文：李珂  

來源：快消（ID：fbc180）

繼2004年達美樂比薩成功在美上市後，近日達美樂在中國的獨家特許經營商——達勢股份有限公司（以下簡稱：達美樂中國）向港交所遞交了招股書。入華多年

，卻仍把“facebook”誤印在包裝上，這個曾經“最不了解中國市場”的企業正衝擊上市。

01

隻賣一張比薩

ROI曾超越穀歌

達美樂是全球最大的比薩公司，總部在美國密歇根州的安娜堡，於1960年創立。截至2022年1月2日，該公司於全球90多個市場擁有超過1.88萬家門店，平均每天賣出超過300萬個比薩


，是全球第一比薩配送企業。

除chu了le頭tou部bu企qi業ye必bi須xu具ju備bei的de供gong應ying鏈lian和he加jia盟meng商shang掌zhang控kong力li外wai，差cha異yi化hua的de市shi場chang運yun作zuo更geng是shi一yi家jia企qi業ye脫tuo穎ying而er出chu而er的de秘mi訣jue。全quan球qiu三san大da比bi薩sa公gong司si，各ge自zi有you其qi切qie入ru市shi場chang的de點dian，例li如ru，必bi勝sheng客ke主zhu打da“make people happy”，棒約翰主打“更好的食材
，更好的口味”，而達美樂從1973年起便提出了“30分鍾必達”的口號。

選擇配送來破局，達美樂的核心邏輯有兩點：shouxian，bisazhezhongshiwu，zhiyouzairedeshihouchiweidaocaihao。yinci，jiaoduandepeisongshijian
，keyibaozhengzaiyonghushoudaoshi，bisarengbaochitangkoudewendu。qici，dameilerenwei

，bisawaimaibenshendemenkanjiaodi，dankaochanpinbenshenwufaxingchengyouxiaobilei。zhiyougenghaodefuwutiyancainengzaixingyelizhandegengwen
，er“快”是最直接的體驗。提升體驗的同時
，“30分鍾必達”更是一種差異化的服務。

為了達到“快”
，達美樂精心選擇每家分店的地址
，詳細分析周邊的消費人群、社區、街道

、路況、紅綠燈時長都作為評價因素。最終綜合各種信息，劃定分店的負責區域。例如：一張比薩的製作花費12分鍾，正常送餐時長8分鍾
，為交通堵塞和路況事故預留7分鍾
，因此超過99%的比薩都能在承諾的30分鍾之內送達。

2000年後，達美樂和必勝客激烈爭奪全球市場份額。在美國人還習慣於打電話定外賣時，達美樂推出的網絡訂餐服務就已經覆蓋了PC和移動端。通過多年積累
，“配送時間超半小時即半價”的Slogan不斷引起消費者的關注和媒體的報道，達美樂品牌也逐漸和快速配送劃上等號。

對dui加jia盟meng商shang而er言yan，不bu設she堂tang食shi
，專zhuan注zhu外wai送song和he服fu務wu社she區qu顧gu客ke
，因yin此ci達da美mei樂le的de門men店dian不bu需xu要yao太tai大da的de麵mian積ji，也ye不bu需xu要yao建jian在zai購gou物wu中zhong心xin等deng高gao租zu金jin地di段duan。加jia盟meng商shang可ke以yi通tong過guo較jiao低di的de前qian期qi投tou入ru獲huo得de達da美mei樂le品pin牌pai使shi用yong權quan。

因此，不難發現，達美樂不僅是一家做比薩的公司
，還是一個運輸公司和一家科技公司。

為了進一步提升公司的競爭力並改善債務問題，達美樂於2004年(nian)申(shen)請(qing)在(zai)紐(niu)交(jiao)所(suo)上(shang)市(shi)。由(you)於(yu)當(dang)時(shi)市(shi)場(chang)上(shang)已(yi)經(jing)有(you)麥(mai)當(dang)勞(lao)和(he)百(bai)勝(sheng)兩(liang)大(da)快(kuai)餐(can)巨(ju)頭(tou)

，加(jia)之(zhi)當(dang)時(shi)並(bing)不(bu)出(chu)彩(cai)的(de)財(cai)務(wu)數(shu)據(ju)，達(da)美(mei)樂(le)的(de)未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)並(bing)不(bu)被(bei)華(hua)爾(er)街(jie)的(de)分(fen)析(xi)師(shi)們(men)看(kan)好(hao)。不(bu)過(guo)

，達(da)美(mei)樂(le)最(zui)後(hou)的(de)股(gu)價(jia)表(biao)現(xian)幾(ji)乎(hu)令(ling)所(suo)有(you)人(ren)意(yi)外(wai)。

早在2017年，有機構複盤了2004年以來的美股增長情況。當時，作為最重要的互聯網公司穀歌（Google）的股票投資回報率超過了16倍。而同在2004年上市的比薩公司——達美樂，算上分紅
、拆股等的投資回報率高達27倍。

