文：紅餐產業研究院

來源：預製菜洞察（ID：yuzhicaipd）

題圖：攝圖網

2021年4月27日，味知香在上海證券交易所正式上市，成為A股第一家半成品菜上市公司
，此後
，味知香在產品、渠道上頻頻發力，不斷發展、擴張。

但麵對當下仍比較分散
、集中度不高、競爭越來越激烈的預製菜市場，味知香未來如何保持先發優勢？預製菜在資本市場中又能創造出多大的能量？

我們嚐試從味知香企業的發展脈絡

、現狀及競爭格局等角度來進行剖析
，一探中國預製菜產業未來發展的核心。

01

預製菜第一股：從賣菜到

專注預製食品，年營收已達7億多元

2008年12月，夏靖成立了蘇州味知香食品有限公司
，在此之前，夏靖夫婦一直在農貿市場賣菜。

一yi位wei買mai菜cai上shang班ban族zu坦tan言yan，買mai菜cai之zhi後hou還hai要yao繼ji續xu一yi係xi列lie的de清qing洗xi及ji切qie菜cai過guo程cheng，太tai過guo麻ma煩fan，如ru果guo能neng有you回hui家jia直zhi接jie一yi燒shao便bian可ke以yi吃chi的de菜cai就jiu會hui方fang便bian很hen多duo。由you此ci，激ji發fa了le夏xia靖jing夫fu婦fu的de創chuang業ye靈ling感gan，開kai始shi萌meng生sheng了le做zuo預yu製zhi食shi品pin的de想xiang法fa。

△圖片來源：攝圖網

味知香起初的預製菜生產流程非常簡單
，將采購好的肉禽、魚蝦、蔬菜等原材料解凍後進行瀝水、清理、挑揀
，然後用配置好的調味料將食材醃製一段時間，醃製好後定量包裝進行銷售，以上步驟都是在味知香自有工廠中完成的。

2010年，味知香在上海成立第一家專賣店。

2012年以前，味知香產品主要供應於B端企業，以經銷方式銷售半成品。

2012年開放加盟模式，拓展銷售渠道，轉型發力線下銷售渠道，包含加盟店

、經銷店和批發店。

2013年
，味知香加盟店數量已達近200家
，品牌優勢初現。同時
，公司開始布局流通渠道
，以“饌玉”為品牌向B端滲透。

2016年以前，味知香主營肉禽類
、水產類、其他類三大產品品類200餘種半成品的開發、生產、銷售，公司擁有味知香和饌玉兩大品牌
，主要產品有牛仔骨，宮保雞丁、水晶蝦仁、鐵板魷魚等眾多經典半成品菜。

2017年
，味知香新增產能7000噸，整體產能達1.5萬噸。近些年經銷商收入不斷減少，加盟收入逐年增加，2016年加盟收入占比13.7%

，增長至2021年的45.99%。

2021年是味知香開始對品類、渠道等鋪開投入的一年。

2021年4月27日，味知香在上海證券交易所正式上市
，成為第一家A股半成品菜上市公司，公司主營產品品類是即烹食品。

味知香主要為經銷店和加盟店，饌玉主要從事冷凍食品批發業務
，麵向酒店
、餐廳、食堂等。另外還有定位高端火鍋食材的“味愛瘋狂”，專注各地特色美食的“搜香尋味”，以及提供火鍋底料及調味包的“知香工坊”等新設品牌。

△資料來源：味知香公開資料
，紅餐產業研究院整理

財報披露，2021年菜品種類也從前招股書披露的200餘種
，增至了300種以上。2021年營業收入7.65億元，同比增加22.84%，歸屬上市公司股東淨利潤為1.33億元，同比增加6.06%；預製菜占比為98.61%。零售渠道（經銷店和加盟商）占比62.39%，其中加盟店收入3.47億元，經銷店收入1.30億元。

針對B端批發渠道收入為2.43億元
，占比為31.78%。從收入增速看，味知香2017年到2021年收入同比增長分別為23.41%,29.87%
，16.41%
，14.80%和22.84%。

△資料來源：味知香年報，紅餐產業研究院整理

02

趕上預製菜風口

，

味知香從產品

、渠道
、品牌多方發力

有業內人士表示，未來餐飲企業、機關
、企業、學校食堂及家庭等菜的原料80%來自預製菜，預製菜成為新時代、新消費的必然趨勢，未來市場發展空間巨大。預計未來十年在消費領域裏找不到比預製菜更有吸引力的細分行業。

