來源：和諧彙一
1979年3月，美國《國家地理》雜誌的封麵刊出了這樣一張照片：一yi個ge穿chuan著zhe軍jun裝zhuang的de小xiao男nan孩hai抱bao著zhe一yi罐guan可ke口kou可ke樂le啜chuo飲yin，臉lian上shang疑yi惑huo的de表biao情qing不bu知zhi是shi不bu習xi慣guan可ke樂le還hai是shi不bu習xi慣guan鏡jing頭tou，而er在zai他ta身shen後hou，雄xiong壯zhuang的de萬wan裏li長chang城cheng在zai崇chong山shan峻jun嶺ling間jian蜿wan蜒yan，映ying襯chen著zhe北bei京jing早zao春chun的de藍lan天tian。
這期雜誌的標題同樣耐人尋味：The Power of Time。
就jiu像xiang撿jian起qi第di一yi片pian落luo葉ye而er預yu知zhi到dao整zheng個ge秋qiu天tian即ji將jiang來lai臨lin的de人ren一yi樣yang，把ba可ke樂le送song給gei小xiao男nan孩hai並bing拍pai下xia這zhe張zhang照zhao片pian的de美mei國guo攝she影ying師shi詹zhan姆mu斯si同tong樣yang擁yong有you極ji高gao的de新xin聞wen敏min銳rui度du，他ta為wei這zhe張zhang作zuo品pin命ming名ming為wei《紅色中國的第一罐可樂》，一時間引發了國際新聞界的小轟動。
事實上，可口可樂在1978年(nian)十(shi)一(yi)屆(jie)三(san)中(zhong)全(quan)會(hui)開(kai)完(wan)的(de)第(di)二(er)天(tian)，就(jiu)與(yu)中(zhong)糧(liang)談(tan)好(hao)合(he)作(zuo)，宣(xuan)布(bu)進(jin)軍(jun)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)，成(cheng)為(wei)改(gai)革(ge)開(kai)放(fang)後(hou)第(di)一(yi)家(jia)進(jin)入(ru)中(zhong)國(guo)的(de)外(wai)企(qi)，也(ye)在(zai)相(xiang)當(dang)長(chang)的(de)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)內(nei)引(yin)領(ling)了(le)中(zhong)國(guo)飲(yin)料(liao)工(gong)業(ye)波(bo)瀾(lan)壯(zhuang)闊(kuo)的(de)發(fa)展(zhan)曆(li)程(cheng)。
時至今日，中國飲料行業已經從“第一罐可樂”成長為規模數千億、品類豐富、chixudiedaidejudaxingye，bingyunyuchulezhongduobaiyijimingxingqiye，sidajiangdahe，bentengxiongyong。erhuiguyinliaoxingyedefazhanshi，womenyesihunengconghaoruyanhaideziliaoshujuzhongguijichuyinfuzaibiaomianbotaoxiadekeguanguilv，zuoweiweilaixingyequshidetuiyanxiansuo。
01
行業之見：從一瓶汽水開始
故事的開端，還是要從可口可樂說起。
