一類是原料優勢突出、銷售瓶頸有望突破的葡萄酒企業

，以ST中葡（600084）、莫高股份（600543）為代表
；另一類是立足中高端產品的葡萄酒龍頭企業——張裕A（000869）

近日
，工信部網站披露，工信部、農業部聯合製定了《葡萄酒行業“十二五”發展規劃》。《規劃》要求
，到2015年
，葡萄酒產量達到220萬千升，比2010年增長100%；銷售收入達到600億元，增長85%。

對於葡萄酒產量翻番的說法，市場馬上給予熱烈的回應。包括張裕A（000869.SZ）、ST中葡（600084.SH）
、莫高股份（600543.SH）等都有活躍表現。

“目前葡萄酒類上市公司業績懸殊比較大，除了張裕業績較好以外
，大部分公司業績一般，估值較高。”7月12日，國金證券（600109）財富管理中心分析師李曉光在接受第一財經日報《財商》記者采訪時說。

那麼，對投資者而言，該如何看待葡萄酒板塊的投資機會和風險？

產量要翻番 行業迎來大利好
？

《規劃》中稱，要促進葡萄酒行業結構調整和轉型升級

，保障質量安全，實現持續健康發展。其中，最讓投資者感興趣的就是葡萄酒產量將在2015年實現翻番，達到220萬千升。

《規劃》還提出，除了要加大產業扶持力度，競爭能力大幅提高也是葡萄酒行業“十二五”的發展目標
，要鼓勵企業兼並重組，整合產業鏈
，形成一批具有國際影響力的企業和產品，培育2家銷售收入100億元以上的大企業集團
，每個主產區培育建成1~2個具有產區地域特色的知名品牌。

中投顧問食品行業研究員梁銘宣表示，此次《規劃》dechutai，jiangjifawoguoputaojiuxiangguanqiyegengdadefazhanreqing，cujindaxingputaojiuqiyedeshougoubinggoujincheng，eryixiexiaoxingqieqianlibuzudeqiyeyoukenengmianlinbeibinggouyijichujudeqingkuang。

“目前葡萄酒上市公司中
，隻有張裕2011年主營收入達19億元和莫高股份其主營收入已過1億元。其他相關公司的收入規模更小，所以離百億元銷售收入的目標仍有較大的差距。”李曉光表示。

華(hua)創(chuang)證(zheng)券(quan)認(ren)為(wei)，從(cong)未(wei)來(lai)市(shi)場(chang)容(rong)量(liang)來(lai)看(kan)，隨(sui)著(zhe)居(ju)民(min)收(shou)入(ru)水(shui)平(ping)的(de)不(bu)斷(duan)上(shang)升(sheng)，對(dui)葡(pu)萄(tao)酒(jiu)的(de)需(xu)求(qiu)量(liang)會(hui)越(yue)來(lai)越(yue)大(da)，葡(pu)萄(tao)酒(jiu)行(xing)業(ye)未(wei)來(lai)的(de)市(shi)場(chang)容(rong)量(liang)擴(kuo)張(zhang)潛(qian)力(li)巨(ju)大(da)。

事實上
，目前我國葡萄酒行業還是存在不少問題。一方麵，我國葡萄酒業尚處發展初期
，葡萄酒釀造技術水平較低，相關專業人才缺乏

；另一方麵來看，目前我國葡萄酒行業“以次充好、假冒偽劣、添加劑濫用”亂象較嚴重。

梁銘宣認為
，隨著我國人民收入水平不斷提高、putaojiuwenhuabuduanpuji，yijixiaofeizheduiyingyangjiankangdezhongshi，dijiujingdudeputaojiuzaijiuleixiaofeizhongdebilijiangchixuzengjia
，shangshuwentijianghuizhujiandedaogaishan。

整合兼並將成未來主線

那麼，受《規劃》的影響，哪類葡萄酒上市公司受益更大？

“從內容來看，此次的《規劃》對大型的葡萄酒企業而言會帶來更好的市場前景。”梁銘宣表示。

《規劃》指出
，要支持優勢企業進行聯合、收shou購gou和he兼jian並bing，分fen析xi人ren士shi認ren為wei
，目mu前qian國guo內nei中zhong小xiao型xing葡pu萄tao酒jiu企qi業ye眾zhong多duo，為wei未wei來lai提ti供gong了le大da量liang兼jian並bing收shou購gou標biao的de

，業ye內nei龍long頭tou或huo將jiang借jie著zhe這zhe一yi政zheng策ce東dong風feng展zhan開kai市shi場chang擴kuo張zhang。

