文：李彤煒

來源：東四十條資本（ID：DsstCapital）

12月11日(ri)，蘭(lan)州(zhou)拉(la)麵(mian)品(pin)牌(pai)陳(chen)香(xiang)貴(gui)發(fa)生(sheng)工(gong)商(shang)信(xin)息(xi)變(bian)更(geng)，新(xin)增(zeng)西(xi)式(shi)連(lian)鎖(suo)品(pin)牌(pai)豪(hao)客(ke)來(lai)。豪(hao)客(ke)來(lai)是(shi)做(zuo)牛(niu)排(pai)的(de)，陳(chen)香(xiang)貴(gui)是(shi)蘭(lan)州(zhou)拉(la)麵(mian)新(xin)貴(gui)
，一(yi)個(ge)傳(chuan)統(tong)連(lian)鎖(suo)品(pin)牌(pai)怎(zen)麼(me)就(jiu)選(xuan)擇(ze)在(zai)這(zhe)個(ge)時(shi)間(jian)節(jie)點(dian)投(tou)資(zi)拉(la)麵(mian)新(xin)貴(gui)了(le)呢(ne)
？

01

陳香貴的故事

陳香貴疫情期間誕生
，首家門店2020年3月開業，短短兩年吸引源碼資本
、正心穀資本、雲九資本、華興資本等入局不說，融資超3億元，投後估值超過了10億人民幣。據悉
，2021年10月

，陳香貴在以35-50億元的估值尋求融資，再創新高。

2021年7月，陳香貴A輪融資過億元，正心穀資本領投，老股東源碼資本和天使投資人宋歡平加持；僅僅4個月後，11月底又完成2億人民幣的A+輪融資

，水滴資產、華興新經濟基金

、巧廚商貿等進入。

以往不性感的拉麵生意在2021年接連受到資本追捧
，蘭州拉麵、和府撈麵、遇見小麵、五爺拌麵過億元融資身後
，跟著紅杉中國
、高瓴創投、源碼資本
、凱輝基金、險峰長青等機構。

到了2022年，故事就不一樣了。鮮有餐飲品牌再曝出大額融資，加之疫情影響
，也讓陳香貴創始人薑軍高呼，“大風大浪經曆過
，但這次是最大的風浪了”。2022年起
，陳香貴的門店不停地關，關之後開
，再關。4月份，薑軍臨時決定做社區團購，第一周賣蔬菜包，第二周改賣速凍餃子和餛飩
，之後餓了麼
、叮咚買菜運力逐漸恢複
，他們又開始做鹵味、蛋糕、水果，甚至還有啤酒和燒烤。

陳香貴創始人薑軍，有近10年的西餐連鎖行業經驗。

薑軍不到20歲就進入餐飲業打拚，最開始幹的是西餐。1999年進入德克士，此後8年時間
，他在德克士幾乎每個部門都做過一遍，從前端運營到後端管理，還有上遊供應鏈。

離開德克士後
，薑軍去上海一家連鎖火鍋店裏負責運營端。2010年他30歲了，開始自己創業，首先做了一家川菜品牌，單店麵積500-800平米
，3年開了3家店。之後薑軍做海鮮自助品牌、酸菜魚快餐品牌。

決定做拉麵連鎖品牌還與疫情有關。2020年nian初chu
，薑jiang軍jun發fa現xian
，疫yi情qing下xia他ta的de酸suan菜cai魚yu門men店dian比bi以yi往wang冷leng清qing許xu多duo
，但dan旁pang邊bian麵mian館guan卻que人ren來lai人ren往wang。調tiao研yan過guo程cheng也ye是shi薑jiang軍jun不bu斷duan確que認ren要yao做zuo關guan掉diao酸suan菜cai魚yu店dian的de過guo程cheng，顯xian然ran中zhong式shi快kuai餐can比bi酸suan菜cai魚yu更geng為wei剛gang需xu，高gao頻pin、產品豐富
，滿足大多數人需求。最重要的是，門店麵積、租金一致的情況下，每月有30-40萬營業額。