可(ke)口(kou)可(ke)樂(le)最(zui)早(zao)曾(zeng)在(zai)民(min)國(guo)年(nian)間(jian)進(jin)入(ru)中(zhong)國(guo)，新(xin)中(zhong)國(guo)成(cheng)立(li)前(qian)夕(xi)被(bei)視(shi)為(wei)美(mei)國(guo)資(zi)本(ben)主(zhu)義(yi)的(de)代(dai)表(biao)而(er)被(bei)迫(po)退(tui)出(chu)，改(gai)革(ge)開(kai)放(fang)後(hou)嗅(xiu)覺(jiao)敏(min)銳(rui)的(de)可(ke)口(kou)可(ke)樂(le)又(you)在(zai)第(di)一(yi)時(shi)間(jian)重(zhong)回(hui)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)。在(zai)可(ke)樂(le)“二進宮”之前，國內基本還沒有形成全國化、規模化的飲料工業，隻在各地有一些分散的本土汽水廠，最有名的八家被稱為“八大廠”，呈現區域割據格局。
80年代後，可口可樂、百事可樂的湧入對國內汽水市場格局產生了明顯的衝擊，本土品牌也卷入了與外資品牌的合資浪潮，最終以可口可樂、百事可樂並購除正廣和之外的七大汽水廠成為自己的灌裝廠而結束，兩大外資巨頭也完成了對國內碳酸飲料行業的整合，史稱“兩樂水淹七軍”。
到90年代中期，碳酸飲料仍然占據中國飲料總產量的半壁江山。
上世紀80年代前的國產八大汽水廠
一花獨放不是春，隨著技術的進步和消費者需求的日益多元化，飲料的品類也悄然發生著演化。
果guo汁zhi和he茶cha飲yin料liao這zhe兩liang個ge行xing業ye中zhong名ming列lie前qian茅mao的de品pin類lei，就jiu分fen別bie脫tuo胎tai於yu八ba大da廠chang的de果guo味wei汽qi水shui和he旭xu日ri升sheng碳tan酸suan冰bing茶cha，與yu碳tan酸suan飲yin料liao共gong同tong構gou成cheng了le飲yin料liao行xing業ye的de基ji礎chu和he底di色se。此ci外wai，娃wa哈ha哈ha和he農nong夫fu山shan泉quan的de輿yu論lun之zhi爭zheng把ba純chun淨jing水shui和he天tian然ran水shui的de議yi題ti擺bai到dao了le老lao百bai姓xing麵mian前qian，也ye共gong同tong做zuo大da了le包bao裝zhuang水shui市shi場chang；紅牛與華彬的合作為中國引入了能量飲料的概念，尖叫、脈動等運動飲料的出現進一步拓展了功能性飲料的邊界。
我們如今耳熟能詳的品類和品牌，有很多就是從當時的市場環境中發源而來。
飲料行業早期各品類的誕生與演化，數據來源：中金公司研究部
截至2023年，中國飲料行業已經突破7000億零售規模，並包含了包裝水、碳酸、茶飲料、果汁、乳飲料、能量飲料、運動飲料和咖啡這八大主要品類。若按消費量統計，以500ml瓶裝飲料為計量單位，每個中國人每年平均要喝掉142瓶。飲料，已經成為了與人們日常生活息息相關的龐大消費產業。
2006-2023飲料行業零售規模，數據來源：Euromonitor
飲料行業品類結構（2023），數據來源：Euromonitor
02
單品之思：長青大單品背後的邏輯
水大魚大，龐大的產業誕生偉大的企業。
然而在飲料這樣一個潮流頻出、迭代迅速的行業中，大多數參與者都如流星般短暫，成為曆史中的匆匆過客，真正能做到基業長青、持續增長、形成一定規模體量的企業卻屈指可數。
這些企業通常都具備共同的特征，就是依靠一款或幾款大單品實現增長，而非靠若幹個小產品形成彙量。
飲料行業不管是在上遊的原料采購、生產製造環節，還是在下遊的廣告營銷、消費者心智培養的環節，都有著極強的規模效應，這就決定了企業想大發展必須走大單品、規模化、全國化的道路，而非像服裝、零食等一些偏可選的消費行業那樣多SKU、平台化發展，盡可能用多元化的供給去覆蓋更多消費群體的分散化需求。
