PART.1

過去：花椒產業的起源

1
、生於山野之間，供於廟堂之上

花椒是芸香科花椒屬植物，喬木
、灌(guan)木(mu)或(huo)者(zhe)木(mu)質(zhi)藤(teng)本(ben)
，是(shi)一(yi)種(zhong)調(tiao)味(wei)香(xiang)料(liao)植(zhi)物(wu)，不(bu)像(xiang)胡(hu)椒(jiao)和(he)辣(la)椒(jiao)源(yuan)於(yu)海(hai)外(wai)，花(hua)椒(jiao)自(zi)古(gu)以(yi)來(lai)就(jiu)是(shi)中(zhong)國(guo)土(tu)生(sheng)土(tu)長(chang)的(de)香(xiang)辛(xin)料(liao)，野(ye)生(sheng)在(zai)巴(ba)蜀(shu)秦(qin)隴(long)的(de)大(da)山(shan)之(zhi)中(zhong)。曆(li)史(shi)上(shang)關(guan)於(yu)花(hua)椒(jiao)有(you)大(da)量(liang)文(wen)獻(xian)和(he)傳(chuan)說(shuo)，最(zui)早(zao)的(de)文(wen)獻(xian)記(ji)載(zai)出(chu)現(xian)在(zai)《爾雅》上
，被稱為“檓”或“大椒”，相(xiang)關(guan)的(de)傳(chuan)說(shuo)也(ye)都(dou)涉(she)及(ji)到(dao)神(shen)農(nong)氏(shi)和(he)大(da)禹(yu)等(deng)用(yong)花(hua)椒(jiao)治(zhi)病(bing)救(jiu)人(ren)的(de)故(gu)事(shi)，可(ke)見(jian)遠(yuan)古(gu)時(shi)期(qi)野(ye)生(sheng)花(hua)椒(jiao)數(shu)量(liang)稀(xi)少(shao)，既(ji)可(ke)入(ru)藥(yao)，又(you)能(neng)產(chan)生(sheng)特(te)殊(shu)的(de)香(xiang)氣(qi)，使(shi)得(de)花(hua)椒(jiao)充(chong)滿(man)了(le)神(shen)秘(mi)色(se)彩(cai)。因(yin)此(ci)花(hua)椒(jiao)在(zai)早(zao)期(qi)也(ye)是(shi)帝(di)王(wang)祭(ji)祀(si)神(shen)靈(ling)的(de)物(wu)品(pin)。《詩•周頌•載芟》記載了周朝人在豐收之後的祭祀祈福方式：“有飶其香

，邦家之光。有椒其馨
，胡考之寧。”意思是在貢品中擺上花椒來祈求家族安寧，風調雨順。春秋戰國時期，楚國人屈原請巫祝為他占卜，使用了一種獨特的祭祀物品“椒糈”，所謂“巫鹹將夕降兮，懷椒糈而要之”。就是說屈原大夫用花椒餡的粽子來供奉即將降臨的巫鹹神。

後來的楚國人繼續開發花椒的用途

，一是以花椒入酒，發明了椒酒。漢代崔寔的《四民月令》中記載：“過臘一日

，謂之小歲，拜賀君親
，進椒酒，從小起。”說明漢朝人開始使用椒酒孝敬長輩。此後“椒酒”便經常出現在各代文人騷客的詩詞文章中。二是將花椒拌泥塗在牆壁上，以求辟邪和取花椒“多籽（子）”之意。《漢官儀》記載，鹹陽大美女趙飛燕深得漢成帝寵愛，被冊封為後
，但久不懷龍種，太醫診斷為風寒入裏
，宮冷不孕，請以花椒塗抹四壁，“皇後以椒塗壁和椒房，取其溫也”，這便是椒房。

