文：謝慶霜
來源：35鬥（ID：vcearth）
蘇州鮮活飲品股份有限公司（以下簡稱“鮮活飲品”）是一家新茶飲綜合解決方案的原料供應商，從事飲品類、口感顆粒類、果醬類、直飲類產品的研發、生產與銷售。2022年9月30日，鮮活飲品遞交申報，擬在深交所主板上市，申請首次公開發行不超過4100萬股人民幣普通股（A股）。近日，上市申請獲證監會反饋。本次募集資金4.5億元，主要用於以下三個項目：天津生產基地建設項目、肇慶生產基地建設項目和補充流動資金。鮮活飲品成立於2009年9月22日，彼時還是鮮活有限，由香港鮮活獨資設立，設立時股權結構如下：此後，鮮活有限經曆了注冊資本增加、股權轉讓，於2022年3月整體變更為股份有限公司，目前股權結構如下，香港鮮活仍然持超過半數的股份，此外還加入了POWER KEEN、Gojiberry、陽光翡麗、掌門貿易和富拉凱。根據招股書，2019年、2020年、2021年、2022年1-3月（以下簡稱“報告期內”）公司的營業收入分別為7.9億元、8.1億元、10.6億元、2.0億元，淨利潤分別為1.3億元、1.8億元、1.9億元和1521.0萬元。2018年至2021年，公司營業收入年均複合增長率為16.28%，淨利潤年均複合增長率為21.07%，保持著穩定的增長速度。作為新茶飲的原料供應商，鮮活飲品的產品方針是“天然、健康、安全、美味”。它的產品可以分為四大類，飲品類、口感顆粒類、果醬類和直飲類。飲品類又分為果蔬汁飲料濃漿、風味飲料濃漿、速凍果蔬汁飲料，具體而言包括菠蘿汁飲料濃漿、冰糖糖漿、速凍芒果飲料等；口感顆粒類以晶球為主，包括原味晶球、粉色晶球等；果醬類包括藍莓果醬、橙柚果醬等；直飲類包括楊枝甘露、爆檸青提等。在鮮活飲品的收入表占比中，我們可以看到報告期內四大類產品在主營收入中的占比，其中，飲品類產品占據最多份額。在2022年的頭3個月，鮮活飲品僅依靠飲品類就獲得了1億元的收入。以銷售區域進行劃分，鮮活飲品的收入都來自國內業務，其中又可分為華東、華中、華南、華北、西南、東北、西北7個區域，在這之中，華東、華中、華南是銷售的主力軍，報告期內，3個區域的合計銷售收入共占主營業務的78.47%、84.33%、83.64%和84.97%。圖6、7：主營業務收入按銷售區域劃分 來源：招股書作為新茶飲行業的原料供應商，鮮活飲品需要具備較強的技術能力與高效的客戶服務能力。從技術層麵來看，飲品原料生產需要融合食品學、生物學、化學、gongyehuazidongkongzhijishudengduoxuekedezonghezhishi，yincixuyaoduixiangyingxuekejinxingquanmiandelejie，bingzongheyingyongdaoshijishengchanzhizhong，yidazaochujuyoubutongtesedechanpin。截至招股說明書簽署日，鮮活飲品已累計獲得8項發明專利、45項實用新型專利。在研發創新中，鮮活飲品形成了豐富的產品線，從2019年至2021年，年均生產近兩千種規格品類的產品。招股書顯示，鮮活飲品能快速響應市場需求，從研發創意或客戶需求提出、到樣品製作、成本核算、飲品應用測試、中間車間快速相應、營銷試賣，可以在1個月內完成，具有較快的新品開發速度與量產速度。從服務層麵來看，很多下遊新茶飲客戶為增強其獨特性，需要供應商為其開發專屬的產品，如此便會造成需求“多批次、小批量、多品種、多規格”，需要上遊供應商快速反應以應對市場變化，同時，供應商還需要具備一定的市場與預判能力，而新入局者很難積累類似經驗。而鮮活飲品自2009年成立以來，一直深耕飲品原料行業，具有豐富的行業經驗，其中就包括擁有穩定、優質的銷售渠道。作為一家以直銷為主、經銷為輔為銷售模式的公司，對於直銷客戶，鮮活飲品根據其需求提供專屬產品，同時進行定製化銷售和配送；對於經銷客戶，鮮活飲品製定了完善的經銷商管理製度，通過定期為經銷商提供知識培訓以實現穩定銷售，打造公司品牌。招股書顯示，鮮活飲品已與蜜雪冰城、書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂樂茶、冰雪時光、吾飲良品、700CC、阿e水shui大da杯bei茶cha和he巡xun茶cha等deng新xin茶cha飲yin企qi業ye以yi及ji瑞rui幸xing咖ka啡fei和he盒he馬ma鮮xian生sheng等deng新xin零ling售shou企qi業ye建jian立li了le長chang期qi穩wen定ding的de合he作zuo關guan係xi，這zhe些xie客ke戶hu資zi源yuan能neng夠gou形xing成cheng鮮xian活huo飲yin品pin的de競jing爭zheng壁bi壘lei。根據窄門餐眼數據，截止 2022 年 6 月，鮮活飲品與具有一定規模的新茶飲 圖8：與一定規模的新茶飲品牌合作情況 來源：招股書
