隨著和府撈麵
、鄉村基等中式餐飲企業相繼透露上市意向、提ti交jiao上shang市shi申shen請qing，餐can飲yin行xing業ye或huo在zai今jin年nian掀xian起qi上shang市shi潮chao。相xiang關guan人ren士shi認ren為wei，這zhe一yi方fang麵mian是shi受shou疫yi情qing影ying響xiang，不bu少shao餐can飲yin企qi業ye經jing曆li了le暫zan停ting營ying業ye與yu客ke流liu下xia滑hua的de經jing營ying壓ya力li
，重zhong新xin思si考kao與yu資zi本ben的de關guan係xi後hou作zuo出chu此ci決jue策ce
；另一方麵是基於餐飲企業自身擴大規模
、提升品牌影響力等發展需求。

No.01

多家中式餐飲企業欲上市

絕味食品近日一則公告，透露出一項重大信息：和府撈麵擬在境外上市。稍早前
，證監會國際部披露了楊國福麻辣燙提交的港股上市申請材料。

還有更多中式餐飲企業欲在資本市場大展拳腳。今年1月，海鮮餐廳七欣天
、中式快餐連鎖品牌鄉村基向港交所遞交了招股書。此外，還有去年9月遞表的撈王、正在衝刺A股主板的老鄉雞及已決定上市的西貝。

去年以來，一級市場對於餐飲行業的關注度較2020年顯著回升。據《2021年中國連鎖餐飲行業報告》，截至去年8月

，中國餐飲行業的投融資金額為439.1億元
，達2020年全年的兩倍。

該報告認為，隨著越來越靠後期的單筆高金額投資的出現，未來5年或有一批淨利潤達數千萬元甚至上億元的餐飲行業公司完成上市，餐飲行業或引領一波消費行業的IPO潮流。

縱觀這些中式餐飲企業
，涵蓋快餐、火鍋、正餐等類型，各具看點。其中，和府撈麵已完成6輪融資，最新一輪融資估值在70億元，絕味、騰訊分列第二、第三大股東。楊國福麻辣燙目前門店超6000家
，遍布中國及海外5國
，且從未進行融資。

已向港交所遞表的撈王、七欣天、鄉村基分別是粵式養生火鍋
、海鮮餐廳及中式快餐的代表。招股書顯示

，鄉村基旗下有鄉村基和大米先生兩個品牌。據弗若斯特沙利文報告，按2020年連鎖餐廳數量及所得收入計算
，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團。值得注意的是

，鄉村基早在2010年就掛牌紐交所

，但因業績不佳於2016年退市。

此外，近日證監會國際部披露，上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司已提交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。目前進度已達接收材料階段，後續還有多個環節等待反饋和通知等。這意味著
，一旦材料通過，楊國福麻辣燙就能衝擊“麻辣燙第一股”。

No.02

集體衝擊上市為哪般？

“因yin為wei疫yi情qing，餐can飲yin企qi業ye麵mian臨lin很hen大da的de經jing營ying壓ya力li。在zai這zhe種zhong情qing況kuang下xia，頭tou部bu企qi業ye希xi望wang通tong過guo上shang市shi贏ying得de資zi金jin支zhi持chi和he發fa展zhan窗chuang口kou期qi，加jia速su搶qiang占zhan市shi場chang份fen額e。還hai有you一yi些xie企qi業ye並bing不bu差cha錢qian，上shang市shi更geng多duo出chu於yu品pin牌pai提ti升sheng等deng方fang麵mian的de考kao慮lv。”天風證券食品飲料行業首席分析師劉暢表示
，“今年很有可能出現餐飲企業上市潮
，因為頭部企業爭相上市會形成連鎖反應
，估計有更多企業為了保持競爭優勢，加入上市大軍。”

據悉，開拓新店和完善自身供應鏈體係成為餐飲企業IPO募集資金的主要用途。

鄉村基計劃在今年開設90至110家鄉村基餐廳，以及160至180家大米先生餐廳，並在2023年開設140至160家鄉村基餐廳
，以及200至240家大米先生餐廳。公司預計2024年的新餐廳數目將不少於2023年的新餐廳數目。

七欣天計劃今年主要在華東地區開設40家新餐廳，2023年主要在華南地區、華中地區及華北地區開設100家新餐廳，2024年則為130家。七欣天還將在沿海地區建立中央工廠，以實現海鮮低溫保存。

