文： 顧白

來源： 融中財經（ID：thecapital）

隨著疫情防控逐步放開
，消費投資人們似乎又開始了新一輪的“蠢蠢欲動”。

1月初

，速食鮮燉粥品牌“植場達人”完成了千萬元級人民幣pre-A輪融資
，引發記者關注的是，這家小品牌小企業背後的投資人——拚多多投資人胡澤民。

胡澤民是創投圈一位低調的天使投資人。當年百度以19億美元收購91無線，成為中國互聯網史上最大並購，胡澤民正是最大促成者。此後，2015年nian他ta創chuang立li魔mo量liang資zi本ben，還hai曾zeng是shi黃huang崢zheng的de老lao板ban。同tong時shi黃huang崢zheng在zai創chuang立li拚pin多duo多duo之zhi前qian曾zeng入ru職zhi魔mo量liang資zi本ben，擔dan任ren管guan理li合he夥huo人ren。也ye是shi這zhe份fen淵yuan源yuan，胡hu澤ze民min後hou來lai成cheng為wei拚pin多duo多duo天tian使shi投tou資zi人ren之zhi一yi
，賺zhuan的de盆pen滿man缽bo滿man。這zhe是shi後hou話hua。

回到這次融資事件，事實上，春節前後消費市場一改去年的“冷板凳”，重新變得火熱起來。開年不到兩個月
，市場已經出現十多起消費項目融資事件
，尤其早期居多，涉及機構包括順為資本、啟賦資本 彬複資本、紅杉資本
、GGV紀源資本等明星機構。

正如嘉禦資本創始合夥人衛哲在融中2023（第12屆）資(zi)本(ben)年(nian)會(hui)上(shang)所(suo)說(shuo)
，疫(yi)情(qing)之(zhi)後(hou)，消(xiao)費(fei)領(ling)域(yu)不(bu)能(neng)說(shuo)是(shi)一(yi)個(ge)極(ji)具(ju)恢(hui)複(fu)的(de)春(chun)天(tian)
，但(dan)至(zhi)少(shao)是(shi)在(zai)告(gao)別(bie)冬(dong)天(tian)，開(kai)始(shi)春(chun)天(tian)。而(er)且(qie)他(ta)也(ye)強(qiang)調(tiao)，這(zhe)次(ci)
，春(chun)天(tian)會(hui)比(bi)以(yi)往(wang)來(lai)得(de)更(geng)加(jia)理(li)性(xing)。

受到疫情衝擊，消費投資蟄伏近兩年，有人離開，有人堅守
，這些重新等來春天的投資人，是否又會重新上演一輪消費資源的搶奪戰？

01

中國消費者在早餐食品上的總消費從2015年到2021年的複合增長率超過6%，早(zao)餐(can)成(cheng)為(wei)了(le)餐(can)飲(yin)行(xing)業(ye)的(de)一(yi)個(ge)香(xiang)餑(bo)餑(bo)。在(zai)眾(zhong)多(duo)早(zao)餐(can)產(chan)品(pin)中(zhong)，粥(zhou)是(shi)很(hen)受(shou)歡(huan)迎(ying)的(de)一(yi)個(ge)選(xuan)擇(ze)
，不(bu)論(lun)男(nan)女(nv)老(lao)少(shao)。在(zai)外(wai)賣(mai)排(pai)行(xing)榜(bang)單(dan)中(zhong)
，粥(zhou)也(ye)是(shi)擁(yong)有(you)外(wai)賣(mai)萬(wan)單(dan)店(dian)最(zui)多(duo)的(de)一(yi)個(ge)品(pin)類(lei)。

近兩年
，在宅經濟和懶人經濟的影響下
，方便速食行業得到迅速擴張，也越來越受到資本青睞。速食鮮燉粥品牌“植場達人”完成千萬元級人民幣pre-A輪融資，除了速食粥這一概念外，引發記者關注
，還是其背後投資人——由拚多多投資人胡澤民和卓德資本共同投資。

