來源：厚生投資（ID：HosenCapital）
一、2022中國食品消費領域十大事件
01 多重因素疊加致能源糧食價格飆升，歐美通脹高居不下，多國央行加快緊縮步伐
俄烏軍事衝突進一步推升全球通脹風險，小麥、玉米等穀物價格累計漲幅超過30%。為應對高企不下的通脹水平和持續攀升的通脹預期，包括美、英、加、澳、日在內的全球多個經濟體央行已累計加息近300次，創造了40年來加息力度最大的一年。
02 疫情防控政策轉向，消費在承壓中止跌蓄勢
消(xiao)費(fei)環(huan)境(jing)經(jing)曆(li)了(le)跌(die)宕(dang)起(qi)伏(fu)的(de)一(yi)年(nian)。國(guo)內(nei)疫(yi)情(qing)多(duo)地(di)頻(pin)發(fa)，三(san)年(nian)疫(yi)情(qing)加(jia)劇(ju)衝(chong)擊(ji)消(xiao)費(fei)信(xin)心(xin)，但(dan)隨(sui)著(zhe)年(nian)末(mo)國(guo)務(wu)院(yuan)密(mi)集(ji)發(fa)布(bu)優(you)化(hua)疫(yi)情(qing)防(fang)控(kong)舉(ju)措(cuo)，疫(yi)情(qing)防(fang)控(kong)進(jin)入(ru)全(quan)新(xin)階(jie)段(duan)，迎(ying)來(lai)全(quan)麵(mian)開(kai)放(fang)，消(xiao)費(fei)止(zhi)跌(die)，蓄(xu)勢(shi)回(hui)溫(wen)。
03 消費行業步入存量競爭，消費分化與競爭分化推動行業升級整合
居民儲蓄創新高，電商節銷售遇冷，多種跡象預示消費進入存量博弈。寵物、保健品等細分行業在激烈競爭中仍保持增長，頭部電商企業業績表現差異，成為消費分化加劇的寫照。存量競爭之下，華萊士、瑞幸等領軍企業快速搶占市場份額，發揮定價權優勢，瑪氏、伊利等行業巨頭則通過並購擴張經營區域和品類，頭部企業紛紛加速並購步伐開啟新增長曲線。
04 食品飲料IPO放緩、估值波動回落，年底初現反彈
2022年，食品飲料企業上市發行數量與募集資金同比下降。疫情衝擊、成本壓力、資金擾動疊加作用，食品飲料板塊估值全年震蕩下跌，其中乳品、保健食品、調味品跌幅靠前，啤酒、預製菜、休閑零食等表現相對穩健。伴隨疫情防控政策轉向，食品飲料複蘇預期明顯，整體估值迎來修複。
05 疫情大考之下，食品消費在眾多消費品類中韌性凸顯
2022年，社會消費品零售總額同比較大幅度下降，最高跌幅超過10%，多數消費行業承受下滑壓力，但食品消費的基礎米麵糧油、快消品類的食品飲料及健康食品產品零售額均保持約10%的同比增長，凸顯食品消費韌性。
06 重大挑戰倒逼供應鏈轉換渠道、重構升級，適應新格局
隔離、靜態管理等疫情防控政策下，原料短缺、停產減產、需求場景受限或遷移等造成蔓延整個產業鏈的嚴重衝擊，倒逼供應鏈及時切換渠道，2B與2C交互參與，重構流程與結構，應對挑戰。
07 流量邏輯失效，供應鏈與產品力成新消費致勝關鍵
隨著消費市場逐步回歸理性，2022nianxinxiaofeisaidaorongzireduruijian，yuyanyuliedeshengxiandianshangpochantaotaikejianyiban。yilailiulianghonglichaosuchengchangdexinxiaofeiqiyequeshaoziwozaoxuenengli，gongyinglianyuchanpinliyanzhongbuzu，duanbanxianlu，erchuantongqiyejiasushuzihuazhuanxing，jingzhengquanmianzhankai，dabufenxinxiaofeiqiyemianlinyanjunfazhanyali。
08 生物科技加速整合，引領食品健康領域創新與可持續發展
繼2019年全球香精香料巨頭IFF與杜邦營養與生物科技業務合並，2022年生物技術巨頭合縱連橫延續。帝斯曼與芬美意、諾維信與科漢森紛紛宣布達成合並協議，共建優勢互補生物技術巨頭，加速新興生物技術的研發和產業化，引領食品產業加速邁向天然、健康、環保，且大規模可持續發展的未來。
09 預製菜爭議中成長，主流食品的工業化和便利化趨勢加速
2022年，預製菜相關新增注冊企業激增，產品標準相繼出台，行業熱度持續走高；然而風口之下爭議不斷，預製菜概念泛泛、食品安全風險、口(kou)味(wei)一(yi)般(ban)等(deng)問(wen)題(ti)亦(yi)備(bei)受(shou)關(guan)注(zhu)。作(zuo)為(wei)食(shi)品(pin)工(gong)業(ye)化(hua)趨(qu)勢(shi)下(xia)的(de)新(xin)飲(yin)食(shi)方(fang)式(shi)，預(yu)製(zhi)菜(cai)雖(sui)爭(zheng)議(yi)不(bu)斷(duan)但(dan)熱(re)度(du)不(bu)減(jian)，有(you)力(li)印(yin)證(zheng)了(le)食(shi)品(pin)工(gong)業(ye)化(hua)和(he)便(bian)利(li)化(hua)加(jia)速(su)的(de)必(bi)然(ran)趨(qu)勢(shi)。
10 轉基因審定方法落地，行業迎來商業化發展新階段