選擇大於努力，做好單品的基礎是選好賽道。在飲料的眾多子品類中，並非所有的賽道都具備孕育長青大單品的沃土。從產品生命周期的角度探討，隻滿足基礎需求（補充水分）、幾乎沒有口感屬性的包裝水，及在口感之上進一步附加了功能性、或有輕度上癮屬性的飲料品類，需求相對穩定，企業也無須對產品進行頻繁的迭代及新品導入，產品的生命周期相對更長；而口味型飲料則需要麵臨終端的開環競爭與消費者口感偏好迭代的挑戰。
簡單來說，單品生命周期長度通常是基礎型/功能型>口味型。
包裝水是基礎型的典型，最近興起的無糖茶需求作為“水替”角色，也有類似的屬性；功能型飲料的概念相對泛化，涵蓋能量飲料（提神抗疲勞）、碳酸飲料（輕度上癮）、咖啡（提速功能+上癮屬性）、專業型運動飲料等賽道；而果汁、有糖茶、乳飲料等品類是口味型的代表。
功能型/輕上癮型飲料（左）與口味型飲料（右）產品生命周期對比 ，數據來源：公司公告（注：單品收入數據采取出廠口徑，單位：億元）
需求屬性同樣影響了品類格局。
包裝水成分單一，沒有口感，同質化極強，而且水源地分散，地方小廠眾多，天然難以集中，在所有子行業中集中度基本最低；而功能型/上癮性飲料相比口味型飲料具備更長的生命周期、更強的產品及品牌粘性，消費者認知隨時間沉澱，企業不需要頻繁迭代推新，能夠培養長青單品並圍繞大單品建立起品牌心智、渠道等壁壘，故而集中度更高，在各國都有類似規律。
各國飲料子品類CR3情況（2023年），數據來源：Euromonitor
在中國現存的百億規模飲料大單品中，大部分都來自偏基礎型/功能型的賽道，這類產品的生命周期也相對較長，在以時間為橫軸的坐標係中留下了一條條平穩向上的漂亮曲線。
錨定好賽道的同時，需要不斷打磨產品力，產品的賣點可以來自品類創新（如早期心智綁定：紅牛、旺仔牛奶、涼茶）、概念創新（如農夫山泉天然水、元氣森林零糖氣泡水）、與現有產品的差異化（如東鵬特飲的性價比優勢）等。
中國飲料行業百億大單品圖譜，數據來源：公司公告（注：單品收入數據采取出廠口徑；東方樹葉2024年規模已突破百億）
產品力決定上限，渠道力決定下限。大單品起量後通常會麵對來自四麵八方競品的挑戰，守江山甚至難於打江山，守住規模則更考驗企業的渠道“內功”，不僅僅是表麵上的經銷商數量、銷售團隊規模、終端網點數量，更有背後的渠道價值鏈設計、渠道服務能力、數字化體係等深層次軟實力。
浪花淘盡英雄，在一輪輪廝殺中脫穎而出的康師傅、農夫山泉等公司就是其中翹楚。這也在一定程度上解釋了康師傅冰紅茶作為純口味型飲料，仍能長期位列百億殿堂的緣由。
zuoweiduibide，shiyixiepaihuaiyujishiyiguimodeyinliaodanpin，huoyinsaidaoxuanzewentinanyizuoda，huoyinchanpinlaohuafengchaobuzai，huoyinqudaodeduanbanyinzhengmutongyuanli，shizhongnanyixiangshangtupo，jinshengbaiyizhenying。
中國飲料行業部分50億級別單品，數據來源：公司公告（注：單品收入數據采取出廠口徑）
聚沙成塔，集腋成裘。梳理過行業中的大單品後，中國主要飲料企業的輪廓也就慢慢浮現出水麵。
中國主要飲料企業收入規模變化,數據來源：公司公告，Euromonitor，渠道調研（注：娃哈哈新聞報道與實際財務口徑有一定差異；單位：億元）
03
曆史之鑒：中國飲料發展曆程中的幾個階段
當我們把目光更加聚焦到微觀企業身上，不難發現，中國飲料龍頭企業的成長之路並非一帆風順。
