文：張淩寒

來源：觀潮新消費（ID：TideSight）

截至8月31日
，食品飲料上市企業2023年上半年報已全部出爐。

觀潮新消費（ID：TideSight）整理了143家在國內外上市的中國食品飲料企業半年報。數據顯示，上半年這些企業合計實現淨利潤1336.1億元，同比增長15.85%。

今年以來
，食品飲料板塊上市公司業績大多呈複蘇態勢。具體來看，共有76家企業淨利潤實現正向增長，14家企業扭虧為盈
，合計占比約62.94%。

分賽道來看
，除速凍、方便食品外，其餘賽道均有過半數企業實現正向增長或扭虧為盈，表現向好，其中鹵味、飲料和餐飲業更是有超過80%的企業實現快速增長。

01

白酒行業整體穩定增長

下半年恐分化加劇

在我們整理的20家白酒企業中
，共有14家企業實現正向增長，4家呈下跌趨勢，1家連續虧損，1家轉盈為虧。“茅五洋瀘汾”上半年分別實現淨利潤359.8億元、170.37億元、78.62億元
、70.9億元以及67.75億元
，業績遙遙領先
，穩步增長，地位穩固。

營收規模在百億以上的企業除了“茅五洋瀘汾”，還有古井貢酒
，實現113.1億元營收。古井貢酒也是除岩石股份外淨利潤增長最快的企業，今年上半年淨利潤增長率達44.82%。

相比之下
，淨利潤同比下滑的企業共4家

，分別是酒鬼酒、老白幹酒、水井坊和天佑德酒；順鑫農業轉盈為虧
，今年上半年淨利潤-8097.26萬元，業績下滑嚴重。

數據顯示

，2023年上半年全國白酒產量為209.7萬千升，同比減少14.8%。產量下降，酒企營收和利潤整體卻出現較大增幅，表明產品整體價格有上漲，或中高端產品銷售占比更大。

根據《2023年上半年中國白酒價格指數運行報告》，今年上半年全國白酒批發價格總指數同比上漲1.54%
，名酒批發價格總指數上漲4.5%。

整體來看，白酒行業正向增長的趨勢沒有改變
，特別是頭部酒企多數呈現規模與利潤的雙位數增長
，這說明名酒中高端、高端產品價格上升彌補了行業整體銷量的缺失，中國酒行業結構性消費升級趨勢仍在延續。

下半年，那些獲得渠道支持、有效控製庫存、有(you)效(xiao)實(shi)施(shi)價(jia)格(ge)管(guan)控(kong)的(de)白(bai)酒(jiu)品(pin)牌(pai)在(zai)銷(xiao)售(shou)旺(wang)季(ji)會(hui)獲(huo)得(de)更(geng)有(you)質(zhi)量(liang)的(de)增(zeng)長(chang)。但(dan)一(yi)些(xie)區(qu)域(yu)酒(jiu)廠(chang)將(jiang)處(chu)於(yu)被(bei)動(dong)局(ju)麵(mian)，白(bai)酒(jiu)庫(ku)存(cun)和(he)價(jia)格(ge)倒(dao)掛(gua)將(jiang)成(cheng)為(wei)白(bai)酒(jiu)行(xing)業(ye)分(fen)化(hua)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。

02

葡萄酒增長動力不足

除白酒外，在我們整理的15家其他酒類企業中，共有8家企業實現正向增長，3家呈下跌趨勢，3家連續虧損
，1家轉盈為虧。

6家葡萄酒企業中


，龍頭企業張裕實現營收19.67億元
，同比增長0.72%；淨利潤3.64億元，同比增長1.68%。除此之外，西部創業和中葡股份實現盈利
，而威龍股份

、莫高實業、通葡股份均呈虧損狀態。

從啤酒行業來看，近七成企業都實現了正向盈利
，其中華潤啤酒

、青島啤酒保持百億規模
，分別實現營收238.71億元、215.92億元，淨利潤46.98億元、34.26億元，穩步增長。目前，啤酒行業處於較為成熟穩定的狀態，相對於白酒、葡萄酒產量下滑的現狀
，啤酒行業似乎並未受經濟周期影響。

