文：Yvonne

來源：瀝金（ID：Finding_Gold）

2019年5月，美國植物肉公司Beyond Meat在納斯達克上市，首日暴漲163%，創下21世紀以來美股IPO首日最佳表現。

2020年，當Beyond Meat帶著納斯達克的光環正式進入中國市場時，其風光無限堪稱現象級。

曾將中國稱為最重要的戰略市場，卻也在2025年2月正式宣布暫停中國全部業務、關閉中國工廠。

時至今日，其股價長期徘徊於5美元以下
，較峰值縮水超95%。這場始於歐美的資本狂歡，曾讓中國市場堅信“植物基風口已至”


，卻未料到同樣的劇本在此地上演了一場加速版的泡沫破裂。

Beyond Meat股價趨勢圖

圖片來源：百度股市通

從資本寵兒到倉皇離場，植物基用五年時間證明，再性感的西方故事
，也敵不過中國消費者一句“不好吃”。

回看國內市場，2019年Beyond Meat在美股的巨大成功，如同一顆火種，瞬間點燃了中國資本市場的熱情。

tongnian
，guoneizibenwenfengerdong，rongzixiaoxijiezhongerzhi
，zhongduoxingyejutoufenfenruju，xinpinfabuyingjiebuxia。congzhiwuroudaozhiwunai
，fangfoyirizhijianzhongguorendecanpanhebeizijijiangbeichedigexin。

然而，僅幾年光景，劇情急轉直下。

植物基產品紛紛下架
，超市貨架上的產品被打入冷宮
，頭部品牌難以為繼，不少品牌停止運營，“幸存者”開始尋求多元化轉型。

曾被預言將顛覆傳統飲食行業的植物基概念
，為何如此迅速地散場，隻留下了一地“豆渣”？

高光2019-2021

植物基起飛

在Beyond Meat的成功帶動下，2019年12月至2020年12月
，國內針對植物基公司的投資事件多達21件，同比增長500%，在整個食品及保健品賽道中占比攀升至約10%。

餐飲端率先破局，開啟植物基大眾化嚐試。

2020年4月，Beyond Meat與星巴克合作推出三款植物牛肉單品
，肯德基的"植世代漢堡"登陸全國指定門店，綠色包裝上醒目地標注著"與Beyond Meat合作"的字樣

星巴克與Beyond Meat研發的植物牛肉新品

圖片來源：網絡

更深入的布局在零售渠道展開。

盒馬鮮生的冷櫃裏、山姆會員店的試吃台上，永輝超市的貨架上均出現了植物肉產品的身影。從高端會員製超市到大眾賣場，以Beyond Meat為代表的植物肉產品完成了一次精準的渠道全覆蓋。

與此同時，資本市場更是打得火熱。

2020 年，亞太地區植物肉細分賽道一年內的融資額就達到了前3年總和的4.5倍。

星期零於2020年完成3輪融資，3月獲得數千萬元天使輪融資；8月完成千萬級美元A輪融資；至10月，更是斬獲過億元人民幣的A+輪融資。

2020年下半年的融資熱潮更是持續升溫。

未食達在2020年7月獲得上市公司雪榕生物的1400萬元戰略投資。2020年1月，山東赫達宣告擬設立參股公司，宣稱要加快推進食品級纖維素醚在植物蛋白人造肉領域的應用。Hey Maet於2020年12月30日宣布完成數千萬元Pre-A輪融資，這是該品牌在四個月內完成的第二輪融資。

除了植物肉賽道外，植物飲品也順勢起飛。

2017年是植物基飲料的一個關鍵轉折點，達利食品集團推出了豆奶品牌豆本豆，定位"純天然、不添加"的高端豆奶，精準地捕捉到了消費升級背景下消費者對健康、純淨配方的需求，迅速在市場上引發強烈反響。

Oatly咖啡大師燕麥奶產品

圖片來源：網絡

2018年，Oatly通過精準的場景營銷打開了中國市場。該品牌選擇與精品咖啡店合作，將燕麥奶作為牛奶的替代品植入咖啡場景


，成功塑造了"咖啡伴侶"的專業形象。這種繞過傳統商超渠道、直接切入特定消費場景的策略
，為植物基飲料的市場拓展提供了全新思路。

行業巨頭的相繼入局進一步推動了市場熱度的升溫。

可口可樂推出豆奶產品
，伊利旗下"植選"品牌推出高蛋白豆奶
，蒙牛、統一等企業也紛紛布局豆奶領域。不僅豐富了產品品類，更通過強大的渠道能力和品牌影響力，共同做大了植物基飲料的市場蛋糕。