眾所周知
，黃崢創立拚多多，外界熟知的拚多多天使投資人都是黃崢的朋友，有“淘寶之父”孫彤宇、段永平

、丁磊
、王衛，但其實還有一位
，正是胡澤民，不過甚少被外界提及。

坊間傳聞，彼時
，胡澤民正在為魔量資本募資，有朋友介紹一個潛在LP
，說(shuo)是(shi)穀(gu)歌(ge)早(zao)期(qi)員(yuan)工(gong)，此(ci)人(ren)正(zheng)是(shi)黃(huang)崢(zheng)。事(shi)後(hou)胡(hu)澤(ze)民(min)回(hui)憶(yi)，當(dang)時(shi)兩(liang)人(ren)見(jian)麵(mian)之(zhi)後(hou)聊(liao)得(de)很(hen)開(kai)心(xin)，黃(huang)崢(zheng)突(tu)然(ran)問(wen)胡(hu)澤(ze)民(min)，自(zi)己(ji)有(you)沒(mei)有(you)可(ke)能(neng)加(jia)入(ru)做(zuo)合(he)夥(huo)人(ren)。這(zhe)讓(rang)胡(hu)澤(ze)民(min)覺(jiao)得(de)很(hen)奇(qi)怪(guai)
，他(ta)形(xing)容(rong)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)，就(jiu)像(xiang)第(di)一(yi)次(ci)見(jian)麵(mian)男(nan)生(sheng)向(xiang)女(nv)生(sheng)示(shi)愛(ai)一(yi)樣(yang)。胡(hu)澤(ze)民(min)隨(sui)口(kou)一(yi)說(shuo)，如(ru)果(guo)黃(huang)崢(zheng)真(zhen)有(you)興(xing)趣(qu)，就(jiu)搬(ban)到(dao)他(ta)家(jia)附(fu)近(jin)

，方(fang)便(bian)雙(shuang)方(fang)溝(gou)通(tong)。最(zui)終(zhong)
，黃(huang)崢(zheng)成(cheng)為(wei)魔(mo)量(liang)資(zi)本(ben)管(guan)理(li)合(he)夥(huo)人(ren)。

2020年7月，黃崢宣布卸任拚多多CEO，同時所持股份比例大幅下降。而下降原因之一，是黃崢與天使投資人共同擁有的Pure Treasure Limited公司，持有拚多多551,154,700股普通股，其中3.77%屬於該天使投資人，此次全部劃轉至該天使投資人名下，不再由黃崢控製。按照當時拚多多市值計算，這位神秘天使投資人回報高達59億美元（約合人民幣380億）。一時間


，VC/PEquanfenfencaicejiujingshuishizheweishenmitianshitouziren。waijiedaduoyiweishiduanyongping
，danzhongzhongjixiangbiaomingjikenengshihuzemin。buguogaixiaoxiwufadedaohuzeminbenrenzhengshi。

成立至今

，胡澤民執掌的魔量資本並不算十分活躍。天眼查顯示，魔量資本公開投資事件近70筆

，覆蓋硬科技
、美妝、內容、電商、供應鏈等領域，投出了Soul、日日煮、樊登讀書、快狗速運等一批明星創企。

另外
，值得注意的是，1月15日，石頭科技發布公告，股東順為


、天津金米，自然人丁迪擬通過集中競價、大宗交易或詢價的方式合計減持不超過9.5%公司股份。其中
，順為、金米都是雷軍的小米係成員，共計減持不超過749.5萬股

，以現價估算，金額超過20億。

但這裏我們要說的是——女天使投資人丁迪，胡澤民配偶。

丁迪出生於1983年，2009年3月至石頭科技發布招股說明書時，在Dowjones Co.（道瓊斯）從事編輯工作。2014年，丁迪與昌敬等人聯合成立石頭科技，當時以3萬元實繳出資額持有15%股權。據招股書披露
，胡澤民曾擔任石頭科技董事
，於2016年3月退出。

此外
，丁迪還是鬆禾資本
、九合創投、暴龍投資等VC機構的LP。有趣的是，九合創投是百度創始團隊之一的王嘯創立。而除了石頭科技

，丁迪還相繼投了小米生態鏈企業的商米科技
、雲服務提供商正益移動等。其中，胡澤民曾擔任過商米科技的高管。

無論如何，丁迪的投資版圖少不了胡澤民的出謀劃策。

回hui到dao速su食shi粥zhou，這zhe兩liang年nian，我wo國guo速su食shi粥zhou市shi場chang發fa展zhan迅xun速su，產chan品pin產chan出chu持chi續xu擴kuo張zhang

