文：孫鵬越 

來源：鋅財經（ID：xincaijing）

6月15日，缺席許久的叮咚買菜2022年Q1季度財報


，終於姍姍來遲，但遲到的不一定是好消息。

財報顯示：叮咚買菜2022年Q1季度總營收為54.437億元（約合8.587億美元）
，同比增長43.2%；GMV（商品交易總額）為58.513億元（約9.23億美元），較2021年同期的43.035億元增長36%；訂單總數從2021年同期的6980萬份增加至8060萬份
，同比增長15.6%。

叮咚買菜2022年Q1季度財報

看似不錯的營收背後，卻是一直止不住的虧損。據財報顯示：叮咚買菜2022年Q1季度淨虧損4.774億元（約合7530萬美元）
，2021年同期淨虧損為13.847億元。

從2019年到2021年
，叮咚買菜淨虧損分別為18.73億元、31.77億元、64.3億元，加上2022年Q1季度的4.774億元，不到四年時間叮咚買菜已經累計虧損約120億元。

長期處於虧損狀態下的叮咚買菜，股價也在不斷下跌。2021年6月29日，叮咚買菜登陸紐交所，發行價為23.5美元/股，市值55.39億美元。正好一年的時間過去了，截止美東時間6月15日16時收盤
，叮咚買菜收報4.37美元/股
，僅剩六分之一；總市值10.32億美元，縮水了45.07億美元。

這不由讓人感歎
，曾經作為資本寵兒的“前置倉模式”，現在已經步入結束倒計時。

01

水逆的2022年

2022年
，對叮咚買菜來說異常坎坷。

先是年初開始的大裁員，有叮咚買菜員工爆料：裁員涉及到采購、算法

、運營等多部門
，預計裁員20%到50%不等，並且存在針對試用期員工不給或少給補償金的行為。

緊接著，3月份有媒體報道：叮咚買菜北京三元站點的前置倉內，存在死魚冒充活魚、更換過期食品的生產標簽以及清潔消毒不到位等問題，導致叮咚買菜被北京海澱區市場監管局行政約談
，並立案調查。

隨後在上海封控期，叮咚買菜成立“叮咚鄰裏團”，快速盲目地擴張自提點和提高可售單量，結果“履約情況不甚理想”，被迫關停，引來用戶的指責痛斥。

一路跌跌撞撞的叮咚買菜，並沒有等來屬於自己的“劫後餘生”。

來源：叮咚買菜App

推遲發布季度財報的叮咚買菜，從五月開始就陷入了“關城”模式，陸續在天津、唐山、廊坊、宣城、滁州

，中山、珠海、清遠、江門等十多個城市發布《停止服務公告》：“由於公司對部分區域和站點進行常規優化與調整，部分區域所在門店停止服務，如消費者賬戶中存有優惠券、餘額等未使用內容，建議盡快使用。”

據中國商報報道：目前，叮咚買菜平台上顯示正常經營的城市僅存27個，較其鼎盛時期減少近10個城市
，整體數量縮水近1/4。截至2021年12月底，在全國60多個城市設置了分選中心，前置倉總數量達1400個，而此次涉及調整的前置倉數量共計30個左右，並不影響叮咚買菜的整體正常經營。

比起上市前的跑馬圈地
，現在的叮咚買菜開始勒緊褲腰帶，關停一部分市場接受程度低
、用戶消費習慣難培養的城市區域。而叮咚買菜招聘官網信息顯示，其發布的職務依然處於正常招聘狀態，但工作地點基本都在上海
、江蘇、浙江。

不難看出，叮咚買菜開始把有限的資金做重點投入，把戰略中心往江浙滬轉移。

前置倉模式大潰敗

生鮮電商賽道發展受限的，並不隻有叮咚買菜，作為“國內生鮮電商第一股”的每日優鮮，自去年6月上市以來，股價一跌再跌。截止美東時間6月15日
，股價僅有0.248美元
，較發行價13美元暴跌98%，市值從22.74億美元跌至6727萬美元。

由於每日優鮮連續一個月股價低於1美元，且未能按時提交2021公司年度財報，每日優鮮已經連續收到納斯達克兩份警示函，距離退市隻差一步之遙。

同樣，作為生鮮電商賽道相鄰的社區團購賽道，已經接近全線“畢業”，頭部企業十薈團於2021年底關閉全部業務；橙心優選2021年9月份全麵轉型2B業務；多多買菜密集“關停並轉”站點，多個低效團被關停或合並……