此外

，工信部發布的《葡萄酒行業準入條件》已於7月1日起正式實施，其中提到要以鮮葡萄或葡萄汁為原料生產葡萄酒產品的新建企業
，其年生產能力應不低於1000千升。

大(da)通(tong)證(zheng)券(quan)許(xu)鵬(peng)認(ren)為(wei)
，憑(ping)借(jie)這(zhe)一(yi)條(tiao)準(zhun)入(ru)標(biao)準(zhun)
，國(guo)內(nei)大(da)量(liang)資(zi)質(zhi)較(jiao)差(cha)的(de)葡(pu)萄(tao)酒(jiu)企(qi)業(ye)將(jiang)被(bei)擋(dang)在(zai)門(men)外(wai)。可(ke)以(yi)預(yu)見(jian)在(zai)未(wei)來(lai)兩(liang)年(nian)時(shi)間(jian)內(nei)
，整(zheng)合(he)兼(jian)並(bing)將(jiang)成(cheng)為(wei)主(zhu)線(xian)。

合生財富首席分析師梁萬章認為，行業準入條件的大幅度提高，對當前的行業現狀來說，必將形成新一輪的“洗牌”動作
，大量的中小企業將受到衝擊，但對於行業龍頭企業如張裕A，以及相關上市公司來說，則是很大的利好。

盡(jin)管(guan)如(ru)此(ci)，由(you)於(yu)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)的(de)階(jie)段(duan)性(xing)以(yi)及(ji)目(mu)前(qian)葡(pu)萄(tao)酒(jiu)行(xing)業(ye)仍(reng)存(cun)在(zai)不(bu)少(shao)問(wen)題(ti)，不(bu)少(shao)分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)葡(pu)萄(tao)酒(jiu)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)出(chu)現(xian)爆(bao)發(fa)式(shi)增(zeng)長(chang)尚(shang)需(xu)時(shi)日(ri)，短(duan)期(qi)難(nan)以(yi)實(shi)現(xian)。

華創證券分析師高利認為，《規劃》和he行xing業ye準zhun入ru的de提ti出chu都dou有you助zhu於yu規gui範fan和he調tiao整zheng葡pu萄tao酒jiu產chan業ye的de發fa展zhan
，這zhe些xie政zheng策ce會hui刺ci激ji行xing業ye的de短duan期qi預yu期qi
，但dan目mu前qian國guo內nei葡pu萄tao酒jiu產chan業ye的de發fa展zhan尚shang處chu於yu起qi步bu階jie段duan，還hai有you很hen長chang的de路lu要yao走zou，短duan期qi業ye績ji難nan以yi爆bao發fa。

他認為，此次“十二五”規劃的提出更多是解決作為供給方問題的行業內部整頓，而消費市場的培育才是製約行業發展的主要矛盾。《規劃》和行業準入是方向性文件
，投資者應當要關注後續更具針對性的配套政策措施。

2012年一季度，我國葡萄酒行業實現收入98.75億元，同比增長9.92%
，實現利潤總額14.41億元，同比增長6.35%。此外，2012年1~3月葡萄酒行業毛利率為30.90%，同比下降1.76個百分點，環比也有所下降。銀河證券分析師周穎認為
，這顯示出行業競爭壓力仍然持續。

兩類個股投資價值凸顯

和白酒行業上市公司眾多的情況不同，主營為葡萄酒的公司在市場上並不多，而加上一些投資參股葡萄酒資產的上市公司，目前A股市場上一共有十來家葡萄酒概念公司。

光大證券（601788）投資顧問李慶陽認為，兩市目前有十家左右上市公司主營業務或其他業務涉及葡萄酒生產。十家上市公司中，有四家的股票目前都處在ST狀態，這就給投資者選股增加了較多不確定性。投資者可挑選其中市盈率較低
、有兼並重組能力的公司逢低關注。

他認為，在國家刺激內需的大背景下，食品飲料行業的未來發展空間仍將拓寬
，因此此類個股具有中線投資機會。至於已經被ST的葡萄酒類個股，投資者應保持謹慎
，因為管理層雖然推動行業的整合兼並
，但整個過程較漫長。ST股可能難以通過兼並來實現業績的大幅提升。

綜合分析師的觀點
，在葡萄酒行業整體利好的情況下
，有兩類個股投資價值凸顯：一類是原料優勢突出、銷售瓶頸有望突破的葡萄酒企業，以ST中葡、莫高股份為代表；另一類是立足中高端產品的葡萄酒龍頭企業——張裕A。