文：陸77  

來源：新消費智庫（ID：cychuangye）

做出一枚成功的蛋撻

，需要幾步？

一
，在超市買一些蛋撻皮和蛋撻液；

二，將蛋撻液擠進蛋撻皮裏；

三，將蛋撻放進烤箱加熱幾分鍾，烤到表麵微微有焦糖色，一盤香噴噴的蛋撻就做好了。

肯定有人會問，原來做蛋撻這麼簡單嗎？這是因為
，有人替你做完了最複雜的步驟——蛋撻皮，省去了烘焙者大部分的時間。

像蛋撻皮這種半成品原料，就是冷凍烘焙食品。

所(suo)謂(wei)冷(leng)凍(dong)烘(hong)焙(bei)食(shi)品(pin)，就(jiu)是(shi)將(jiang)中(zhong)央(yang)工(gong)廠(chang)烘(hong)焙(bei)製(zhi)成(cheng)的(de)糕(gao)點(dian)或(huo)麵(mian)包(bao)通(tong)過(guo)速(su)凍(dong)的(de)方(fang)法(fa)保(bao)存(cun)質(zhi)感(gan)和(he)口(kou)感(gan)，經(jing)由(you)冷(leng)鏈(lian)設(she)施(shi)貯(zhu)存(cun)和(he)運(yun)輸(shu)直(zhi)達(da)消(xiao)費(fei)市(shi)場(chang)
，經(jing)過(guo)B端烘焙店和c端消費者解凍或簡單烘烤後即可食用。冷凍烘焙產品分為半成品和成品兩種形態——前者在食用之前需簡單烘烤，後者化凍即食。

在生活中，我們不難看到冷凍烘焙食品的身影，像好利來、幸福西餅這樣的連鎖麵包店，還有盒馬生鮮
、山姆會員店這樣的商超，都是冷凍烘焙食品的主要需求商。

消費者們鍾愛的山姆瑞士卷、麻薯
，還有海底撈的各式小甜點，他們的前身都是冷凍烘焙食品。

01

冷凍烘焙孕育出的千億市場

過去，我國烘焙食品主要分為預包裝和現烤兩類，並以中央工廠生產的預包裝產品為主。

現場烘製的業態主要在商超或麵包房。業態的優勢是產品新鮮和個性化；劣勢是生產的標準化和規模化程度較低
，對於廚師的個人依賴較大，並且對於場地的要求較高。在人力和場地稀缺的情況下，餐飲
、商超和餅店傾向於放棄現場烘製的運營模式。

yubaozhuangdeyetaishizhongyanggongchangjiangchanpinhongzhiweichengpin
，bufenqingkuangxiatongguotianjiafangfujiyanchangbaozhiqi，bingjiayizhenkongbaozhuang，ranhoufenfazhizhongduanjinxingxiaoshou。zheyangdechengpinyuzhishixianlehongbeizhipindeguimohuashengchan，jiangdileshengchanchengben，chanpinquyubiaozhunhua；但是添加了防腐劑，延長保質期的產品的鮮度和口感不及現烤，且有一定的安全問題。

大(da)型(xing)的(de)連(lian)鎖(suo)麵(mian)包(bao)房(fang)傾(qing)向(xiang)於(yu)自(zi)建(jian)中(zhong)央(yang)工(gong)廠(chang)

，但(dan)是(shi)自(zi)建(jian)中(zhong)央(yang)廚(chu)房(fang)對(dui)生(sheng)產(chan)線(xian)投(tou)入(ru)的(de)要(yao)求(qiu)很(hen)高(gao)
，重(zhong)資(zi)產(chan)運(yun)營(ying)下(xia)企(qi)業(ye)的(de)資(zi)金(jin)負(fu)擔(dan)較(jiao)重(zhong)
，在(zai)自(zi)有(you)終(zhong)端(duan)的(de)銷(xiao)售(shou)能(neng)力(li)有(you)限(xian)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，這(zhe)樣(yang)往(wang)往(wang)導(dao)致(zhi)工(gong)廠(chang)的(de)規(gui)模(mo)效(xiao)益(yi)低(di)下(xia)，品(pin)類(lei)增(zeng)新(xin)也(ye)較(jiao)為(wei)困(kun)難(nan)。

與之相比，冷凍烘焙產品兼具新鮮口感和規模效益兩個方麵的優勢。

冷凍烘焙是將烘焙成品或半成品以冷凍方式貯存。冷凍工藝下，食品無須做防腐處理並且保質期較長，一般是3-6個(ge)月(yue)。更(geng)重(zhong)要(yao)的(de)是(shi)，食(shi)品(pin)能(neng)夠(gou)有(you)效(xiao)地(di)保(bao)留(liu)風(feng)味(wei)和(he)口(kou)感(gan)。此(ci)外(wai)，冷(leng)凍(dong)烘(hong)焙(bei)易(yi)於(yu)協(xie)調(tiao)產(chan)銷(xiao)和(he)庫(ku)存(cun)
，易(yi)於(yu)長(chang)距(ju)離(li)運(yun)輸(shu)
，因(yin)此(ci)擴(kuo)大(da)了(le)銷(xiao)售(shou)半(ban)徑(jing)，充(chong)分(fen)適(shi)應(ying)大(da)規(gui)模(mo)的(de)工(gong)業(ye)化(hua)生(sheng)產(chan)。因(yin)此(ci)，冷(leng)凍(dong)烘(hong)焙(bei)產(chan)品(pin)兼(jian)具(ju)新(xin)鮮(xian)口(kou)感(gan)和(he)規(gui)模(mo)效(xiao)益(yi)兩(liang)個(ge)方(fang)麵(mian)的(de)優(you)勢(shi)。