，國guo家jia產chan業ye政zheng策ce鼓gu勵li速su食shi粥zhou產chan業ye向xiang高gao技ji術shu產chan品pin方fang向xiang發fa展zhan，國guo內nei企qi業ye新xin增zeng投tou資zi項xiang目mu投tou資zi逐zhu漸jian增zeng多duo。投tou資zi者zhe對dui速su食shi粥zhou市shi場chang的de關guan注zhu越yue來lai越yue密mi切qie
，這zhe使shi得de速su食shi粥zhou市shi場chang越yue來lai越yue受shou到dao各ge方fang的de關guan注zhu。胡hu澤ze民min的de青qing睞lai
，不bu知zhi能neng否fou點dian石shi成cheng金jin
，再zai造zao一yi個ge粥zhou版ban拚pin多duo多duo呢ne
？

02

在疫情的三年時間裏，消費產業經曆了至暗時刻
，有人離場，有人變道，有人堅守。二剛剛進入2023，投資圈便頻頻傳來消費項目融資的好消息。

1月5日
，軟心曲奇品牌“莎布蕾”完成5000萬元A輪融資，由盛銀資本鮮食之都產業基金獨家投資。這是一家成立於2017年的烘焙糕點品牌。1月10日
，彩色隱形眼鏡品牌4iNLOOK美目美佳宣布完成國藥中金超億元戰略投資。1月12日，新中式點心品牌“虎頭局”獲得數千萬元融資，紅杉資本和GGV紀源資本參投。此外，糖友主食專研品牌“糖友飽飽”也在本月獲得來自星陀資本的數千萬人民幣A+輪融資，這也是其在2022年1月完成建信信托投資的A輪融資後的新一輪融資，間隔一年之後。

不止如此，在2022年的最後一個月

，一些熟悉的消費品牌也再度將“遇冷”的新消費投資市場點燃。比如，連鎖拉麵“陳香貴”，獲得“豪客來”B輪融資。豪客來是一個西餐品牌，此前陳香貴曾在成立的短短兩年內完成4輪融資，吸引了源碼資本、正心穀資本
、雲九資本、華興資本等入局，投後估值超過10億人民幣。據悉，2021年10月，陳香貴以35-50億元估值尋求融資
，再創新高。但此次融資
，距離其上次也已超過一年之久。

拉麵生意曾在2021年接連受到資本追捧，和府撈麵
、遇見小麵、五爺拌麵等過億元融資身後

，紛紛跟著紅杉中國
、高瓴創投、源碼資本、凱輝基金、險峰長青等知名機構。然而，大部分拉麵融資也都止步在了2021年下半年。

過去一年，投資機構們紛紛暫緩對新消費項目的出手，消費和連鎖零售領域的股權投資同比大幅下降超過70%。以虎頭局為例，上一次融資記錄還停留在2021年7月，總規模近5000萬美元A輪融資，領投機構為老虎環球基金以及GGV紀源資本，跟投則包括IDG資本
、紅杉中國以及個人投資者宋歡平。在此之前
，2021年1月
，虎頭局Pre-A輪融資
，領投方為紅杉中國，跟投機構為IDG資本、挑戰者創投。兩次融資隻間隔了半年。彼時，也正是國內新中式點心野蠻生長的時代，前有鮑師傅火爆，後有墨茉點心局這樣的新晉品牌。

但2022年一整年，虎頭局都未有新資金進賬，經營承受巨大壓力
，一度被曝出“欠薪”、“拖欠貨款”，且將退出部分區域市場。

直至今年開年不久，2023年1月12日，虎頭局才再度獲得數千萬融資，紅杉資本和GGVjiyuanzibencantou。juxiangguanrenshitoulu，benlunrongziqianyuedechanyefangbuzhiyijia，haiyouliangsanjiazijinfangyezaitan
，yujinianhoukeyiwanzhengpilutouzifangmingcheng。danbudebushuo，juli2021年7月已有18個月。

