文：Aria

來源：食研彙FTA（ID：FTA_21FOOD）

美國時間6月21日，家樂氏（Kellogg's）宣布將拆分為三個獨立的上市公司，分別專注零食、穀物和植物基賽道。首席執行官Steve Cahillane表示，拆分預計將於2023年年底完成。拆分後，每個企業都能夠更好地將資源集中在他們獨特的戰略優先事項上，從而充分發揮他們的潛力。

01

未來將專注於全球零食市場

根據家樂氏官方視頻，拆分後
，三個公司分別為全球零食公司（Global Snacking Co.）
、北美穀物公司（North America Cereal Co.）和植物公司（Plant Co.）。

全球零食公司（Global Snacking Co.）

根據協議計劃，該公司將專注於全球零食
、國際穀物和麵條以及北美冷凍早餐類別，涵蓋家樂氏目前擁有的大部分知名品牌，包括Pringles、Cheez-It、Pop-Tarts
、Kellogg’s Rice Krispies Treats等。

此外
，家樂氏現任首席執行官Steve Cahillane將繼續擔任Global Snacking Co.的董事長兼首席執行官。根據2021年的數據預測，這家公司的淨銷售額將約為114億美元。

CNBC表示，本次拆分標誌著家樂氏轉向專注於全球零食業務。因為人們越來越多地在兩餐之間進食
，家樂氏與億滋等競爭對手一起，通過推出更多零食和收購小品牌來順應這一趨勢。

圖片來源：Kellogg's官網

北美穀物公司（North America Cereal Co.）

這家公司將專注於美國、加拿大和加勒比地區的即食穀物。該公司旗下的穀物品牌將包括家樂氏
、Frosted Flakes、Special K
、Froot Loops
、Mini-Wheats
、Raisin Bran
、Rice Krispies、Corn Flakes、Kashi 和 Bear Naked。根據2021年的數據預測
，它的淨銷售額將約為24億美元。

近年來，美國的穀物銷售停滯不前

，因為人們在旅途中吃飯並在早上獲得更多種類的選擇，家樂氏預計其北美穀物業務未來的收入增長將持平
，新公司的首要任務是穩定銷售並提高利潤率。

圖片來源：Kellogg's官網

植物公司（Plant Co.）

這家公司將製造和分銷家樂氏的植物基食品。其主要品牌將是MorningStar Farms食品係列
，並將專注於美國、加拿大和加勒比市場。根據2021年的數據預測，它的淨銷售額將約為3.4億美元。

值得注意的是，家樂氏表示，其正在探索替代方案，包括出售其植物業務的可能性。

圖片來源：Kellogg's官網

大(da)型(xing)集(ji)團(tuan)拆(chai)分(fen)成(cheng)為(wei)近(jin)年(nian)來(lai)的(de)趨(qu)勢(shi)，在(zai)家(jia)樂(le)氏(shi)之(zhi)前(qian)，強(qiang)生(sheng)和(he)通(tong)用(yong)電(dian)氣(qi)等(deng)全(quan)球(qiu)企(qi)業(ye)集(ji)團(tuan)在(zai)過(guo)去(qu)一(yi)年(nian)也(ye)發(fa)布(bu)了(le)類(lei)似(si)的(de)公(gong)告(gao)，並(bing)強(qiang)調(tiao)大(da)公(gong)司(si)在(zai)爭(zheng)奪(duo)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)時(shi)需(xu)要(yao)更(geng)加(jia)敏(min)捷(jie)。有(you)觀(guan)點(dian)認(ren)為(wei)，自(zi)新(xin)冠(guan)疫(yi)情(qing)爆(bao)發(fa)以(yi)來(lai)，全(quan)球(qiu)供(gong)應(ying)鏈(lian)問(wen)題(ti)頻(pin)出(chu)
，迫(po)使(shi)高(gao)管(guan)們(men)重(zhong)新(xin)考(kao)慮(lv)如(ru)何(he)以(yi)最(zui)有(you)效(xiao)的(de)方(fang)式(shi)運(yun)營(ying)
，這(zhe)可(ke)能(neng)是(shi)集(ji)團(tuan)開(kai)始(shi)拆(chai)分(fen)業(ye)務(wu)線(xian)的(de)原(yuan)因(yin)之(zhi)一(yi)。

投資市場目前對家樂氏的拆分計劃反應平平，雖然家樂氏股價在盤前交易中上漲多達8%，但收盤僅上漲1.9%。晨星分析師Erin Lashyujijialeshigupiaojiazhijiangxiatiao，yuanyinshiqiguimosuoxiaoyijituichusanjiajiaoxiaodeduligongsisuodailaideqitabuliyinsu，zhexiejucuobuhuizengqiangjialeshidejingzhengdiweihuocaiwuqianjing。ruishixindaifenxishiluobotemosikezezhichu，jialeshitiyidexinquanqiulingshiyewuzhongzhiyou60%來自零食，另外40%來自更穩定的麵條

