一度遇冷的無人零售行業
，如今正在回暖。

押寶無人零售賽道的品牌“菜方便”
，近日獲得500萬天使輪融資的消息在市場上傳開。在疫情的反複下，搭載無人零售的預製菜成為了近場零售的好生意。

5月北京友寶在線科技股份有限公司正式向港交所遞交IPO招股書，再次衝刺“自動販賣機第一股”。此外，可口可樂、農夫山泉、元氣森林等快消飲料企業也加大押注，加快智能貨櫃的鋪設速度。

不過，值得注意的是
，經過上一輪產業洗牌
，資本市場已經回歸理性，相較過去行情高漲時期，當前企業的融資“門檻”已明顯提高，押注加碼也不再泥沙俱下。

wurenlingshouxingyeyinglaidierchunhaishidaochunhan

，wurenlingshouqiyenengfouzaicichengfengerqi，shizhenfengkouhaishiweixuqiu
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，wurenlingshoudexiabanchang，jianaorengzaijixu。

jingliguozibenkuanghuanlangchaodewurenlingshouxingye，jinguanyidijimao
，danyerangzibenshichangkandaolejudadefazhankongjian。duanduanwunianshijian，wurenlingshoudeshichangguimojiuzengchangleshibei，juaimazixunshujuyuce
，dao2025年無人零售規模將近2萬億元
，覆蓋消費群體2.5億人。

據聯商網零售研究中心統計 ，2022年上半年新消費領域共發生469起融資事件，融資總金額近320億元人民幣

，融資規模同比2021年上半年增長67.5%，但融資總金額同比下降18%。縱觀上半年整個新消費領域投融資分布情況
，大量資金都投向了天使輪和A輪企業，種子類創業拿到融資的並不多。

拆chai解jie至zhi細xi分fen賽sai道dao相xiang關guan數shu據ju，線xian上shang渠qu道dao實shi體ti電dian商shang平ping台tai比bi較jiao受shou投tou資zi人ren的de歡huan迎ying
，其qi次ci是shi線xian下xia零ling售shou平ping台tai，然ran後hou才cai是shi數shu字zi產chan品pin電dian商shang平ping台tai和he無wu人ren智zhi能neng零ling售shou企qi業ye，其qi中zhong無wu人ren智zhi能neng零ling售shou這zhe一yi賽sai道dao所suo獲huo得de的de融rong資zi數shu量liang整zheng體ti占zhan比bi墊dian底di
，僅jin為wei21%，融資的金額也相對較少，占比23%。

不過
，在資本趨於謹慎的大前提下，有8家無人零售創業公司總計獲得超4億元融資。其中
，無人零售廠商豐e足食、雲蘿網絡等獲得的融資最多，前者還拿到了行業最大的一筆高達3億元的A輪融資。可見，在投資人眼裏
，無人零售這條賽道盡管遲遲未能爆發
，但始終是新零售線下四大吸金賽道之一。

圖源：聯商網&搜鋪網

“下半年新消費賽道裏的資本隻會越來越趨理性，商業模式的可持續性
，要看企業的產品和用戶運營
、複購等長期經營指標，識別出真正有價值的品牌。”多位創投圈人士均表示，無人零售創業看似門檻很低

，但其實是一門重資本、重運營的生意，如果短期無法通過規模分攤成本，未來要看到實實在在的盈利就更難，而頭部品牌增長表現會更穩健。

這是因為相比擴張點位，點位規模化運營難得多。新xin品pin牌pai普pu遍bian是shi通tong過guo流liu量liang和he營ying銷xiao帶dai動dong點dian位wei擴kuo張zhang，從cong無wu人ren貨huo架jia進jin入ru自zi動dong販fan賣mai機ji階jie段duan後hou
，運yun營ying難nan度du升sheng級ji，需xu要yao依yi靠kao技ji術shu解jie決jue供gong應ying鏈lian和he運yun營ying效xiao率lv問wen題ti，所suo以yi市shi場chang給gei出chu高gao估gu值zhi之zhi後hou，新xin品pin牌pai想xiang要yao獲huo得de資zi本ben追zhui投tou，品pin牌pai就jiu必bi須xu要yao展zhan現xian強qiang大da的de“自我造血”能力。

