文：李原

來源：市界（ID：ishijie2018）

一則引入國資戰投“白衣騎士”的新聞，讓風雨飄搖的超市巨頭家樂福看到了續命的希望。

2月20riwan，jialefuzhongguoduiwaixuanbu
，yuanhuishenganqingshiyingjiangquzhengfudachenglezhanlvehezuoqianyue，zhengshiyinruyingjiangqudeguozizhanlvetouzi。ciriyizao，anqingshiyingjiangquzhengfuguanwangshangyepilulexiangguanxinwen
，chenghezuoqianyueyishizaisuningyigouzongbuwancheng，yingjiangquweishujizhanghonghai
、蘇寧易購集團總裁任俊出席並見證了簽約。

為何會選擇家樂福進行投資

？迎江區政府的解釋是：主要是“為了進一步提升迎江區產業互聯網布局的廣度以及深度。雙方將圍繞產業互聯網業務、數字經濟創新業務、首店經濟標杆項目等
，推動雙方在供應鏈
、資金、商業運營等多方麵的深度合作落地。”

這其實不是蘇寧易購與迎江區的第一次合作。在公開資料中發現，早在2022年8月初，迎江區戰略合作專班便曾到訪蘇寧易購。8月29日，雙方便快速以股份合作形式成立了安徽省迎寧供應鏈管理有限公司。據企查查顯示，公司注冊資本為1000萬元，由安慶市迎江區財政局間接持股70%
、蘇寧易購持股30%。

另據公開信息顯示：今年以來安慶招商工作表現積極，掀起了一輪招商引資“春季攻勢”。在政府官網上
，安慶市表示全年要力爭新簽約億元以上項目410個以上，其中億元以上工業項目322個以上
，10億元以上項目50個以上，50億元以上項目縣(市
、區)全覆蓋，100億元以上項目5個以上並取得持續性進展。

zheyejiubunanjieshi，jialefuxiangmuhuichengweianqingshiyingjiangqudehezuomubiaoduixiang。dancikewaijiezuiguanxinde，haishiyingjiangqudetouzijiujinghuiyouduodaguimo，jiangtouruduojiushixian；能否幫助家樂福起死回生，還是僅僅延緩了它的命運終局。

不過，對於最關鍵的合作方式、投資金額、持股比例等問題，家樂福中國並未對外披露細節。市界通過多方了解
，目前從供應商處
、內部人士處
、線下門店走訪得到的信息看，截至目前家樂福的這筆至關重要的“救命錢”似乎還未真正到位。家樂福要徹底扭轉經營頹勢，還需要更多資源和條件。

01

危機還沒有解除

此次家樂福被曝出危機傳聞，最早始於春節前。經過近2個月的喘息和調整，如今家樂福的經營情況是否有了好轉
？

2月22日ri
，市shi界jie走zou訪fang了le位wei於yu北bei京jing四si元yuan橋qiao的de家jia樂le福fu門men店dian，這zhe家jia門men店dian曾zeng占zhan據ju購gou物wu中zhong心xin的de兩liang層ceng麵mian積ji。如ru今jin超chao市shi裏li多duo數shu貨huo架jia和he冰bing箱xiang仍reng舊jiu空kong空kong蕩dang蕩dang
，貨huo品pin比bi照zhao春chun節jie前qian有you所suo增zeng加jia，但dan能neng用yong購gou物wu卡ka購gou買mai的de商shang品pin種zhong類lei仍reng然ran較jiao少shao。貨huo架jia上shang，最zui多duo的de是shi2.80元一袋的廉價食鹽。而蔬菜、水果、海鮮等涉及生鮮和冷藏保存的櫃台裏
，則基本空空如也。

此前
，四元橋的這家購物中心不僅有家樂福，一層和二層還集中了大量的餐飲
、購物門店
、早zao教jiao機ji構gou等deng商shang家jia，平ping日ri裏li人ren頭tou攢zan動dong，十shi分fen熱re鬧nao。而er在zai家jia樂le福fu事shi件jian爆bao發fa後hou，賣mai場chang在zai短duan短duan半ban個ge月yue時shi間jian裏li，便bian對dui這zhe些xie門men店dian進jin行xing了le清qing退tui，快kuai速su將jiang它ta們men統tong統tong改gai造zao成cheng了le蘇su寧ning易yi購gou的de電dian器qi門men店dian。

