外界紛傳兩個多月，元氣森林新一輪融資終於宣告靴子落地。

2021年4月9日，元氣森林終於對外官宣
，新一輪融資已經完成，估值與此前市場猜測相差不大，投後估值60億美元。與2020年春季的前一輪融資相比，一年之內
，元氣森林的估值已經上漲了3倍。

這次融資也印證了一點，在元氣森林的資方中，普通玩家已經沒了席位。本輪融資由老股東紅杉中國和新股東華平投資
、L catterton參與領投
，Temasek淡馬錫跟投
，高榕資本、龍湖資本等多位老股東繼續跟投持續加碼。

關於本輪融資資金的去向，元氣森林官方答複投中網稱，將主要用於四個方麵：開拓海外市場引入更多海外高品質產品
、建設中國更高品質和更環保的美麗工廠

、加大科技研發投入打造更好產品，以及持續國際化。

通俗一點說，這場融資的背後還有兩個重要的看點：唐彬森曾透露元氣森林還有95%的產品沒有推出，2021年將會是元氣森林的產品大年
；此外，元氣森林將聚焦已有產品出海和捕捉海外從0-1市場新機遇，尋找市場拓展的第二曲線。

正值一向低調的元氣森林首次大張旗鼓的融資之際，我們也跟元氣森林的投資人們聊了聊
，元氣森林融資背後的故事。

01

2020年銷量逼近30億，資方追著給錢

一位曾經領投了元氣森林某輪投資的一線投資機構告訴投中網，創辦至今
，元氣森林一直不缺錢
，近三年來的多數融資，都是被資方“追著給錢”。以至於有些融資
，還會有些“被迫”去融的意味。

公開資料顯示，元氣森林成立於2016年，由在遊戲行業如雷貫耳的80後創業者唐彬森創立。創辦四年來
，包含本輪融資在內，元氣森林共獲得6次融資，資方序列裏，除了唐彬森自己創辦的挑戰者資本為天使投資人外
，亦包含紅杉中國

、黑蟻資本、高榕資本、凱輝基金
、淡馬錫、龍湖資本等一線投資機構。

回想起2020年3月對元氣森林的投資，凱輝基金董事總經理徐真對投中網回憶道，他與唐彬森相識於2016年中歐創業營第五期開學典禮上，唐彬森並不是那種一開始就引人注目的人，但徐真很快發現，“他ta對dui很hen多duo事shi情qing都dou抱bao有you好hao奇qi心xin，無wu論lun是shi課ke上shang的de發fa言yan還hai是shi課ke後hou的de交jiao流liu

，唐tang彬bin森sen所suo表biao現xian出chu來lai的de狀zhuang態tai都dou非fei常chang鬆song弛chi，但dan看kan事shi情qing卻que又you很hen獨du到dao且qie有you深shen度du。”彼時
，唐彬森剛成功結束了上一次的創業的

，並開始醞釀下一個項目，後麵的故事我們就很熟悉了。

2020年3月(yue)，在(zai)疫(yi)情(qing)最(zui)嚴(yan)肅(su)的(de)時(shi)刻(ke)，徐(xu)真(zhen)與(yu)唐(tang)彬(bin)森(sen)在(zai)位(wei)於(yu)北(bei)京(jing)亮(liang)馬(ma)橋(qiao)的(de)辦(ban)公(gong)室(shi)再(zai)次(ci)會(hui)麵(mian)
，並(bing)促(cu)成(cheng)了(le)新(xin)一(yi)輪(lun)的(de)融(rong)資(zi)。但(dan)其(qi)實(shi)，彼(bi)時(shi)的(de)元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)並(bing)不(bu)想(xiang)開(kai)放(fang)新(xin)一(yi)輪(lun)融(rong)資(zi)
，一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)因(yin)為(wei)資(zi)金(jin)充(chong)足(zu)
；另一方麵則是出於內部融資節奏的考量。同年5月
，凱輝基金創始人及董事長蔡明潑親自飛到北京見到了唐彬森
，兩天後凱輝基金便給元氣森林發了這一輪融資的第一份TS。這一輪
，元氣森林的投後估值為20億美元。