不同領域玩家切入“無人零售”方式各有優劣
，具體來看，可以將競爭者歸於四類：一、如(ru)友(you)寶(bao)這(zhe)樣(yang)的(de)傳(chuan)統(tong)無(wu)人(ren)售(shou)貨(huo)機(ji)品(pin)牌(pai)，在(zai)資(zi)本(ben)瘋(feng)狂(kuang)加(jia)持(chi)下(xia)
，主(zhu)要(yao)依(yi)靠(kao)合(he)夥(huo)人(ren)模(mo)式(shi)負(fu)責(ze)點(dian)位(wei)的(de)尋(xun)找(zhao)和(he)運(yun)營(ying)實(shi)現(xian)快(kuai)速(su)圈(quan)地(di)，從(cong)其(qi)銷(xiao)售(shou)額(e)中(zhong)提(ti)點(dian)獲(huo)得(de)收(shou)益(yi)
；二、物流行業起家譬如豐e足食
，依靠順豐原有客戶資源
，自營團隊提供標準化服務建立口碑，快速打開市場；三、快消企業如元氣森林、龍夫山泉等飲料界跨界玩家，借助強大的品牌效應直接滲透到各大銷售終端
；四、生鮮
、潮玩等賽道部分品牌
，依靠技術及流量優勢，順勢實現業務外溢。

縱觀今年無人零售商的生存境況
，可謂是冰火兩重天，企業間局麵也逐漸拉開差距。再看這次“卷土重來”
，無人零售下半場的玩法其實已經不同。

曾頂著“生鮮電商第一股”光環的每日優鮮，“賤賣”便利購黯然離場；國內最大的無人零售經營商友寶再次衝刺上市
，但受疫情影響最新營收數據令人擔憂
，仍未扭虧；新玩家元氣森林定下了2022年底全國鋪設10萬台智能貨櫃的目標，在全國十幾個城市迅速鋪設數千台智能貨櫃，近期又開始布局咖啡即飲市場，擴張勢頭迅猛；也有憑著多年供應鏈和物流優勢的玩家，跑通了商業路徑已經開始實現盈利，據業內人士透露
，豐e足食2月融資後大規模拓展
，目前點位超7萬個
，8月營收達1.2億同比增長120%
，發展勢頭值得關注。

友寶在線各版塊業務收益及毛利情況(千元) 

數據來源：公司招股書

友寶、每日優鮮便利購
、農夫山泉
、元氣森林的市場擴張策略，可以總結為“大渠道大滲透”，主攻公共大流量大規模的“快消玩法”，但極易困在“高頻低毛利”的(de)瓶(ping)頸(jing)期(qi)。友(you)寶(bao)在(zai)線(xian)合(he)夥(huo)人(ren)李(li)明(ming)浩(hao)曾(zeng)說(shuo)
，零(ling)售(shou)生(sheng)意(yi)本(ben)就(jiu)有(you)自(zi)己(ji)的(de)毛(mao)利(li)天(tian)花(hua)板(ban)。長(chang)期(qi)以(yi)來(lai)，友(you)寶(bao)在(zai)線(xian)通(tong)過(guo)不(bu)斷(duan)鋪(pu)設(she)點(dian)位(wei)，以(yi)獲(huo)得(de)更(geng)大(da)的(de)渠(qu)道(dao)話(hua)語(yu)權(quan)並(bing)降(jiang)低(di)進(jin)貨(huo)成(cheng)本(ben)，而(er)代(dai)價(jia)就(jiu)是(shi)銷(xiao)售(shou)費(fei)用(yong)激(ji)增(zeng)，從(cong)而(er)影(ying)響(xiang)企(qi)業(ye)淨(jing)利(li)潤(run)水(shui)平(ping)。