如今
，經過疫情三年，不少餐飲企業恢複了一些元氣
，但其實距離真正的複蘇還有一段時間。而值得關注的是，不少之前擔心收獲無望的投資人們，似乎開始趁著這波回暖
，在回籠資金。前不久
，呷哺呷哺就遭到二股東——泛大西洋資本集團旗下專注於投資亞洲成長型企業的GASF徹底清倉。自去年五月以來，呷哺呷哺上漲超過250%，漲幅超過了“火鍋一哥”海底撈。對於GASF而言，當下可能正是一個階段性高點。

北京某消費VC合夥人告訴記者：“去年的消費都冷透了。走過低穀，肯定會又反彈
，隻是看力度。但是現在，大家的錢其實也還在觀望著花，畢竟地主家餘糧也都不多。”

03

2022年，股權投資市場節奏趨緩，前三季度投資案例數和金額分別同比下降9.4%和33.9%。有些領域的投資下滑幅度或超過50%，其中就包括消費。消費行業，被疫情衝擊得比較厲害，但這是一個長青賽道。深創投董事長倪澤望就曾公開表示，“後疫情時代，被疫情壓製的消費需求有望釋放。”據記者了解，深創投還專門組建了大消費團隊投資消費賽道。

事實上

，對於新一年的消費投資，不少投資人在融中2023資本年會上也都表示出了積極樂觀心態。

同創偉業鄭偉鶴在展望2023nianxingyedesidaqushishitidao，zhongguodujudeyoushihetouzijihuikeyizhulijigouchuanyuehandong，kanhaozhongguodexiaofeipinshichang
，kanhaozhongguodegongchengshiduiwu
，kanhaozhongguoqiyejiajingshen。“2023，關注行業變化帶來的投資機會，關注市場高度認可的硬核科技企業，同時

，消費、產業互聯網、生物醫藥等之前遇冷行業都有望迎來複蘇。”

2022年的確是非常困難的一年

，但仍有一批批GP在砥礪前行。

聚集互聯網消費和硬科技的渶策資本，在去年投了大約10多家公司，近6億人民幣規模。甘劍平表示，2022年因為疫情因素，消費行業受到影響
，一些企業也減少了融資，不過2021年很多公司以很高的估值融了很多錢，相對不錯的公司有足夠的現金儲備。2023年，是有很多消費投資機會的。“womenkandao

，yuelaiyueduofeichangyouxiudezhongguodechuangyezhe，huozheyouzhongguobeijingdechuangyezhe，zaicankudeshichangjingzhenghuanjingzhong，jileilehenduojishuyunyingjingyan
，tamennenggouzhaodaohenhaodechanpinhefuwu，jiashangyouzhongguofeichanghaodegongyinglian，keyixiangbazhexiechanpindaidaoquanqiu，buguanshidongnanya、歐美，甚至非洲，我們也希望在未來幾年投到這樣一批優秀的創業者
，把更多中國經驗和產業鏈帶到全球。”

對此，嘉禦衛哲也表達了相同觀點。他提出，目前除了食品和飲料
，幾乎所有品類都值得跨境電商重新做一遍。而從嘉禦所投的消費領域千億市值公司來看，也具備一個共同特點，即“國內越紅海，國外越藍海”。

zaiweizhekanlai，houyiqingshidai，xiaofeizheduiyufeigangxuchanpinyusuanhuixiajiang，xiangduidezehuigengjiaguanzhuxingjiabi。youci，duiyutouzireneryan
，yixiaoshoueweiguzhideshidaiguoqule，huidaoheliguzhi
，PE或者PEG，這些都是最基本的估值理念。尤其消費領域的企業家，也要回歸理性經營，無論是跨境電商還是國內消費
，一定是現金為王。

2023年(nian)的(de)篇(pian)章(zhang)已(yi)經(jing)開(kai)啟(qi)，消(xiao)費(fei)行(xing)業(ye)在(zai)經(jing)過(guo)了(le)過(guo)去(qu)一(yi)年(nian)的(de)理(li)性(xing)，創(chuang)業(ye)者(zhe)對(dui)估(gu)值(zhi)都(dou)有(you)了(le)新(xin)的(de)預(yu)期(qi)和(he)調(tiao)整(zheng)，對(dui)於(yu)投(tou)資(zi)人(ren)來(lai)講(jiang)，此(ci)時(shi)不(bu)正(zheng)是(shi)出(chu)手(shou)的(de)好(hao)時(shi)機(ji)。