庶正觀點

目前，華潤醫藥旗下的華潤三九已經擁有了營養健康產品OEM係xi統tong和he自zi有you品pin牌pai產chan品pin群qun，這zhe輪lun收shou購gou又you加jia上shang自zi有you終zhong端duan和he線xian上shang運yun營ying能neng力li，有you機ji會hui可ke以yi大da刀dao闊kuo斧fu集ji成cheng綜zong合he優you勢shi，在zai疫yi情qing常chang態tai化hua營ying養yang健jian康kang產chan業ye迎ying來lai升sheng級ji窗chuang口kou期qi的de關guan鍵jian時shi刻ke

，擁yong有you了le嚐chang試shi航hang母mu級ji業ye態tai創chuang新xin的de獨du家jia優you勢shi。

12月15日，華潤三九公告稱擬使用自有資金1.9億元，收購華潤堂(深圳)醫藥連坐有限公司(下稱“深圳華潤堂”)100%股權。

不過，本次交易雙方為同一間接控股股東與同一實控人所控製的企業
，本次交易構成關聯交易。

標的華潤堂成立於1999年

，2015年(nian)從(cong)華(hua)潤(run)創(chuang)業(ye)有(you)限(xian)公(gong)司(si)剝(bo)離(li)，並(bing)入(ru)華(hua)潤(run)醫(yi)藥(yao)集(ji)團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)。目(mu)前(qian)，深(shen)圳(zhen)華(hua)潤(run)堂(tang)主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)內(nei)地(di)市(shi)場(chang)的(de)線(xian)下(xia)連(lian)鎖(suo)門(men)店(dian)零(ling)售(shou)業(ye)務(wu)，主(zhu)要(yao)銷(xiao)售(shou)滋(zi)補(bu)品(pin)、中藥材、保健品、藥品、個護產品等產品

，同時擁有批發及跨境電商業務。截至目前，華潤堂品牌連鎖藥店合計80家
，其中，直營門店26家

，主要分布在廣州及深圳；聯營門店54家，主要分布在北京、上海、重慶、南京等一二線城市。

華潤堂股權結構如下：

所以實際上這項收購
，是左手換右手的問題~我們不妨把它當做業務調整來看。

隨著近年來，線上健康品銷售愈發火爆。疫情催生的消費者健康需求
、線(xian)下(xia)場(chang)景(jing)向(xiang)線(xian)上(shang)的(de)消(xiao)費(fei)轉(zhuan)移(yi)，還(hai)有(you)年(nian)輕(qing)人(ren)群(qun)崛(jue)起(qi)的(de)保(bao)健(jian)消(xiao)費(fei)力(li)量(liang)
，都(dou)帶(dai)動(dong)著(zhe)線(xian)上(shang)營(ying)養(yang)健(jian)康(kang)品(pin)類(lei)的(de)爆(bao)發(fa)增(zeng)長(chang)
，而(er)滋(zi)補(bu)類(lei)商(shang)品(pin)銷(xiao)售(shou)更(geng)是(shi)增(zeng)速(su)強(qiang)勁(jin)。

華潤三九這次實際上是加碼線上。

華潤三九表示
，公司將充分運用深圳華潤堂在中藥保健品及線上線下的零售運營經驗，積極轉型發展線上中藥滋補品牌業務。

華潤三九成立於2000年3月9日，其核心業務定位於自我診療和中藥處方藥領域。其中
，自我診療業務主要包括OTC、OTX及大健康業務；中藥處方藥產品覆蓋心腦血管、腫瘤
、消化係統等領域，擁有參附注射液、參麥注射液等多個中藥處方藥品種，在全國範圍內建有多個中藥材GAP種植基地。

近幾年不斷在大健康產品端發力。

2017年9月，華潤三九公告
，以3.794億元收購山東聖海保健品有限公司65%股權。山東聖海主要從事膳食營養補充劑的研發
、生產和銷售，產品涵蓋了軟膠囊、硬膠囊、片劑、粉劑/顆粒劑、SC（凝膠軟糖、壓片糖果、固體飲料）袋泡茶等多種劑型，擁有大量保健食品批文。該收購幫助華潤三九快速補充了保健食品產品線。

