近日，楊國福麻辣燙招股書獲批。楊國福將發行不超過3.95億股境外上市外資股
，每股麵值人民幣0.1元
，完成本次發行後
，楊國福可到香港聯合交易所主板上市。一時間
，備受關注。

於是

，楊國福躺贏了，並順勢趁機做了一波營銷，稱要邀請張亮做代言人。操心的吃瓜群眾把廣告詞都幫著想好了：楊國福麻辣燙

，張亮吃了都說好。

這個崛起於東北的四川麻辣燙改良版、曾經拒絕所有風投融資的街邊小店，單憑一碗麻辣燙就能叩響港交所的大門？“麻辣燙第一股”真的要來了？

01

楊國福的崛起之路

楊國福麻辣燙的創始人就叫楊國福。2000年起，楊國福和妻子在路邊擺攤三年。哈爾濱的路邊小攤很多，多數賣粥、小菜。楊國福也跟著賣了三年大蝦粥和小菜
，收入平平。

轉機出現在2003年(nian)
，楊(yang)國(guo)福(fu)偶(ou)然(ran)發(fa)現(xian)，哈(ha)爾(er)濱(bin)路(lu)邊(bian)攤(tan)生(sheng)意(yi)最(zui)好(hao)的(de)是(shi)一(yi)家(jia)四(si)川(chuan)麻(ma)辣(la)燙(tang)店(dian)，人(ren)們(men)經(jing)常(chang)排(pai)隊(dui)來(lai)吃(chi)。他(ta)跟(gen)著(zhe)妻(qi)子(zi)去(qu)吃(chi)了(le)下(xia)
，確(que)實(shi)好(hao)吃(chi)，但(dan)也(ye)發(fa)現(xian)了(le)一(yi)個(ge)新(xin)問(wen)題(ti)：四川麻辣燙很辣
，但楊國福是一個不太能吃辣的人，而且大多數東北人都不吃辣。

有沒有一碗不辣的麻辣燙呢

？

“做一碗不辣的麻辣燙”的想法，在楊國福腦中成型了。他大膽提出了一個理念：要做一碗能喝湯的麻辣燙。

2003年，楊國福麻辣燙第一家直營店——楊記麻辣燙在哈爾濱永和街成立，這也是楊國福麻辣燙的雛形。楊國福對獨家配方的麻辣燙底料十分有信心地表示：“可以喝湯的麻辣燙，是從我們這兒開始的。

當時在哈爾濱
，房租千元
、食材便宜、人工一個月才三百
，很多親戚朋友看見楊國福麻辣燙成本低、回本速度快
，於是都請求加盟。兩年之內，哈爾濱及其周邊的楊國福麻辣燙門店數量就開到70多家。

如果僅僅想做街邊小店賺點小錢，楊國福已經成功了，但這個東北大漢想做的不是“小店”
，而是“企業”。

與此同時，受益於經濟快速發展、城市化進程加快，楊國福麻辣燙迅速從東北市場走向一線城市。

02

另辟蹊徑 走不尋常之路

楊國福的企業思維賦予了楊國福麻辣燙從最初創業起就與街邊麻辣燙店完全不同的框架。他看到了麻辣燙這一餐飲業態的痛點短板：流動性大

、消費者往往臨時起意、品牌形成難、品控難、數量龐大的加盟管理更是難上加難。

楊國福認為，要做企業，就一定要做品牌，而要做成品牌

，就一定要做到極強的品控，以及加盟店管理。

為此，他斥巨資做了兩件件普通麻辣燙店絕對不會做的事。

第一，將產品進行標準化製作。楊國福首先製定了統一的產品標準：麻辣燙的骨湯要熬夠5個小時、麵和粉采用標準化泡製
、菜品采用標準化清洗……還規定了店麵50%的食材都由總部供應
，另外的50%由具備ISC檢驗報告等資格證書且總部備案
、統一認證的供應商提供。

楊(yang)國(guo)福(fu)麻(ma)辣(la)燙(tang)早(zao)期(qi)就(jiu)力(li)求(qiu)製(zhi)作(zuo)標(biao)準(zhun)化(hua)
，湯(tang)底(di)統(tong)一(yi)由(you)公(gong)司(si)的(de)中(zhong)央(yang)車(che)間(jian)生(sheng)產(chan)，再(zai)配(pei)送(song)到(dao)門(men)店(dian)，巧(qiao)妙(miao)的(de)避(bi)開(kai)了(le)中(zhong)式(shi)快(kuai)餐(can)中(zhong)常(chang)見(jian)的(de)因(yin)廚(chu)師(shi)手(shou)藝(yi)水(shui)平(ping)不(bu)同(tong)造(zao)成(cheng)的(de)口(kou)感(gan)變(bian)化(hua)問(wen)題(ti)。

2018年

，楊國福四川4.0智能食品工廠在成都市郫都區安德鎮中國川菜產業化園區落成，投資3億元，可以實現從投料到出品的全自動化處理，自動化水平能夠媲美世界500強食品企業。成都研發生產中心麵積達40000多平方米
，是世界上最高端的工業4.0工廠。