耗時60多年，憑借單一品類，達美樂從一家負債累累、瀕臨破產的小作坊，成長為全球第二大比薩公司
，堪稱商業奇跡。

02

入華25年

水土不服還是曲高和寡
？

早在1997年
，達美樂便進入中國

，在北京開設了第一家門店。不過
，達美樂在中國市場的存在感
，與其所謂“比薩龍頭”dediweibingbuxiangfu。gongsizongtiyingshouguimobingbusuandaqiechuyuchixukuisunzhuangtai，bujinhelaoduishoubishengkexiangbiyouzheliangjichaju
，shenzhihezhongguobentupinpaizunbaobisadouyoujiaodajuli。

弗若斯特沙利文報告顯示，達美樂中國是中國五大比薩品牌中增長最快的公司；按照2020年的銷售收入計，達美樂中國位列中國第三大比薩公司。招股書顯示
，2019年至2021年，達美樂中國營收分別為8.37億元
、11.04億元和16.11億元。

盡管在過去的五年裏
，達美樂中國大陸地區銷售額每年以30%-50%的增速快速成長，可實際上，年報數據表明
，我國市場業務分部營收隻占達美樂總營收的6%
，而按照店鋪計數的海外市場中，中國隻排在第10位，顯得微不足道。

此外
，過去三年，公司的虧損數額也不見縮窄——從2019年至2021年，達美樂中國的淨虧損分別為1.82億元

，2.47億元和4.71億元

，3年累計淨虧損高達9.27億元。

另一方麵，目前在國內，必勝客擁有2000多家門店，尊寶比薩也有近2000家門店
，達美樂僅擁有485家門店，並不具優勢。而截至2021年12月31日
，達美樂中國約57%的門店位於北京及上海
；剩餘門店位於全國一線、新一線及二線城。也就是說，達美樂中國耗時多年仍未下沉到我國三、四線等城市。

有觀點認為，在中國發展不及預期，很大程度上歸咎於達美樂本身經營方式和策略的失敗。

和必勝客
、棒約翰等連鎖比薩品牌運營堂食門店不同的是
，達美樂中國雖然對母公司的運營模式稍加改良，但仍然主攻三十分鍾必達的外送業務。

不過，在那個外賣需求尚未被深度挖掘的年代裏
，中國市場自有一番“國情”。

此前，在長達二、三十年的時間裏，國人對西餐的主要觀念還是偏高端，也就是所謂的“洋氣”。對待洋品牌
、外來物種
，好不好吃並不是最重要的，包裝高檔的產品才有小資和年輕人群買賬。而早期火爆的麥當勞
、肯德基、星巴克，還有同行必勝客都非常討巧，進入中國市場後采取的策略是在核心地段開店
，非常重視裝修，提供更多的社交空間環境。

顯然，相對樸素的定位和主打外賣比薩的達美樂，並不能滿足中國市場對於比薩的主流需求，甚至大多數門店和一般山寨加盟的各種“XX比薩”區別並不大。要知道，即便必勝客在美國和歐洲的門店也非常低調，但其在中國走的門店路線卻截然不同。

另(ling)外(wai)，國(guo)內(nei)經(jing)營(ying)權(quan)劃(hua)分(fen)不(bu)清(qing)，經(jing)營(ying)者(zhe)能(neng)力(li)不(bu)足(zu)
，也(ye)是(shi)致(zhi)命(ming)的(de)原(yuan)因(yin)。沒(mei)有(you)把(ba)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)放(fang)在(zai)重(zhong)要(yao)的(de)戰(zhan)略(lve)性(xing)地(di)位(wei)上(shang)

，沒(mei)有(you)針(zhen)對(dui)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)的(de)特(te)點(dian)製(zhi)定(ding)發(fa)展(zhan)策(ce)略(lve)，市(shi)場(chang)自(zi)然(ran)也(ye)不(bu)會(hui)給(gei)與(yu)反(fan)響(xiang)。事(shi)實(shi)上(shang)，直(zhi)到(dao)幾(ji)年(nian)前(qian)，達(da)美(mei)樂(le)的(de)包(bao)裝(zhuang)上(shang)還(hai)印(yin)有(you)“在facebook上分享”的字樣，可見其對中國市場確實很“佛係”。

直到2010年12月
，達勢股份收購了達美樂當時在北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的總特許經營商，達美樂在國內進軍的步伐才明顯加快。從2017年開始，達美樂中國開始進一步發力，其中
，標誌性的事件就是引進了前麥當勞高管王怡操盤達美樂中國業務。

事實上
，自2017年起至今，達美樂中國的門店數已經翻了三番。其中，2021年逆勢新開100duojiamendian，qiegejidubaochitongdianxiaoshouzhengzengchangyijiyinglinenglidechixugaishan。ciwai，dameilechixujiadazijintouru，zuijingengshixuanzeshenbaoganggushangshi
，yibiaoqizhanlvejuexin。