2021年
，植物基飲料的消費熱潮達到新的高度。

xinshichayinhekafeiliansuodianchengweituidongzheyiqushidezhongyaoliliang，xichatuichudourubobocha
，ruixingshangxianyanmainatie
，xingbakejiangyanmainailieweichangguixuanxiang。zhexiekuajiehezuorangzhiwujiyinliaotupolechuantongdeyinyongchangjing，jinrulegengnianqing、更主流的消費視野。

與此同時，植物蛋白飲品也迎來了屬於它的融資熱潮。

奧麥星球完成由聯想之星領投的千萬級Pre-A輪融資。OATOAT獲得五源資本領投的數千萬元A輪融資。思瑞健康旗下"植物標簽"品牌在天使輪及天使plus輪融資中合計募資超6000萬元。

2020-2021年間，植物肉
、植物飲品相關融資事件密集發生，也標誌著植物基概念正在消費升級和健康理念的雙重驅動下，迎來屬於自己的高光時刻。

2022-2024

植物基泡沫破裂

資(zi)本(ben)的(de)狂(kuang)熱(re)像(xiang)一(yi)陣(zhen)龍(long)卷(juan)風(feng)，曾(zeng)經(jing)被(bei)無(wu)數(shu)投(tou)資(zi)人(ren)看(kan)好(hao)的(de)植(zhi)物(wu)基(ji)賽(sai)道(dao)
，在(zai)短(duan)短(duan)數(shu)年(nian)間(jian)經(jing)曆(li)了(le)一(yi)場(chang)從(cong)頂(ding)峰(feng)到(dao)穀(gu)底(di)的(de)急(ji)速(su)墜(zhui)落(luo)，其(qi)退(tui)潮(chao)速(su)度(du)甚(shen)至(zhi)超(chao)過(guo)了(le)當(dang)初(chu)的(de)崛(jue)起(qi)。

作為植物肉行業的開創者與全球標杆
，Beyond Meat從2022年起出現營收下滑和持續虧損的情況。2022—2024年，公司營收分別為4.19億美元
、3.43億美元、3.26億美元；同期分別虧損3.66億美元
、3.38億美元、1.6億美元。

2025年2月，Beyond Meat正式宣布暫停其在中國的全部運營活動，並裁減約95%的中國員工。

在2020年前後獲得融資的多個植物肉
、植物飲品新品牌中，仍在運營的品牌屈指可數。

Hey Meat曾連續獲得雙塔食品、天圖投資
、微光創投等機構的融資支持，然而其關聯公司上海魅味特食品科技有限公司卻在2023年4月被吊銷。

曾因推出"首款國產人造植物肉月餅"而名噪一時的珍肉品牌，如今已悄然沉寂。這個在2019至2020年間先後獲得Big Idea Ventures及多位天使投資人融資的明星項目，如今其官方公眾號的最後更新停留在2022年。

珍肉首款“人造肉”月餅

圖片來源：網絡

星xing期qi零ling算suan是shi仍reng良liang好hao運yun營ying的de典dian型xing代dai表biao，不bu斷duan在zai零ling食shi賽sai道dao下xia試shi探tan植zhi物wu基ji食shi品pin的de邊bian界jie
，還hai拓tuo展zhan了le植zhi物wu基ji小xiao料liao係xi列lie產chan品pin，並bing已yi經jing與yu多duo個ge知zhi名ming茶cha飲yin品pin牌pai合he作zuo，推tui出chu了le多duo款kuan應ying用yong星xing期qi零ling植zhi物wu基ji小xiao料liao的de熱re門men茶cha飲yin單dan品pin。

