文：王爾德

來源：觀潮新消費（ID：TideSight）

“餃子第一股”來了。

近日

，袁記食品集團股份有限公司（以下簡稱“袁記食品”）在香港聯交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

根據灼識谘詢的資料，截至2025年9月30日，按門店數量計，袁記食品是中國及全球最大的中式快餐企業。2025年前9個月，以餃子及雲吞產品在零售及餐飲業的GMV計，袁記食品是中國最大的餃子雲吞企業。

從廣州5平米的菜場小店，到超4000家門店
，曆經10餘年的發展，袁記食品迎來了爆發性增長
，一碗餃子創造出年營收超25億元的成績，並走上了全球化之路。

2024年初
，創始人袁亮宏曾公開表示“5年內將門店總數擴至8000家”

、力爭港股上市。如今，袁記食品走到了關鍵時刻。

這不僅是餃子的故事，更是中餐連鎖企業的宏大敘事。

01

9個月營收20億

 

作為“餐飲零售一體化”的中式餐飲品牌
，袁記食品旗下擁有“袁記雲餃”和“袁記味享”兩大品牌。

袁記食品以餐飲品牌“袁記雲餃”為主體

，以“手工現包現煮”為核心運營理念
，為消費者提供熟食及生食形式的餃子、雲吞及相關產品。同時
，公司依托零售品牌“袁記味享”進一步拓展業務版圖，在多個渠道銷售預包裝餃子及雲吞產品。

具體來看，袁記雲餃主打堂食、熟食及生食的外帶與外賣三種消費形式。涵蓋五個核心品類：餃子、雲吞
、麵條
、小吃和飲品
，截至2025年前9個月，在售SKU約350個；袁記味享業務則擴展至品牌包裝產品的零售及B端渠道，如餃子
、雲吞等預包裝產品及配料，適配家庭簡單烹飪、團餐供應等場景。

具體來看，袁記雲餃常年貢獻97%左右的營收
；2025年前三季度

，袁記味享收入同比增長46.48%，成為新的增長曲線，但占總收入的比重僅2.64%。

據招股書數據顯示
，2023年、2024年袁記食品營收分別為20.26億元
、25.61億元；毛利分別為5.25億元、5.88億元；期內利潤分別為1.67億元
、1.42億元
，經調整淨利分別為1.79億元
、1.80億元。

2025年前9個月袁記食品營收為19.82億元，同比增長10.97%；毛利潤4.90億元，同比增長11.56%；經調整淨利潤為1.92億元，同比增長31.25%。

成立至今，袁記食品已完成三輪融資：2023年完成3000萬元A輪融資；2025年9月完成1.5億元B輪融資；同年12月完成2.8億元B+輪融資。投資方包括黑蟻資本、啟承資本、廣弘控股、益海嘉裏、廈門建發等。IPO前，黑蟻資本為袁記食品最大機構投資方。

股權方麵，袁記投資持股39.1%，袁亮宏持股22.23%，佛山探未知持股為8.43%，佛山心向遠
、佛山越山河
、佛山袁雲餃分持股4.26%
，翰創饗持股4.2%，廈門黑蟻三號持股1.3%，益海嘉裏（金龍魚母公司）持股為0.43%。

現年36歲的袁亮宏是袁記食品的創始人
、執行董事、董事長兼總經理，目前通過直接及間接方式控製公司82.54%股權。

袁記食品本次IPO募集資金淨額將主要用於：數字化與智能化建設
；通過加強海外供應鏈建設，加快海外市場拓展
，探索海外市場潛在投資和並購機會
；品牌建設與產品研發
；供應鏈升級等。

02

餃子界的“蜜雪冰城”

憑借粵式風味和現包的差異化定位
，袁記食品在餃子這一傳統品類中開辟出獨特賽道。目前
，其中國大陸門店遍布全國200多個城市，實現從一二線城市到三線及以下城市的多層次覆蓋。

從門店具體分布來看
，袁記也呈“下沉”趨勢。截至2025年9月30日，袁記食品在中國境內一線城市擁有2150家門店，占比51%
；二線城市門店數942家，占比為22.4%；而三線及以下城市擁有1121家門店
，占比為26.6%，相較2023年占比提升6.8%，較2024年末淨增加193家，成為增速最快的市場層級。

據招股書披露，截至2025年9月30日
，袁記食品的門店總數為4266家
，覆蓋中國32個省份、自治區
、特別行政區及直轄市以及東南亞國家。此外，袁記擁有超過3500萬名會員，平均季度複購率達到約32.3%。

袁記食品表示，海外拓展的目標不是零散的覆蓋範圍，而是打造連貫的業務版圖。據了解，袁記雲餃聯合創始人田偉帶著創業初期的“老將”們正全力加速出海。

海外布局上
，袁記食品於2024年末在新加坡開設首家海外門店，並於2025年在海外持續拓店。截至2026年1月5日，袁記食品已在新加坡布局10家“袁記雲餃”門店，並開設泰國門店。

袁記食品采用以加盟為主
、直營為輔的輕資產運營模式，加盟店占比高達95%，僅19家為直營店。這種運營模式
，對後端供應鏈要求非常高。

招股書披露
，袁記食品通過五大自有工廠實現餡料、麵皮等核心食材的標準化生產，配備自動化生產線保障品質穩定性；同時搭建覆蓋全國的綜合冷鏈倉儲網絡，24個自營倉庫聯合第三方前置倉
，確保86%以上的門店位於倉庫或前置倉200公裏範圍內。

