文：陳曉京
來源：斑馬消費（ID：banmaxiaofei）
今年9yue，chengxuelvxinhaitianweiyedongshichanghoubujiu，shichangjiuchuxianlegongsizhunbeifugangshangshidechuanwen，yishinanbianzhenjia。zhizhizuorigongsipaochuyizhigonggao，chouhuazaigangguzhubanguapaishiyiyijianzaixianshang。
目前的進展是，公司擬發行H股股票上市的相關議案，已通過董事會和監事會審議，待經股東大會程序後將會擇時上市。於外界看來，這是女掌門程雪上任後的第一把火，將推動公司對全球市場的布局。
01
籌劃登陸港股
在程雪掌舵下，國內調味品巨頭海天味業（603288.SH）正開啟一場新的征程。
昨日，公司公告披露，擬發行H股股票並在聯交所上市的議案，均已獲董事會和監事會全票通過，待提交公司股東大會審議通過後，擇時登陸港股主板。
除此之外，公司已和相關中介機構就發行上市事宜進行商討，並已聘請畢馬威香港為上市審計機構。
一切都在按部就班。在政策頻吹暖風的背景下，A+H結構性布局的熱度飆升，近來安井食品等諸多食品、飲料上市企業躍躍欲試，海天味業也成為其中的一員。
按照公司公開的口徑，在港上市，乃是推進全球化以及提升綜合競爭實力的重要一步。
海天味業自上世紀90年代在佛山崛起，盡管已發展成為年營收規模接近250億元的行業一哥，但公司國際化的成色仍不明顯。
中國調味品協會2022年國內調味品百強企業報告顯示，有11家企業出口金額占比超10%，其中7家占比20%以上。海天味業出口金額占比僅1%。
像安琪酵母、梅花生物等，早已在海外市場風生水起，2022年，海外市場收入分別為39.23億元、86.50億元，分別各占當期收入的30.55%、30.96%。
02
乘風出海
海天味業能實質性啟動奔赴H股，除了內地和香港兩地不斷釋放赴港上市的利好信號，公司順利完成人事變陣，以及業績走出低迷，也是重要因素。
今年9月中旬，已在公司工作20多年的程雪被推選為新任董事長，接替創始人龐康執掌這一調味品巨頭。為配合程雪工作，公司老員工管江華、桂軍強、柳誌青及夏振東等，分管運營、技術、物流和營銷，迅速搭建起一個執行高效的新團隊。
值得注意的是，在新一屆董監高中，人員年齡結構得以大幅改善。新一屆6人高管團隊中，5位是80後；監事會3人中兩位是80後。
程雪在職場上完成逆襲，外界也同樣期待她帶領企業完成逆襲之路。
早在2022年，海天味業進入多事之秋。當年10月爆發醬油產品“雙標”風波，一時間產品被貼上科技與狠活的標簽，輿情頻頻發起對品牌的衝擊。
當時，程雪已是公司執行總裁和副董事長，承受著改善對外品牌形象的重任。2023年，公司營業收入首次下降，為245.59億元，歸母淨利潤56.27億元，已連續兩年負增長。
熬過兩年的低穀期，今年以來，隨著調味品行業緩慢複蘇，公司經營逐步改善，上半年醬油、調味醬、蠔油三大產品齊升，一改上年同期齊齊下降的局麵。
今年前三季度實現營業收入約203.99億元、歸母淨利潤48.15億元，同比分別增長9.38%和11.23%。過去3年的業績頹勢，已經得到全麵扭轉。
東興證券研報認為，隨著調味品景氣度逐步改善，餐飲端消費進一步複蘇，海天味業有望迎來新的增長。
03
海外的挑戰
剛剛接手公司不久，就祭出計劃赴港上市，乘風出海的重大舉措，帶給程雪的將是一個巨大挑戰。
相(xiang)比(bi)國(guo)內(nei)一(yi)些(xie)早(zao)已(yi)在(zai)海(hai)外(wai)布(bu)局(ju)生(sheng)產(chan)業(ye)務(wu)的(de)調(tiao)味(wei)品(pin)企(qi)業(ye)，從(cong)公(gong)司(si)目(mu)前(qian)披(pi)露(lu)的(de)財(cai)報(bao)信(xin)息(xi)來(lai)看(kan)，隻(zhi)是(shi)銷(xiao)售(shou)產(chan)品(pin)，尚(shang)未(wei)在(zai)海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)建(jian)立(li)生(sheng)產(chan)基(ji)地(di)，缺(que)少(shao)產(chan)品(pin)本(ben)土(tu)化(hua)的(de)戰(zhan)略(lve)支(zhi)點(dian)。
這帶來的弊端是，海外各國食品標準不一、中國製造的調味品是否適應當地的飲食習慣，也會降低對海外市場的反應速度。
安琪酵母從2000年就涉足海外市場業務，先後在埃及、俄羅斯等國設立工廠，分別輻射北非、中東及歐洲市場，今年9月還官宣將在印尼設立合資公司，便於產品就地覆蓋東南亞市場。
安琪酵母（600298.SH）的出海，一方麵可以應對國內市場放緩的增速，同時利用各國原材料優勢降低成本，提升盈利水平。
酵母產品中的原材料糖蜜的價格，在成本中占比相當大，埃及當地所產甜菜和甘蔗、歐洲等關稅減免政策以及運輸成本等，促成了公司最早將海外首家工廠落地埃及。
從市場方麵來看，海天味業現在遭遇國內醬油存量時代，類似於上世紀70年代的日本龜甲萬醬油。當時，龜甲萬也麵臨日本國內市場疲軟，它給自己開出的處方是積極拓展海外藍海市場。
剛開始，該公司隻是通過與美國等當地的一些裝瓶商合作，以降低運輸成本。後來直接到新加坡、美國和荷蘭設立工廠，實現本土化製造和銷售。
自此以後，龜甲萬逐步擺脫對本土市場的依賴，其來自日本的營收比重，已由1997年的72%降至2023年的25%。
龜甲萬這一國際醬油同行的出海故事，海天味業應該再熟悉不過了。
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