而今
，距離元氣森林的上一輪的融資不足一年的時間，元氣森林的估值已經上漲3倍。元氣森林官方對投中網獨家透露，2020年全年
，元氣森林的業績同比增長約為270%。終端數量翻了四倍，全年銷量約為30億元。

tongyangzaijiandiyimianbiandangmianzuochutouzijuecedehaiyougaorongzibendehehuorenhanrui，tazailiangnianqianyutangbinsenjieshi。yuanqisenlinduihanruidexiyinli，shouxianzaiyutuandui。

對於元氣森林，高榕資本合夥人韓銳稱之為“頂級的團隊”。並在兩年前見團隊第一麵時便當麵作出了投資決策。

這裏
，不得不提到元氣森林的“史前背景”。元氣森林的創始人唐彬森曾開發了“開心農場”，並把這款遊戲賣向全球20個國家，被遊戲行業譽為“開心農場”之父。隨後又創辦智明星通
，打造出《帝國戰爭》《列國的戰爭》等多款爆款遊戲
，這家遊戲公司其後成為中國僅次於騰訊和網易的第三大遊戲公司，被唐彬森以28倍溢價賣出

，從而實現財務自由。

yushi，zaijinjunyinpinxingyezhihou，yuanqisenlinyikaishidechanpinluojijiuyuchuantongyinliaoxingyebutong
，beiyejiepubianchengwei，yongzuoyouxideluojilaizuoxiaofei，jijuhulianwangsiwei。zheyidian，womenxiawenhaihuixiangtan。

02

元氣森林做對了什麼？

成立四年發展如此迅猛，在韓銳看來
，主要原因是在於，元氣森林能夠抓住代際特征變化帶來的結構性機會。

韓銳對投中網分析道，“新一代年輕消費者在購買飲料的時候，對於健康的訴求已經變成了一個重要的決策要素。我們經常舉一個例子，5年前人們喝奶茶
，少有無糖、三分甜、五分甜、七分甜、全quan糖tang這zhe種zhong概gai念nian，但dan如ru今jin對dui糖tang度du的de需xu求qiu已yi經jing越yue來lai越yue細xi分fen
，側ce麵mian印yin證zheng了le消xiao費fei者zhe對dui於yu健jian康kang的de需xu求qiu在zai加jia大da。而er元yuan氣qi森sen林lin抓zhua住zhu了le這zhe種zhong結jie構gou性xing的de新xin機ji會hui

，並bing且qie用yong全quan新xin的de組zu織zhi管guan理li方fang式shi來lai配pei合he，真zhen正zheng把ba用yong戶hu需xu求qiu轉zhuan化hua為wei產chan品pin策ce略lve的de一yi部bu分fen。”

韓han銳rui同tong時shi強qiang調tiao稱cheng，今jin天tian新xin興xing飲yin品pin這zhe一yi賽sai道dao，有you兩liang個ge最zui核he心xin的de結jie構gou性xing變bian化hua需xu要yao關guan注zhu。首shou先xian，最zui根gen本ben的de改gai變bian是shi代dai際ji更geng迭die帶dai來lai的de消xiao費fei者zhe決jue策ce要yao素su權quan重zhong與yu排pai序xu變bian化hua。新xin人ren群qun對dui於yu消xiao費fei有you著zhe新xin的de決jue策ce要yao素su排pai序xu，而er舊jiu供gong給gei無wu法fa滿man足zu他ta們men的de需xu求qiu，這zhe就jiu為wei抓zhua住zhu了le新xin需xu求qiu的de新xin供gong給gei帶dai來lai了le機ji會hui。其qi次ci

，今jin天tian對dui於yu新xin品pin牌pai來lai說shuo，有you了leIT、私域等顛覆性的基礎設施，才真正讓麵向消費者直接提供服務成為現實。

而元氣森林方麵則認為
，之所以能夠迅速占領用戶心智，在市場中突圍，是因為將“客戶第一”的價值觀踐行到極致。

其相關負責人告訴投中網，這種價值觀主要體現在兩個方麵：一是對好產品的堅持
，元氣森林先成立的是研發中心，後成立的公司。“公司成立之初


，曾花費500萬元生產了一批產品
，但是這個產品團隊並不滿意，當時有人建議，可以低價售賣
，但是團隊最終選擇花100萬全部銷毀。元氣森林成立5年，每年我們在研發上的投入都是持續增長，今年我們的研發投入將在去年的基礎上再擴大三倍。”