03

乳製品整體降速，稍顯疲軟

在我們整理的23家乳製品企業中
，共有11家實現淨利潤正增長
，1家扭虧為盈，7家呈下跌趨勢
，3家轉盈為虧，1家連續虧損。

今年上半年，伊利
、蒙牛

、光明、飛鶴分別實現營收661.97億元、511.19億元
、141.39億元和97.35億元

，穩坐行業前列。這其中，蒙牛
、飛鶴的淨利潤較去年同期有所下跌
，分別下滑了16.03%和28.76%。

congshangbannianzhengtishujulaikan
，quyunaiqiyejijunyousuozengchang，zheyuguoneinaijiaxiaxing
，yuannaichengbenxiajiangyouguan
，tebieshidisanfangnaiyuanjiagejiaodi
，beifangguoshengdedijiayuannai7、8個(ge)小(xiao)時(shi)就(jiu)能(neng)冷(leng)鏈(lian)運(yun)到(dao)南(nan)方(fang)。而(er)原(yuan)奶(nai)成(cheng)本(ben)下(xia)降(jiang)給(gei)企(qi)業(ye)留(liu)下(xia)了(le)降(jiang)價(jia)促(cu)銷(xiao)的(de)空(kong)間(jian)，降(jiang)價(jia)促(cu)銷(xiao)又(you)加(jia)快(kuai)了(le)鮮(xian)奶(nai)市(shi)場(chang)動(dong)銷(xiao)
，以(yi)光(guang)明(ming)乳(ru)業(ye)和(he)新(xin)乳(ru)業(ye)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)南(nan)方(fang)市(shi)場(chang)受(shou)益(yi)更(geng)加(jia)明(ming)顯(xian)。

淨利潤同比下跌的企業共7家，除上述提到的蒙牛與飛鶴，還包括澳優、妙可藍多、中國聖牧、西部牧業和科拓生物。除此之外，有三家企業淨利潤轉盈為虧，分別是鵬都農牧、優然牧業和莊園牧場
，麥趣爾連續虧損，今年上半年虧損3736.97萬元，但虧損幅度有所減小。

在zai原yuan奶nai價jia格ge整zheng體ti呈cheng下xia降jiang趨qu勢shi的de大da環huan境jing下xia，大da型xing牧mu場chang通tong過guo先xian進jin的de技ji術shu和he規gui模mo化hua效xiao應ying
，能neng夠gou控kong製zhi成cheng本ben減jian少shao損sun失shi，而er中zhong小xiao牧mu場chang則ze麵mian臨lin較jiao大da壓ya力li。因yin此ci乳ru業ye上shang遊you將jiang進jin入ru新xin一yi輪lun洗xi牌pai，牧mu業ye公gong司si的de市shi場chang份fen額e將jiang進jin一yi步bu向xiang大da型xing企qi業ye集ji中zhong，中zhong小xiao牧mu場chang會hui麵mian臨lin新xin一yi輪lun淘tao汰tai高gao潮chao。

在我們整理的24家調味品企業中，共有11家實現淨利潤正增長，3家扭虧為盈
，9家呈下跌趨勢，1家轉盈為虧。

今年上半年
，營收達百億規模的調味品企業共有三家，海天味業
、中糧糖業和雲圖控股，分別實現營收129.66億元，127.27億元以及107.52億元。與去年同期相比

，海天味業和雲圖控股淨利潤有所下跌，下跌幅度分別為8.75%和48.28%。

淨利潤實現翻倍增長的企業共有5家，分別是華資實業

、佳隆股份

、南寧糖業
、千禾味業和安記食品；呈下跌趨勢的共有9家，分別是恒順醋業
、日辰股份
、海天味業、涪陵榨菜、星湖科技
、雲圖控股
、金禾實業、保齡寶和粵桂股份
，其中粵桂股份下跌趨勢最為明顯，今年上半年淨利潤為4039.41萬元，同比下滑84.4%。中炬高新是唯一轉盈為虧的企業
，淨虧損14.43億元，虧損嚴重。

值得注意的是，2023上半年，多個細分品類的巨頭出現營收和淨利潤雙下滑，包括醬油老大海天味業、醋業老大恒順醋業、醬醃菜老大涪陵榨菜等。3家企業半年報中均提及
，2023上半年業績仍然受到原材料成本高位運行的影響。海天味業曾經表示
，2023年部分原材料