根據灼識谘詢的資料
，2024年袁記食品庫存周轉時間為12.1天
，周轉率大幅優於市場平均水平。

截至2025年9月30日，袁記加盟商數量為2065名

，加盟商人均門店數達2.06，這一數字不僅遠高於餐飲行業平均水平
，更與蜜雪冰城
、古茗等頭部茶飲品牌處於同一梯隊。

盡管營收持續增長，袁記食品淨利潤卻出現下滑。利潤下滑主因包括：原材料成本上漲、銷售及營銷開支增加


、行政開支增加等。

數據顯示，袁記食品毛利率從2023年的25.9%下降至2024年的23%，2025年前三季度小幅回升至24.7%，但毛利率仍低於行業平均水平（約28%-32%）；且袁記食品原材料成本占比85.9%
，高於行業平均80-82%。

此外
，據招股書披露
，2023年至2025年前9個月
，袁記食品的門店總GMV分別為47.72億元、62.48億元、47.89億元；門店總訂單量為1.8億單
、2.5億單、2.1億單。按此計算，其平均每單售價為26.5元、24.9元
、22.8元，呈持續下降趨勢。

如此“薄利”必須“多銷”。 2024年
，袁記食品銷售及營銷開支從0.77億元增至1.26億元，同比增長63.7%。“走量”模式也更加考驗袁記食品的成本控製、門店數量和訂單規模。

盡管袁記雲餃門店所使用的餃子皮、餡料均由品牌方配送，但是包和煮都由門店現場完成
，多個環節仍潛藏食品安全風險，袁記食品也曾多次出現食品安全問題。

03

從菜場小店到全球

 

餃子誰都會包

，為什麼是袁記食品先IPO了
？

很難想象，13年前
，袁記雲餃隻是廣州菜場一家不到5平米的小店
，而它的創始人袁亮宏是一位體育專業的湖南90後。

受父母經商影響，袁亮宏從小熱衷於嚐試做小生意。2012年大學畢業後
，袁亮宏在廣州一家公司做銷售。在廣州大街小巷的煙火氣中
，他嗅到了商機。

嚐遍了各種美食，當走進一家廣式餃子店裏
，溫馨的場景給了袁亮宏深深的觸動。“街坊鄰居、老人小孩，大家圍坐一桌，邊吃邊聊，那份純粹而幸福的氛圍深深打動了我。”

餃子，一直是中國家庭的情感紐帶。在袁亮宏看來
，餃子不僅是中國人餐桌上的美味佳肴，更承載著中國人對家庭、生活的熱愛與向往之情。

彼時，中式快餐行業熱鬧，但“現包現煮”的細分賽道仍是一片藍海。

“從群眾中來，到群眾中去”，bingchengzheyangdelinian，yuanlianghongbadiyijiayuanjiyunjiaokaizailecaishichangli。weiletishengjiaozidekougan，tuanduibuduantiaozhengjiaozipeifang。duoyanghuadekouwei
，henkuaixiyinlejiefangmendezhuyi，suiranzhiyou5平米
，但也是這家店，讓他賺到了第一桶金。

短短一年時間，袁記雲餃門店擴充至10家。兩年後，通過加盟將門店數擴張至100家，12年後，門店已近5000家。袁記食品也發展成集自主研發

、生產、配送、銷售於一體的現代化食品企業。

隨著家庭規模縮小、城市化進程加速、工(gong)作(zuo)生(sheng)活(huo)節(jie)奏(zou)加(jia)快(kuai)以(yi)及(ji)外(wai)賣(mai)服(fu)務(wu)的(de)便(bian)利(li)性(xing)，人(ren)們(men)在(zai)家(jia)烹(peng)飪(ren)的(de)時(shi)間(jian)在(zai)減(jian)少(shao)。這(zhe)種(zhong)結(jie)構(gou)性(xing)轉(zhuan)變(bian)
，推(tui)動(dong)了(le)中(zhong)式(shi)快(kuai)餐(can)規(gui)模(mo)的(de)擴(kuo)張(zhang)
，也(ye)包(bao)括(kuo)餃(jiao)子(zi)及(ji)雲(yun)吞(tun)。

受持續的品類創新所推動，據灼識谘詢報告顯示，2024年中國餃子及雲吞行業市場規模達1765億元
，預計將以8.4%的年複合增長率增長，到2030年將達2857億元。

2024年餃子雲吞的餐飲市場規模達1189億元，預計將以10.1%的年複合增長率增長
，到2030年將達2116億元。2024年餃子雲吞的零售市場規模達人民幣576億元，預計將以4.3%的年複合增長率增長，到2030年將達到人民幣741億元。

renleiduimeiweishiwudegongtongzhuiqiuyizhi，dangzhongshicaiyaoyuelaiyuebeiguangfanerduoyanghuadequanqiuxiaofeizhexuanze
，yiyubiaozhunhuadefangfafeichangshihekuashichang
，congershixiangaoxiaodefuzhihebendihua。

餃子和雲吞，這種文化共鳴與運營標準化結合的食物，更給全球化發展創造了機會。

04

結語

餃子行業裏，袁記食品的同行者不在少數。

目前，“北方餃子”前輩喜家德在全國40多個城市擁有超840家直營門店
，2024年也開啟了全球化；“上海特色”的吉祥餛飩通過“小店鋪、大連鎖”模式，20多年來門店超3000家
；同樣主打“現包”的熊大爺發展僅6年
，門店數突破1200家。

灼識谘詢報告顯示
，2024年中國大陸餃子及雲吞餐飲企業排名前五品牌的門店GMV分別為61億元
、35億元、18億元、14億元和10億元，頭部品牌矩陣初步形成。

通過對消費場景和顧客體驗的重構，袁記食品們既滿足消費者更加多元化、個性化的需求

，也是在探索餃子的邊界和更多可能性。

一顆餃子，撬動的不隻是味蕾，還在改變市場格局，更包含著中餐全球化的想象力。