2、走下神壇，進入廚房

將花椒作為調味品的記載，最早出現在三國時期吳國生物學家陸璣所著的《毛詩草木鳥獸蟲魚疏》，其中寫道：“今成皋諸山間有椒謂之竹葉椒，其狀亦如蜀椒，少毒熱，不中合藥也。可著飲食中，又用蒸雞腸最佳香。”可(ke)見(jian)在(zai)三(san)國(guo)時(shi)期(qi)人(ren)們(men)已(yi)經(jing)將(jiang)花(hua)椒(jiao)作(zuo)為(wei)肉(rou)類(lei)去(qu)腥(xing)的(de)重(zhong)要(yao)調(tiao)料(liao)。此(ci)後(hou)花(hua)椒(jiao)逐(zhu)漸(jian)走(zou)出(chu)巴(ba)蜀(shu)
，占(zhan)領(ling)大(da)部(bu)分(fen)中(zhong)國(guo)人(ren)的(de)廚(chu)房(fang)。北(bei)魏(wei)著(zhu)名(ming)農(nong)學(xue)家(jia)賈(jia)思(si)勰(xie)在(zai)他(ta)的(de)百(bai)科(ke)全(quan)書(shu)《齊民要術》中記載了很多花椒的食用方法。根據《中國古典食譜》的統計
，中國古代平均有22%的食譜中都要加花椒。其中在唐宋時期
，花椒作為調料在中國的流行程度達到了頂峰
，入菜比例達到了37%。

花(hua)椒(jiao)在(zai)中(zhong)國(guo)古(gu)代(dai)食(shi)譜(pu)中(zhong)的(de)一(yi)個(ge)主(zhu)要(yao)功(gong)能(neng)就(jiu)是(shi)壓(ya)腥(xing)膻(shan)
，從(cong)魏(wei)晉(jin)時(shi)期(qi)直(zhi)到(dao)北(bei)宋(song)，畜(chu)牧(mu)狩(shou)獵(lie)的(de)比(bi)重(zhong)在(zai)中(zhong)國(guo)農(nong)業(ye)中(zhong)占(zhan)比(bi)一(yi)直(zhi)較(jiao)高(gao)，羊(yang)肉(rou)一(yi)直(zhi)是(shi)中(zhong)國(guo)人(ren)的(de)主(zhu)要(yao)肉(rou)食(shi)來(lai)源(yuan)，因(yin)此(ci)特(te)別(bie)需(xu)要(yao)花(hua)椒(jiao)來(lai)壓(ya)腥(xing)膻(shan)。《太平廣記》中有關唐代肉類的記述總共有105處，羊肉獨占47處，而豬肉隻有12處。到了北宋，上流社會對於羊肉的喜愛更甚，宋神宗時期，禦廚一年消耗“羊肉43萬4463斤4兩”，而豬肉隻用掉“4131斤”

，還不及羊肉消耗的零頭。

3、豬肉開啟逆襲
，花椒跌落C位

在羊肉最貴的宋代，豬肉等來了它的貴人——蘇軾。公元1080年
，蘇軾因“烏台詩案”beibianguanhubeihuangzhou，danduizhengzhixinhuiyilengdetameiyoumomieduimeishidereai。maibuqiniurouheyangrou，tadingshangleyiqianqiaobushangdejiagediliandezhurou，jingguofanfumosuo，jiangzhuroudunzhuzhiquchuxingwei，zaijiayipengtiao，zuochuleliufangbaishide“東坡肉”。並且他還為此特作《豬肉頌》一首：“黃州好豬肉，價賤如泥土。貴者不肯吃
，貧者不解煮。”豬肉的地位在“東坡肉”出現之後迎來突飛猛進的提升。明朝時，豬肉已經被各個階層的人喜愛，無論貴賤。從一件趣事即可見一斑：明武宗朱厚照因為自己姓朱且屬豬因而禁食了一段時間的豬肉，但後來他自己也禁不住豬肉的美味誘惑解除了禁令。

豬肉的腥味久煮即可去除，因此花椒的作用被大大削弱。而且烹飪界一直流傳一句老話叫“豬不椒羊不料”，yisishizhuroujihuajiao，yangroujidaliao。jushuoshiyinweizaizhuzhuroudeshihoujiaruhuajiaohuishiderouzhibianchai。huajiaoyincizaizhuyangdelishiboyizhongchengweixishengpin
，yongliangdajian。genju《中國古典食譜》記載
，元明清三朝，蔬菜類花椒入菜比例一直在10%上下波動，變化並不明顯
，但禽獸類花椒入菜比例，從明代的59%陡然下降到清代的23%。到清末的時候，花椒入譜比例已經下降到18.9%，而且基本上都被擠壓在四川盆地一帶
，很多地區已經退出辛味版圖，轉而追求清淡溫和的口味。