類似的縮減店麵
、增加蘇寧電器麵積的做法，正在全國各地發生。據新黃河報道
，2月16ri，zaiqingdaodeduodimendian
，shijitiandeshijianli，jialefumaichangbianbeigaoduyasuo
，congliangcengdianmianyasuoweiyiceng
，querdaizhideshisuningdianqideshangpinqiangshijinchang。

最近，在北京天通苑、望京華彩商業中心店的家樂福，也在進行以“賣場升級改造”的名義，將家樂福原有的店麵更換為蘇寧門店的行動。

與之相伴的，是家樂福關店的動作還在持續當中。2月17日，位於合肥的家樂福長江路店宣布關店，引發了市民們的唏噓。這家門店曾在2004年底開業當天創下客流量和實際購買顧客“全球第一”的驕人紀錄，更在開業第一年實現了3.8億銷售收入。

為了挽回頹勢，據公開報道，2月8日家樂福召開了一次名為“開創50天”的內部會議。家樂福中國CEO張奎在會上表示：要將家樂福升級為聚焦周邊3公裏核心家庭客群的社區商業、社區服務、社區親子為主的社區品質生活中心，並呼籲員工“大幹50天
，開創新局麵”。

張奎表示，這種新業態的“社區品質生活中心2.0”門店，家樂福預計從3月開始，將會在北京
、上海、昆明、徐州、無錫
、沈陽等地率先亮相。

不過從目前可見的家樂福門店改造進度看，家樂福所謂的“社區2.0門店”很可能便是壓縮後的超市與蘇寧電器、蘇su寧ning雲yun或huo既ji往wang已yi有you的de蘇su寧ning社she區qu小xiao店dian等deng模mo式shi的de雜za糅rou概gai念nian。而er從cong目mu前qian多duo數shu家jia樂le福fu門men店dian仍reng然ran缺que少shao足zu夠gou貨huo品pin進jin場chang
，購gou物wu卡ka也ye不bu能neng順shun暢chang使shi用yong的de情qing況kuang看kan，事shi關guan家jia樂le福fu的de流liu動dong性xing危wei機ji還hai沒mei有you真zhen正zheng解jie除chu。

要讓家樂福重新健康運轉起來
，足量資金的注入自然是第一位的。

對(dui)於(yu)外(wai)界(jie)最(zui)關(guan)心(xin)的(de)安(an)慶(qing)市(shi)迎(ying)江(jiang)區(qu)的(de)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)，雖(sui)然(ran)地(di)方(fang)國(guo)資(zi)對(dui)於(yu)項(xiang)目(mu)回(hui)報(bao)周(zhou)期(qi)有(you)著(zhe)更(geng)大(da)的(de)耐(nai)心(xin)，對(dui)於(yu)家(jia)樂(le)福(fu)的(de)未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)也(ye)是(shi)更(geng)為(wei)有(you)利(li)的(de)條(tiao)件(jian)

；但據界麵新聞從一位零售人士處了解：目前家樂福中國宣布的投資資金尚未到位，“甚至不排除隻是一種穩住供應商的策略”。

02

供應商的離開

家樂福中國投入蘇寧懷抱也不過幾年前的事情。

2019年，因家樂福數年來的客流和銷售額持續下滑
，當年6月，蘇寧易購宣布以48億元的價格收購家樂福中國80％的股份

，成為最大股東
，並承擔其債務。彼時，蘇寧對於收購的解釋是：旨在補齊大快消品類的供應鏈
，發展到家業務。

蘇寧收購家樂福中國後，曾於2020年讓家樂福實現了近8年來的首次稅前盈利。不過據相關供應商向市界透露，家樂福的“缺貨”隱患也是從那時起便開始發生。

眾所周知，家樂福在全球的成功是基於賣場的“輕模式”運營，主要的盈利來源來自於商家的入場費、陳列費

、貨品差價和貨款賬期運營等手段。

“十幾年來，家樂福中國的賬期都是60天。但在蘇寧接手後，賬期尾款時間便開始拖延，一般要拖3個月到4個月才能結算，最長拖到過快6個月。”上述供應商認為：2020年前後，家樂福的稅前盈利可能便與這些拖欠賬款、增加賣場現金流的操作有關。