2014年(nian)前(qian)後(hou)，幾(ji)家(jia)規(gui)模(mo)較(jiao)大(da)的(de)企(qi)業(ye)遭(zao)遇(yu)了(le)比(bi)較(jiao)明(ming)顯(xian)的(de)拐(guai)點(dian)，如(ru)同(tong)波(bo)濤(tao)洶(xiong)湧(yong)的(de)江(jiang)水(shui)在(zai)雅(ya)魯(lu)藏(zang)布(bu)大(da)峽(xia)穀(gu)轉(zhuan)了(le)個(ge)急(ji)彎(wan)，隨(sui)後(hou)又(you)蹉(cuo)跎(tuo)徘(pai)徊(huai)了(le)將(jiang)近(jin)五(wu)年(nian)的(de)時(shi)間(jian)，在(zai)疫(yi)後(hou)複(fu)蘇(su)的(de)階(jie)段(duan)才(cai)慢(man)慢(man)恢(hui)複(fu)了(le)增(zeng)長(chang)的(de)勢(shi)頭(tou)。飲(yin)料(liao)行(xing)業(ye)的(de)整(zheng)體(ti)趨(qu)勢(shi)也(ye)呈(cheng)現(xian)出(chu)相(xiang)同(tong)的(de)階(jie)段(duan)性(xing)特(te)征(zheng)。
2006-2023飲料行業量價增長情況，數據來源：Euromonitor
從量價的趨勢來看，飲料行業的發展史也被大致分為了三個階段：
2014年前，行業量價齊升，高歌猛進，改革開放以來市場活力的解放、“入世”後國民經濟的持續繁榮，以及不斷攀升的人均GDP和城鎮化率帶動著中國飲料產業的蓬勃發展。
2008年金融危機、GDP增速下台階，行業需求已經開始出現波動，但09年“四萬億”houduigonggeiduanshifanglemingxiandecijixiaoying，toubuqiyedafuzengjiazibenkaizhikuochanjianchang，daozhixingyechannengguosheng，bingjiadacuxiaolidu，kaizhantongzhihuajingzheng，xingyezaigonggeiqudongxiayouweixile5年的高速發展。康師傅和統一的產能軍備競賽和促銷大戰一時瑜亮，成為時代縮影。
2007-2016康師傅與統一資本支出對比，數據來源：公司公告
分水嶺在2014年出現。
GDP增速“破7”，14-64歲人口也在這一年開始拐頭向下，經濟增速放緩與消費人口紅利期結束帶來了成熟品類的總量見頂。激進擴產的高折攤+高促銷力度+原材料上漲背景下，頭部飲料企業利潤率大幅下行，且各子行業均出現不同程度的競爭加劇現象，包括價格戰、變相價格戰、輿論戰，甚至官司糾紛。
在人均可支配收入提升、棚改貨幣化、房地產繁榮等因素帶來的財富效應下，2015-2020年白酒、啤酒、包裝食品等品類迎來了消費升級的大周期，但飲料行業麵臨著過剩產能的消化，以及可樂、康統的長期價格壓製，均價長達五年沒有增長，始終困在3元時代，行業經曆了“失去的五年”。
中國14-64歲人口在2014年見頂，數據來源：國家統計局
2007-2016康師傅與統一飲品EBIT利潤率對比，數據來源：公司公告
分品類來看，茶飲料、果汁和乳飲料這三大口味型飲料的代表也在2014年銷量見頂，碳酸飲料則度過了五年的平台期。其中茶和碳酸在2020年前後才在無糖風潮的帶動下慢慢走出泥潭，而果汁和乳飲料則持續萎縮，千萬噸級別的銷量巔峰已成明日黃花。
花開兩朵，各表一枝，偏向基礎型/功能型的飲料品類則憑借較好的品類屬性保持了增長態勢，賽道中的農夫山泉、華潤怡寶、東鵬飲料等公司在這五年間蓬勃發展，與口味型飲料的萎靡態勢涇渭分明。
2006-2023中國飲料行業各子品類銷量情況，數據來源：Euromonitor
失去的五年中，大小企業也逐漸接受現實，開始思考如何破局，龍頭企業通過產能優化、渠道精耕來修煉內功，行業的價格競爭趨緩、並有醞釀提價的態勢顯現。長期單一的供給難以滿足需求年輕化、多元化，元氣森林等一批小而美的企業也正是在這個時期應運而生，行業中的創新升級力量開始活躍。
