文：徐賜豪

來源：新消費日報（ID：cls-xxfribao-01）

據港交所官網顯示，繼蜜雪冰城、古茗後，滬上阿姨遞交的IPO申請文件也失效了。

今年初，港股IPO迎來茶飲品牌申報潮
，蜜雪冰城
、古茗、滬上阿姨、茶百道等陸續申報IPO。但截至目前
，僅有茶百道成功上市。

目前已在港交所上市的唯二的上市公司奈雪的茶、茶百道資本市場表現並不好，今年分別跌了55.83%與60.57%。

不過，招股書失效並不意味著企業放棄上市
，它們可以補充新的財務數據，再次遞交。

彙生國際資本總裁黃立衝向財聯社記者表示
，當前新茶飲市場競爭激烈，產品和服務同質化嚴重
，奈雪的茶
、茶百道的股價表現，也會讓投資者更加審慎評估新茶飲企業的業務模式。

01

新茶飲在資本市場遇冷

2021年6月30日新茶飲第一股奈雪的茶上市，時隔三年，港股突然成為茶飲企業IPO的主要陣地。

今年1月2日蜜雪冰城和古茗同時向港交所遞交了上市招股書。隨後的2月14日，滬上阿姨也緊隨其後。

不過，據港交所官網最新的信息，蜜雪冰城、古茗和滬上阿姨的上市招股書均已經失效，且均未重新遞表。

按an照zhao港gang交jiao所suo的de上shang市shi規gui則ze顯xian示shi，企qi業ye在zai提ti交jiao招zhao股gu書shu後hou的de六liu個ge月yue內nei如ru未wei通tong過guo聆ling訊xun
，就jiu意yi味wei著zhe招zhao股gu書shu失shi效xiao，如ru果guo再zai想xiang上shang市shi就jiu要yao重zhong新xin遞di交jiao招zhao股gu書shu，截jie至zhi發fa稿gao，記ji者zhe並bing沒mei有you發fa現xian三san家jia新xin茶cha飲yin品pin牌pai重zhong新xin遞di表biao。

對於企業招股書失效原因以及後續是否會繼續遞表，財聯社記者分別向蜜雪冰城、古茗和滬上阿姨發去采訪需求
，截至發稿，對方均無回應。

在香頌資本董事沈萌看來
，招股書失效不是企業達不到上市的標準
，或是因為估值和認股情況不符合企業的預期，所以企業主動選擇延遲

、導致招股書失效。

“由you於yu此ci前qian的de私si募mu融rong資zi，部bu分fen投tou資zi者zhe的de成cheng本ben較jiao高gao，而er作zuo為wei成cheng熟shu產chan業ye的de茶cha飲yin
，主zhu要yao成cheng長chang性xing是shi依yi靠kao規gui模mo擴kuo張zhang，所suo以yi投tou資zi者zhe不bu會hui給gei予yu過guo高gao的de估gu值zhi，對dui其qi認ren購gou也ye不bu會hui過guo分fen積ji極ji。”沈萌向記者說道。

值得注意的是
，奈雪的茶、茶百道作為目前港交所唯二上市的新茶飲品牌，日子也不好過。日前它們先後在港交所發布了盈利預警公告。

茶百道公告顯示
，預計今年上半年經調整淨利潤約3.8億元至4.1億元，同比下降不超過36.45%；預計今年上半年淨利潤約2.2億元至2.5億元，同比下降不超過63.03%。

而奈雪的茶預計今年上半年收入約為24.00億-27.00億元，在非國際財務報告準則計量下
，經調整淨虧損為4.20億元-4.90億元，同比下跌698.29%-798.01%，而上一年同期
，奈雪淨利潤為6609.8萬元，經調整淨利潤為7020萬元。

業績不好也影響到股價
，茶百道上市當天就跌破了17.5港元的發行價
，盤中跌幅一度超38%，最終每股報收12.8港元，跌26.86%。此後走勢一路下探，截至發稿，每股隻有6.9港元
，較上市時跌了60.57%，市值蒸發近150億港元。目前茶百道市值101.96億港元。而奈雪的茶今年以來也跌了55.83%。

彙生國際資本總裁黃立衝向財聯社記者表示，當前新茶飲品牌同質化嚴重，缺乏創新和差異化的競爭策略，使得企業難以突出重圍。

在黃立衝看來，從市場信心來看
，接下來投資者可能會對新茶飲行業的其他企業持更加謹慎的態度。同時，奈雪的茶、茶百道的股價表現，也會讓投資者更加審慎評估新茶飲企業的業務模式。