星期零植物基小料

圖片來源：網絡

餐飲端更是如此，肯德基、星巴克的植物肉產品也陸續下架，植物肉產品似乎逐漸退出大眾視野。

寒意也席卷了植物飲品賽道
，Oatly持續虧損
，關閉多國工廠並停止中國第二家工廠建設。

在創立初期就獲得6000萬元天使輪融資的植物標簽，產品線覆蓋燕麥奶、米乳、黑芝麻奶等多元品類。然而，其天貓旗艦店如今已近乎停擺，線上渠道基本停滯。

植物標簽天貓旗艦店

圖片來源：天貓平台

當資本的熱錢燒完，市場的真實需求仍未培養起來時，行業退潮的序幕就此拉開。

02

植物基的殘局

為何叫好不叫座
？

植物肉最初試圖構建一個完美的價值主張：健康、環保、動物友好，這看似是一個“三贏”的完美故事。

先說健康，為追求口感而添加的額外脂肪
、鈉和添加劑，讓健康標簽變得可疑。當消費者發現高價購買的是一款深加工食品，這與健康的心理預期背道而馳。

再(zai)說(shuo)環(huan)保(bao)，是(shi)一(yi)種(zhong)高(gao)尚(shang)但(dan)遙(yao)遠(yuan)的(de)全(quan)球(qiu)性(xing)敘(xu)事(shi)，它(ta)無(wu)法(fa)構(gou)成(cheng)日(ri)常(chang)消(xiao)費(fei)的(de)剛(gang)性(xing)驅(qu)動(dong)力(li)。對(dui)大(da)部(bu)分(fen)消(xiao)費(fei)者(zhe)而(er)言(yan)，為(wei)地(di)球(qiu)減(jian)碳(tan)的(de)宏(hong)大(da)價(jia)值(zhi)，遠(yuan)不(bu)如(ru)為(wei)自(zi)己(ji)省(sheng)錢(qian)來(lai)得(de)實(shi)在(zai)。

最後是動物友好
，這或許能打動一小部分消費者
，但素食人群仍是小眾群體
，尚不足以撐起整個市場。

植物肉還存在一個致命問題，高成本下的價格難題。

價(jia)格(ge)高(gao)企(qi)的(de)根(gen)源(yuan)在(zai)於(yu)技(ji)術(shu)和(he)工(gong)藝(yi)成(cheng)本(ben)。分(fen)離(li)蛋(dan)白(bai)技(ji)術(shu)和(he)複(fu)雜(za)的(de)加(jia)工(gong)工(gong)藝(yi)使(shi)得(de)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)居(ju)高(gao)不(bu)下(xia)，讓(rang)產(chan)品(pin)在(zai)真(zhen)正(zheng)的(de)日(ri)常(chang)消(xiao)費(fei)市(shi)場(chang)中(zhong)失(shi)去(qu)了(le)競(jing)爭(zheng)力(li)。

嚐鮮的動機可以來自好奇心
、環保理念或KOL推薦，但這些都不足以支撐複購。複購必須回歸到消費最樸素的本質：要麼極致的好吃，要麼極致的性價比。

當消費者發現，這塊昂貴的植物肉既不夠美味，也不夠經濟時

，“嚐鮮”就注定隻能是一次性的行為。沒有複購
，任何商業模式都是空中樓閣。

目前來看，植物肉實際上是在一個非常狹窄的賽道裏競爭：它要同時打敗真肉、傳統豆製品和常規素食。

再說回植物飲品，它所麵臨的難題又和植物肉不同。

目前眾多植物奶品牌麵臨增長瓶頸，離不開這兩點。一是健康敘事失效
，二是陷入成分內卷。

健康方麵，當消費者仔細審視營養成分表時，會發現多數植物奶的蛋白質含量遠低於牛奶，且為了優化口感，往往添加了油
、糖、乳化劑等，使其從“天然飲品”滑向“調製飲品”。

某品牌純牛奶與燕麥奶營養成分表對比

圖片來源：天貓平台

營養價值不占優
，售價卻高於牛奶。這種性價比的倒掛
，使得早期被概念吸引的消費者在回歸理性後
，很難產生持續複購的動力。

目前植物飲品的競爭邏輯已經逐漸向成分遷移，核桃奶
、豆奶
、椰奶仍是主流，但薏米、糙米、藜麥等小眾原料正快速崛起。

這種成分內卷的趨勢
，十分類似於養生茶飲領域的“藥食同源”競爭邏輯。

也就是說，未來的植物奶市場品牌的核心任務很可能不再是教育品類，而是用源源不斷的新穎產品
，滿足消費者獵奇、追求功能性的分散化需求。

比拚的是品牌的廣度、上新速度和供應鏈敏捷度。誰掌握更具差異化、健康價值更突出的原料，誰就可能贏得下一個細分市場。

如今的植物基概念，可以說是處於一個必要的恢複期，正在從追逐風口回歸到商業本質。

當前的品牌核心任務是攻克成本與好吃這兩大難題，同時也需要行業放棄“取代傳統肉奶”的宏大敘事，轉而尋找更精準的定位。

不強求消費者頓頓吃植物肉，而是成為他們追求輕負擔、嚐鮮或特定運動場景時的一個優質新選項。

總而言之，植物基的未來，不在於講一個多動聽的概念故事，而在於踏踏實實地做出“便宜又好吃”的產品。 當產品力足夠硬核，就不再需要靠環保概念的包裝，而是真正走進大眾的日常消費場景。