可以看到，鮮活飲品產品在下遊具有一定規模的品牌中應用廣泛。積(ji)累(lei)了(le)一(yi)定(ding)技(ji)術(shu)與(yu)客(ke)戶(hu)優(you)勢(shi)，鮮(xian)活(huo)飲(yin)品(pin)計(ji)劃(hua)在(zai)未(wei)來(lai)不(bu)斷(duan)拓(tuo)展(zhan)市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)。招(zhao)股(gu)書(shu)顯(xian)示(shi)，鮮(xian)活(huo)飲(yin)品(pin)將(jiang)把(ba)銷(xiao)售(shou)網(wang)絡(luo)從(cong)一(yi)二(er)線(xian)往(wang)著(zhe)三(san)四(si)線(xian)發(fa)展(zhan)，並(bing)不(bu)斷(duan)豐(feng)富(fu)產(chan)品(pin)線(xian)，優(you)化(hua)產(chan)品(pin)工(gong)藝(yi)。為(wei)了(le)拓(tuo)展(zhan)應(ying)用(yong)場(chang)景(jing)，鮮(xian)活(huo)飲(yin)品(pin)也(ye)將(jiang)不(bu)斷(duan)調(tiao)整(zheng)產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)，讓(rang)產(chan)品(pin)具(ju)有(you)廣(guang)泛(fan)融(rong)入(ru)食(shi)品(pin)工(gong)業(ye)、餐飲、日常生活、休閑娛樂等多種應用場景的能力。為wei了le實shi現xian這zhe種zhong需xu求qiu，擴kuo大da產chan能neng成cheng為wei了le必bi須xu。招zhao股gu書shu提ti到dao，隨sui著zhe新xin茶cha飲yin市shi場chang的de不bu斷duan擴kuo大da，公gong司si部bu分fen產chan線xian產chan能neng已yi經jing趨qu於yu飽bao和he，尤you其qi是shi在zai銷xiao售shou旺wang季ji的de生sheng產chan更geng是shi緊jin張zhang，因yin此ci，鮮xian活huo飲yin品pin開kai始shi布bu局ju新xin基ji地di、新產線。其中，文首提到的項目天津生產基地建設期24個月，完全達產當年預計可實現3.1億元收入，肇慶生產基地建設期24個月，完全達產當年預計可實現3.5億元收入。suzhouxianhuofazhandebeihou，shizhenggeyinliaoxingyeyuxinshichayinxingyedepengbofazhan。genjuzhaogushuzhongdedingyi，xinchayinshizaixiaofeishengjidebeijingxia，zaiyuanyouchaleiyinpindejichushang，fuyigezhongbutongcuiqufangshitiqudenongsuoyeweiyuanliao，bingronghexinxianshuiguohuoqitafuliaoxianchangtiaozhierchengdeyinpin。在這個定義背後，就有幾個關鍵點，首先，是消費升級。根據國家統計局統計數據，我國居民人均可支配收入穩定增長，從2016年的23821元增加至2021年的35128元，年均複合增長率達8.08%。可支配收入的增長為消費升級提供了前提條件。消費升級在消費端是消費者追求新鮮、健康、美味，這也就引導了新茶飲從傳統的“粉末調製”時代，如一年可繞地球幾圈的香飄飄，走向“現製”時代。現製，現場調製，配合多種配料、多種食材、多種口味，以其新鮮現做、獨特口味為賣點，符合消費升級的需求。鮮活飲品下遊客戶包括各類鮮茶飲企業，包括全國連鎖、區域龍頭和個體單店，這就對鮮活飲品這樣的新茶飲原料供應商在標準化和多樣化方麵提出了要求。作(zuo)為(wei)一(yi)個(ge)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)的(de)行(xing)業(ye)，新(xin)茶(cha)飲(yin)行(xing)業(ye)準(zhun)入(ru)門(men)檻(kan)並(bing)不(bu)高(gao)，一(yi)些(xie)網(wang)紅(hong)產(chan)品(pin)在(zai)推(tui)出(chu)之(zhi)後(hou)便(bian)會(hui)很(hen)快(kuai)被(bei)其(qi)他(ta)品(pin)牌(pai)複(fu)製(zhi)，例(li)如(ru)瑞(rui)幸(xing)的(de)生(sheng)椰(ye)咖(ka)啡(fei)一(yi)經(jing)推(tui)出(chu)，這(zhe)種(zhong)搭(da)配(pei)就(jiu)很(hen)快(kuai)風(feng)靡(mi)各(ge)大(da)新(xin)式(shi)茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)，不(bu)高(gao)的(de)準(zhun)入(ru)門(men)檻(kan)帶(dai)來(lai)的(de)是(shi)嚴(yan)重(zhong)的(de)產(chan)品(pin)同(tong)質(zhi)化(hua)，鮮(xian)活(huo)飲(yin)品(pin)首(shou)先(xian)要(yao)應(ying)對(dui)的(de)是(shi)來(lai)自(zi)同(tong)為(wei)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)商(shang)的(de)競(jing)爭(zheng)。當(dang)消(xiao)費(fei)者(zhe)對(dui)千(qian)篇(pian)一(yi)律(lv)的(de)椰(ye)果(guo)、芋圓、青稞產生了厭倦，鮮活飲品如何講出新故事？在(zai)與(yu)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)商(shang)進(jin)行(xing)競(jing)爭(zheng)的(de)同(tong)時(shi)，鮮(xian)活(huo)飲(yin)品(pin)也(ye)麵(mian)對(dui)著(zhe)來(lai)自(zi)下(xia)遊(you)客(ke)戶(hu)的(de)競(jing)爭(zheng)。近(jin)年(nian)來(lai)，為(wei)了(le)使(shi)得(de)自(zi)身(shen)處(chu)於(yu)行(xing)業(ye)領(ling)先(xian)地(di)位(wei)，保(bao)證(zheng)物(wu)料(liao)供(gong)應(ying)，實(shi)現(xian)更(geng)好(hao)的(de)成(cheng)本(ben)控(kong)製(zhi)，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)新(xin)茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)開(kai)始(shi)涉(she)足(zu)源(yuan)頭(tou)的(de)水(shui)果(guo)種(zhong)植(zhi)行(xing)業(ye)，或(huo)者(zhe)布(bu)局(ju)生(sheng)產(chan)製(zhi)造(zao)，以(yi)獲(huo)得(de)更(geng)好(hao)的(de)收(shou)益(yi)。其(qi)中(zhong)，鮮(xian)活(huo)飲(yin)品(pin)的(de)客(ke)戶(hu)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)就(jiu)是(shi)一(yi)個(ge)廣(guang)泛(fan)被(bei)提(ti)及(ji)的(de)案(an)例(li)。2022年9月，蜜雪冰城同樣遞交了招股書計劃上市。招股書顯示，蜜雪冰城正在通過自建生產基地布局上遊。截至2022年3月，蜜雪冰城已在河南、四川、新疆、江蘇、廣東、遼寧等22個省份建立了倉儲物流基地，此外，蜜雪冰城還在檸檬主產地四川安嶽建立了檸檬初加工生產基地，以保證檸檬的穩定供給。此次IPO，蜜雪冰城將籌集64.86億元資金投向5個生產建設類項目。xirikehubianchengjinrijingdui，xianhuoyinpinxuyaozuodeshizhaodaozijidelu。ruhefahuizishenyoushi，zaitongzhihuajingzhengzhongdazaochayihuayoushi，shixianhuoyinpinzheleiyuanliaogongyingshangjidaijiejuedewenti。在新品牌的爆發式增長中，新茶飲已經作為一種日常消費融入了社交生活，它除了是一種茶類飲料，也代表著一種體驗、一類文化、一個品牌，新鮮的原材料、時髦的外觀吸引著人們將它作為日常的消費習慣。根據iResearch數據，2021年現製茶飲消費者中，約18%的消費者幾乎每天都會購買新茶飲，27%的消費者每周消費3-5次，31%的消費者每周購買1-2次。作為新茶飲供應鏈中重要一環的鮮活飲品，麵對著千變萬化的市場，除了要能夠快速反應市場、量產產品，還要有預判市場發展趨勢的能力，並能通過差異化競爭取得市場先發優勢，做好全產業鏈的建設。打鐵還需自身硬，此次IPO，鮮活飲品計劃投資建設2個生產基地以擴大產能，保持產品線運轉，適應蓬勃發展的新茶飲行業。
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