10月31日，伊利股份一份略低於市場預期的三季報令其股價開盤便下挫至“一”字跌停，當日市值從933億元跌至840億元，一日蒸發市值近百億元。

其實，伊利股份三季報業績不可謂不亮麗
，其30日晚公布的前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為25.16億元
，同比增長84.12%
，利潤增幅在65家食品飲料上市公司中排名第七，在乳業上市公司中排名第一。但有分析師指出：“主要還是業績低於預期，此前市場對伊利三季報業績抱有較高的想法
，結果沒有被滿足。白雲山、蘇寧雲商等報收跌停也是這種情況。”

三季度毛利率下滑

此前，一家知名券商分析師在其研報中稱，“預計伊利股份1-9月淨利潤增長98%左右或以上，繼續超預期。”今年半年報時
，伊利股份淨利潤增幅高達128.22%。三季度
，相關部門對於國產奶粉品牌的扶持也屢見報端，作為國產奶粉領先企業，伊利也同樣受益。行業競爭更為理性、奶粉增長有望超預期
，這也是券商敢於預測伊利三季報較高增幅的原因。

相對於市場的高預期，伊利第三季度表現並不盡如人意。單季度來看，伊利股份實現營業收入125.49億元
，淨利潤7.78億元
，同比增幅分別達到8.22%和28.6%，但環比則分別增長2.06%、下降37.83%。

三季度淨利潤環比下降的原因是短期成本的快速上升對公司毛利率構成壓力。第三季度，伊利毛利率為26.19%，同比下降3.7個百分點
，環比下降3.24個百分點。

一位乳業人士稱，由於規模養殖步伐不及乳製品需求
，當前國內乳製品業正在麵臨最為嚴重的“奶荒”，最直接的表現是生鮮乳價格上漲、部分液態奶產品斷貨等。

數據顯示
，三季度國內主產區原奶價格上漲了6%。據農業部定點監測，10月份第3周(采集日為10月16日)，內蒙古、河北等10個奶牛主產省(區)生鮮乳平均價格報3.80元/公斤
，比上周上漲0.8%，同比上漲14.8%。

由於成本上漲等原因，伊利、蒙牛等也在今年8月份時提高了部分產品的價格。

興業證券黃茂表示，伊利股份三季度收入增速創下10多duo個ge季ji度du的de新xin低di
，或huo顯xian示shi供gong給gei不bu足zu壓ya力li。伊yi利li三san季ji度du在zai液ye態tai奶nai提ti價jia的de背bei景jing下xia，收shou入ru增zeng速su連lian續xu兩liang個ge季ji度du出chu現xian回hui落luo，或huo顯xian示shi供gong給gei不bu足zu已yi經jing對dui銷xiao量liang造zao成cheng影ying響xiang
，以yi及ji配pei方fang奶nai粉fen受shou到dao降jiang價jia壓ya力li。不bu過guo，期qi末mo預yu收shou款kuan環huan比bi增zeng加jia了le12億元
，顯示市場需求仍然較旺盛。

成本壓力短期難解

今年以來
，基於業績及政策因素共同推動，伊利股價漲幅達到107%，其中三季度漲幅達到42.84%。由於股價大幅上漲
，不少機構也選擇獲利了結。伊利三季報顯示，6月末尚出現在前十大股東中的美林在三季度則退出前十大股東行列，摩根斯坦利也同樣於三季度減持了伊利股份。

業界認為，未來從基本麵而言
，伊利股份整體仍將維持較快增長速度，但同時也麵臨一定的成本壓力。

乳業專家宋亮表示，從當前行業數據來看，乳製品1-8月產量達1744.05萬噸，同比增長11.15%
，市場需求量仍在擴大。此外，在二胎政策逐漸放開
、國有高端奶粉地位提升

、工gong信xin部bu的de支zhi持chi等deng大da背bei景jing下xia，乳ru品pin板ban塊kuai有you望wang迎ying來lai高gao速su發fa展zhan期qi。伊yi利li股gu份fen作zuo為wei龍long頭tou公gong司si，受shou益yi集ji中zhong度du提ti高gao增zeng長chang更geng快kuai

，盈ying利li能neng力li仍reng將jiang進jin一yi步bu提ti升sheng。

但與此同時，國內奶源緊張的局麵仍在持續。有業內人士指出，原奶緊張將是國內乳製品企業目前甚至未來1-2年都需要麵臨的問題，成本壓力將繼續給乳企業績造成壓製。