首先，冷凍烘焙產品在中央工廠可實現大規模生產，國內的冷鏈基礎設施也趨於完備，滿足了冷凍烘焙品的倉儲物流要求——在零下十八度的條件下產品保質 6 至 9 個月，足以完成向全國市場派發分銷的任務。這就使得企業的中央工廠有條件服務全國的 B 端市場，最大程度地實現生產的規模效益。

其次
，冷凍烘焙技術在國內業已成熟，解凍後的糕點和麵包的口感和質感與現烤無異
；此外，冷凍烘焙通過速凍技術保質而無需添加防腐劑
，品質優於常溫狀態下的真空預製品。

因而，從品質和規模兩個方麵，冷凍烘焙的條件都優於傳統的現烤和預製，是後兩者的升級形態。舉個例子，甜甜圈
、蛋撻皮
、法棍麵包、吐tu司si等deng大da眾zhong品pin類lei，日ri消xiao耗hao量liang極ji大da，一yi條tiao工gong業ye生sheng產chan線xian一yi天tian可ke生sheng產chan幾ji十shi萬wan個ge，同tong時shi供gong應ying銷xiao售shou半ban徑jing之zhi內nei的de麵mian包bao房fang和he餐can飲yin門men店dian。如ru後hou者zhe自zi行xing製zhi作zuo的de話hua

，除chu了le有you費fei工gong費fei時shi、單位產出少等弊端之外，產品的標準化也是一個問題，僅甜甜圈的形狀就很難人工掌控。[1]

在自身優勢的加持下，冷凍烘焙行業飛速發展。

圖源：麵包計劃淘寶旗艦店

根據中泰證券的研究報告顯示，目前中國冷凍烘焙市場規模約在100億-200億元，增速保持在15%-20%的區間。另外，2016年我國烘焙食品零售額達到1700億元
，2020年達到2569億元。按照這個增長趨勢，2021年預計將達到2856億元。

如此龐大的市場也催生出了一些深耕於烘焙食品原料和冷凍烘焙食品的公司。近日，立高食品股份有限公司登陸深交所創業板上市，IPO募資總額約12億元
，順利摘下“烘焙原料第一股”的桂冠。

02

立高
，坐上冷凍烘焙的王座

立高食品成立於 2000 年 5 月，成立之初主要聚焦於烘焙食品原料，以奶油業務為主
，奶油的銷售占比超過 80%。

2014年

，立高食品收購廣州奧昆食品有限公司51%的股權
，進軍冷凍烘焙食品行業，並將此作為業務發力重點。

2017年—2019年，立高的冷凍烘焙食品業務平均增速在40%以上。2021年，實現營收17.18億元，同比增長79.7%，營收占比從2020年的52.84%提升至61%。

立高食品的冷凍烘焙產品目前主要包括冷凍糕點和冷凍麵包兩個細分品類。其中，冷棟糕點主要包括老婆餅、綠豆餅等中式糕點，以及蛋撻皮
、慕斯蛋糕
、瑞士卷等西式糕點
；冷凍麵包包括麻薯
、甜甜圈
、牛角包、瑞士卷等產品。其中，甜甜圈
、撻皮、麻薯、慕斯蛋糕都是銷量過億的單品
，麻薯的規模更是接近3億。

在冷凍食品領域，立高不乏競品，比較出名的有恩喜村
、南僑、安井這些。但這些公司的營收多以1-4億元為主
，與立高相差甚遠。立高究竟是如何坐上冷凍烘焙食品的王座的？

1.扮演“連接者”角色的經銷商

截止2021年，立高的公司渠道網絡遍布我國除港澳台外全部省、直轄市
、自治區，深入 357 個城市，合作經銷商超過 1800 家，直銷客戶超過 380 家，服務的終端客戶超過 5 萬家。[2]

根據財報顯示，立高2020年的經銷收入占比77.8%，直銷占比13.5%。總體上，立高采用了經銷為主、直銷為輔的經營模式。

圖源：老範說股

但dan立li高gao的de經jing銷xiao模mo式shi與yu傳chuan統tong不bu同tong。與yu國guo內nei比bi較jiao知zhi名ming的de幾ji家jia冷leng凍dong烘hong焙bei食shi品pin公gong司si和he麵mian包bao公gong司si相xiang比bi，立li高gao的de經jing銷xiao商shang規gui模mo較jiao小xiao，主zhu要yao扮ban演yan公gong司si與yu終zhong端duan連lian接jie橋qiao梁liang的de角jiao色se。

