文：梁盼
來源：餐飲供應鏈指南（ID：cygylzn）
在預製菜賽道，除了專業的預製菜生產企業，跨界入局者也頗多，比如下遊的餐飲企業、上遊的農林牧漁類企業等。
近日，預製菜相關企業三季報陸續出爐，餐飲供應鏈指南以其主營業務劃分，梳理了3大類型（速凍派、農牧派、專業派）21家預製菜相關企業的最新業績，一探預製菜市場的溫度。單從三季度來看，這21家預製菜相關上市企業，多數實現了盈利，隻有4家企業處於虧損狀態。另外，13家企業的淨利潤增速都出現下滑趨勢。具體到不同類型的企業，業績也有所分化。多家企業營收淨利雙增
“速凍派”預製菜相關上市公司，在三季度普遍實現了營收淨利雙增，例如安井食品（603345.SH）、千味央廚（001215.SZ）、惠發食品(603536.SH)、三全食品(002216.SZ)，相比之下，海欣食品（002702.SZ）則拖了後腿，交出了“營收淨利雙降”的成績單。
安井食品（以下稱“安井”）三季度延續了增長態勢，共實現營收33.77億元，同比增長17.21%；淨利潤為3.86億元，同比增長63.75%。
從前三季度整體表現來看，今年安井的預製菜業務依然強勁，不僅成長為公司第一大業務，營收增速也將近50%。依據安井定期披露的經營數據，今年前三季度，安井速凍菜肴業務營收31.09億元，同比增長47.46%。
從三季報來看，惠發食品（以下稱“惠發”）有望改善前兩年“虧損過億”的尷尬局麵。今年三季度，惠發淨利潤為60.11萬元，同比增長102.83%。
自上市以來，惠發的盈利情況就很不穩定，2021年、2022年更是連續2年虧損過億。今年上半年，惠發同比收窄虧損幅度44.29%。三季度盈利的情況下，惠發前三季度共虧損2995.49萬元，相比去年同期收窄60.62%。
不過，從營收數據來看，預製菜對惠發大幅減虧的貢獻不大。今年前三季度，惠發中式菜肴營收僅由去年同期的1.45億元增至1.62億元，占比僅一成。丸製品、油炸品營收增速超20%，這兩項業務的營收占比合計近5成，占據營收大頭的業務增長為惠發減少虧損作出了重要貢獻。
相比仍在虧損的惠發，“餐飲供應鏈第一股”千味央廚的日子要好過許多。
三季度，千味央廚營收4.77億元，同比增長25.04%，這也是其單季度銷售最高的季度，同時淨利潤也大增6成。千味央廚雖未披露各大業務的具體營收，但透露其預製菜堅持BC端並行的策略。
在回複投資者提問時千味央廚表示，C 端事業部和禦知菜三季度表現同期相比較好，禦知菜公司圍繞大B客戶做定製化半成品，C端事業部在便利店係統與客戶形成了良好供應，業務方向都比較清晰。
三季度，三全食品（以下稱“三全”）的淨利潤同比增幅超過20%，營收則微增3.03%。
jiujinnianqiansanjidueryan，yuzhicaiweisanquandailaileyidingyejizengliang。zaihuifutouzizhetiwenshi，sanquanfangmiantanyan，sudongtiaozhishipinrurouleiyuzhishicaidengchanpindafuzengchang，roujuan、蛋餃、小酥肉等預製食材類產品，微波係列及空氣炸鍋係列產品如烤腸、微波意麵等產品表現亮眼。
相比上述4家速凍企業，“速凍魚肉製品第一股”海欣食品（以下稱“海欣”）則稍遜一籌。
今年三季度，海欣營收4億元，同比下降1.06%；淨利潤為248.14萬，同比下滑92.43%。而從整個前三季度來看，海欣表現也不容客觀，11.34億元的營收，對應的淨利潤僅為367.21萬元，同比下滑超9成。
對於利潤變動情況，海欣也在三季報裏作出了解釋。原因有3方麵：生產成本提升，商超係統促銷折讓；海產品前期投入暫未起量，毛利率下降；推廣費用投入加大。
餐飲供應鏈指南注意到，海欣在加大推廣費用投入的同時，降低了研發投入。前三季度，海欣研發投入由去年同期的1220.53萬元降為1096.18萬元。
△圖片來源：Midjourney
減少研發投入的現象不隻發生在海欣身上。今年，速凍企業整體降本增效，多家公司都減少了研發費用、管理費用，優化費用使用效率。千味央廚則是例外。
具體來看，三全減少了管理、研發、銷售多項費用，銷售費用率、管理費用率保持下降趨勢。