隨(sui)著(zhe)國(guo)家(jia)級(ji)轉(zhuan)基(ji)因(yin)玉(yu)米(mi)和(he)大(da)豆(dou)品(pin)種(zhong)審(shen)定(ding)標(biao)準(zhun)的(de)出(chu)台(tai)，種(zhong)業(ye)轉(zhuan)基(ji)因(yin)商(shang)業(ye)化(hua)邁(mai)出(chu)關(guan)鍵(jian)一(yi)步(bu)，轉(zhuan)基(ji)因(yin)品(pin)種(zhong)優(you)勢(shi)性(xing)狀(zhuang)換(huan)代(dai)革(ge)命(ming)助(zhu)推(tui)行(xing)業(ye)規(gui)模(mo)增(zeng)長(chang)。
二、2023中國食品消費領域五大趨勢
01 告別長期寬鬆的低成本流動性，各類資產估值將回歸理性基本麵
盡管疫後複蘇的中國會在2023年(nian)迎(ying)來(lai)適(shi)度(du)的(de)寬(kuan)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)，全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)或(huo)將(jiang)迎(ying)重(zhong)要(yao)轉(zhuan)折(zhe)，長(chang)期(qi)貨(huo)幣(bi)寬(kuan)鬆(song)行(xing)至(zhi)終(zhong)途(tu)，日(ri)元(yuan)退(tui)出(chu)長(chang)達(da)十(shi)年(nian)的(de)低(di)成(cheng)本(ben)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)作(zuo)為(wei)一(yi)個(ge)標(biao)誌(zhi)性(xing)事(shi)件(jian)，鎖(suo)定(ding)了(le)歐(ou)美(mei)加(jia)息(xi)全(quan)球(qiu)資(zi)金(jin)成(cheng)本(ben)跳(tiao)升(sheng)的(de)新(xin)格(ge)局(ju)。這(zhe)一(yi)底(di)層(ceng)變(bian)化(hua)將(jiang)衝(chong)擊(ji)幾(ji)乎(hu)所(suo)有(you)種(zhong)類(lei)資(zi)產(chan)的(de)估(gu)值(zhi)，PE等另類投資也不例外，現金流為王、注重底層資產質量將成為估值體係回歸理性的主旋律。
02 中國步入人口負增長時代，新產業機遇應運而生
2021年中國13個省份人口自然增長率為負，2022年官方首次指明“十四五”期間中國總人口將進入負增長階段，2023年nian人ren口kou負fu增zeng長chang料liao將jiang延yan續xu。中zhong國guo人ren口kou發fa展zhan迎ying來lai重zhong要yao轉zhuan折zhe，帶dai來lai經jing濟ji發fa展zhan挑tiao戰zhan，或huo將jiang引yin發fa一yi係xi列lie應ying對dui性xing宏hong觀guan經jing濟ji和he產chan業ye政zheng策ce出chu台tai，衍yan生sheng出chu包bao括kuo銀yin發fa經jing濟ji等deng在zai內nei的de新xin產chan業ye發fa展zhan機ji遇yu。
03 大消費增量紅利見頂，推動行業競爭分化、整合加劇
乳品、方便食品等大眾消費品品類近年來相繼進入存量博弈，“內卷”推動競爭分化，過去三年頭部企業集中度提升接近3%；增量紅利見頂，簡單增長麵臨瓶頸，行業龍頭積極尋求行業存量整合。
04 節糧減損成為保障糧食安全的重要抓手
糧食安全的主要解題方式從增產增收的“加法”轉向節糧減損的“減法”，節jie糧liang減jian損sun成cheng為wei保bao障zhang糧liang食shi安an全quan的de新xin趨qu勢shi。強qiang化hua現xian代dai農nong業ye節jie糧liang技ji術shu硬ying支zhi撐cheng，延yan伸shen加jia工gong產chan業ye鏈lian條tiao與yu提ti高gao糧liang食shi供gong應ying鏈lian效xiao率lv成cheng為wei減jian少shao加jia工gong環huan節jie損sun失shi、保障糧食安全更重要和更有效的措施。
05 產品為王、功能至上，後疫情時代理性消費新趨勢湧現
疫yi情qing對dui消xiao費fei者zhe行xing為wei帶dai來lai改gai變bian。消xiao費fei觀guan念nian逐zhu漸jian走zou向xiang理li性xing實shi用yong主zhu義yi，流liu行xing度du與yu明ming星xing效xiao應ying等deng逐zhu漸jian失shi效xiao，產chan品pin回hui歸gui使shi用yong價jia值zhi，功gong能neng與yu性xing價jia比bi成cheng為wei影ying響xiang消xiao費fei決jue策ce最zui重zhong要yao的de因yin素su。蜜mi雪xue冰bing城cheng、瑞幸等薄利多銷業態快速發展即是消費者趨於理性消費的例證。
*本報告係厚生投資第七年發布中國食品消費領域年度十大事件與五大趨勢
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