
，chulechuantongdianshang，gongsizhongdianbujuleshengxiandianshang、社會團購、到家業務等線上渠道，2021年公司直營電商營收增長76.15%；安井食品2021年電商渠道營收同比增長一倍。不過
，隨著線上流量越來越貴
，各公司線上營業成本的增幅均高於營業收入的增幅
，盈利空間被壓縮。

另外，幾乎所有的企業都開始關注B端市場，除了千味央廚專攻B端餐飲市場，海欣和惠發食品兩家公司均在財報中提到積極布局大型連鎖餐飲
、企事業單位
、學校、酒店等特通渠道，其中，海欣食品的特通渠道業務實現近70%的增長，惠發食品的供應鏈模式收入增長107.37%。在三全的營收構成中
，零售市場2021年的營收下降了3.58%
，餐飲市場的營收卻實現了24.64%的增長。安井的銷售模式中，針對B端的特通直營模式去年實現營收4.45億


，同比增長173.41%。

03

結語

yeneifenxirenwei，canyinliansuohualvdetisheng，yijicanyinxingyejiangbenzengxiaodesuqiu，weihouduandecanyingongyinglianqiyedailailezengchangjiyu，zheshibihuiweisudongshipinxingyedailaixindeshichangzengliang。changqilaikan，yicanyinweizhudeBduanshichangqueshiyunzangzhejihui，danduanqilaikan，yiqingdefanfuduicanyinxingyechongjijiaoda，yiqingfangkongdailaijingyingyalihecanyinxiaofeishichangxuqiushousuotongshicunzai，bufenliansuocanyinqiyefangmankaidianjiezou
，daliangzhongxiaocanyinmendianguanmenxieye。shouyiqingyingxiang
，canyinyeheshinengfusurengjuyoubuquedingxing，zhejuedinglesudongshipinqiyeduanqineikongpananyizaicanyinshichangxunqiudaodadezengliang。

另(ling)外(wai)，或(huo)是(shi)出(chu)於(yu)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)點(dian)的(de)新(xin)探(tan)尋(xun)，或(huo)是(shi)單(dan)純(chun)蹭(ceng)風(feng)口(kou)，目(mu)前(qian)整(zheng)個(ge)凍(dong)品(pin)行(xing)業(ye)都(dou)在(zai)往(wang)預(yu)製(zhi)菜(cai)方(fang)麵(mian)靠(kao)，從(cong)財(cai)報(bao)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)，部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)的(de)預(yu)製(zhi)菜(cai)肴(yao)業(ye)務(wu)在(zai)2021年確實出現了不錯的增長
，但營收規模和占比與傳統的火鍋食材和速凍米麵製品還是差距不少。

zaizhe
，yuzhicaishichangmuqiankanqilaisuiyipianrenao
，danxiaofeiduandereqingsihubingmeiyouzibenduangaoang。yiqingsuiranjiasulexiaofeizhejiaoyu，danduipengrenyixiangyaoqiujiaogaodeduoshuguoren，yiranduisudongshipinheyuzhicaiyaochiyou“不夠新鮮健康”的偏見。當疫情紅利逐步褪去，如何讓消費者持續購買冷凍食品，是整個行業不得不思考的問題
，也是真正考驗各企業產品、渠道

、營銷等綜合實力的時候。