文：曾有為

來源：品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

而湖南那個“鳴鳴很忙”，就是那盤香得發燙的瓜子。

10月28日，鳴鳴很忙第二次遞交招股書，光速衝擊港交所。

六個月前它才第一次遞表，結果未能通過聆訊；六個月後
，又卷土重來

，速度快得像在和泡麵比時間。

資本嗅覺最靈敏的人都懂——這波是要“搶頭銜”的節奏。

對麵坐著的是“好想來”母公司萬辰集團，也同樣在排隊IPO。於是

，一個關於“誰能當上港交所量販零食第一股”的對決開始了。

兩個巨頭，兩個故事，一樣的嘴巴經濟——“資本市場也要搞一場‘誰先上架’的零食大戰。”

這場比拚不是在賣零食

，而是在賣中國人的情緒剛需。

畢竟現在的消費者嘴巴比錢包活躍多了——不敢買房但敢買辣條
，不敢投資但敢多拿兩包芋泥麻薯。

而資本的嘴，也被這口“便宜的快樂”喂上了癮。

港交所的戰場上，兩個巨頭互相瞪眼
，就差把“瓜子嗑誰的”寫在臉上。

01

從攝影夢

、房產公司到萬家門店

鳴鳴很忙的致富路

鳴鳴很忙的故事，簡直是中國草根創業史的縮影。

創始人趙定
，是個85後的江西小夥，本來夢想是拍出大片。2008年
，他一邊炒瓜子一邊攢攝影基金，結果拍夢沒成，倒是炒出了第一桶金——20萬元。

圖源：CCTV-2

帶著這點錢
，他跑去上海開攝影工作室，三個月就倒閉。鏡頭沒拍出藝術，拍出了現實。

回鄉後，他一邊歎氣一邊又回到老本行，繼續炒瓜子。誰料這一炒，炒出了風口。

圖源：網絡

2015年

，他在宜春開出第一家量販零食小店，結果火得不講理，單日最高營業額幹到過5萬元。那時候他大概沒想到，自己正站在“中國嘴巴經濟”的起點。

2019年，“趙一鳴零食”誕生。名字既像人名
，又像品牌，聽起來就像喊口號：“趙一鳴，要出名！”

圖源：小紅書

這一次，他不再隻想著做個生意，而是要做個係統——加盟、選品、倉配，標準化管理
，一套比一套穩。

差不多同一時間，在湖南，一個叫晏周的地產營銷男，也幹起了零食店。

2017年，地產涼了，他一拍腦袋，租了40平的小店賣零食。

他給店起名叫“零食很忙”，理由簡單——“要讓消費者覺得我比他們還忙”。

圖源：零食很忙官網

這個名字起得太接地氣，結果火速走紅，下沉市場的小鎮青年們都進店排隊“吃忙”。

2023年，兩人決定合並，成立“鳴鳴很忙”。名字聽著像幼兒園廣播，但實力一點也不幼稚。

他們用一句話解釋這次聯姻：“一個擅長賣貨，一個擅長選址，合在一起就無敵。”

圖源：小紅書

這場“零食婚禮”讓整個行業炸了鍋——“趙一鳴負責鳴
，零食很忙負責忙，這公司名字就寫好了戰略。”