，例如白糖
、部分包裝物等價格持續上漲

，產生影響。涪陵榨菜也在報告中提及
，上半年公司產品原材料青菜頭收購價格較去年同期上漲約40%。

總(zong)體(ti)而(er)言(yan)，隨(sui)著(zhe)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)活(huo)動(dong)逐(zhu)漸(jian)恢(hui)複(fu)
，居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)意(yi)願(yuan)逐(zhu)步(bu)回(hui)升(sheng)，調(tiao)味(wei)品(pin)行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)一(yi)片(pian)向(xiang)好(hao)。盡(jin)管(guan)不(bu)少(shao)調(tiao)味(wei)品(pin)企(qi)業(ye)的(de)經(jing)營(ying)仍(reng)然(ran)麵(mian)臨(lin)著(zhe)嚴(yan)峻(jun)的(de)挑(tiao)戰(zhan)和(he)壓(ya)力(li)，但(dan)是(shi)調(tiao)味(wei)品(pin)行(xing)業(ye)“觸底反彈”的運行特征已經顯現。“重啟增長”
，成為各調味品企業刻不容緩的事情。

05

餐飲業複蘇

餐企業績亮眼

在我們整理的11家餐飲企業中，共有3家實現淨利潤正增長，7家扭虧為盈，1家連續虧損，但虧損收窄。

在這11家餐企中，海底撈、太興集團、海倫司、唐宮中國、全聚德和特海國際均實現扭虧為盈，淨利大幅增長。其中海底撈的增長幅度最為明顯，從去年同期的-2.66億元成長至今年上半年的22.58億元，營收也增長至188億元，較上年同期增幅超過23.7%。這也是海底撈自2018年上市以來交出的最好成績單，其年中業績最高時——2019年上半年，歸母淨利潤也僅9.11億元，還不及今年上半年的一半。

對於業績的增長，海底撈主要將之歸功於客流量的增加、翻台率的提升及營運改善，餐廳經營效率提升。據海底撈透露，今年“五一”假期的前三天，海底撈門店接待顧客人次同比去年同期增長約65%；在端午節的三天假期裏
，受出遊、演唱會、夜間消費的帶動，杭州、廈門
、長沙等地的部分海底撈門店日翻台次數超過了9次。

曾執著於“規模化擴張”的休閑酒吧品牌海倫司，也終於扭虧為盈。今年上半年
，海倫司淨利潤1.57億元
，雖然營收規模同比減少了18.73%，但總算實現了盈利。值得注意的是
，相比於營收的增長

，海倫司的門店數量正進一步下降。自2021年海倫司實行快速擴張計劃之後，門店數量一度超過850家。

但2022年因為疫情等原因，海倫司隻能通過關店止損。據相關數據顯示，截至2023年6月份，海倫司較去年末淨減少了91家門店，另有196家門店暫停運營。這意味著海倫司的關店調整進程依然在繼續，而且關閉的門店大部分位於一線城市。

近期，國務院辦公廳轉發國家發展改革委《關於恢複和擴大消費的措施》tichu
，kuodacanyinfuwuxiaofei，zhichigedijubanmeishijie
，dazaotesemeishijiequ，kaizhancanyincuxiaofeihuodong。zaizhengcedetuidongxia，jinnianyilaicanyinxiaofeishichangchixuhuinuan。jinnianxiabannian
，canyinqiyepingjiejiaoqiangdepinpailihezuzhiguanlinengli，weilaiyejijiangbaochiqiangjindongli。

複蘇緩慢

在我們整理的17家速凍、方便食品企業中
，共有5家企業實現淨利潤正向增長
，8家有所下滑，2家連續虧損
，1家扭虧為盈，1家轉盈為虧。

從速凍食品來看，龍頭企業安井食品今年上半年實現營收68.94億元，淨利潤7.35億元
，同比增長62.14%。三全食品和千味央廚業績有所上升，淨利潤分別增長1.39%和22.18%。惠發食品營收8.45億元，淨利潤-3055.6萬元，仍在虧損
，但虧損幅度有所降低；海欣食品營收7.34億元，淨利潤119.07萬元
，較去年同期下降了94.27%。

haixinshipinpiludeyejixiahuayuanyinshi

，gongsijiadalehaixinsuoxianzhuangyingxiaotuiguangtouru，jiaqiangledianshangqudaodejianshe，qudaokaituoguochengzhongxiangguantuiguangfeiyongyijiweihuheguanlishangchaoqudaojiadalecuxiaozhengce，geigongsiduanqilirundailaiyidingyali。