二是重資產自建工廠，自建工廠可以更好的保證產品的創新迭代能力以及保證產品品質。2020年7月
，元氣森林滁州一期工廠正式投產。目前，元氣森林天津
、廣東肇慶和滁州二期工廠都即將投產

，全部投產之後，元氣森林年產能可以達到1.1億箱。

營銷層麵，元氣森林亦不同於傳統，曾有業內分析師告訴投中網
，元氣森林的崛起，更多是通過小紅書、微博、直zhi播bo等deng多duo種zhong渠qu道dao
，占zhan領ling年nian輕qing人ren心xin智zhi。雖sui然ran流liu量liang來lai源yuan比bi之zhi前qian單dan一yi央yang視shi更geng加jia分fen散san
，但dan互hu聯lian網wang化hua之zhi後hou的de流liu量liang與yu轉zhuan化hua率lv則ze更geng容rong易yi被bei追zhui蹤zong。這zhe也ye就jiu不bu難nan理li解jie
，唐tang彬bin森sen的de投tou放fang邏luo輯ji
，“我們敢在創造20億收入時，就掏出18億去做廣告投放。”

此ci外wai，元yuan氣qi森sen林lin另ling一yi個ge獨du特te之zhi處chu在zai於yu，因yin著zhe互hu聯lian網wang與yu遊you戲xi的de基ji因yin

，元yuan氣qi森sen林lin在zai建jian設she初chu期qi便bian注zhu重zhong數shu據ju體ti係xi的de搭da建jian，成cheng立li專zhuan業ye部bu門men搭da建jian和he完wan善shanERP（Enterprise Resource Planning）係統，這也是區別於傳統飲品品牌的更具前瞻性的供應鏈管理體係。

當然，選對賽道亦是元氣森林能夠突圍不可多得的先決條件。中國是世界上最大的軟飲料市場之一，國家統計局數據顯示，2020年全年社會消費品零售總額391981億元
，其中飲料類增長14.0%
，在其他行業都在談存量之時
，軟飲市場仍然還在上升通道。

03

投資，更多還是投人

之所以能夠投資元氣森林，包含紅杉中國

、高榕資本、凱輝基金給到投中網的答案無外乎三個方麵：1.行業；2.團隊；3.人。

紅杉中國董事總經理、元氣森林董事郭振煒表示，真正能夠連續兩輪領投的原因，是我們認為元氣森林是一支有夢想
、有勇氣、能夠不斷挑戰自我、突破邊界的團隊，符合紅杉中國一直在尋找的“勇敢的創業者”的標準。此外，食品飲料行業也恰正是紅杉中國重點布局的領域，這個行業高壁深壘、強者林立，但元氣森林給這個大行業帶來的改變，不僅是外部能看到的產品創新、營銷方式等，還有外部看不到的公司內部的組織生態和運行流程。

華平投資的投資決策是經過係統的研究之後決定的。華平投資中國聯席總裁魏臻告訴投中網
，“華平內部是以最快的速度達成共識決定投資元氣森林的，在幾周時間內就完成內部流程”。其原因主要在於，元氣森林的動銷率（店鋪中有銷量的商品與全店所有商品的比值）、消xiao費fei者zhe的de心xin智zhi占zhan有you度du等deng核he心xin指zhi標biao
，一yi直zhi在zai顯xian著zhu的de提ti升sheng，核he心xin產chan品pin銷xiao售shou亦yi保bao持chi高gao速su增zeng長chang。而er且qie在zai過guo去qu半ban年nian時shi間jian


，與yu競jing品pin差cha距ju還hai在zai進jin一yi步bu加jia大da，故gu而er對dui元yuan氣qi森sen林lin的de競jing爭zheng格ge局ju有you了le更geng大da的de信xin心xin。

凱輝基金則將投資的原因更多歸結於唐彬森本人。蔡明潑對投中網表示，所有見過唐彬森的凱輝同事給他的評價高度一致：格局大、有魄力、共情能力強。

蔡明潑回憶起第一次見到唐彬森的場景非常觸動，“他和我說了四個字‘中華有為’，就這四個字讓我念念不忘，堅定了投資他的信心。投資歸根到底就是投人
，除了元氣森林，我們更看重的還是唐彬森這個人。”在蔡明潑看來，唐彬森身上有一種和諧的衝突感
，他是一個全球化的人才，是創業者中少有的具有國際視野的人；但與此同時，他又不拘外界約束，非常接地氣。這和凱輝“全球的投資視角與本土化的投資團隊”的獨特風格調性一致。也正是這種格局將元氣森林推向今天的位置，目前元氣森林的競爭對手多數是海外企業。

