中原糧倉河南省
，食品名企眾多
，不僅有雙彙、白象
、蜜雪冰城，還有中國最大家庭火鍋品牌——鍋圈食彙。

這是一家主打售賣火鍋等食材的連鎖餐飲品牌，針對的受眾是那些想在家吃火鍋
、燒烤卻不方便買食材的人。

憑借著這樣一個“小點子”，成立不到七年，鍋圈就開了近萬家店，發展速度趕超“雪王”蜜雪冰城，媲美瑞幸。

11 月 2 日，鍋圈食彙還在港交所正式敲鑼
，成為中國“回家吃飯”第一股 [1]，在火鍋界的熱度完全不輸“一哥”海底撈。

靠賣火鍋料賣到上市，鍋圈食彙到底什麼來頭？

2017 年 1 月，鍋圈食彙的第一家零售店在河南鄭州市開業 [2]。

老板楊明超是一位餐飲“老炮兒”
，已在當地餐飲業創業十餘年

，創立的火鍋品牌“小板凳”，門店遍布鄭州大街小巷 [3]。

靠到店吃火鍋的生意賺錢還不夠，他又把目光瞄準到了“在家吃火鍋”上。

對比傳統火鍋，鍋圈食彙做的算是一門新生意。無論是各類火鍋食材，還是蘸料、餐具，客人都可以在鍋圈的店裏一站式買齊，然後自己回家烹煮。

起初
，鍋圈食彙的發展還不算快。截至 2019 年底，近三年時間裏
，鍋圈在全國開了 1400 多家加盟店 [4]。

轉折發生在疫情期間。三年疫情是餐飲業的“至暗時刻”，但鍋圈食彙卻迎來了“潑天的富貴”。由於很多人都減少了外出吃飯的頻率，主打在家吃飯的鍋圈食彙業績突飛猛進，在全國開啟了瘋狂開店模式。

短短三年時間，鍋圈食彙開了七千多家店，不算中途倒閉的店鋪，相當於每天就能開七家店 [4]。

截至 2023 年 9 月 26 日，鍋圈食彙的全國加盟店數目達 9978 家

，即將達到萬店規模。此時距離鍋圈在鄭州開出第一家門店還不滿七年 [4]。

這個速度有多快呢？

在中國，餐飲業能達到萬店規模的品牌並不多，其中，蜜雪冰城在中國市場達到萬店規模花了 13 年，絕味鴨脖 14 年，正新雞排 17 年 [5][6][7]。

比較快的是瑞幸咖啡
，隻用了六年時間就實現了萬店這個小目標，遠超星巴克，成為中國最大連鎖咖啡品牌 [8]。

所以說
，鍋圈食彙的開店速度是相當驚人的。

而且，這些門店不隻是開在大城市。鍋圈走的是蜜雪冰城一樣的路線，向下沉市場進軍，占領低線城市和小縣城。

根(gen)據(ju)鍋(guo)圈(quan)食(shi)品(pin)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)提(ti)交(jiao)的(de)招(zhao)股(gu)書(shu)，鍋(guo)圈(quan)食(shi)彙(hui)的(de)門(men)店(dian)分(fen)布(bu)遍(bian)及(ji)多(duo)個(ge)城(cheng)市(shi)級(ji)別(bie)。其(qi)中(zhong)
，地(di)級(ji)市(shi)和(he)縣(xian)級(ji)市(shi)的(de)門(men)店(dian)數(shu)量(liang)占(zhan)比(bi)最(zui)高(gao)
，分(fen)別(bie)達(da) 27.6%
、26.4% [4]。

從貢獻的營收來看，鍋圈食彙的大頭營收來自地級市門店
，占比為 28.8%，其次是縣級市


，二者創造的收入占鍋圈 2022 年總營收的一半以上。而直轄市營收占比不到 8%，低於鄉鎮門店 [4]。

能把生意做到小縣城，一大原因還是鍋圈真的夠便宜。

蘿卜、土豆一盒三四塊

，豆腐
、鴨血等統統不到十塊，毛肚
、肉卷等火鍋必備葷菜也就二十元出頭。火鍋店兩百元還可能吃不飽，去鍋圈自己買處理好的食材回家涮

，100 元能吃到撐。

如此極致的性價比，使得鍋圈在許多小城市頗具競爭力，店越開越多。

不過，這樣瘋狂開店的鍋圈由於前期擴張得太快，一度沒掙到什麼錢。

2020 年與 2021 年
，盡管鍋圈的營收有所增長，但期內利潤都還是負數。直到 2022 年
，鍋圈食彙淨利潤達到 2.41 億元，首次扭虧為盈 [4]，改變了大眾對其光開店、不賺錢的印象。

看營收的話，鍋圈的成績更為亮眼。

2022 年，鍋圈食彙的總營收同比大漲 81.2%，豪攬 71.73 億元。這個營收規模已經快要超越鍋圈的早期投資方——三全食品，後者已經成立了 30 餘年 [4][9]。