而味知香早在2008年就進入預製賽賽道
，又得到資本市場大力支持，占盡了先發優勢。

△圖片來源：攝圖網

預製菜行業成本主要以原材料為主。

味知香2021年年報顯示，原材料成本占主營業務成本的90.93%，其中肉禽類成本占比62.86%
，魚蝦類占比25.22%。味知香采購的家禽類細分品種較多，其中占比較大的雞大胸采購價格與農業部發布的白條雞批發價相比
，基本都低於市場價。

而在其他類目原材料采購方麵，味知香也通過不同供應商比價談判獲取最低采購價格。

味知香毛利不高

，但上遊行業整體較分散
，具備一定的議價能力，招股書顯示有按月結算、款到發貨、開據發票後的周四支付等3種采購賬期。味知香建立了供應商名錄，根據原材料性質不同，采取不同的采購策略，優化采購成本。

△資料來源：味知香年報，紅餐產業研究院整理

另外，味知香從農貿市場起家
，通過零售渠道（經銷商和加盟店）輻射C端市場。但近些年經銷商的收入的占比不斷減少
，其年報顯示
，2016年味知香經銷收入占比72.49%，到了2021年，經銷商實現收入1.30億元，占全年主營業務收入的16.99%。

相反，加盟店形式更能擴大市場份額，因此營收比重逐年上升。2021年年報顯示
，味知香已擁有1319家加盟店
，合作經銷店572家
，構建了以農貿市場為主的連鎖加盟生態圈
，近距離觸達消費者。味知香加盟店營收占比也從2016年的3.71%，增長至2021年45.99%
，達3.47億
，占到公司近一半的收入。

除了傳統的線下渠道

，2021年味知香也開始布局線上市場。

2021年電商渠道實現營收1521.59萬元
，占全年主營業務收入的1.99%，zaicizhiqianweizhixiangjingyingqudaojizhongzaixianxia，yiruzhucaishichangzuoweizhongdianqudao，xiangjiaoyuqitamendiangengjuchengbenyoushi
，zheyeshiweizhixiangnenggouzigeizizu，kuaisujueqideguanjianyinsuzhiyi。

同時，味知香於2021年在蘇州試運營社區生鮮店。

加大社區布局是味知香經過市場調研和考察做出的決策，初次接入社區店，在場景化選址
、定價、獲客及運營模式方麵等都需要逐步摸索，試運營期間會重點監測運營情況，後期測試通過後會開放加盟，以加盟店的形式進行推廣。但2022年5月，味知香已明確，運營社區店的條件尚不成熟，準備放棄布局社區店。

△資料來源：味知香2021年年度報告，紅餐產業研究院整理

產品方麵，味知香一直不斷完善老產品的改良，持續推進新產品的研發，現已發展到300多種產品。味知香產品體係以“味知香”和“饌玉”兩大核心品牌為主
，還開發了“味愛瘋狂”，“搜香尋味”，“味知香工坊”等新設品牌。

味知香產能也在不斷升級。2018年到2020三年中
，味知香產能利用率分別為81.49%
、85.89%和99.18%
，產銷率基本都在100%。為爭搶市場機遇，味知香募集資金到賬後立即加速推進新產能建設，產能將提升至6.5萬噸/年。

截止2021年末，味知香募集投建設的年產5000噸的食品用發酵液及年產5萬噸的食品發酵工廠廠房主體已建設完工。

品牌方麵，深耕預製菜行業14年的味知香，在Agushangshihouzaoshinengligengqiang，tebiezaihuadongchangsanjiaodiquzhimingduhengao，yeshiweilaixiangquanguojinxingtuozhandejibenbaozhang。tongguomendianxingxiangzhanshi
，geiyuxiaoshouwangdianxuanchuanwuliaozhichi，pinqingdaiyanren，toufangguanggaodenglaiqianghuapinpaidingwei。

03

高速發展下仍存隱憂
，

產品
、供應鏈等方麵還麵臨不小的挑戰

預製菜產業發展背後，未來將愈加考驗企業的產品創新能力和供應能力。

而味知香雖先發製人拿下了預製菜（半成品菜）第一股，但不管是在從外部競爭環境、原材料、產品品類、冷鏈物流方麵不占據先天優勢，仍麵臨著不小的挑戰。

味知香2021年年報顯示
，其研發人員僅7人
，上市前僅4人；研發費用曾長期低於100萬
，2020年增至125萬
，2021年翻倍至225萬。與上市速凍調理食品企業相比，安井食品2021年研發人員數量為341人，占公司總人數比例為2.16%；海欣食品2021年研發人員有119人，占比為5.98%
；惠發食品的研發人員數量為166人，占公司總人數的10.95%。味知香研發費用率低於近似行業公司，2018年到2021年研發費用率分別為0.19%、0.17%、0.20%和0.29%，而2021年安井食品、海欣食品和惠發食品研發費用分別為0.95%、1.13%和2.86%。