雖然2019年年報顯示，聖海保健品因為國家整頓保健品市場而業績完成情況不是很理想。但近日，華潤三九表示2019年以來公司積極調整聖海業務
，加大在品牌及渠道賦能，加快拓展新客戶，並積極應對疫情影響
，2020年營收及利潤均實現較快增長，沒有計提商譽減值的計劃。

2019年11月，華潤三九以14.2億元收購譽衡製藥持有的澳諾製藥100%股權，澳諾的優勢主要在兒童鈣領域
，其代表產品有澳諾
、金辛金丐特
、維生素C咀(ju)嚼(jiao)片(pian)等(deng)。據(ju)稱(cheng)，近(jin)年(nian)來(lai)
，該(gai)產(chan)品(pin)及(ji)品(pin)牌(pai)連(lian)續(xu)位(wei)列(lie)零(ling)售(shou)市(shi)場(chang)鈣(gai)補(bu)充(chong)劑(ji)第(di)二(er)位(wei)，鈣(gai)補(bu)充(chong)劑(ji)藥(yao)品(pin)市(shi)場(chang)第(di)一(yi)位(wei)。該(gai)項(xiang)收(shou)購(gou)有(you)助(zhu)於(yu)華(hua)潤(run)三(san)九(jiu)快(kuai)速(su)補(bu)充(chong)市(shi)場(chang)主(zhu)流(liu)的(de)知(zhi)名(ming)品(pin)牌(pai)和(he)大(da)產(chan)品(pin)。

目前，我國A股、港股上市公司披露營養健康產品業務收入的企業接近40家(jia)，大(da)量(liang)企(qi)業(ye)是(shi)醫(yi)藥(yao)相(xiang)關(guan)企(qi)業(ye)，但(dan)其(qi)營(ying)養(yang)健(jian)康(kang)產(chan)業(ye)經(jing)營(ying)情(qing)況(kuang)呈(cheng)現(xian)兩(liang)極(ji)分(fen)化(hua)的(de)趨(qu)勢(shi)，渠(qu)道(dao)政(zheng)策(ce)的(de)調(tiao)整(zheng)和(he)今(jin)年(nian)的(de)疫(yi)情(qing)加(jia)快(kuai)了(le)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)分(fen)化(hua)和(he)整(zheng)合(he)。

用小號字體囉嗦兩句：前麵4家是主營企業（營養健康相關業務占比50%以上）
，後麵是兼營企業和涉及企業（披露業務板塊中包含營養健康）分別按照板塊營收排序。

shuzhengkangxunchuangshirenwangdahongrenwei，zaiyiqingfanghuzhezhongquanminjiankangjiaoyudexilixia
，yingyangjiankangchanpindegangxushuxingdedaotisheng，zhenggexiaofeijiegouzaifashengbianhua，zaixiaofeiguochengzhongjiankangchanpindezhichujiangjiakuaihejiada，jiankangxiaofeilingyubeipubiankanhao。mianduiyiqingdecuihua，yijidahuanjingdebiange，xingyezhengzaijiasuxipai，jizhongduzhengzaibuduantigao，zhaozhunsaidaodeqiyejiangyinglaigaosuzengzhang。

作為一家國資龍頭企業

，華潤醫藥在落實“健康中國”國家戰略和引領健康產品市場升級兩個方麵都須發揮頭羊作用。目前，華潤醫藥旗下的華潤三九已經擁有了營養健康產品OEM係xi統tong和he自zi有you品pin牌pai產chan品pin群qun


，這zhe輪lun收shou購gou又you加jia上shang自zi有you終zhong端duan和he線xian上shang運yun營ying能neng力li

，有you機ji會hui可ke以yi大da刀dao闊kuo斧fu集ji成cheng綜zong合he優you勢shi，在zai疫yi情qing常chang態tai化hua營ying養yang健jian康kang產chan業ye迎ying來lai升sheng級ji窗chuang口kou期qi的de關guan鍵jian時shi刻ke
，擁yong有you了le嚐chang試shi航hang母mu級ji業ye態tai創chuang新xin的de獨du家jia優you勢shi。

不過，線上渠道早已告別了野蠻式的生長

，華潤三九具備強大的產品優勢
，這次加碼線上效果如何，讓我們拭目以待。