海欣、安(an)井(jing)和(he)惠(hui)發(fa)都(dou)增(zeng)加(jia)了(le)市(shi)場(chang)銷(xiao)售(shou)方(fang)麵(mian)的(de)投(tou)入(ru)，並(bing)且(qie)降(jiang)低(di)了(le)管(guan)理(li)費(fei)用(yong)和(he)研(yan)發(fa)費(fei)用(yong)。安(an)井(jing)發(fa)布(bu)的(de)一(yi)份(fen)投(tou)資(zi)者(zhe)調(tiao)研(yan)記(ji)錄(lu)表(biao)顯(xian)示(shi)，在(zai)被(bei)問(wen)及(ji)四(si)季(ji)度(du)及(ji)明(ming)年(nian)一(yi)季(ji)度(du)的(de)費(fei)用(yong)投(tou)放(fang)規(gui)劃(hua)時(shi)，安(an)井(jing)稱(cheng)必(bi)要(yao)時(shi)會(hui)通(tong)過(guo)加(jia)大(da)促(cu)銷(xiao)力(li)度(du)和(he)增(zeng)加(jia)銷(xiao)售(shou)費(fei)用(yong)等(deng)方(fang)式(shi)來(lai)加(jia)快(kuai)收(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)。
不過，千味央廚仍在繼續加大多項費用投入，前三季度，銷售費用、研發費用分別同比增加了65.22%、33.69%，管理費用也增加了13.54%。
02
“預製菜第一股”淨利潤下滑，
牛肉不好賣了？
跨界預製菜的速凍企業表現亮眼，但專業預製菜玩家味知香（605089.SH）過去幾年的高速增長已經按下暫停鍵。
財報數據顯示，今年三季度，味知香實現營收2.02億元，同比下降11.89%；淨利潤為3252.89萬元，同比下降了18.76%。
△味知香2023年第三季度業績表現
整體來看，味知香今年前三季度的淨利潤為1.07億元，同比下降2.90%。而2021年、2022年同期，味知香淨利潤的增速還為9.02%、7.65%。
從味知香披露的經營數據來看，牛肉產品越來越不好賣影響了利潤端表現。
今年三季度，味知香的牛肉係列產品僅實現營收0.81億元，相比2022年三季度的1.05億元，直接下滑了23.15%。
雖然季報未披露牛肉產品的具體毛利率，但依據往年數據，牛肉產品的總營收占比長期超過四成，毛利率也不低於20%。可見，牛肉產品是味知香利潤的重要來源。
對dui此ci，味wei知zhi香xiang表biao示shi，在zai消xiao費fei降jiang級ji趨qu勢shi下xia，高gao貨huo值zhi產chan品pin的de銷xiao量liang不bu如ru低di貨huo值zhi產chan品pin，而er公gong司si批pi發fa渠qu道dao又you以yi牛niu肉rou類lei高gao貨huo值zhi產chan品pin為wei主zhu，盡jin管guan整zheng體ti產chan量liang波bo動dong不bu大da，卻que導dao致zhi三san季ji度du收shou入ru出chu現xian負fu增zeng長chang。
國泰君安證券也在研報中分析稱，今年三季度，味知香的細分產品表現分化，預計主要受到消費力減弱影響。其中，高客單的牛肉類、蝦類營收下滑，低客單的家禽類、豬肉類營收增加。
△圖片來源：Midjourney
味知香還指出，大環境影響了加盟商的開店態度，一些計劃開加盟店的店主進入觀望狀態，開店速度下降。
從財報數據來看，三季度味知香確實放緩了開店速度，該季度加盟店業務的營收也同比下降了6.43%。今年三季度，味知香新開加盟店91家，僅為去年同期水平的一半。2022年三季度，味知香新開加盟店182家。此(ci)外(wai)，味(wei)知(zhi)香(xiang)也(ye)表(biao)示(shi)今(jin)年(nian)整(zheng)體(ti)資(zi)源(yuan)投(tou)入(ru)較(jiao)大(da)，三(san)季(ji)度(du)新(xin)廠(chang)啟(qi)動(dong)也(ye)增(zeng)加(jia)了(le)一(yi)定(ding)費(fei)用(yong)。多(duo)重(zhong)因(yin)素(su)的(de)共(gong)同(tong)作(zuo)用(yong)下(xia)，味(wei)知(zhi)香(xiang)三(san)季(ji)度(du)的(de)淨(jing)利(li)潤(run)出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)態(tai)勢(shi)。