在銷售產品獲得的收入中
，絕大部分都來自賣火鍋產品
，如肉類、蝦滑、火鍋底料等，占比超過四分之三

，隻有約 10% 來自燒烤產品，14.1% 來自其他品類 [4]。

在一些短視頻平台上，鍋圈的火鍋食材是當之無愧的爆款。在某音直播間裏
，鍋圈食彙的火鍋套餐一度爆單，賣了上百萬份。

但值得一提的是
，鍋圈食彙的賺錢模式其實高度依賴加盟。

鍋圈的近萬家門店裏，自營門店才六家，其餘全是加盟店 [4]。

這套劇本我們在蜜雪冰城、茶百道身上都見過
，那就是靠賣原料或收取加盟和指導費，賺加盟商的錢 [10][11]。街邊的奶茶店倒閉一家又一家，也不妨礙蜜雪冰城老板掙錢。

鍋圈食彙也同樣如此。

招股書顯示，2020 年至 2022 年

，鍋圈從加盟店渠道獲得的收入分別為 29.1 億元

、37.3 億元以及 64.8 億元
，連續三年占總營收的比重都超過 90% [4]。

從加盟商那獲得的收入中，絕大部分都來自給加盟商賣的食材
、餐具等產品，一小部分來自向加盟商收取的綜合指導服務費 [4]。

和許多餐飲品牌動輒幾十萬的加盟費不同
，鍋圈食彙為加盟商設置的
、名義上的門檻非常低。

鍋圈食彙麵向加盟商打出了“沒經驗也輕鬆開店”“不收加盟費”的廣告標語 [12]
，專門吸引到了不少手裏本錢不多
，但又想自己當老板的人。

可實際上，據媒體報道，雖然不用付加盟費，但開一家鍋圈加盟店的前期啟動資金大約需要 30 萬
，這還不包括房租和人員成本 [13]。

鍋圈的加盟政策要求門店選址需要統一在 70-100 平方米的店麵
，雖然比一般火鍋店要小，但和加盟正新雞排這種犄角旮旯的小店相比，加盟商要付的房租成本並不低 [13]。

而且店開多了，鍋圈食彙的關店率也在提高。招股書顯示，2020 年至 2022 年，鍋圈加盟門店的關店率從最初的 0.7％ 漲至 3％ [4]。

buguowulunruhe，guoquanqueshikaozhejiamengmoshizuoqilaile
，haikeyipingjiebuduanzengchangdexiaoliangjiaqiangduigongyingshangmendeyijiaquan。yenanguaiyourenhuishuo，guoquannengshangshi，bujinshikaodaiyanrenyueyunpeng
，haiyaoganxiebeihouwushudejiamengshang。

如今
，鍋圈是真的火了，可火鍋這個賽道卻是冰火兩重天。

一方麵，在預製菜的風口下，鍋圈靠著新穎的故事屢屢獲資本青睞。

2019 年到 2022 年，鍋圈食彙陸續獲得了七輪大額融資，資金總額接近 30 億元 [14]。

這些資金背後都大有來頭。鍋圈的投資方裏
，除了有以賣速凍食品出名的三全食品
，還有招銀、IDG 資本等知名投資機構，甚至連茅台

、物美都曾向鍋圈斥巨資，試圖分一杯羹 [14]。

在實際業務上
，許多投資方也真的都和鍋圈扯上了聯係
，甚至深度綁定：

三全食品是鍋圈的上遊主要供應商之一；鍋圈在部分物美超市中開設了店中店

；鍋圈商城小程序曾上線搶購平價飛天茅台的相關活動......[15][16][17]

而且，鍋圈還成功帶火了大批賣火鍋食材的品牌
，例如懶熊火鍋、九品鍋、川鼎彙等火鍋食材超市，都在鍋圈之後冒出頭來，獲得資本熱捧。

但另一方麵
，火鍋店這個生意卻沒有了昔日的榮光。

前幾年，受疫情影響，海底撈
、呷哺呷哺等頭部品牌都虧麻了，門店連番倒閉，逼得管理層主動調整業務“斷臂求生”。

到了 2023 年
，疫情是過去了，頭部火鍋品牌也開始轉變虧損的局麵，但人流還是不如從前。

根據財報，2023 年上半年，海底撈、呷哺呷哺、湊湊這三家火鍋品牌的盈利都有所改善

，但翻台率卻回不到 2019 年的水平 [18][19]。

其中，海底撈和湊湊的整體翻台率分別為 3.3
、2.1，還比不上 2020 年 [18][19]。萎靡的業績也讓海底撈不得不漲價，還把很受歡迎的牛肉粒換成了素的。

從整體規模來看，火鍋市場也增長乏力。

根據艾瑞谘詢，2023 年中國火鍋市場規模預計增速為 8.5%，低於 2019 年之前的增速 [20]。

在這種態勢下，像鍋圈這樣的火鍋食材店的崛起，或許會讓線下火鍋店雪上加霜
，靜悄悄地革了火鍋店的命。

既然在家就能以便宜的價格快速複刻火鍋店裏的味道，還不用領排隊單“罰站”
，那人們就可能失去了走進火鍋店的理由。

最終，在火鍋超市裏
，人們感到花上百元吃火鍋可能是“怨種”行為，感到口袋裏的錢又是錢了，感到跑商場排長隊是非必要的。

這背後
，可以說是一種消費降級，但又何嚐不是消費者的一次人間清醒？