有業內人士指出，做預製菜核心競爭力就在於菜品開發

，能否找到擊中市場痛點的爆品。並不是所有菜品都適合做口感
、價格等被消費者認可的預製菜。

△圖片來源：攝圖網

比如今年五一期間在京東超市北京地區暢銷的酸菜魚、東坡肘子
、胡椒豬肚雞、低(di)溫(wen)午(wu)餐(can)肉(rou)等(deng)都(dou)屬(shu)於(yu)經(jing)典(dian)菜(cai)品(pin)。預(yu)製(zhi)菜(cai)不(bu)依(yi)賴(lai)多(duo)樣(yang)性(xing)的(de)研(yan)發(fa)，征(zheng)服(fu)市(shi)場(chang)更(geng)需(xu)要(yao)打(da)造(zao)爆(bao)款(kuan)能(neng)力(li)
，拋(pao)棄(qi)閉(bi)門(men)造(zao)車(che)的(de)研(yan)發(fa)思(si)路(lu)，真(zhen)正(zheng)針(zhen)對(dui)特(te)定(ding)客(ke)群(qun)需(xu)求(qiu)打(da)磨(mo)產(chan)品(pin)開(kai)發(fa)能(neng)力(li)。

湖南彭記坊農業科技發展有限公司總經理孟君也表示，麵向B端的預製菜技術含量不高，後期還要後廚的加工；但是針對C端消費者的預製菜技術要求就很高了，口味還原度不夠的話，複購率就會很低。

此外，味知香麵臨的各方壓力也不小。

麵對行業競爭越來越激烈


，疫情的催化加上單身經濟、宅經濟的到來，不管是資本市場還是上下遊的各企業，都開始涉足預製菜這一賽道。

新希望、聖農發展等企業

，原料價格的把控以及規模化生產能力都占有優勢，安井食品
、三全食品等在B/C端均有涉獵，且2B 端仍占較大比例。

而與此同時
，味知香的主要品類則是即烹食品，對冷鏈要求較高。雖有自建的專用物流配送體係
，但僅用於核心銷售區域-華(hua)東(dong)地(di)區(qu)的(de)產(chan)品(pin)配(pei)送(song)
，在(zai)距(ju)離(li)較(jiao)遠(yuan)且(qie)集(ji)中(zhong)度(du)不(bu)高(gao)的(de)地(di)區(qu)
，味(wei)知(zhi)香(xiang)隻(zhi)能(neng)使(shi)用(yong)第(di)三(san)方(fang)物(wu)流(liu)公(gong)司(si)進(jin)行(xing)配(pei)送(song)，冷(leng)鏈(lian)的(de)物(wu)流(liu)成(cheng)本(ben)無(wu)疑(yi)又(you)增(zeng)加(jia)不(bu)小(xiao)的(de)成(cheng)本(ben)支(zhi)出(chu)。

還有最重要的一點，味知香作為一家區域性企業
，其業績也過於依賴華東地區的發展。2021年味知香華東地區實現收入7.24億元，占全年主營業務收入的96.02%。2018-2021年華東地區的銷售額占總銷售額的比重分別為97.41%
、96.81%、96.80%和96.02%。過於依賴華東地區的風險是，一旦發生類似於3-4月份上海疫情導致江浙滬門店被大規模封控
，將極大影響到其1-2季度業績。

△資料來源：味知香年報，紅餐產業研究院整理

味知香華東地區品牌影響力本身就很大

，Aguzaoshihouyoujiasuleqizaiquanguodezhimingdu。danhuadongqushichangjiejinbaohe，yaokaituoqitashichang，buguanshicongqudaokaituo，haishichanpinpinleifengfushang，douxuyaoweizhixiangzuohaoxiangguandezhanlveguihua，quyuyouchayi，jishuyaoqiuhuihengao，buquedingmuqiandeyanfajixiaoshoushuipingnengfoukemanzuxiangguandexuqiu。

tongshigongyinglianqiangdashiyuzhicaizuoqiangzuodadeguanjian
，danweizhixiangzaizhuyaoyuancailiaohelenglianwuliufangmiandoubuzhanyoushi，weizhixiangnengfouchengweizhenzhengdeyuzhicaixingyejutouzhinengdengshijianlaijianyanle。

參考資料：

1. 回顧味知香IPO過會一年多，什麼才是中國預製菜產業未來發展的核心？

2. 味知香究竟香不香？研發、品牌力弱 業務模式前景存疑

3. 從賣菜小哥到預製菜第一股老板，身價超35億元
，他憑什麼逆襲？