4
、川菜稱霸全國，花椒重返巔峰

進入20世紀90年代，隨著中國改革開放和城鎮化的大潮
，人口開始大規模流動，四川作為人口大省，向全國各地輸出大量勞動力。2010年第六次全國人口普查資料顯示，四川共登記外出半年以上人口2091.37萬人(注:離開戶口所在地鄉鎮街道)。其中，流出省外1050.55萬人。這些人口也將川渝美味帶到了全國各個城市。川菜以其平民的價格、簡易的烹飪方式、強烈的味覺刺激風靡全國，成為大街小巷的“街霸”。

2008年VS 2018年上海川菜館分布變化對比

圖片數據來源：大眾點評

而麻辣，作為川菜最突出的特征，需要使用大量的辣椒和花椒來體現，也間接將辣椒和花椒推到了香辛料用量全國老大和老二的位置。

PART.2

發展：花椒產業鏈現狀

1、需求帶動種植

，產量逐步提升

從2009年到2018年，全國幹花椒產量逐年增長，在2018年達到45.8萬噸。其中四川、陝西、重慶
、雲南四省2018年幹花椒產量達到7萬噸以上。

數據來源：Wind

數據來源：Wind

花椒的栽培曆史悠久

，分布廣泛，變異複雜。影響花椒種植的地理因素包括海拔、降雨、氣(qi)溫(wen)和(he)光(guang)照(zhao)等(deng)。從(cong)產(chan)地(di)上(shang)看(kan)主(zhu)要(yao)產(chan)區(qu)包(bao)括(kuo)陝(shan)西(xi)的(de)渭(wei)南(nan)韓(han)城(cheng)地(di)區(qu)和(he)寶(bao)雞(ji)鳳(feng)縣(xian)，四(si)川(chuan)的(de)漢(han)源(yuan)和(he)蜀(shu)都(dou)地(di)區(qu)，甘(gan)肅(su)的(de)隴(long)南(nan)地(di)區(qu)，山(shan)西(xi)運(yun)城(cheng)地(di)區(qu)，河(he)南(nan)省(sheng)伏(fu)牛(niu)山(shan)
、太行山和山東沂源等地。

筆者在甘肅隴南武都區和四川雅安調研紅花椒、青花椒種植情況：

在品種上，花椒大致分為紅花椒和青花椒兩大類。經過長期的自然選擇和人工選育，已形成60多個栽培花椒品種和花椒類型。

代表性紅花椒品種：

圖片注：此表為不完全統計

青花椒具有長勢更快，產量更高等優點，近幾年更是得到了大麵積的推廣，且主要集中在四川、重慶


、雲南等省市。

代表性青花椒品種：

注：此表為不完全統計

2、花椒價格：在周期中波動上升

花椒作為農產品，價格波動遵循大部分農產品的規律：價格走高時農民積極性高
，大量種植，產量劇增，導致價格下跌，椒農種植意願下降，產量減少，價格再次走高
，如此周期性反複。自2015年以來，全國花椒價格在波動中上漲，走出了三年的上漲周期
，尤其在2018年，由於受到霜凍的影響
，甘肅、陝西等地花椒產量減小
，花椒價格劇烈攀升，創造了曆史新高，平均批發價格超過50元/斤
，品質較好的花椒價格甚至超過90元/斤。進入2019年
，隨著農民種植花椒的熱情不減，種植麵積持續擴大
，以及上一年囤貨流入市場、天氣向好等因素的綜合影響
，花椒價格逐步回落。價格下行趨勢延續至2020年(nian)
，據(ju)了(le)解(jie)，目(mu)前(qian)部(bu)分(fen)花(hua)椒(jiao)產(chan)地(di)的(de)批(pi)發(fa)價(jia)格(ge)已(yi)經(jing)接(jie)近(jin)於(yu)采(cai)摘(zhai)成(cheng)本(ben)價(jia)。如(ru)果(guo)花(hua)椒(jiao)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)下(xia)跌(die)，很(hen)多(duo)椒(jiao)農(nong)將(jiang)停(ting)止(zhi)種(zhong)植(zhi)和(he)采(cai)摘(zhai)，也(ye)就(jiu)意(yi)味(wei)著(zhe)花(hua)椒(jiao)價(jia)格(ge)的(de)底(di)部(bu)正(zheng)在(zai)形(xing)成(cheng)。

