文：祖龍

來源：零售圈（ID：retailsphere）

《零售圈》注意到，2025年1月1日晚，阿裏巴巴集團發布公告，宣布子公司及NewRetail與德弘資本達成交易，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售（大潤發母公司）全部股權
，合計占高鑫零售已發行股份的78.7%。

值得注意的是，接盤高鑫零售的德弘資本大有來頭，其背後董事長為國內PE大佬、知名女星陳好老公劉海峰。

公開資料顯示，劉海峰畢業於哥倫比亞大學。早在1993年前後，劉海峰就在摩根士丹利開啟了PE生涯

，2006年劉海峰加入KKR，曾任KKR全球合夥人

，KKR亞洲私募股權投資聯席主管兼大中華區CEO等職務，2017年他離職
，與同為KKR合夥人的華裕能創立了德弘資本
，劉海峰出任德弘資本董事長。據官網顯示
，德弘資本在過去30年間，德弘資本團隊投資了一係列在PE界具有開創性的項目，扶植了眾多龍頭企業，如蒙牛乳業、海爾、認養一頭牛
、南孚電池、中糧肉食、聖農發展

、恒安集團
、百麗國際、現代牧業等。

今年以來，高鑫零售（大潤發母公司）多次傳出被賣新聞，但最終沒有落地消息。《零售圈》曾持續跟蹤報道此莊可能性的收購案。2024年3月就曾有媒體報道稱，中糧集團、高瓴資本、潤泰集團和KKR集團
，但一直都停留在傳言中。

直到2024年9月27日，大潤發母公司高鑫零售在港交所公告，公司的股份已於2024年9月27日上午9時39分起在香港聯合交易所有限公司短暫停止買賣，以待根據公司收購及合並守則發出載有公司內幕消息之公告。

這是第一次，官方公布有可能收購的相關信息
，但停牌後，一直未有消息，在停牌超半個月後
，大潤發母公司高鑫零售（06808.HK）於10月15日晚間發布公告稱，9月27日ri接jie獲huo一yi名ming有you意yi要yao約yue人ren發fa出chu的de接jie觸chu函han，表biao示shi有you意yi就jiu公gong司si全quan部bu已yi發fa行xing股gu份fen提ti出chu附fu先xian決jue條tiao件jian的de自zi願yuan有you條tiao件jian要yao約yue，並bing提ti出chu注zhu銷xiao本ben公gong司si所suo發fa行xing所suo有you尚shang未wei行xing使shi購gou股gu權quan的de購gou股gu權quan要yao約yue。阿e裏li巴ba巴ba集ji團tuan還hai表biao示shi
，他ta們men正zheng在zai與yu多duo位wei其qi他ta潛qian在zai投tou資zi者zhe進jin行xing積ji極ji溝gou通tong
，但dan這zhe些xie討tao論lun目mu前qian尚shang未wei達da成cheng任ren何he確que定ding性xing協xie議yi或huo交jiao易yi。

直到此次公告
，大潤發被賣的靴子終於落地
，這個曾經的超市王者
，再次迎來易主，實為可惜。

2017年11月
，阿裏投入224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。2020年
，阿裏再次增資
，直接和間接持有72%的股權，實現對高鑫零售（大潤發）的全麵掌控。

在阿裏的新零售大棋局中，大潤發開始了被“改造”之路。2018年底

，歐尚中國發布《歐尚和大潤發決定整合力量的公告》，大潤發正式“收編”歐尚。兩年後
，林小海正式接替了黃明端成為了大潤發新的“主帥”。開始一係列的改造，包括無人結賬，淘鮮達，大潤發super
，大潤發mini
，M會員店等。2020年7月，全國首家“小潤發”在南通開業；同年9月，“中潤發”也開出了首店。2023年4月28日
，大潤發第一家M會員店在揚州開業。

但改造似乎並未給大潤發帶來新的業績增量，從2018財年至2023財年
，公司的總銷售營收、收入及經營利潤均呈現出下滑態勢。營收規模由2018財年的1013.15億縮水到2024財年的725.67億；歸屬母公司淨利則分別為25.88億、28.34億
、28.72億、-8.26億、-7.39億
、1.09億、-16.68億
，其中，2020財年盈利最高
、2024財年虧損最大。

2024年3月26日，高鑫零售突然宣布人事任命，林小海辭任高鑫零售執行董事
、首席執行官
，由沈輝接任
，黃明端為董事會主席。黃明端明確表示：“2024財年
，高鑫零售走了一些彎路。”2025財年開始，董事會任用新的CEO，在新CEO沈輝的帶領下，高鑫零售將著力於重回零售本質。

作為曾經的零售王者，從1998年開始在上海落地開店後，大潤發曾創造過“19年不關一家門店”的奇跡，2010年，大潤發以120家店，404億人民幣的營收取代家樂福成為了國內市場超市裏的“銷冠”。成為真正的王者。

但自2016年起，大潤發也時不時傳出關店的消息。2017年被阿裏入股後，業界普遍認為“黃明端”的時代結束了。2022年大潤發首次虧損，讓這個超市傳奇的色彩開始淡化。

在最新的財報中，高鑫零售公布了截止2024年9月30日的六個月中期業績
，公司期內扭轉了上一財年的虧損局麵，實現了2.06億元的歸母淨利潤。在這一積極信號背後，高鑫零售的收入和毛利分別較上年同期下降3.0%

、4.1%，顯示出該公司經營壓力依然存在。高鑫零售旗下主要品牌為大潤發，目前其業態主要包括大賣場（即大潤發）、大潤發Super（中超）和M會員店。截至2024年9月30日，該公司支柱業務大賣場共有466家
，較2024年3月31日減少6家。

目前零售行業普遍處於市場低迷期，但名創優品創始人葉國富入股永輝超市
，成為第一大股東，似乎給了行業信心
，在“抄底”永輝後，永輝股價一路狂飆，市值一度突破600億，對於大潤發此次的收購案，是否能重新永輝的同樣光環，可能還需要時間驗證。