作為一家靠牛肉產品扛起營收大旗的專業預製菜企業，味知香盈利能力要得到恢複和增長，或許有待整體消費環境的改善。
跨界預製菜能否改善盈利能力？
越來越多企業湧入預製菜賽道，試圖分一杯羹，比如，農林牧漁類企業、肉製品加工企業。
不過，由於三季度豬肉、牛肉、雞肉等原料價格走低，不少養殖企業雖然保持了盈利，但淨利潤增速下滑。
國家統計局發布的數據顯示，今年9月，豬肉、牛肉價格分別環比上漲了0.2%和0.6%，但相比去年9月，呈現下降趨勢，其中豬肉價格同比下跌22.0%，牛肉價格同比下跌4.9%。值得注意的是，今年5月-9月，豬肉價格同比已連續5個月下降。
三季度，雞肉價格也較低迷。網聚資本、紅餐產業研究院出品的《食品與餐飲連鎖企業采購行情月度參考（2023.8）》顯示，7月，全國白羽肉雞棚前均價為 4.15 元/斤，環比跌幅4.60%，同比跌幅12.26%。
養殖業龍頭溫氏股份（300498.SZ）也表示，從消費端看，三季度是肉雞產品傳統消費旺季，但今年三季度行情表現一般，雞價低於預期。原料價格的波動，難免會對上遊農林牧漁類企業的生產經營造成一定影響。
龍大美食、新希望、福成股份、唐人神、湘佳股份、溫氏股份、仙壇股份、春雪食品、大湖股份、好當家、益客食品等企業的主營業務大多涉及養殖、屠宰或肉製品加工，如今也都跨界預製菜。財報數據顯示，三季度，這11家企業的淨利潤都出現了增速為負的情況。
其中，“養豬巨頭”新希望（000876.SZ）三季度淨利潤虧損8.75億元，豬價大跌是重要原因。其表示，22年Q3豬價在22元左右，23年Q3僅在15元左右。
另外，聖農發展（002299.SZ）、雙彙發展（000895.SZ）、華英農業（002321.SZ）等企業的淨利潤實現了正向增長。這其中，也有企業表示，自身業績受到原料價格波動影響。肉雞養殖龍頭聖農發展營收淨利雙增，但其指出，報告期內，公司資產減值損失同比增加85.67%，主要原因是牛肉原料跌價損失增加以及計提了部分雞肉產品和雞肉製品的跌價損失。
雙彙發展三季度淨利潤增加11.62%，營收同比下滑5.20%。其指出，雖然三季度公司肉類總外銷量達到84萬噸，同比增長了4.6%，但由於豬價肉價同比下降較多，營收並未實現增長。
雖受原料價格波動影響，不過涉足養殖業務的企業，三季度實現盈利的企業還是不少。在餐飲供應鏈指南不完全統計的15家上市企業中，11家都處於盈利狀態。不過，這11家盈利的企業中，淨利潤增速下滑的就有8家。
農牧類企業的業績容易受到養殖周期的影響，越來越多養殖企業開始積極布局預製菜深加工業務，尋找新增量。
不過，從三季報來看，披露了預製菜營收情況的企業，預製菜業務表現也分化明顯。
“養牛第一股”福(fu)成(cheng)股(gu)份(fen)，今(jin)年(nian)明(ming)顯(xian)減(jian)少(shao)了(le)預(yu)製(zhi)菜(cai)產(chan)量(liang)，但(dan)三(san)季(ji)度(du)仍(reng)麵(mian)臨(lin)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)。據(ju)了(le)解(jie)，福(fu)成(cheng)股(gu)份(fen)主(zhu)要(yao)通(tong)過(guo)旗(qi)下(xia)的(de)速(su)食(shi)品(pin)分(fen)公(gong)司(si)開(kai)展(zhan)預(yu)製(zhi)菜(cai)業(ye)務(wu)，曆(li)年(nian)財(cai)報(bao)中(zhong)提(ti)到(dao)的(de)速(su)食(shi)品(pin)業(ye)務(wu)即(ji)為(wei)預(yu)製(zhi)菜(cai)。
福成股份在今年一季報、半年報、三季報中披露的庫存量，分別為93.14噸、262.28噸、357.27噸。2022年同期，對應的數據分別為293.99噸、409.60噸、329.54噸。從數據可以看出，今年上半年，福成股份的庫存相比去年已大幅減少，但三季度庫存又超出去年同期水平。