數據來源：Wind

3、花椒下遊產品：從粗加工向精深加工持續升級

目前市麵上的花椒產品按照生產工藝大致可以分為粗加工產品和精深加工產品兩大類：

根據調研訪談，中國花椒下遊的消費形態中，幹花椒占比約60%、花椒油占比約15%

、保鮮花椒占比約10%、花椒醬占比約10%、花椒提取物占比約5%。粗加工農副產品形態的幹花椒和保鮮花椒占比仍高達70%。

相對於粗加工產品，花椒調味油、花椒精油等深加工產品具備標準化程度高
、溶解性好、有效成分利用率高等優點，有望持續替代花椒顆粒和原粉等粗加工產品。參考日本市場，其胡椒加工率達到80%左右
，遠高於我國花椒的深加工率。（數據來源：日本農林水產省）

花椒調味油：品類快速增長，品牌機會凸顯

花椒調味油是根據食用油標準將花椒油樹脂與植物油混合調製成的調味品。一般當調味油中花椒提取物濃度達到1.5%時，調味油具有最佳的香味和麻味。花椒調味油又細分為紅花椒油和青花椒油兩種味型。紅花椒油麻味更重，青花椒油（包含藤椒油）則具備清香麻的獨特風味
，麻味較輕、香xiang味wei更geng濃nong，相xiang較jiao紅hong花hua椒jiao油you口kou味wei更geng具ju普pu適shi性xing。市shi場chang上shang較jiao為wei知zhi名ming的de紅hong花hua椒jiao油you品pin牌pai有you四si川chuan五wu豐feng黎li紅hong食shi品pin有you限xian公gong司si生sheng產chan的de五wu豐feng黎li紅hong花hua椒jiao油you，益yi海hai嘉jia裏li食shi品pin生sheng產chan的de金jin龍long魚yu花hua椒jiao油you等deng。青qing花hua椒jiao油you品pin牌pai的de代dai表biao有you幺yao麻ma子zi食shi品pin有you限xian公gong司si生sheng產chan的de幺yao麻ma子zi藤teng椒jiao油you、萬佛食品的萬弗藤椒油等。

據測算

，中國花椒油市場2020年的出廠口徑銷售規模在150億元左右，預計2015-2020年花椒油市場規模保持約20%增長，整體增速穩中有降，2025年市場規模將達到350億元以上。

目前花椒油市場頭部企業的規模還較小
，尚未出現銷售額10億元以上的企業，暫居頭部的五豐黎紅年銷售額也尚未超過5億元。市場上中小企業較多，品牌力不強

，行業集中度較低，無論B端還是C端，都還沒出現具備絕對優勢的品牌。我們判斷

，未來在這一細分賽道有望誕生10億以上銷售額，百億以上市值的企業。

藤椒油這一細分產品的成長軌跡即是例證。

jinnianlai
，tengjiaoyouchanpincongchuanyuzouxiangquanguo
，shichangguimobuduankuoda，chengweiquyufengweiquanguohuadeyigedianxinganli。tengjiaofengweizaichuanyudiquliuxingyijiu，danzaiguoquyizhibuweiwaijiesuozhi。jinjiniantazaichuancaizhongdeyingyongyuelaiyueguangfan
，yinqidutedeweixingshenzhibeikanzuodandudetengjiaocaixizouchuchuanyu，zouxiangquanguo。lingyifangmian，tongyishipin