從肉製品的8家企業來看
，除雙彙發展、聖農發展業績有所上升以外，其餘6家——得利斯、春雪食品

、龍大美食
、上海梅林
、金字火腿

、萬洲國際業績均有所下滑。其中龍大美食下滑尤為明顯，淨利潤從去年同期的3618.07萬元轉盈為虧，下跌至-6.24億元。

龍大美食公告顯示，由於短期內，傳統業務占比較大，2023 年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)受(shou)豬(zhu)價(jia)持(chi)續(xu)低(di)位(wei)運(yun)行(xing)及(ji)生(sheng)物(wu)資(zi)產(chan)處(chu)置(zhi)損(sun)失(shi)
，加(jia)之(zhi)資(zi)產(chan)減(jian)值(zhi)的(de)影(ying)響(xiang)，導(dao)致(zhi)上(shang)半(ban)年(nian)業(ye)績(ji)虧(kui)損(sun)。但(dan)值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)
，龍(long)大(da)美(mei)食(shi)預(yu)製(zhi)菜(cai)在(zai)主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)中(zhong)的(de)占(zhan)比(bi)繼(ji)續(xu)提(ti)升(sheng)，規(gui)模(mo)持(chi)續(xu)擴(kuo)大(da)，預(yu)製(zhi)菜(cai)板(ban)塊(kuai)上(shang)半(ban)年(nian)實(shi)現(xian)營(ying)收(shou)9.62億元，較上年同期增長89.42%
，占主營業務收入比重提升至14.30%，增長勢頭強勁。

從方便食品的4家企業來看

，康師傅實現營收409億元，淨利潤19.23億元

，業績穩步增長。克明食品、巴比食品業績均有所下滑，雙塔食品則持續虧損中，虧損幅度達521.35%。

07

軟飲市場回暖

超八成企業業績增長

在我們整理的14個軟飲企業中
，共有12家企業實現淨利潤正向增長，1家有所下滑，1家連續虧損。

營收達百億規模的分別是農夫山泉和統一，分別為204.62億元和145.72億元。從農夫山泉財報來看，以“茶π”“東方樹葉”為代表的茶飲料已成為農夫山泉的第二增長曲線。今年上半年，茶飲料產品收入增長59.8%至52.86億元，在農夫山泉總營收中的占比同比增長近6個百分點至25.8%。

根據統一企業中國財報，今年上半年其飲品業務版塊營收92.58億，較去年同期上升12.3%，占比63.53%，其中茶飲、果汁增長動能續強，營收年比均為雙位數增長。茶飲方麵
，上半年收入41.57億元，同比增長13.9%。「統一綠茶」及「統一冰紅茶」兩款產品在上半年均做了品牌和產品升級，本次在第二季度表現均較上季度增長50%以上。

香飄飄是飲品企業中唯一業績連續虧損的企業，今年上半年淨利潤-4988.89萬wan元yuan
，較jiao去qu年nian虧kui損sun幅fu度du有you所suo減jian小xiao。半ban年nian報bao顯xian示shi，目mu前qian衝chong泡pao和he即ji飲yin兩liang大da業ye務wu版ban塊kuai的de營ying收shou占zhan比bi已yi接jie近jin，增zeng幅fu也ye基ji本ben持chi平ping，呈cheng現xian出chu齊qi頭tou並bing進jin的de發fa展zhan態tai勢shi。

其中
，衝泡業務包括“香飄飄”經典係列、好料係列、牛乳茶等係列，上半年營收6.27億元，較去年同期的4.53億元增長38.37%

，占主營業務收入的54.34%
；即飲業務包括MECO杯裝果汁茶、“蘭芳園”港式茶飲、“香飄飄”即飲牛乳茶等產品，上半年營收5.27億元
，較去年同期的3.88億元增長35.88%
，占主營業務收入的45.66%。

公司堅持“雙輪驅動”戰略，在努力實現衝泡業務的修複增長、挖掘業務機會的同時
，下更大決心加快即飲業務
，培育公司戰略性的第二增長曲線。

08

休閑食品行業分化態勢明顯

渠道變革持續深化

在我們整理的14個休閑食品企業中

，共有7家企業實現淨利潤正向增長，2家扭虧為盈，4家有所下滑，1家轉盈為虧。

今年上半年，親親食品
、甘源食品
、黑芝麻、鹽津鋪子等9家企業表現較好，這其中更是有5家企業淨利潤實現了超過100%的漲幅。對比之下，企業龍頭良品鋪子、桃李麵包、洽洽、來伊份卻較去年同期淨利潤有所下滑。

對於業績增長的原因
，甘源食品和鹽津鋪子公告中均提到了全渠道布局

，加深與量販零食
、直播電商等新興渠道的合作。勁仔食品公告中也透露，至今年一季度末，公司已與零食很忙、糖巢、老婆大人等超40家零食專營係統合作，覆蓋終端門店約13000家。Q1公司在零食專營係統實現營收超2100萬元

