屋漏偏逢連陰雨。大北農突然宣布，終止對正邦科技的20億元資產收購，讓“豬老二”的資金危機雪上加霜。今年以來，大北農在飼料市場兩次出手收購，均無功而返，還將自己拖入到了連續訴訟之中，得不償失。
文：沈庹
來源：斑馬消費（ID：banmaxiaofei）
深陷資金危機的正邦科技，原本希望通過資產出售，來緩解部分壓力。但與大北農之間，一宗對價超過20億元的資產交易，曆時半年有餘，突遇大北農“退貨”。
今年2月，大北農與正邦科技及相關方簽署協議，約定收購正邦旗下位於雲貴川等西南地區8家飼料子公司股權，交易價格暫定為20-25億元。3月1日，大北農向正邦科技支付了5億元預付款。
大(da)北(bei)農(nong)董(dong)事(shi)會(hui)在(zai)審(shen)議(yi)該(gai)項(xiang)收(shou)購(gou)案(an)時(shi)，獨(du)立(li)董(dong)事(shi)王(wang)立(li)彥(yan)投(tou)了(le)棄(qi)權(quan)票(piao)，另(ling)一(yi)名(ming)獨(du)立(li)董(dong)事(shi)李(li)軒(xuan)則(ze)明(ming)確(que)反(fan)對(dui)。其(qi)反(fan)對(dui)的(de)理(li)由(you)是(shi)，本(ben)次(ci)收(shou)購(gou)缺(que)乏(fa)完(wan)整(zheng)的(de)可(ke)行(xing)性(xing)分(fen)析(xi)報(bao)告(gao)、盡職調查報告、標的公司近期審計報告、公司收購資金安排計劃等一係列必要配套材料和相關人員書麵說明，公司管理層甚至沒有準確說明標的公司的淨資產、交易具體價格，相關股權轉讓協議草擬稿存在重大瑕疵難以有效防範收購過程中及收購後的重大法律風險。
9月30日(ri)，大(da)北(bei)農(nong)公(gong)告(gao)表(biao)示(shi)，在(zai)對(dui)標(biao)的(de)資(zi)產(chan)的(de)財(cai)務(wu)審(shen)計(ji)和(he)資(zi)產(chan)評(ping)估(gu)過(guo)程(cheng)中(zhong)，公(gong)司(si)多(duo)次(ci)要(yao)求(qiu)，而(er)正(zheng)邦(bang)科(ke)技(ji)沒(mei)有(you)充(chong)分(fen)配(pei)合(he)，導(dao)致(zhi)無(wu)法(fa)出(chu)具(ju)評(ping)估(gu)報(bao)告(gao)和(he)審(shen)計(ji)報(bao)告(gao)。其(qi)次(ci)，正(zheng)邦(bang)科(ke)技(ji)拒(ju)絕(jue)按(an)照(zhao)協(xie)議(yi)約(yue)定(ding)配(pei)合(he)公(gong)司(si)人(ren)員(yuan)參(can)與(yu)過(guo)渡(du)期(qi)的(de)管(guan)理(li)工(gong)作(zuo)。另(ling)外(wai)，在(zai)收(shou)到(dao)預(yu)付(fu)款(kuan)後(hou)，正(zheng)邦(bang)科(ke)技(ji)未(wei)按(an)協(xie)議(yi)將(jiang)其(qi)用(yong)於(yu)清(qing)理(li)標(biao)的(de)公(gong)司(si)的(de)債(zhai)務(wu)。
大北農認為，正邦科技的以上行為已構成根本違約，導致資產收購無法正常推進。公司決定終止協議，並向法院提起訴訟，要求正邦科技退還5億元預付款、支付相應利息並承擔相應的違約金等合計6.09億元。