、肯德基等食品餐飲巨頭也先後將其應用於方便麵
、漢堡等產品。2016年8月，統一食品在西南地區推出新品“藤椒牛肉麵”
，在受到廣泛好評之後

，在2017年把這一產品推向全國市場。2018年

，肯德基推出藤椒口味漢堡，隨後麥當勞、漢堡王、正新雞排等餐飲品牌均相繼推出藤椒風味產品。巨頭的推廣也加速了藤椒風味從區域向全國擴張的步伐。

由此可見，區域性調味品因其存在的較長曆史證明了它自身的生命力
，在菜係擴張、話題營銷、口味記憶等各方麵因素的綜合影響下很可能乘風而起，實現爆發式增長。

網聚資本戰略合作夥伴幺麻子食品以其獨具匠心的產品和工藝成為藤椒油細分行業的龍頭企業。

花椒提取物：工業化方興未艾

用作調味品的花椒提取物主要包括花椒精油和花椒油樹脂等。兩者的主要應用場景目前集中在食品工業領域
，包括方便麵調味料包、休閑食品調味料、花椒油調味品等等。花椒提取工藝主要有溶劑法
、超臨界CO2萃取法
、亞臨界提取法等，其中超臨界CO2萃取法因其純天然無化學殘留、萃取率高、呈味能力強等特征，逐漸成為中高端花椒精油和油樹脂產品的主流工藝。據測算，傳統的熬煮方式對花椒麻度的提取率普遍不到50%，而超臨界CO2萃取工藝對花椒的麻度的提取率可以達到90%以上。

genjuwangjuzibentiaoweipintuanduideshenrutiaoyan
，muqianhuajiaojingyouheyoushuzhizaihuajiaochanpinzhongdeshiyongzhanbihaijiaodi。shichangshangzhuyaodeshengchanchangjiabaokuohenanzhongjingshipin
、鄭州雪麥龍食品、晨光生物
、山東利和萃取等企業。根據仲景食品的招股說明書顯示
，2018年其香辛料原料萃取能力為1787噸（其中主要為花椒原料），實際萃取量為1699噸。據綜合測算，市場上排名前五的廠家2018年合計萃取原料總量不足1萬噸，占當年幹花椒全國產量的份額不到2%。未來花椒精深加工產業尚有巨大的滲透空間。

其中增長較快的應用領域之一便是餐飲終端。

jinjinian，suizhecanyinliansuohualvhebiaozhunhualvdezhubutisheng，duihouduantiaoweipingongyingliandebiaozhunhuayaoqiuriyitisheng。yihuoguodiliaoweili，tongguoaozhuhechaozhidechuantongfangfabingbunengwanquantiquhuajiaodemaweihexiangwei，zaochengjiaodadeyuanliaolangfei，ertongguojieheshiyonghuajiaojingyouheyoushuzhichanpinkeyidadaojiaojingquedemaduhexiangweikongzhi，tongshijiangdixiangxinliaoshiyongchengben。yincizaihuoguodiliaoshengchanguochengzhongjieheshiyonghuajiaotiquwuhehuajiaokelidefangshizhujianzouxiangchengshu。

仲景食品：超臨界香辛料提取先行者

仲景食品至2002年成立以來
，持續進行超臨界香辛食品配料的研發
、生產和銷售，是目前國內超臨界香辛食品配料的主要生產商、香辛食品配料行業的領先企業。公司通過開發應用“香辛料風味物質數據化檢測技術”和“多風味定量複配技術”，實現了香辛食品配料的產品標準化。目前公司擁有超臨界萃取裝備五套，是超臨界香辛食品配料行業的龍頭企業。

仲景食品標杆客戶：

晨光生物：後發製人，劍指龍頭

晨(chen)光(guang)生(sheng)物(wu)以(yi)辣(la)椒(jiao)提(ti)取(qu)物(wu)起(qi)家(jia)

，在(zai)成(cheng)為(wei)辣(la)椒(jiao)紅(hong)素(su)和(he)辣(la)椒(jiao)油(you)樹(shu)脂(zhi)全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)老(lao)大(da)之(zhi)後(hou)，逐(zhu)步(bu)開(kai)始(shi)涉(she)足(zu)其(qi)他(ta)香(xiang)辛(xin)料(liao)植(zhi)物(wu)提(ti)取(qu)業(ye)務(wu)。在(zai)花(hua)椒(jiao)植(zhi)提(ti)業(ye)務(wu)方(fang)麵(mian)