從(cong)上(shang)市(shi)地(di)看(kan)
，目(mu)前(qian)港(gang)股(gu)仍(reng)是(shi)這(zhe)些(xie)餐(can)飲(yin)企(qi)業(ye)的(de)主(zhu)要(yao)選(xuan)擇(ze)。東(dong)亞(ya)前(qian)海(hai)證(zheng)券(quan)研(yan)究(jiu)所(suo)所(suo)長(chang)賀(he)燕(yan)青(qing)介(jie)紹(shao)，餐(can)飲(yin)類(lei)企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)環(huan)境(jing)變(bian)化(hua)較(jiao)快(kuai)
，選(xuan)擇(ze)上(shang)市(shi)程(cheng)序(xu)相(xiang)對(dui)簡(jian)單(dan)的(de)港(gang)股(gu)上(shang)市(shi)，一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)有(you)助(zhu)於(yu)餐(can)飲(yin)企(qi)業(ye)避(bi)免(mian)由(you)於(yu)審(shen)批(pi)流(liu)程(cheng)漫(man)長(chang)
、審批要求嚴格而造成的風險。

No.03

疫情不改長期增長邏輯

Wind數據顯示
，在目前的A股、港股市場中
，餐飲板塊共有逾40家企業，但市值在10億元人民幣以上的企業約15家。其中，A股的餐飲企業主要為老字號，如同慶樓、全聚德等

；港股上市企業以連鎖餐飲為主
，包括百勝中國、海底撈、九毛九等。

去年，受多重因素影響，A股、港股的餐飲板塊整體表現較為低迷
，其中海底撈、九毛九及呷哺呷哺的股價全年累計下跌超過40%。

“去(qu)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)
，餐(can)飲(yin)行(xing)業(ye)複(fu)蘇(su)節(jie)奏(zou)穩(wen)定(ding)，發(fa)展(zhan)趨(qu)勢(shi)良(liang)好(hao)。進(jin)入(ru)下(xia)半(ban)年(nian)，部(bu)分(fen)地(di)區(qu)疫(yi)情(qing)有(you)所(suo)反(fan)複(fu)
，堂(tang)食(shi)需(xu)求(qiu)受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)，造(zao)成(cheng)行(xing)業(ye)出(chu)現(xian)短(duan)期(qi)疲(pi)軟(ruan)狀(zhuang)態(tai)。同(tong)時(shi)
，部(bu)分(fen)公(gong)司(si)的(de)門(men)店(dian)擴(kuo)張(zhang)加(jia)快(kuai)
，反(fan)而(er)導(dao)致(zhi)管(guan)理(li)和(he)經(jing)營(ying)效(xiao)率(lv)降(jiang)低(di)。”賀燕青表示。

在此背景下
，上市對餐飲企業而言，不僅意味著機遇，也將帶來新的挑戰。行業觀察人士表示，餐飲企業在快速擴張過程中易在供應鏈
、食品安全
、管理等方麵暴露問題，這些都將影響企業未來的發展。

不過，業內仍看好餐飲行業的長期市場空間。據弗若斯特沙利文報告，預計中國的餐飲市場將在未來數年內恢複。“womenrenweiyiqingduanqichongjibugaibianxingyechangqizengchangluoji，yingtongshiguanzhulongtoucanyinqiyedetuodianqingkuanghejingyingbiaoxian。tongshi
，kanhaoxingyezailiansuohualvbuduantishengjixiaofeishengjidaqushixiachengxiandelianghaoqianjing。”賀燕青表示，例如

，海底撈適時調整戰略

，關店計劃循序漸進
，去年12月翻台率環比11月有了明顯改善。

“我們將關注不斷湧現的新賽道、新品牌、新趨勢

，專注於鹵味
、輕餐飲、複合調味料及供應鏈上下遊等四大賽道。”zaijueweishipinxiangguanfuzerenkanlai，yinzhongguomeishideduoyangxinghediyukouweichayi
，weilaidecanyinyejiangchengxianduoyuanhuaqushi，xingyejiangbuduanxifenyiyinghexiaofeizhededuoyuanhuaxuqiu。suizhejishudejinbu，canyingongyingliangongyehuachengdudetigaojiangjinyibutigaoxiaoneng；隨著移動支付及數字化的普及，消費者的需求將進一步被滿足，區域化、全國化的美食連鎖企業也有望縮短管理半徑。據悉，近年來，絕味食品已參投和府撈麵

、幸福西餅
、幺麻子等餐飲產業鏈相關企業。

劉暢表示，今年整個餐飲產業鏈都有投資機會。目前更看好預製菜企業
，因為其享受的是整個餐飲工業化
、標準化的紅利，特別是to B端的預製菜企業。