“唐彬森的魄力成就了元氣森林的底色。從遊戲行業到消費飲品的跨界
、B站跨年夜的冠名
、對銷售額的大膽設定
、‘不計成本’的產品開發和迭代都為人所稱道，但我們更關注到的是元氣森林團隊搭建的大膽。”徐真表示。

團隊層麵
，徐真認為，元氣森林的團隊結構非常多元，將互聯網背景和傳統行業背景的人融合的非常好
，再加上內部管理扁平、溝通高效，直接改變了傳統消費企業按部就班的狀態。“互聯網基因體現在產品端
，用戶第一、快速迭代
、灰度測試、數據說話，簡而言之就是根據用戶的喜好倒推產品
；chuantongdeyimianzezaiyuyuanqisenlinzunzhongxingyeguize

，jinguandadanqiyongxinren，danyemingbaiyinliaoxingyezuizhongyaodequdaohegongyinglianrengzaixianxia
，yincirengranyanyonglechuantongdexianxiazhuanyerenshifuze。nengyongheshiderenzuoheshideshier
，fanershiwomenrenweitapolizuihaodechengjiu，zhekenengyeshiyuanqisenlinchanpintuichenchuxinkuaiqiechenggonglvbijiaogaodeyuanyin。”

zuoyouxiderenzongguishigenglejiexiaofeizhedexihao

，caimingpojiangzhiguijieweigongqing。tarenwei，nenggoududongrenxingderenzonghuizhaodaozijidefangfalunbingyingyongzaichanpinshang。bingqiehuahenduoxinsiyuxiaofeizhehudong
，congerzuidahuademanzuyonghu。

04

元氣森林的故事能否複製？

中國飲品市場正在進行一場前所未有的迭代。

隨著農夫山泉的上市，農夫山泉的實控人鍾琰琰又以5120億港元的身價登頂中國新首富，給這個行業提供了更多可以想象的空間。老牌企業冰峰、北冰洋又紛紛拉開IPO衝刺。另一麵，曾經的果汁行業老大哥彙源果汁又落寞退市……軟飲行業的座次正在重新排序，而這一賽道也正成為各大VC/PE摩拳擦掌的熱門賽道之一。

name，yuanqisenlindetuwei
，xingyewendingxingdaodiyoujihe
？shifouhuibeixinxingchuangyegongsiyingtouganshang
？chuantongjutoushifoukeyifanshouweigong
？jihusuoyoudetouzirengeidaotouzhongwangdedaandoushi，zhegexingyemenkanhengao。

在(zai)蔡(cai)明(ming)潑(po)看(kan)來(lai)，由(you)於(yu)核(he)心(xin)基(ji)因(yin)的(de)不(bu)同(tong)，元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)目(mu)前(qian)的(de)模(mo)式(shi)傳(chuan)統(tong)巨(ju)頭(tou)很(hen)難(nan)做(zuo)。因(yin)為(wei)傳(chuan)統(tong)企(qi)業(ye)沿(yan)用(yong)了(le)幾(ji)十(shi)年(nian)的(de)經(jing)驗(yan)模(mo)式(shi)很(hen)難(nan)被(bei)打(da)破(po)

，同(tong)時(shi)組(zu)織(zhi)架(jia)構(gou)上(shang)也(ye)沒(mei)有(you)新(xin)品(pin)牌(pai)這(zhe)麼(me)靈(ling)活(huo)。比(bi)如(ru)年(nian)輕(qing)品(pin)牌(pai)的(de)產(chan)品(pin)從(cong)研(yan)發(fa)到(dao)上(shang)市(shi)可(ke)能(neng)僅(jin)僅(jin)隻(zhi)需(xu)要(yao)幾(ji)個(ge)月(yue)，但(dan)傳(chuan)統(tong)大(da)企(qi)業(ye)可(ke)能(neng)會(hui)拉(la)長(chang)到(dao)一(yi)年(nian)，這(zhe)個(ge)時(shi)間(jian)差(cha)對(dui)於(yu)快(kuai)速(su)更(geng)迭(die)的(de)消(xiao)費(fei)者(zhe)喜(xi)好(hao)來(lai)說(shuo)是(shi)企(qi)業(ye)製(zhi)勝(sheng)的(de)關(guan)鍵(jian)。

yuanqisenlinfangmianzerenwei，tamenyuchuantongyinpinqiyezaichanpinyunyingliuchengshangbianyoujidabutong。biru，zaichuantongyinliaoshichang