薑軍再分析拉麵市場，蘭州拉麵這一中式快餐尚未誕生出一如肯德基、麥當勞這樣的大型連鎖品牌，家庭式作坊管理缺乏現代的連鎖管理體係，這麼看來，成為頭部的機會很大。

就這樣，2020年3月，陳香貴誕生於自家酸菜魚門店翻修之後
，薑軍將兩家酸菜魚店搞成了蘭州拉麵店，業績增長，7月份，陳香貴品牌出現。

這家始於上海的拉麵品牌在華東市場擴張迅速，2020年保持著平均一月開一家店的節奏，進入2021年一月開12-15家。菜品上，陳香貴的SKU是25-28種
，2-3個月上一次新。2020年下半年到2021年底，薑軍不斷接受投資人來訪。

不止陳香貴，拉麵這個曾經並未被整個餐飲行業、VC、PE們給予多少關注的品類，成為2021年最火爆的消費投資熱點。和府撈麵E輪融資近8億元，兩次連續已融13億元
；遇見小麵投後估值超30億元
；五爺拌麵A輪融資3億元後，又在1個月後獲得高瓴創投等投資的A+輪。

隻不過
，大部分蘭州拉麵的融資也止步於2021年nian下xia半ban年nian，隨sui著zhe消xiao費fei品pin牌pai遇yu冷leng

，他ta們men也ye很hen少shao再zai公gong布bu有you下xia一yi輪lun融rong資zi。其qi中zhong原yuan因yin當dang然ran不bu止zhi關guan於yu消xiao費fei，也ye未wei可ke全quan部bu歸gui因yin於yu疫yi情qing，越yue來lai越yue多duo人ren意yi識shi到dao
，餐can飲yin業ye也ye有you一yi套tao屬shu於yu自zi身shen行xing業ye的de
、循序漸進式的理性法則，高估值、快爆發這些互聯網法則未必適用。

高估值讓不少投資人高呼“看不懂了”，也讓餐飲業中人觀察到投資的多重價值，他們也要進軍餐飲。隻不過，邏輯並不相同。

02

投同行成風

看看豪客來近來的消息，雖然公開信息並不多，但有幾個值得注意。

除了投資陳香貴，豪客來還在2021年6月出手了霸蠻米粉；第二，正心穀資本和富坤創投背後的LP，有豪客來；第三，廈門願景資本由豪客來100%控股
，從2017年2月開始投資
，投過移動培訓平台職行力
、動漫IPTNK GROUP

、K12教育平台文啟優思等。

豪客來一早就進軍投資了
，隻不過近年來開始關注同行。

觀察一下，投資餐飲在近幾十年來有幾次變化。從20世紀80年代到2010年
，餐飲業投資大多是自有資本或熟人資本。2013年前後，第一波互聯網餐飲興起，2020年後，消費品牌再次成為VC的座上賓，大步向前邁進餐飲業變成新風向，隻不過從上一波注重0-1的品牌擴大衍變為向能夠1-10、10-100發展的成熟品牌猛砸錢。

與此同時，戰略投資蔚然成風。前幾天

，12月5日
，奈雪的茶5.25億入股樂樂茶成為後者最大的機構股東。之前還有喜茶投資SeeSaw(咖啡)、檸王（檸檬茶品牌），西貝投資小女當家，喜家德、九毛九投資遇見小麵，九毛九投資不怕虎牛腩、獅頭牌鹵味研究所等。

bushaorenrenwei，dahuanjingyuecha，jingjiyuexiaxing，lanzhoulamiandepinleijiuyueyoujihui，shishishangzheyidianyijingjingguoribenshichangderenzheng，shangshuyefenxile
，danjiadi
，pincigao
，shijianduan，gangxu

，dangranhaiyoufugairenqungao，fuhedaduoshurenkouwei。

此前薑軍在接受采訪中提到出海，2022年他陸續接觸到來自日本
、韓國、加拿大、澳大利亞還有美國的不少資本，還有海外餐飲連鎖品牌意欲後續投資
，陳香貴準備開始探索出海。

中餐出海將逐漸變為趨勢，反回頭去看90年代初，為了開出連鎖餐飲、收獲大批顧客
，不少創業者仿照國外起名、做西餐品牌，德克士、豪客來、華萊士等都在此後相繼跑出。