、麥片等銷售。

圖片來源：CNBC

02

對中國市場暫時不會有影響

按照家樂氏的公告
，和中國市場相關的業務應該要歸屬於全球零食公司（Global Snacking Co.）。家樂氏表示，旗下三個國際大區，即歐洲，拉丁美洲和亞太，中東和非洲將在Global Snacking Co. 內“幾乎完全保持不變”。

工商資料顯示
，家樂氏目前以合資形式布局中國市場，和益海嘉裏在內地創辦合資公司

，分別位於昆山、shanghai
，dongshichangjunweichenbo，tadelingyigeshenfenshiyihaijialijinlongyuliangyoushipindegaoguan。hezigongsimuqianzaizhongguodeyewuzhuyaoshijialeshimaipianhepinkeshupian，xiaoshouqudaofugailexianshanghexianxia，chanpinyezhuyaozaizhongguobentushengchan。youmeiticaifangyihaijialijinlongyurenshi

，該人士表示家樂氏的拆分對合資公司業務開展不會有影響。

圖片來源：家樂氏、品客官方旗艦店

拆分後的億滋發展迅猛

與家樂氏本次拆分類似的是，2012年10月，卡夫食品拆分為全球零食業務和北美雜貨業務兩個獨立運營機構，億滋國際擁有原卡夫食品旗下的零食和食品品牌。目前億滋在零食業務上大放異彩，近日宣布將收購能量棒公司Clif Bar & Co.，這筆29億美元的交易預計將在第三季度完成。通過這一收購，億滋將能獲得多個美國市場的“潮流品牌”，包括 CLIF、LUNA 和 CLIF Kid。

億滋國際2021年財報顯示
，2021全年淨收入287.2億美元，同比增長8.0%
，其中餅幹（47%）、巧克力（32%）
、口香糖和糖果（10%）收入排名前三；分地區來看，歐洲（38.8%）、北美（28.9%）
、AMEA（即亞洲、中東

、非洲）（22.5%）收入排名前三，從收入占比來看，亞洲等新興市場仍具有巨大的發展潛力。

圖片來源：億滋國際2021年財報

對比2020年，億滋國際2021年多個核心指標同比增長超20%，董事長兼首席執行官Dirk Van de Put在業績發布會上表示，增加對品牌、能力和可持續發展計劃的投資
，並加強並購收購，是業績增長的主要因素之一。

圖片來源：億滋國際2021年財報

近年來
，億滋國際頻頻出手收購業務，除上文提到的Clif Bar & Co.，還收購了Chipita、Give & Go、Hu、Grenade和Gourmet Food等公司股權
，同時帶來了增量銷售額。值得關注的是，家樂氏首席執行官Steve Cahillane表示，拆分後的全球零食公司（Global Snacking Co.）也將尋求通過收購來增加其投資組合。

圖片來源：億滋國際

食品行業並購加速

從家樂氏的拆分可以看出，在整個食品行業中，大型集團正趨向於剝離增長較慢的類別

，並專注於尋找更新的

、不斷發展的市場。而億滋的快速增長則表明，並購已成為布局多元化品牌矩陣和全球化市場擴張的最佳手段。

數據顯示，食品和飲料領域的並購交易活動加速，截至2021年9月30日的過去12個月(TTM)期間，北美市場有381筆交易完成

，這也是TTM曆史上最高的交易數量。

圖片來源：DUFF&SPHELPS

以億滋為例，2020-2021年，億滋接連“買買買”
，收購了美國東部羊角麵包和烘焙零食公司（Chipita S.A.）、澳大利亞餅幹公司（Gourmet Food Holdings Pty Ltd）、英國高性能營養食品公司（Lion/Gemstone Topco Ltd）、美國巧克力公司（Hu Master）和北美烘焙食品供應商（Give&Go）等多家公司，使得億滋國際的零食類別及全球化布局更加廣泛。

大da肆si收shou購gou的de同tong時shi，億yi滋zi也ye同tong樣yang在zai剝bo離li發fa展zhan緩huan慢man的de非fei核he心xin業ye務wu，日ri前qian
，億yi滋zi首shou席xi執zhi行xing官guan馮feng樸pu德de已yi宣xuan布bu要yao剝bo離li發fa達da國guo家jia市shi場chang的de口kou香xiang糖tang業ye務wu，並bing計ji劃hua剝bo離li“荷氏”品牌全球業務。

圖片來源：億滋國際官網

小結

隨著後疫情時代的來臨，多元化大集團模式逐步解體，家樂氏
、通用電氣、強生等多個全球化集團開始剝離非核心業務

、集中優勢業務。顯然

，作為食品巨頭的家樂氏

，將未來押注在全球零食市場

，與“億滋們”正麵競爭。麵對搶先占據賽道
，並蓬勃上升的競爭者
，未來家樂氏將如何突破重圍，我們拭目以待！