02

加盟比火鍋還熱
？

2萬家門店的中國嘴巴地圖

在中國的縣城

，零食量販店的密度已經可以和奶茶店掰手腕。誰掌握了加盟商
，誰就掌握了中國小鎮青年的嘴。

因此，要說起鳴鳴很忙最大的魔法，不是產品
，而是門店。它的擴張速度，像在給地圖點亮成就。

截至2025年6月30日，鳴鳴很忙共有16783家門店，比去年底多出2389家，半年擴張率16.6%。

到9月，數字更是直接突破2萬。這是什麼概念？——平均每30分鍾，全國就多出一家“趙一鳴零食”或“零食很忙”。

圖源：鳴鳴很忙

“趙一鳴零食”9189家，“零食很忙”7594家，兩條腿跑，節奏齊。加盟比例高達99.9%，這不是連鎖，是全民創業大會。

圖源：鳴鳴很忙2025半年報

在縣城裏，一條街五家零食店，其中三家可能姓鳴。

更誇張的是業績。鳴鳴很忙今年上半年又來一波操作：營收281.2億元
，同比增長86.5%，
，調整後淨利潤10.34億元
，翻265%。

圖源：鳴鳴很忙招股書

圖源：鳴鳴很忙招股書

聽起來像神話
？其實是“加盟+倉配一體化”的勝利。總部統一供貨、統一陳列
，加盟商隻需“忙著收錢”。

不過
，背後的邏輯是殘酷的：門店越多，競爭越近，利潤越薄
，誰掉鏈子，誰就成下一家“過氣零食鋪”。

圖源：小紅書

競爭對手萬辰集團也不甘示弱，旗下門店15365家

，25年上半年營收超223億元。隻不過比起“鳴鳴很忙”的先發優勢
，萬辰更像一個衝刺型選手。

圖源：萬辰集團2025半年報

鳴鳴很忙跑得早，萬辰跑得快
，資本市場還沒決定要給誰金牌。兩邊都拚命，留下消費者拚卡路裏。

03

毛利率大作戰

誰在偷笑

，誰在擠牙膏

在零食行業

，表麵上大家笑嘻嘻，一起喊“好吃不貴”，可翻開賬本一看，全是刀光劍影。

誰的毛利率高，誰就能在會議室裏多笑一秒——畢竟
，那小數點後麵，藏著的可都是億級利潤的分水嶺。

鳴鳴很忙今年上半年交出了一份成績單：毛利率9.3%。別小看這個數
，比起2022年的7.5%，人家已經“進步明顯”
，算是從“溫飽線”掙紮到了“發展區”。

圖源：鳴鳴很忙2025半年報

可轉頭一看萬辰集團——好家夥，直接原地起飛，歸母淨利潤暴漲50358.80%，毛利率高達11.49%！這哪是進步，這是坐上了竄天猴。

圖源：股市通

別看毛利率方麵隻是幾個百分點的差距，在零食這個“一分錢摳出三份利”的賽道裏
，那簡直是“青銅和王者的距離”。

鳴鳴很忙走的是“加盟軍團”路線，靠規模打天下，模式像極了麥當勞——總部掌控供應鏈，加盟店遍地開花，主打一個標準化運營、低價走量。

說白了，它拚的是體力


，是執行力，是“我比你多開一家店”的地麵戰。

圖源：網絡

而萬辰
，走的是“並購王者”路線。左手買下“來優品”
，右手收了“好想來”
，中間還摟了個“老婆大人”，三合一整合
，毛利率蹭蹭往上飆。

它不是一家店一家店地啃
，而是一個品牌一個品牌地吞——這不隻是賣零食，這分明是“零食界的集郵愛好者”。

圖源：網絡

由此說到底，這場毛利率戰爭的本質，是誰能在“薄利多銷”的修羅場裏，硬生生擠出一點利潤空間。

零食行業的關鍵詞永遠是：高頻、低價
、快周轉。毛利率能穩在兩位數，已經不是努力，是奇跡。

圖源：小紅書

難怪資本圈那句話流傳甚廣——“零食不怕薄，就怕不薄還賣不動。”