，同比增長400%。

dangxia，xiuxianlingshiqudaobiangezhengzaichixushenhua
，liangfanlingshidianzaixiaofeizhehezibenlianggeweidushangyijingshoudaoyuelaiyueduodeqinglai。erqudaohonglidebaofadaduoshubeitiliangjiaoxiao、新興的公司享受最多，現階段量販零食渠道下代表性上市公司則包括鹽津鋪子、勁仔食品和甘源食品等。渠道變革的紅利也在這些企業的半年報中有所體現。

好想你是唯一業績上轉盈為虧的企業
，淨利潤從去年同期的235.8萬元下跌至今年上半年的-1823.29萬元
，下跌幅度最大。繼剝離百草味之後，好想你產品單一化
、增長動力不足等短板已經開始顯現，單靠賣棗難以支撐上市公司的持續增長，導致業績發展陷入低迷。

對(dui)於(yu)眼(yan)下(xia)的(de)好(hao)想(xiang)你(ni)來(lai)說(shuo)，當(dang)務(wu)之(zhi)急(ji)是(shi)謀(mou)求(qiu)業(ye)績(ji)新(xin)增(zeng)量(liang)，改(gai)善(shan)業(ye)績(ji)現(xian)狀(zhuang)。但(dan)以(yi)半(ban)年(nian)報(bao)業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)
，好(hao)想(xiang)你(ni)的(de)第(di)二(er)增(zeng)長(chang)曲(qu)線(xian)似(si)乎(hu)未(wei)能(neng)如(ru)願(yuan)支(zhi)撐(cheng)起(qi)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)，新(xin)增(zeng)量(liang)業(ye)務(wu)能(neng)否(fou)改(gai)善(shan)利(li)潤(run)難(nan)題(ti)
，依(yi)然(ran)有(you)待(dai)考(kao)察(cha)。

09

鹵製品全麵複蘇

淨利潤成倍增長

根據我們整理的鹵製品5家企業的半年報數據，今年上半年，鹵製品企業全麵複蘇
，全部實現淨利潤正向增長，其中周黑鴨漲幅最為明顯
，從去年同期的1837萬元上漲至今年上半年的1.02億元。

從營收來看，絕味食品上半年實現營收37億元
，遠超第二名紫燕食品的17.43億元
，當屬行業龍頭。在鹵製品這五家企業中，有友食品和煌上煌的營收較去年同期稍有波動，降幅分別為1.84%和2.96%。

針對業績未達預期的原因
，煌上煌表示
，報單門店數量直到5月(yue)底(di)才(cai)達(da)到(dao)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)水(shui)平(ping)
，加(jia)之(zhi)為(wei)賦(fu)能(neng)終(zhong)端(duan)門(men)店(dian)單(dan)店(dian)提(ti)升(sheng)從(cong)而(er)減(jian)少(shao)了(le)無(wu)盈(ying)利(li)的(de)電(dian)商(shang)直(zhi)播(bo)和(he)團(tuan)購(gou)等(deng)業(ye)務(wu)的(de)開(kai)展(zhan)

，最(zui)終(zhong)使(shi)得(de)肉(rou)製(zhi)品(pin)加(jia)工(gong)業(ye)同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)1.66%，營收下滑。

今年一季度鹵製品所用的原材料價格大幅提升，比如鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關鴨副產品原料市場價格均大幅上漲，其中鴨掌最高漲至37.60元/kg、鴨翅漲至19.80元/kg、鴨脖漲至27.80元/kg，但從二季度開始
，隨著宏觀經濟回歸常態，整體趨穩
，原材料價格趨近於往年區間。

總(zong)體(ti)來(lai)看(kan)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)帶(dai)來(lai)的(de)成(cheng)本(ben)提(ti)升(sheng)並(bing)未(wei)對(dui)鹵(lu)製(zhi)品(pin)行(xing)業(ye)造(zao)成(cheng)太(tai)大(da)衝(chong)擊(ji)，受(shou)市(shi)場(chang)環(huan)境(jing)的(de)影(ying)響(xiang)
，市(shi)場(chang)回(hui)暖(nuan)，鹵(lu)製(zhi)品(pin)實(shi)現(xian)複(fu)蘇(su)。下(xia)半(ban)年(nian)各(ge)企(qi)業(ye)將(jiang)會(hui)通(tong)過(guo)擴(kuo)充(chong)產(chan)品(pin)線(xian)、增開門店、布局私域等方式繼續推動企業發展。