拖欠賬款的行為
，讓家樂福的供應商持續流失。到2022年底，家樂福的貨款結算幹脆出現了停付。上述供應商對市界表示，他經過2個多月的追討，貨款也僅被結算了一半左右。

另據家樂福內部人士張爽對市界透露：家樂福的進場費

、生鮮成本本來就高於同行，扣點也更高
，在市場上已經沒有多少競爭優勢。

“比起永輝
、歐尚、woermadengchaoshi，jialefudelirunxiahuadegengyanzhong。yonghuideshengxianyinliuxiaoguohao，oushangbeidarunfajieguanhou，koudianyediyujialefu。ciqianjialefuhaiyouyixiejinkoushangpinheziyoupinpai，keyixiyinxiaofeizhe，houlaizhexiedutedeSKU也不斷減少。沃爾瑪、歐尚的自有品牌都比家樂福多。”張爽無奈地說。

到了2021年和2022年
，家樂福與供應商的結算問題更讓賣場經營雪上加霜
，直接導致不少高銷商品的供應商拒絕供貨。張爽強調：“高銷貨品占家樂福整體銷售比例為30-40%左右，這也直接影響了家樂福的貨品結構。”

另外

，最近幾年許多消費者更屬意生鮮貨品的質量，這些品類的銷售直接影響著各超市賣場的客單價、複購率等。而不少消費者反映，近年來家樂福的生鮮質量“慘不忍睹”。

張爽對此的解釋是
，這主要是由於家樂福缺少與供應商之間緊密的聯係，因此不得不更多依賴於全國的生鮮集采。“比如水果，家樂福接近80%debilidoushizhijiecongquanguocaigoude
，zhiliangyiban，zaochengdesunhaoyegengduo。shucaisuiranyougengdabililaizibendigongying
，danheqitapinpaixiangbi，yeyougengdabililaiziquanguozhicai。”

2018年，據財務數據顯示，家樂福中國虧損了5.78億元，銷售額連續3年下滑了10%以上。而疫情的發展，加速了超市行業的洗牌。高鑫零售
、永輝
、家家悅
、步步高

、中zhong百bai集ji團tuan等deng上shang市shi公gong司si的de營ying收shou都dou呈cheng現xian了le下xia降jiang趨qu勢shi。許xu多duo賣mai場chang需xu要yao更geng多duo依yi靠kao線xian上shang送song貨huo獲huo取qu客ke流liu，而er此ci時shi蘇su寧ning收shou購gou家jia樂le福fu後hou，協xie同tong不bu足zu的de問wen題ti被bei進jin一yi步bu放fang大da。

據張爽透露
，2022年前後，家樂福不少單店的銷售額比照去年下滑了20%甚至30%。而據財報顯示，多數超市頭部企業營收下降在5%-10%浮動不等。

“elizaishougoudarunfahou，zaihoutaijinxinglebijiaochongfendedatong，eliyenengweidarunfatigongshujufenxiheyunzhongtaidejishuzhichi。jingdongruguyonghuihou
，yonghuiyededaoleliulianghejishipeisongdewuliuduanzhichi。dansuningzaijieshoujialefuhou，yizhimangyujiejuezijidewenti。daoxianzai

，jialefuhesuninglianwuliudoumeiyoudatong。”張爽說。

03

門店數減了不少

實際上
，在2019年蘇寧震動零售業、收購家樂福時，這宗生意就沒有被市場看好過。

據財務數據統計，2014年-2019年，家樂福中國的年銷分別為457億元、401億元、504.7億元、497億元
、474億元、312億元。因此市場認為
，蘇寧花48億接盤的家樂福，隻是一個垂垂老矣的公司。