經曆了2020年疫情的打擊後，疫後出行場景的恢複、客流的增加讓行業具備了銷量修複的基礎，而長期不提價、低客單價的局麵也讓行業避免了“消費降級”的影響。2021年前後，行業開始迎來一波活躍的產品創新，健康化、無糖化等新概念、新潮流興起，現製飲品連鎖店的快速擴張和資本化也為包裝飲料行業注入了源源不斷創新靈感，並拔高了消費者的價格接受度。
產品創新驅動的結構提升帶動傳統品類量價重回增長軌道，無糖碳酸和無糖茶便是兩個代表性品類。前者於2018年開始由元氣森林的鯰魚效應帶動，後者則以2021niannongfushanquandongfangshuyefangliangzuoweibiaozhixingshijian。zhideyitideshi，xingainianchanpindejunjiabichuantongchanpingaochuyigecengci，danyiranhuodelehenhaodexiaofeizhejieshoudu。
無糖碳酸/無糖茶銷售占比與零售均價情況，數據來源：Euromonitor
在經濟/人ren口kou因yin素su趨qu勢shi逐zhu漸jian明ming朗lang的de背bei景jing下xia，行xing業ye徹che底di告gao別bie過guo去qu的de總zong量liang邏luo輯ji，部bu分fen曆li史shi上shang價jia格ge競jing爭zheng烈lie度du較jiao高gao的de傳chuan統tong龍long頭tou企qi業ye的de戰zhan略lve導dao向xiang從cong量liang增zeng轉zhuan變bian為wei利li潤run導dao向xiang，並bing開kai始shi醞yun釀niang直zhi接jie提ti價jia。
過去10年的消費升級大周期中，壓製飲料行業均價的主要原因還是競爭格局，可口可樂與康師傅將零售價格長期錨定在3元水平，同時行業陷入產能大擴張後遺症，長期同質化競爭、缺乏創新活力，導致飲料均價長期跑輸CPI。
2021年後，可口可樂中國開始推進500ml裝可樂零售價從3元提升到3.5元，百事積極跟進，渠道端在疫後相對低迷的經濟環境中緩慢推進；康師傅24年起開始對大包裝果汁、茶(cha)飲(yin)提(ti)價(jia)，統(tong)一(yi)通(tong)過(guo)減(jian)促(cu)應(ying)對(dui)。長(chang)期(qi)壓(ya)製(zhi)在(zai)行(xing)業(ye)價(jia)格(ge)上(shang)方(fang)的(de)枷(jia)鎖(suo)正(zheng)在(zai)鬆(song)動(dong)。也(ye)許(xu)有(you)一(yi)天(tian)，我(wo)們(men)能(neng)夠(gou)看(kan)到(dao)在(zai)龍(long)頭(tou)提(ti)價(jia)和(he)結(jie)構(gou)升(sheng)級(ji)的(de)共(gong)同(tong)作(zuo)用(yong)下(xia)，中(zhong)國(guo)飲(yin)料(liao)向(xiang)長(chang)達(da)十(shi)餘(yu)年(nian)的(de)“3元時代”揮手告別。
04
未來之辨：推演飲料行業發展趨勢
命ming運yun的de齒chi輪lun緩huan緩huan轉zhuan動dong，站zhan在zai當dang下xia的de時shi間jian節jie點dian看kan未wei來lai，中zhong國guo飲yin料liao行xing業ye會hui向xiang何he處chu去qu？還hai有you多duo大da的de空kong間jian？也ye許xu我wo們men能neng從cong海hai外wai市shi場chang的de對dui比bi中zhong窺kui見jian一yi絲si規gui律lv：