無人零售企業的主戰場除了大型商超、地鐵等人流密集開放公共場景
，也包括各大細分場景，例如工廠、學校、辦公室、醫院等等。據華經產業研究院整理公開數據

，從場景分布來看，小區和社區是無人零售需求占比最多的場景，占比為24%；其次是寫字樓
、地鐵和火車站，占比均為21%。

對於這些主張以規模取勝的品牌
，進入了細分場景後之所以表現不盡人意
，和君谘詢合夥人
、連鎖運營負責人溫誌宏曾公開表示，其傳統渠道一個是KA，即零售商超市，一個是針對經銷商
，與無人智能貨櫃完全不同。換句話說，雖然諸多跨界品牌選擇以無人販賣機的形式參與市場競爭
，其實大都隻是其主營業務的一種補充手段。

yaoxunqiuxinzengchang，nanmianyaojinruxifenxiaofeichangjingsisha。dangyuxiaofeizhejiechuqudaobianshen，zhegeshihoupinpaizaiyonghuyunyingcengmiandechendianjiufeichangzhongyao。piruzaixingyexifenlingyuchendianle5年的豐e足食，在疫情環境下實現了逆勢增長，畢竟目前在業內像豐e足食可以玩轉小場景的企業並不多。

當下正處於線上流量見頂、線下渠道洗牌的變局時刻，擺在企業麵前的新命題已經刷新：如何在有限場域內，對有限商品種類實現精準匹配。無人零售行業下半場，企業精耕細作能力見高低。

無人零售企業增長的關鍵，用戶運營能力是擺在首位的。

艾媒谘詢CEO兼首席分析師張毅認為
，在上一輪無人零售熱潮中
，主要是資本走在前端、產業跟著走，而這次賽道重現火爆，資本的力量相對弱些，更多的推動力量是產業零售轉型。

無人零售
，既是好生意

，也是難生意。

在台前
，大家比拚的是對新消費時代用戶需求的深刻理解和加倍滿足，而想要獲得台前的勝利，則需要在幕後實現技術係統
、物流倉配管理、商品智能化運營、用戶需求精準匹配等一整套智能供應鏈的協同發展，要求企業能夠實現全流程數據有效管理

，譬如場景識別、商品選品、庫存管理、物流配送

、賬單自動對賬等。

無人模式背後是成本和供應鏈的支撐 圖源:網絡

門檻低的無人模式背後，是重成本和供應鏈的支撐
，相當考驗入局者的運營能力。既要有高時效的前置倉運營能力，還需要依靠地麵業務人員提供深度服務保持客戶粘性
，這也是為什麼業內普遍都麵臨貨損率高、運營成本高
、競品圍剿
、SKU受限影響客戶體驗等難題。

這正好對應了艾媒谘詢CEO兼首席分析師張毅的觀點，“實體產業對無人零售有切實的盈利需求
，發展步伐相對穩健，如果在精細化運營

、差異化選品上下功夫
，也許能夠殺出一條‘血路’。”

隨著行業整體成本下探，以及企業運營效率提升，還有老玩家的成熟度提升，無人零售行業分水嶺開始出現，從“廣”轉入“深”的行業格局，意味著競爭開始從渠道戰轉向用戶戰。 與上一輪的最大區別，入局者被要求“降本增效”實shi現xian精jing耕geng細xi作zuo，運yun營ying模mo式shi的de深shen度du能neng力li要yao覆fu蓋gai到dao各ge類lei消xiao費fei場chang景jing。可ke以yi相xiang信xin
，隨sui著zhe科ke技ji創chuang新xin技ji術shu的de積ji累lei，無wu人ren零ling售shou企qi業ye對dui傳chuan統tong商shang業ye改gai造zao能neng力li也ye將jiang越yue來lai越yue強qiang
，優you秀xiu的de選xuan手shou也ye會hui跑pao出chu來lai。