福成股份披露的經營數據顯示，前三季度，其速食品產量同比減少4成，速食品營收同比下降了52.87%。依據半年報，2022年上半年、2023年上半年，福成股份的速食品產量分別為3437.97噸、1868.90噸，降幅高達45.64%。
△圖片來源：圖蟲創意
養雞發家的春雪食品（605567.SH），其預製菜業務的營收占比也出現下降趨勢。
2023年三季度，春雪食品調理品（預製菜）的營收占比由去年同期的47.98%降至42.96%，降幅不大。但生鮮品的營收占比卻從去年同期的22.72%躍至40.24%，營收從1.60億元增至2.90億元。
而2019-2021年，春雪調理品（預製菜）的營收占比連續三年超過50%，2022年，調理品的營收占比也近五成，可見，調理品是春雪營收的重要來源。
這一格局是否發生變化，還有待四季度的業績表現。但從春雪今年的動作來看，其對生鮮品業務的重視程度有所增加。
半年報顯示，春雪上半年共生產雞肉生鮮品6.6萬噸，同比增長35%。此ci外wai，春chun雪xue也ye表biao示shi看kan好hao冷leng鮮xian品pin的de發fa展zhan，其qi在zai半ban年nian報bao中zhong稱cheng，隨sui著zhe消xiao費fei主zhu力li人ren群qun結jie構gou的de變bian化hua及ji人ren們men生sheng活huo方fang式shi的de改gai善shan，冷leng鮮xian肉rou未wei來lai的de市shi場chang規gui模mo增zeng速su將jiang逐zhu步bu加jia快kuai。
新希望今年三季度雖出現虧損，但是大單品小酥肉表現依然強勁。
單9月，小酥肉的銷售額已經突破1.4億元。新希望表示，今年小酥肉銷售額預計將超過14億元。另外，肥腸單品月銷售額穩定在3500-4000 萬元左右。
雙彙發展的預製菜表現也較為亮眼，今年前三季度，其預製菜銷量達5萬多噸，同比增幅超80%。該公司還將繼續布局預製菜業務。
雙彙發展透露，公司已組建專業的研發團隊和專業的廚師團隊，下一步將圍繞成品菜肴、半成品菜肴、預製切割和方便速食等品類，加強產品開發和市場開拓。
今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)，預(yu)製(zhi)菜(cai)市(shi)場(chang)已(yi)有(you)所(suo)降(jiang)溫(wen)，火(huo)熱(re)程(cheng)度(du)不(bu)如(ru)前(qian)兩(liang)年(nian)。伴(ban)隨(sui)著(zhe)市(shi)場(chang)環(huan)境(jing)的(de)變(bian)化(hua)，一(yi)些(xie)企(qi)業(ye)也(ye)在(zai)開(kai)始(shi)調(tiao)整(zheng)自(zi)身(shen)的(de)業(ye)務(wu)布(bu)局(ju)。不(bu)過(guo)，仍(reng)有(you)企(qi)業(ye)選(xuan)擇(ze)繼(ji)續(xu)加(jia)大(da)預(yu)製(zhi)菜(cai)投(tou)入(ru)，尤(you)其(qi)是(shi)已(yi)經(jing)嚐(chang)過(guo)甜(tian)頭(tou)的(de)企(qi)業(ye)。
從(cong)三(san)季(ji)報(bao)可(ke)以(yi)看(kan)出(chu)，雖(sui)然(ran)不(bu)少(shao)預(yu)製(zhi)菜(cai)相(xiang)關(guan)企(qi)業(ye)實(shi)現(xian)了(le)盈(ying)利(li)，但(dan)淨(jing)利(li)潤(run)增(zeng)速(su)有(you)所(suo)下(xia)滑(hua)。伴(ban)隨(sui)著(zhe)入(ru)局(ju)者(zhe)增(zeng)多(duo)，競(jing)爭(zheng)不(bu)斷(duan)加(jia)劇(ju)，預(yu)製(zhi)菜(cai)的(de)野(ye)蠻(man)生(sheng)長(chang)、粗放式增長終會結束，行業的門檻也將逐漸顯現。
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