與英美日等發達國家相比，我國包裝水與非水軟飲料的滲透率仍然較低，尤其是非水飲料。影ying響xiang滲shen透tou率lv的de主zhu要yao因yin素su是shi飲yin用yong習xi慣guan和he消xiao費fei力li，我wo國guo喝he白bai開kai水shui的de比bi例li高gao，但dan自zi來lai水shui水shui質zhi尚shang未wei達da到dao直zhi飲yin標biao準zhun，從cong飲yin用yong習xi慣guan上shang來lai說shuo，瓶ping裝zhuang水shui和he飲yin料liao仍reng有you替ti代dai空kong間jian；而總體上人均飲料消費量和人均GDP呈正相關，英國、日本、美國的人均飲料消費量是中國的2.4/2.7/5.3倍，人均GDP則分別為中國的3.8/2.7/6.4倍。
各國包裝水/非水軟飲料滲透率對比，數據來源：Euromonitor，世界衛生組織（注：滲透率指包裝水/非水軟飲料在總水分攝入量中的占比）
各國人均飲料消費量vs人均GDP，數據來源：Euromonitor，Wind
而從價的角度來看，我國飲料行業則長期跑輸CPI漲幅。從絕對價格來講，中國飲料均價低於海外發達國家（中國3-4元vs英美日7-8元），由you於yu各ge國guo的de物wu價jia水shui平ping差cha異yi，飲yin料liao的de均jun價jia金jin額e未wei必bi能neng夠gou簡jian單dan橫heng向xiang對dui比bi，但dan從cong過guo去qu十shi餘yu年nian間jian飲yin料liao行xing業ye相xiang對dui社she會hui平ping均jun物wu價jia漲zhang幅fu的de關guan係xi來lai看kan，除chu日ri本ben長chang期qi處chu於yu通tong縮suo環huan境jing外wai，英ying美mei的de飲yin料liao零ling售shou價jia都dou基ji本ben能neng夠gou跟gen隨suiCPI上漲，中國飲料行業均價漲幅則跑輸CPI：一是結構性原因，ASP低的瓶裝水占比持續提升，二是競爭原因，曆史競爭因素階段性壓製了行業均價。
2009-2023年各國飲料零售價漲幅vs CPI累計同比，數據來源：Euromonitor，Wind
而從產品結構的對比中，我們也能得到一些有意思的結論。英美的飲料結構相對單一，水、碳酸飲料和果汁三大品類占據了飲料市場80%以上的份額。鄰國日本的飲料結構則相對更有參考意義：日本的碳酸和果汁占比與中國類似，但相比中國，茶飲料和咖啡分流了包裝水份額的一半。
中國vs海外各飲料子品類消費量結構（2023），數據來源：Euromonitor
究其原因，根源估計在於日本的無糖風潮起步較早，無糖茶、罐裝咖啡（無糖為主）扮演了明顯的“水替”角色。日本無糖飲料在 1985 年後滲透率快速提升，1980 年時無糖飲料僅占日本飲料總量的 1%，進入 90 年代後，綠茶等無糖茶飲料興起，帶動無糖飲料占比快速提升，目前日本無糖茶占比已經超過80%；2008 年後零糖碳酸飲料繼續推動無糖飲料增長，至 2019年無糖飲料占比（不含包裝水）已經超過 50%，而作為對比，中國飲料當下的綜合無糖化率估計在10-20%之間。
日本無糖飲料占比，數據來源：伊藤園，中信建投
中國、日本茶飲料/碳酸飲料無糖化率對比，數據來源：Euromonitor