不管是生鮮電商還是社區團購
，政策的影響是衰落的關鍵因素
，但不可否認的一點是“前置倉模式”正在備受資本和市場的否定和質疑。

前置倉模式主要是“城市分選中心+社區前置倉”deerjifenbushicangchutixi。meigeqianzhicang，doushiyigezhongxiaoxingdecangchupeisongzhongxin，zongbuzhongyangdacangzhixuduiqianzhicanggonghuo。xiaofeizhezaixianxiadanhou，huijiangzuoweishangpindecangchudiyuxuanzezaikaojinjuminqudeweizhi，jieciwancheng“最後一公裏”的配送，這種模式的最大益處，可以達到“29分鍾送達”的目標，將商品很快地送到消費者手中。

前置倉模式的高頻

、高時效性的配送服務，固然吸引了很多用戶，但背後的代價卻是居高不下的履約成本。據叮咚買菜2022年Q1季度財報顯示：叮咚買菜履約費用為14.84億元

，其中包括倉儲租金、人力工資等方麵的開銷。按照履約數1億單來計算，叮咚買菜每派送一單

，便需要自掏14.84元的成本費。

前置倉分揀現場

盒馬鮮生創始人兼CEO侯毅，曾對前置倉模式嗤之以鼻：“前置倉模式我從2年前退出
，盒馬做了100家店之後退出了。這個模式不合理，損耗無法控製
，租金高昂
，至少我認為前置倉沒有未來。“

困於前置倉模式的叮咚買菜，依然找不到降低履約費用的方案，然而除了前置倉模式之外
，叮咚買菜的現金流也有很大的問題。

據鈦媒體報道：截至2021年12月底，叮咚買菜現金及現金等價物和短期投資為52.3億元，其中現金部分為6.6億元；同時叮咚買菜還背負了20.6元的應付賬款和31億元的短期借款。

4年虧了120億的叮咚買菜，缺少資本的注資，恐怕難以支撐下去。

03

預製菜成救命稻草

顯然
，繼續發展“衰退中”的生鮮電商，叮咚買菜是沒辦法自救的。於是它盯上了新賽道新概念：預製菜。

2022年3月，叮咚買菜推出預製菜獨立品牌“朝氣鮮食”主要布局經銷、代理、終端大客戶等渠道；在C端市場，叮咚買菜目前已有叮咚王牌菜、叮咚大滿冠、拳擊蝦等20多個自有品牌，超過1000個SKU。

但預製菜賽道也並不是那麼容易的，天眼查數據顯示，目前我國擁有超7.2萬家預製菜相關企業。據艾媒谘詢數據顯示，2022-2026年的預製菜行業預計增速在20％-30％左右，是中國GDP增速的3-4倍，並且有望在2026年實現預製菜的“萬億市場”。

來源：網絡

資本的介入，讓行業一開始就進入十分激烈的競爭當中。

前瑞幸董事長陸正耀創建的品牌“舌尖英雄”在不到4個月的時間裏
，累計獲得16億元融資，並計劃在5個月內落地3000家門店
；“珍味小梅園”自2020年以來，收獲了5筆數千萬人民幣的融資；去年才成立公司的“烹烹袋”，也在前段時間完成Pre-A輪近千萬人民幣融資。

預(yu)製(zhi)菜(cai)市(shi)場(chang)已(yi)經(jing)足(zu)夠(gou)飽(bao)和(he)，而(er)一(yi)邊(bian)負(fu)債(zhai)一(yi)邊(bian)突(tu)圍(wei)的(de)叮(ding)咚(dong)買(mai)菜(cai)注(zhu)定(ding)要(yao)麵(mian)臨(lin)重(zhong)重(zhong)競(jing)爭(zheng)。想(xiang)要(yao)憑(ping)借(jie)生(sheng)鮮(xian)電(dian)商(shang)積(ji)累(lei)下(xia)來(lai)的(de)經(jing)驗(yan)
，在(zai)預(yu)製(zhi)菜(cai)賽(sai)道(dao)反(fan)虧(kui)為(wei)盈(ying)，難(nan)度(du)不(bu)亞(ya)於(yu)再(zai)造(zao)了(le)一(yi)個(ge)叮(ding)咚(dong)買(mai)菜(cai)。