，晨(chen)光(guang)生(sheng)物(wu)起(qi)步(bu)較(jiao)晚(wan)，但(dan)追(zhui)趕(gan)步(bu)伐(fa)明(ming)顯(xian)，在(zai)其(qi)三(san)步(bu)走(zou)戰(zhan)略(lve)中(zhong)正(zheng)在(zai)進(jin)行(xing)的(de)第(di)二(er)步(bu)“做成十個左右世界第一或前列的產品

，建設世界天然植物提取物產業基地”的指導思想下，花椒是其重點布局的產品之一。

晨光生物花椒提取業務發展脈絡：

調tiao研yan顯xian示shi，晨chen光guang生sheng物wu的de花hua椒jiao產chan品pin主zhu要yao通tong過guo經jing銷xiao商shang渠qu道dao進jin行xing銷xiao售shou
，在zai市shi場chang策ce略lve上shang采cai取qu以yi中zhong低di端duan市shi場chang為wei切qie入ru點dian，逐zhu漸jian向xiang中zhong高gao端duan客ke戶hu滲shen透tou的de方fang式shi爭zheng奪duo市shi場chang份fen額e
，背bei靠kao上shang市shi公gong司si強qiang大da的de資zi金jin實shi力li和he渠qu道dao資zi源yuan
，晨chen光guang生sheng物wu花hua椒jiao提ti取qu業ye務wu發fa展zhan迅xun速su

，成cheng為wei行xing業ye中zhong的de黑hei馬ma選xuan手shou。

雪麥龍食品：堅守品質，服務導向

鄭(zheng)州(zhou)雪(xue)麥(mai)龍(long)食(shi)品(pin)有(you)限(xian)公(gong)司(si)以(yi)其(qi)優(you)質(zhi)的(de)原(yuan)料(liao)，精(jing)益(yi)求(qiu)精(jing)的(de)生(sheng)產(chan)工(gong)藝(yi)，業(ye)內(nei)領(ling)先(xian)的(de)研(yan)發(fa)水(shui)平(ping)，成(cheng)為(wei)花(hua)椒(jiao)及(ji)其(qi)他(ta)香(xiang)辛(xin)料(liao)提(ti)取(qu)物(wu)的(de)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)之(zhi)一(yi)。公(gong)司(si)研(yan)發(fa)中(zhong)心(xin)被(bei)認(ren)定(ding)為(wei)“鄭州市天然香料提取工程技術中心”，“雪麥龍”品牌被認定為河南省著名商標。

PART.3

未來：研發是花椒產業的製高點

自上世紀90年代以來
，全球香精香料工業逐步實現了高度壟斷。據Perfumer&Flavorist數據顯示，全球前十大香料香精公司銷售額占全球總銷售額的77%。尤其是以奇華頓、芬美意、IFF
、德之馨為首的四大頭部企業，在全球市場中的份額高達56%。