02

行業價格戰

新茶飲品牌正轉向海外

中國連鎖經營協會與美團聯合發布的《2023新茶飲研究報告》顯示
，我國新茶飲消費市場規模從2018年的534億元，至2021年穩步踏上千億規模（1003億元）
，但之後增速顯著放緩，整個市場進入盤整期。

在此背景之下，新茶飲市場競爭日趨激烈，各品牌間紛紛打響價格戰，這是新茶飲品牌們占領市場的最快路徑。

財聯社記者注意到

，各家新茶飲品牌今年的重點都放在了9.9元價格帶產品的“試水”。在喜茶、茶百道、滬上阿姨、COCO、書亦燒仙草

、各新茶飲品牌直播間裏，9.9元一杯的飲品已經成了直播間的標配，不論是推出新品、周年店慶、新號開播，甚至參加某某活動，夏季專場等，都能是新茶飲們將團購茶飲買到9.9元的理由。

今年暑期的到來，以低至1塊的檸檬水為例

，根據蜜雪冰城最新官方數據
，其檸檬水一年賣出超過10億杯。而據其此前招股書顯示
，售價2元的冰淇淋和4元的檸檬水，在2023年前三季度國內分別售出4.42億支、9.13億杯。正是看到蜜雪冰城檸檬水的成績
，甜啦啦、書亦燒仙草等品牌紛紛推出相應的產品。

麵對內卷的國內市場，新茶飲品牌集體去海外尋找增量空間。

一部分茶飲品牌將出海第一站放在東南亞、中東地區，發展最迅猛的蜜雪冰城在東南亞已經擁有超千家門店。去年下半年，同樣起家於下沉市場的甜啦啦表示，將在2024年全麵進軍海外市場，並計劃2024年在印尼開設300家門店
，同時尋求在東南亞其他國家如菲律賓

、馬來西亞和越南等地拓展市場。

今年是茶百道的“出海元年”。今年1月在韓國首爾開出海外首家門店後，茶百道在半年時間內將韓國門店拓展至4家
，分別是首爾首店、弘大店、狎鷗亭Galleria、蠶室石村湖店。

除韓國，茶百道於6月底同時進駐了泰國和澳大利亞，其中泰國首批2家門店於6月28日同時開業

，分別位於consiam 6 樓和朱拉隆功12巷；澳洲首店於6月28日在墨爾本唐人街開業，這也是茶百道在南半球的第一家門店，悉尼店亦已經敲定。據了解

，目前在海外市場茶百道暫未開放加盟。

霸王茶姬在2019年8月份在馬來西亞開出了海外的第一家店後，在東南亞地區已經有接近100家的門店，其中70多家都位於馬來西亞
，其他門店分別布局在新加坡、泰國等地。

7月，奈雪的茶在中國香港的門店運營不佳後也轉向了新加坡，首家新加坡門店在樟宜機場星耀樟宜綜合體正式營業。

另一部分茶飲品牌在積極探索歐美市場。喜茶於法國巴黎打造的快閃門店“喜茶巴黎觀賽茶室”也正式開業，成為了首個進入法國市場的中國新茶飲品牌，去年12月，喜茶曾在紐約百老彙大道的門店正式營業
，這是內地茶飲品牌在紐約的首店。

據悉，當前喜茶已經相繼進入了英國
、澳大利亞、加拿大、美國等國家和地區。而奈雪的茶在英美等海外市場的首店也將在今年陸續開出。

“當國內市場趨於飽和，出海是許多新茶飲品牌的首選。集體出海是新茶飲成為尋找新增長點的一大途徑。”中國食品產業分析師朱丹蓬向記者表示，如今，國內外人員流動加速，國內茶飲市場發展相對成熟的當前
，品牌出海應該是新茶飲“內外兼修”、實現新市場突破的契機。

“現xian在zai出chu海hai的de新xin茶cha飲yin品pin牌pai都dou是shi供gong應ying鏈lian非fei常chang成cheng熟shu的de頭tou部bu企qi業ye，因yin此ci，跨kua境jing供gong應ying鏈lian建jian設she將jiang日ri臻zhen完wan善shan。未wei來lai，擁yong有you對dui供gong應ying鏈lian進jin行xing完wan整zheng布bu局ju能neng力li的de企qi業ye
，才cai能neng在zai激ji烈lie的de競jing爭zheng中zhong占zhan有you優you勢shi。”朱丹蓬說。