罐裝咖啡在日本的發展有時代背景的機遇，80年(nian)代(dai)咖(ka)啡(fei)在(zai)日(ri)本(ben)的(de)導(dao)入(ru)由(you)飲(yin)料(liao)公(gong)司(si)投(tou)放(fang)自(zi)動(dong)販(fan)賣(mai)機(ji)帶(dai)動(dong)，導(dao)致(zhi)日(ri)本(ben)罐(guan)裝(zhuang)咖(ka)啡(fei)的(de)滲(shen)透(tou)率(lv)在(zai)全(quan)球(qiu)中(zhong)都(dou)比(bi)較(jiao)高(gao)，而(er)二(er)十(shi)一(yi)世(shi)紀(ji)後(hou)我(wo)國(guo)導(dao)入(ru)咖(ka)啡(fei)的(de)角(jiao)色(se)由(you)平(ping)價(jia)連(lian)鎖(suo)現(xian)磨(mo)咖(ka)啡(fei)店(dian)而(er)非(fei)飲(yin)料(liao)公(gong)司(si)帶(dai)動(dong)，罐(guan)裝(zhuang)咖(ka)啡(fei)未(wei)能(neng)得(de)到(dao)充(chong)分(fen)發(fa)展(zhan)。但21年(nian)後(hou)中(zhong)國(guo)無(wu)糖(tang)茶(cha)的(de)爆(bao)發(fa)成(cheng)為(wei)了(le)行(xing)業(ye)最(zui)大(da)的(de)風(feng)口(kou)，行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)早(zao)期(qi)集(ji)中(zhong)度(du)很(hen)高(gao)，農(nong)夫(fu)山(shan)泉(quan)旗(qi)下(xia)的(de)東(dong)方(fang)樹(shu)葉(ye)憑(ping)借(jie)先(xian)發(fa)優(you)勢(shi)獨(du)占(zhan)鼇(ao)頭(tou)，其(qi)他(ta)參(can)與(yu)者(zhe)當(dang)前(qian)正(zheng)在(zai)積(ji)極(ji)跟(gen)進(jin)，第(di)二(er)梯(ti)隊(dui)企(qi)業(ye)有(you)望(wang)份(fen)額(e)提(ti)升(sheng)，無(wu)糖(tang)茶(cha)行(xing)業(ye)在(zai)競(jing)爭(zheng)中(zhong)做(zuo)大(da)蛋(dan)糕(gao)基(ji)本(ben)已(yi)成(cheng)確(que)定(ding)性(xing)趨(qu)勢(shi)。
無糖茶競爭格局（2024H1），數據來源：尼爾森
從企業端來看，日本飲料經曆了長足的發展，行業巨頭通過並購或多元化發展能夠在若幹個子品類中名列前茅，除可口可樂外，三得利、朝日、伊藤園、大塚等本土企業均能在兩個及以上的品類中進入TOP3。而我國能夠在多個子品類進入行業前三的企業還相對較少，康師傅和農夫山泉暫時走在了前列，頭部企業跨品類發展、整合行業格局的空間和潛力仍然巨大。
中日飲料各子品類市占率前三名企業，數據來源：Euromonitor
展望未來，我們認為量價重回增長、品類結構演進、企業格局重塑可能成為中國飲料行業發展的主旋律。
結語
“這是最好的時代，也是最壞的時代。”狄更斯在《雙城記》dekaitourucixiedao。chengran，zaichongmanbuquedingxingdeyihouhongguanjingjihuanjingxia，zhongguoxiaofeixingyezhengjinglizhejiannanquzhedefusuzhilu，danzaihongguanxushideqiongdingzhixia，congzixiaershangdeweiguan、中觀的維度挖掘，仍然有許多暗流湧動、積聚力量的行業，甚至正處於大變革的前夜。
飲料的故事還在繼續，似滔滔江水，一發而不可收，“轉千彎，轉千灘，亦未平複此中爭鬥”，行業的進程也在衝波逆折、回旋激蕩中奔湧向前，綿綿不息。
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