縱觀西方龍頭企業的發展壯大之路

，有兩個非常突出的特點
，一是巨大的研發投入，二是持續進行產業並購整合。

調(tiao)味(wei)和(he)調(tiao)香(xiang)
，是(shi)香(xiang)料(liao)香(xiang)精(jing)企(qi)業(ye)的(de)核(he)心(xin)競(jing)爭(zheng)力(li)，根(gen)據(ju)長(chang)江(jiang)證(zheng)券(quan)研(yan)究(jiu)所(suo)的(de)研(yan)究(jiu)，奇(qi)華(hua)頓(dun)等(deng)國(guo)際(ji)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)巨(ju)頭(tou)每(mei)年(nian)需(xu)要(yao)合(he)成(cheng)成(cheng)百(bai)上(shang)千(qian)種(zhong)新(xin)化(hua)合(he)物(wu)，經(jing)調(tiao)香(xiang)人(ren)員(yuan)的(de)評(ping)價(jia)和(he)合(he)成(cheng)工(gong)藝(yi)評(ping)價(jia)後(hou)，其(qi)中(zhong)隻(zhi)有(you)極(ji)少(shao)數(shu)化(hua)合(he)物(wu)能(neng)夠(gou)作(zuo)為(wei)新(xin)型(xing)合(he)成(cheng)香(xiang)料(liao)進(jin)行(xing)生(sheng)產(chan)。這(zhe)些(xie)新(xin)型(xing)產(chan)品(pin)的(de)應(ying)用(yong)對(dui)香(xiang)精(jing)的(de)質(zhi)量(liang)和(he)新(xin)型(xing)香(xiang)精(jing)的(de)創(chuang)造(zao)有(you)著(zhe)重(zhong)要(yao)的(de)作(zuo)用(yong)。雖(sui)然(ran)在(zai)單(dan)個(ge)品(pin)種(zhong)的(de)研(yan)發(fa)需(xu)要(yao)大(da)量(liang)投(tou)入(ru)
，但(dan)是(shi)一(yi)種(zhong)新(xin)型(xing)香(xiang)精(jing)得(de)到(dao)應(ying)用(yong)便(bian)會(hui)獲(huo)得(de)巨(ju)大(da)的(de)市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)。因(yin)此(ci)世(shi)界(jie)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)巨(ju)頭(tou)均(jun)十(shi)分(fen)重(zhong)視(shi)研(yan)發(fa)，一(yi)般(ban)研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)占(zhan)總(zong)收(shou)入(ru)在(zai)6%到9%。這些資金主要用於各種新產品
、新(xin)技(ji)術(shu)的(de)開(kai)發(fa)等(deng)方(fang)麵(mian)，有(you)力(li)地(di)促(cu)進(jin)了(le)相(xiang)關(guan)技(ji)術(shu)的(de)發(fa)展(zhan)和(he)應(ying)用(yong)。極(ji)高(gao)的(de)研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)鑄(zhu)造(zao)了(le)行(xing)業(ye)極(ji)高(gao)的(de)競(jing)爭(zheng)壁(bi)壘(lei)
，促(cu)進(jin)了(le)行(xing)業(ye)壟(long)斷(duan)競(jing)爭(zheng)的(de)格(ge)局(ju)。

國際香精香料巨頭研發費用占比

圖片數據來源：長江證券研究所

以奇華頓公司為例

，公司2018年銷售收入達到55億瑞朗（約390億人民幣）。每年投入的研發費用約占收入比重8%，每年新增專利20多個。奇華頓早在1946年便成立了自己的香精、香料學院
，堪稱著名調香師的搖籃
，全球最好的香水中有1/3出這個學校的畢業生之手。

芬美意公司在科研領域也一直保持領先世界的優勢，1939年芬美意研發主管曾經獲得過諾貝爾化學獎。公司在全球有450多名的科學家，其中有250人擁有博士以上的學位。公司目前還在有效期內的技術專利達到3000多個。

並購也是巨頭擴大市場份額的利器。

以奇華頓公司為例，這家成立於1895年的瑞士老牌香精香料企業
，通過曆史上幾次大的並購整合以及不斷的買買買
，發展成為全球香精香料企業的龍頭：

PART.3

結  語  

站在全球產業鏈的角度看
，目前國內眾多香料企業還隻能扮演國際巨頭的原料供應商角色，在配方研發、技術儲備
、資(zi)金(jin)實(shi)力(li)等(deng)方(fang)麵(mian)都(dou)還(hai)遠(yuan)遠(yuan)落(luo)後(hou)於(yu)跨(kua)國(guo)巨(ju)頭(tou)。未(wei)來(lai)龐(pang)大(da)的(de)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)能(neng)否(fou)走(zou)出(chu)有(you)中(zhong)國(guo)特(te)色(se)的(de)香(xiang)料(liao)企(qi)業(ye)，特(te)別(bie)是(shi)在(zai)花(hua)椒(jiao)這(zhe)個(ge)中(zhong)國(guo)本(ben)土(tu)香(xiang)料(liao)的(de)大(da)單(dan)品(pin)上(shang)，能(neng)否(fou)出(chu)現(xian)具(ju)備(bei)較(jiao)強(qiang)研(yan)發(fa)實(shi)力(li)的(de)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)

，值(zhi)得(de)我(wo)們(men)期(qi)待(dai)。