03

乘上外賣風口

上市隻是新的開始

上市
，或許是“全球第一比薩配送企業”成為“中國第一比薩公司”的關鍵一步，而繼續加快的擴張步伐是這家企業募資後首當其衝要做的事。

招股書披露，達美樂中國計劃利用募集的資金在未來兩年內增加約300家比薩門店，翻新其現有的連鎖店
，並擴大其中央廚房。達美樂還表示，鑒於中國有大量的潛在門店位置，公司預期將於2024年及2025年繼續快速地開設新店。

持續擴張的底氣，是隨著中國市場逐步成熟以及疫情的催化下
，宅文化、白領快餐氛圍在中國一

、二線城市漸成氣候
，外送比薩模式正迎來發展機遇。而堅守外賣多年的達美樂，其商業模式也終於迎來“春天”。據了解
，達美樂的所有渠道均由品牌自己配送，目前其外送業務收入占比約為73%。2020年，達美樂中國外送銷售額為人民幣157億元，占整個中國外送比薩市場的51.5%。

buguo，dameilezhongguodekuozhanghedaduoshunarongzifengkuangkuozhanmendiandexinxiaofeipinpaiyousuobutong。tongquyuneidemendianbuhuxiangcanshilirunyijiruhehewaimaipingtaichayihuajingzheng
，doushigongsixuyaokaolvdezhongdian。

據了解
，2010年，達美樂母公司就開始試點“堡壘戰略”，就是在已有門店周邊外送配送範圍超過1英裏（約1.6公裏左右）的地區開始加密，以加快送餐速度，同時讓到店自取更方便。為了避免門店間的蠶食率，達美樂要求“堡壘戰略”僅適用於加盟商自身門店範圍

，而不引入新的加盟商。

shishishang，cihoushinian
，zaidanpinweizhangjiadeqingkuangxia
，dandiandexishuiqianlirunzengchangyibeiyishang，danjianjiamengshangyejianshaoleyiban，zheshitazhuanzhuyujingjiguimoxiaoyingdechengguo。

而er有you了le這zhe一yi經jing驗yan
，結jie合he中zhong國guo市shi場chang情qing況kuang，達da美mei樂le未wei來lai很hen大da程cheng度du也ye會hui采cai取qu門men店dian加jia密mi策ce略lve。據ju業ye內nei人ren士shi統tong計ji
，達da美mei樂le中zhong國guo的de大da多duo數shu門men店dian配pei送song距ju離li也ye是shi1.6公裏-2.9公裏，但由於承諾三十分鍾必達，達美樂比薩的配送服務範圍受限
，便可以依靠不斷擴增門店來維持收益。

另一方麵
，當大部分品牌在第三方送餐的支持下試圖擴大送餐範圍，但達美樂的“堡壘策略”卻(que)縮(suo)小(xiao)了(le)門(men)店(dian)間(jian)的(de)範(fan)圍(wei)。達(da)美(mei)樂(le)認(ren)為(wei)

，連(lian)鎖(suo)品(pin)牌(pai)做(zuo)送(song)餐(can)這(zhe)門(men)生(sheng)意(yi)
，特(te)別(bie)是(shi)自(zi)有(you)配(pei)送(song)，位(wei)置(zhi)靠(kao)近(jin)很(hen)重(zhong)要(yao)。增(zeng)加(jia)門(men)店(dian)密(mi)度(du)可(ke)以(yi)更(geng)加(jia)接(jie)近(jin)顧(gu)客(ke)
，從(cong)而(er)下(xia)降(jiang)營(ying)銷(xiao)支(zhi)出(chu)
，服(fu)務(wu)效(xiao)果(guo)也(ye)更(geng)好(hao)，同(tong)時(shi)還(hai)填(tian)補(bu)了(le)市(shi)場(chang)的(de)空(kong)隙(xi)，避(bi)免(mian)其(qi)他(ta)競(jing)爭(zheng)者(zhe)進(jin)入(ru)。

當然

，中國市場空間如此之大
，先入為主的行業巨頭
、蓄(xu)勢(shi)待(dai)發(fa)的(de)西(xi)餐(can)連(lian)鎖(suo)，以(yi)及(ji)野(ye)心(xin)勃(bo)勃(bo)的(de)同(tong)品(pin)類(lei)企(qi)業(ye)，都(dou)將(jiang)是(shi)達(da)美(mei)樂(le)比(bi)薩(sa)進(jin)軍(jun)中(zhong)國(guo)的(de)屏(ping)障(zhang)。而(er)除(chu)了(le)通(tong)過(guo)規(gui)模(mo)擴(kuo)張(zhang)外(wai)，如(ru)何(he)在(zai)本(ben)土(tu)化(hua)方(fang)麵(mian)做(zuo)得(de)更(geng)好(hao)，也(ye)是(shi)達(da)美(mei)樂(le)中(zhong)國(guo)需(xu)要(yao)長(chang)期(qi)攻(gong)克(ke)的(de)難(nan)題(ti)。此(ci)次(ci)赴(fu)港(gang)IPO，對於達美樂中國而言僅是一個開端。