10月10日(ri)，正(zheng)邦(bang)科(ke)技(ji)披(pi)露(lu)公(gong)告(gao)，予(yu)以(yi)回(hui)應(ying)。其(qi)表(biao)示(shi)，公(gong)司(si)已(yi)按(an)照(zhao)交(jiao)易(yi)約(yue)定(ding)的(de)先(xian)決(jue)條(tiao)件(jian)，履(lv)行(xing)並(bing)達(da)成(cheng)自(zi)身(shen)責(ze)任(ren)義(yi)務(wu)，履(lv)約(yue)過(guo)程(cheng)積(ji)極(ji)配(pei)合(he)以(yi)促(cu)進(jin)交(jiao)易(yi)的(de)順(shun)利(li)進(jin)行(xing)。大(da)北(bei)農(nong)係(xi)單(dan)方(fang)麵(mian)終(zhong)止(zhi)合(he)作(zuo)，且(qie)公(gong)告(gao)中(zhong)部(bu)分(fen)內(nei)容(rong)與(yu)事(shi)實(shi)不(bu)符(fu)。但(dan)對(dui)於(yu)預(yu)付(fu)款(kuan)的(de)退(tui)還(hai)，公(gong)司(si)沒(mei)有(you)明(ming)確(que)回(hui)應(ying)。
今年以來，大北農兩次向飼料行業伸出並購之手，均無功而返，並將自己拖入法律糾紛之中。
今年1月，公司決定以13.2億元，收購楊林所持九鼎科技30%股權，並支付了第一筆6.6億元股權轉讓款。
8月14日，公司收到嶽陽中院的《應訴通知書》，楊林起訴公司，要求支付第二筆股權轉讓款3.96億元，並承擔相應違約金。
半ban個ge月yue後hou，大da北bei農nong宣xuan布bu終zhong止zhi對dui九jiu鼎ding科ke技ji的de股gu權quan收shou購gou，原yuan因yin是shi經jing第di三san方fang審shen計ji，九jiu鼎ding科ke技ji相xiang關guan財cai務wu數shu據ju與yu其qi提ti供gong的de未wei審shen計ji數shu據ju存cun在zai較jiao大da差cha異yi，雙shuang方fang多duo次ci溝gou通tong未wei果guo。
而九鼎科技在律師聲明中明確表示，大北農的相關公告存在嚴重不實及誤導性陳述，將申請對大北農采取財產保全措施。
大北農終止資產收購，對正邦科技來說，無異於雪上加霜。
正邦科技是國內知名的飼料加工和生豬養殖企業。特別是在上一輪超級豬周期中，公司采取激進策略，砸出重金，在市場上瘋狂搶人、搶母豬、搶仔豬，生豬養殖規模急速增長。
2020年，受益於豬肉價格的暴漲，公司生豬養殖板塊收入大增，推動全年業績翻倍增長，走到了自己的高光時刻。
次年，生豬市場的供需關係突變，豬價持續下跌。這一年，正邦科技生豬出欄量仍同比增長56.14%，達到1492.67萬頭，僅次於牧原股份，成為中國生豬養殖行業的老二。
麵對持續低迷的豬價，公司不得不緊急甩包袱。2021年，公司大量處置前期高價購入的低效母豬、清退租賃資產等，由此背上了沉重的財務負擔。當年，公司整體毛利率低至-45.88%，遠低於行業平均水平，全年虧損188.2億元，成為行業“虧損王”。今年6月，正邦科技及部分子公司商票兌付違約，揭開了公司資金危機的蓋子。之後，又被媒體曝出，公司在廣西南寧、四川江油等地，出現飼料斷供，代養戶費用難結、押金難退，甚至發生了“豬吃豬”的惡性事件。
為了緩解資金壓力，從今年4月起，公司已不能等到生豬長到100公斤的行業平均水平，就將它們送往了屠宰場。6月之後，公司的生豬出欄均重，甚至將至80公斤以下。
除前述與大北農的交易外，今年9月(yue)，公(gong)司(si)與(yu)湖(hu)北(bei)省(sheng)糧(liang)食(shi)公(gong)司(si)達(da)成(cheng)框(kuang)架(jia)協(xie)議(yi)，擬(ni)將(jiang)旗(qi)下(xia)部(bu)分(fen)生(sheng)豬(zhu)養(yang)殖(zhi)資(zi)產(chan)出(chu)售(shou)給(gei)後(hou)者(zhe)。湖(hu)北(bei)省(sheng)糧(liang)食(shi)公(gong)司(si)再(zai)將(jiang)相(xiang)關(guan)資(zi)產(chan)租(zu)賃(lin)給(gei)正(zheng)邦(bang)科(ke)技(ji)，並(bing)向(xiang)其(qi)提(ti)供(gong)養(yang)殖(zhi)所(suo)需(xu)飼(si)料(liao)（原料）。
據半年報，截至今年6月，公司擁有貨幣資金18.76億元，其中受限資金16.26億元，實際能動用的不足3億元。同期，公司短期借款高達118.2億元，另有一年內到底的非流動負債40.85億元，流動性幾近枯竭。期末，公司資產負債率已高達102.88%。
評論