第二，嚴控加盟。不加盟，就沒有錢；加盟多了，質量就堪憂。楊國福最初就被加盟問題困擾不堪。

剛剛創業時，麻辣燙生意火爆
，每年都會有200至300個的加盟商加入“楊國福麻辣燙”。加盟商中有不少親朋好友，朋友托朋友占便宜，鑽空子，漸漸就出現了問題，楊國福麻辣燙整體較為混亂。“企業要不斷發展
，就要承受割肉之痛
，要有壯士斷腕的氣魄。”楊國福說2010年，楊國福決定停止加盟

，進行整頓。楊國福果斷地砍掉了因髒亂差、選址不佳、遊走在盈利與虧損邊緣的店麵
，統一裝修風格，門店形象每兩年翻新裝修一次，讓顧客感覺到企業升級、增加體驗感。

楊國福還正規化了加盟流程、建立標準化食品加工廠
、與國內外各類食材供應商簽署戰略合作協議，不斷地進行自我整改。

也是在這一時間段內，楊國福創新地提出了“斤式自選麻辣燙”的de經jing營ying方fang式shi。意yi思si是shi，不bu論lun葷hun素su，一yi律lv同tong一yi個ge價jia格ge

，稱cheng斤jin算suan錢qian。這zhe一yi經jing營ying方fang式shi顛dian覆fu了le麻ma辣la燙tang行xing業ye的de傳chuan統tong經jing營ying模mo式shi
，令ling街jie邊bian一yi碗wan麻ma辣la燙tang正zheng式shi邁mai向xiang快kuai餐can式shi經jing營ying。

借助這兩個舉措，楊國福麻辣燙在招股書中披露，2019年
、2020年及2021年前三季度，楊國福麻辣燙分別實現11.82億元、11.14億元、11.63億元的營收。同期
，楊國福麻辣燙的淨利潤分別為1.81億元、1.69億元、2.02億元。而這期間楊國福麻辣燙新開的加盟店數量分別達到993家
、1475家、970家。

截至2021年9月30日，楊國福旗下共有5780家加盟店，其中境外加盟餐廳數為21家。加上僅有的位於上海的3家直營門店，楊國福共有5783家門店。其中，加盟店比例超過99.95%。楊國福麻辣燙正從東北迅速走向全國。

03

供應鏈賦能 助力上市

如果說
，前兩項舉措讓楊國福麻辣燙迅速崛起。那麼在四川建設自營工廠
，則是楊國福麻辣燙的又一個創新之舉。四川自營工廠於2018年 9 月投產，建築麵積 4.4 萬平方米
，用於自產調味料及零售產品。其擁有內部研發中心
、大型化驗室以及自動化、智能化生產車間。湯底料的調料配比可通過“一鍵編程調整係統”簡化運營流程，降低人工操作負擔
，確保食品安全合規的同時保留天然風味。

2021 年 前 9 個月設計產能為 2.5 萬噸，目前綜合利用率僅為 42.7%，至少能滿足 1.2 萬家加盟門店的調味料需求量。截至 2021 年底
，公司在四川工廠實驗室共取得了 40 項專利，同時與西華大學進行合作
，采納和實施了一係列包括人才培訓計劃、研發項目管理政策
、研發技術成果管控
、獎勵和激勵政策。

麻辣燙這類餐飲


，有其獨特性。因為麻辣燙的菜品是自選，這點看似簡單，但想要不出問題，對食材和供應鏈的要求相當之高。例如
，2019nian，yangguofutuichufanqietangdi，weilexunzhaozuiheshizuotangdidefanqie

，yanfatuanduiduiguoneifanqiechanpinjinxingledaguimobidui。zuizhong，xuanzhonglezhongliangtunhefanqieyouxiangongsizheyishijiedierdafanqiejiagongqiye，yongyoucongzhongziyanfa、種植

、初加工
、深加工、物流

、銷售為一體的番茄製品產業鏈。

正是這樣的機緣，楊國福麻辣燙選擇自建的研發工廠，借此來自主生產楊國福麻辣燙門店所需的麻辣燙底料、調味料等。

公開數據顯示，與2019年楊國福麻辣燙13億的營收相比，同年張亮麻辣燙的營收僅為6000萬元（張亮麻辣燙與楊國福麻辣燙門店數量相當）。兩者營收差距如此之大，除了張亮麻辣燙加盟費本身比楊國福麻辣燙更低外，更主要原因是外采原料削減了張亮麻辣燙的利潤空間。

毫不誇張地說，楊國福麻辣燙的供應鏈優勢助力了楊國福整體發展。當然，加盟店的營收也是楊國福麻辣燙迅速發展的原因。

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，yangguofumalatangnengfoujiezhugongyinglianfunengyoushishunlishangshi，bingqiezaizibenshichangdazhanquanjiao，haishixuyaowomenjingguanqibian。weilai
，rengranxuyaoshichangdejianyan。