，yixieqiyewangwangshixianjiangchanpinshoujiadeyibufenyongyuqudao，yibufenyongyuyingxiao，yibufenzuoweilirun，shengxiadezaiyonglaiyanfashengchan。yuanqisenlinshiwanquandianfuguolaide，“我們先考慮用戶需要什麼，再不計成本進行研發
，產品研發出來以後才會去定價，真正滿足用戶對好產品的需求。”其相關負責人告訴投中網。

此外
，另一位一直在關注飲品行業的投資人則曾告訴投中網，元氣森林的成功的可複製性並不完全適用於初創公司，“這(zhe)個(ge)行(xing)業(ye)可(ke)能(neng)不(bu)同(tong)於(yu)其(qi)他(ta)很(hen)多(duo)賽(sai)道(dao)的(de)消(xiao)費(fei)品(pin)，線(xian)下(xia)的(de)決(jue)定(ding)因(yin)子(zi)在(zai)初(chu)始(shi)階(jie)段(duan)就(jiu)占(zhan)比(bi)很(hen)高(gao)
，而(er)且(qie)巨(ju)頭(tou)林(lin)立(li)。你(ni)需(xu)要(yao)有(you)創(chuang)新(xin)的(de)產(chan)品(pin)，最(zui)懂(dong)消(xiao)費(fei)與(yu)零(ling)售(shou)的(de)成(cheng)熟(shu)團(tuan)隊(dui)，線(xian)下(xia)的(de)鋪(pu)店(dian)能(neng)力(li)及(ji)巨(ju)大(da)的(de)入(ru)場(chang)費(fei)
，強(qiang)大(da)的(de)動(dong)銷(xiao)能(neng)力(li)。缺(que)一(yi)不(bu)可(ke)，單(dan)從(cong)全(quan)家(jia)一(yi)家(jia)便(bian)利(li)店(dian)連(lian)鎖(suo)體(ti)係(xi)來(lai)說(shuo)，準(zhun)入(ru)門(men)檻(kan)就(jiu)要(yao)幾(ji)百(bai)萬(wan)，並(bing)且(qie)後(hou)續(xu)還(hai)需(xu)要(yao)去(qu)便(bian)利(li)店(dian)維(wei)護(hu)你(ni)的(de)商(shang)品(pin)在(zai)冷(leng)櫃(gui)裏(li)的(de)位(wei)置(zhi)。元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)在(zai)最(zui)早(zao)期(qi)就(jiu)直(zhi)接(jie)砸(za)了(le)數(shu)千(qian)萬(wan)進(jin)去(qu)，且(qie)成(cheng)功(gong)在(zai)線(xian)上(shang)造(zao)勢(shi)
、產品取得營銷聲量，相輔相成
；但(dan)一(yi)般(ban)的(de)製(zhi)造(zao)企(qi)業(ye)通(tong)過(guo)早(zao)期(qi)融(rong)資(zi)，很(hen)難(nan)拿(na)到(dao)這(zhe)樣(yang)一(yi)張(zhang)入(ru)場(chang)券(quan)。而(er)且(qie)從(cong)做(zuo)大(da)的(de)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)
，產(chan)品(pin)及(ji)團(tuan)隊(dui)能(neng)力(li)都(dou)要(yao)具(ju)備(bei)很(hen)強(qiang)的(de)延(yan)展(zhan)性(xing)，否(fou)則(ze)很(hen)容(rong)易(yi)被(bei)巨(ju)頭(tou)影(ying)響(xiang)。”

此時的元氣森林，已經不能讓這個市場小覷。近期，還有另一個讓傳統軟飲市場不寒而栗的消息是，元氣森林在2021年2月成為了原創咖啡品牌Never Coffee的最大股東
，此前，唐彬森的挑戰者資本還投資過觀雲白酒、熊貓精釀、拉麵說等多個新消費品牌，覆蓋酒水、速食
、餐飲等多個品類。通過自研、投資，元氣森林正在搭建一個消費品帝國。