鳴鳴和萬辰
，看似路徑不同
，其實搶的是同一批人——那個周末逛商場、既想省錢又想解饞的青年主力軍。

他們左手拿著鳴鳴的平價薯片
，右手拎著萬辰旗下的整合款堅果，根本不在乎誰家毛利率高，隻在乎“這包夠不夠吃，下回還買不買”。

圖源：小紅書

鳴鳴很忙在地麵狂奔，靠的是加盟商的血汗與速度；萬辰在風口上飛，靠的是資本的杠杆與膽識。

而最終誰笑得久
？還得看誰先摸到那個“既薄又動”的黃金平衡點。偷笑可以，但千萬別笑太早——牙膏擠完了，下一管在哪兒，還沒人知道。

04

嘴巴生意的盡頭

是資本狂歡

在中國
，零食早就不隻是零食了——它是打工人的情緒緩衝墊
，是年輕人的心靈創可貼。

過去焦慮了買包
，現在emo了買餅幹
，每一口哢嚓都是對生活的溫柔反擊。

圖源：網絡

尤其這屆年輕人
，嘴永遠比心先破防，“零食自由”成了他們最後的倔強。

數據不會騙人。嘉世谘詢的報告顯示
，2024年量販零食已經占據中國休閑食品線下的多數份額，行業規模突破1400億元，預計到2027年將衝到1547億元。

圖源：嘉世谘詢

這個數字一出來，資本圈坐不住了：“賣薯片能賣出一個千億賽道
？這比搞新能源還省心啊！”

消費者端更是熱鬧非凡
，有人調侃：“三天不進零食店
，我就覺得生活失去了意義。”還有人掏出計算器認真比價：“這包薯片9塊9
，超市賣13塊9，差價夠我多啃一包辣條。”

所以量販零食的本質，就是用極致的便宜和貨架的堆疊，營造出一種“幸福密度”——花小錢買大滿足
，花少少錢治愈大大的不快樂。

圖源：網友評論

可當“幸福密度”逐漸變成“資本密度”，戰爭的號角就吹響了。

圖源：CCFA

萬辰和鳴鳴之間的較量，早已不隻是門店數量或毛利率的比拚，而是一場關乎“誰先上市”的生死時速。

搶到“港股量販零食第一股”的稱號，意味著估值溢價、品牌光環、輿論加持三重buff加身——那不隻是麵子，更是真金白銀的裏子。

圖源：網絡

如果萬辰先上，它就是零食界“A+H雙上市第一人”

；如果鳴鳴搶先，那它就是港交所的“零食開門紅”
，氣勢如虹。

圖源：網絡

表麵看是兩家企業的零食之爭
，實際上是一場港股IPO的速度賽。

資本在背後看熱鬧，消費者在前台吃熱量，而企業呢？

在中間拚命忙
，忙到像兩包被撕開的薯片，都想搶先發出那一聲清脆的“哢嚓”——誰先響
，誰就可能先被記住。

圖源：零售觀察

而這場狂歡的盡頭是什麼？我們無從得知。

也許是資本退潮後的寂靜，也許是行業洗牌後的新格局。但至少現在，所有人都在賭：零食不隻是一門生意
，更是年輕人“吃出來的信仰”。

誰握住了他們的胃，誰就可能握住了未來的錢袋子。

05

寫在最後

有人說，量販零食行業的崛起，是消費降級下的“甜蜜泡沫”
；也有人說
，這是中國人把“口欲經濟”推上了資本頂流。

在這個時代
，消費者或許暫時告別了“高端”
，但絕不妥協於“味蕾的平庸”。性價比是王道
，“嘴感”是剛需——情緒價值，第一次被明碼標價
，還賣得這麼好。

因此，不管你怎麼看

，鳴鳴很忙確實忙出了成績。

趙定從炒瓜子到敲鍾，晏周從賣零食到賣未來
，他們的故事證明了一件事——在中國，零食不止能治愈嘴巴，還能治愈資本的焦慮。

港(gang)交(jiao)所(suo)的(de)鍾(zhong)聲(sheng)尚(shang)未(wei)敲(qiao)響(xiang)，但(dan)街(jie)頭(tou)巷(xiang)尾(wei)的(de)零(ling)食(shi)店(dian)門(men)鈴(ling)早(zao)已(yi)響(xiang)成(cheng)一(yi)片(pian)。這(zhe)聲(sheng)音(yin)，既(ji)是(shi)消(xiao)費(fei)浪(lang)潮(chao)最(zui)真(zhen)實(shi)的(de)回(hui)響(xiang)，也(ye)是(shi)下(xia)一(yi)個(ge)商(shang)業(ye)故(gu)事(shi)的(de)開(kai)場(chang)白(bai)。

讓我們拭目以待，看誰先咬下第一口資本化的蛋糕。