不過彼時，蘇寧的投資腳步正在四處出擊。在收購家樂福的前後數年間，蘇寧曾先後豪擲22億元收購PPTV、42億元收購天天快遞、40億元投資中國聯通
、95億元入股萬達商業、98億元合資恒寧商業、34億元投資華泰證券、27億元收購萬達百貨、30億元與銀泰合資等。

據財報顯示，2015年至2019年，蘇寧易購的總投資額合計為716億元。

隨著蘇寧在2020年底陷入了沉重的流動性與債務危機，市場上便認為：蘇寧的投資缺少主線和邏輯，與被投方也多止於財務關係，缺少協同。這也為家樂福進一步陷入深淵埋下了隱患。

2021年
，時任家樂福中國CEO田睿曾表示：未來家樂福將謀求獨立上市。現在來看，這個目標已如“癡人說夢”。如今，家樂福的真實財務狀況，以及蘇寧對於家樂福的態度
，從財報上可以看到更為真實的反饋。

據財務數據顯示
，2019年至2022年上半年，家樂福中國的淨虧損分別為3.04億元、7.95億元
、33.37億元和4.71億元。

與虧損同步的，是家樂福門店數量在持續減少。2020年，家樂福中國門店數量淨減少5家；2021年，門店數量淨減少23家；到2022年前3季度，家樂福閉店數量達到54家
，且無新開門店。

2022年10月28日，因連續3年虧損，股票名已被打上“ST易購”的蘇寧易購（以下仍使用“蘇寧易購”）發布了3季報。財報顯示：蘇寧易購當季收入同比減少16.57%，為183.28億元；淨虧損收窄56.16%，為18.05億元；扣非後淨虧損同比收窄41.24%。

對dui於yu家jia樂le福fu的de營ying收shou狀zhuang況kuang
，蘇su寧ning沒mei有you進jin行xing單dan獨du披pi露lu。但dan不bu斷duan縮suo減jian的de門men店dian數shu量liang
，已yi清qing晰xi地di表biao明ming蘇su寧ning對dui家jia樂le福fu的de信xin心xin在zai收shou縮suo。據ju財cai報bao顯xian示shi，截jie至zhi2022年9月30日，家樂福超市門店數量為151家，麵積99.21萬平方米。而截至2021年12月31日
，家樂福超市數量為205家，麵積還為129.83萬平方米。

同時，蘇寧還在財報中更“刺眼”地直接將家樂福定義為“影響了淨利潤業績”的累贅。

在3季報中，蘇寧易購表示：當前公司處於淨利潤虧損狀態
，家樂福是非常重要的影響因素，較高的固定租金成本難以分攤。

不過對於蘇寧易購與家樂福來說
，更“糟糕”的財報可能還在後麵。2023年1月30日，蘇寧易購發布了業績預告，預計2022年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損為95億元–115億元，同比減虧73.42%-78.04%。

與減虧同步的，是更事關命門的GMV大幅下降。公告稱，受消費需求疲軟
、家電行業疊加房地產銷售低迷、企業發展外部環境承壓、內部仍麵臨流動性不足的問題，公司全年GMV規模預計1113億元，預計實現營業收入約730億元
、同比下降約47.4%。

從2020年下半年，蘇寧曝出巨額債務問題以來
，蘇寧的流動性危機已成為公開的秘密。據《財新周刊》報道，“蘇寧係”的整體債務規模或超過2000億元。

雖然經過多方籌措與騰挪，在2021年上半年，江蘇國資聯合阿裏

、海爾、小米等產業投資人組成了“新新零售基金二期”，收購蘇寧易購16.96%股份，成為第三大股東，蘇寧也從中得到了88億元資金“救火”
，張近東由此失去了公司的控製權——但對於蘇寧的整體經營來說

，這筆資金無異於杯水車薪。

從股價走勢可以看到資本市場對於蘇寧未來的判斷：在得到產業基金紓困後，蘇寧易購股價每股一度上漲至接近8元，而截至2月24日
，蘇寧易購的股價每股隻餘2.22元。

在這一背景下，如何挽救自身以及家樂福成為了蘇寧易購高層最大的挑戰。

（文中張爽為化名）