例(li)如(ru)，終(zhong)端(duan)客(ke)戶(hu)在(zai)使(shi)用(yong)冷(leng)凍(dong)麵(mian)團(tuan)時(shi)需(xu)要(yao)專(zhuan)業(ye)的(de)培(pei)訓(xun)服(fu)務(wu)，這(zhe)些(xie)問(wen)題(ti)會(hui)對(dui)接(jie)給(gei)與(yu)他(ta)們(men)聯(lian)係(xi)更(geng)密(mi)切(qie)的(de)經(jing)銷(xiao)商(shang)。但(dan)經(jing)銷(xiao)人(ren)員(yuan)的(de)主(zhu)要(yao)任(ren)務(wu)以(yi)拓(tuo)展(zhan)渠(qu)道(dao)為(wei)主(zhu)
，所(suo)以(yi)這(zhe)個(ge)時(shi)候(hou)，立(li)高(gao)會(hui)派(pai)出(chu)具(ju)備(bei)相(xiang)關(guan)專(zhuan)業(ye)能(neng)力(li)的(de)銷(xiao)售(shou)人(ren)員(yuan)與(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)一(yi)起(qi)對(dui)終(zhong)端(duan)客(ke)戶(hu)的(de)需(xu)求(qiu)進(jin)行(xing)定(ding)向(xiang)解(jie)決(jue)。

對比其他大部分烘焙廠商靠經銷商開拓終端，高度依賴經銷商的情況，立高的經銷商們起到連接的作用，將公司的技術、產品送到終端客戶的手中
，更像是一個驛站
，是中小客戶的集散中心。

這樣的方式主要有兩個好處：

1）從規模看
，立高的經銷商規模整體較小
，500 萬元以上的經銷商數量較少
，通過這種小商模式，公司節約了運輸成本
，對比另一家國內短保麵包龍頭桃李12.6%的運輸費用率，立高隻占到了5.2%。

其次
，弱化了經銷商的銷售角色
，有利於公司更為直接的把握客戶資源，加強與終端客戶的粘性。

2）從區域看，立高在成熟市場——華南地區的單個經銷商平均創收遠高於其他地區，接近均值的兩倍。未來隨著冷凍烘焙應用場景增加
、市場滲透率的提升，公司在其餘市場的單經銷商創收能力有較大提升空間。[2]

例如，自2017年nian起qi，立li高gao推tui行xing新xin的de經jing銷xiao方fang式shi，將jiang華hua南nan以yi外wai的de地di區qu由you從cong前qian的de一yi個ge經jing銷xiao商shang覆fu蓋gai多duo個ge城cheng市shi調tiao整zheng為wei一yi個ge經jing銷xiao商shang負fu責ze一yi個ge城cheng市shi
，這zhe樣yang更geng有you利li於yu公gong司si的de精jing細xi化hua管guan理li
，進jin行xing渠qu道dao下xia沉chen。

2.“中央工廠+批發”的供應模式

從產品結構看，立高的產品可以分為三個板塊。以奶油、水果製品和醬料組成的烘焙食品原料板塊；以冷凍麵包
、冷凍糕點組成的冷凍烘焙食品板塊；以及直接食用的休閑食品。

根據財報顯示，2021年立高冷凍烘焙食品營收為17.18億元，同比增長79.7%
，占公司營業收入比重為61%；烘焙食品原材料營收為10.96億元，同比增長28.65%，營收占比為38.91%。烘焙原料中，奶油、水果製品、醬料分別營收4.71億元、2.18億元
、1.84億元，分別增長26.95%
、29.27%、33.17%。

由於占產品大頭的烘焙原料和冷凍烘焙食品易腐化，對於運輸和儲存條件都有嚴格的要求
，立高打造了自有的全麵冷鏈物流團隊。

在配送方式上，立高與桃李麵包相似。都采用了“中央工廠+批發”的模式。

因yin為wei短duan保bao麵mian包bao也ye非fei常chang注zhu重zhong產chan品pin新xin鮮xian度du，桃tao李li麵mian包bao在zai大da中zhong城cheng市shi建jian設she中zhong央yang工gong廠chang生sheng產chan麵mian包bao
，再zai以yi工gong廠chang為wei中zhong心xin，通tong過guo物wu流liu配pei送song給gei大da型xing零ling售shou商shang和he分fen銷xiao商shang。立li高gao則ze是shi在zai華hua南nan的de佛fo山shan三san水shui、廣州增城和南沙，華東的浙江長興等地先後建立了四個生產基地。對於廣東省內區域，可以通過立高的自有車輛配送，配送半徑覆蓋約300公裏
，配送時長控製在48小時以內；廣東省外則主要通過第三方物流公司進行配送。

圖源：立高公司招股書

另外
，2022年，立高與物流信息化科技公司運匠聯手，打造了“立高食品TMS項目”，全麵推進供應鏈數字化轉型，建立一套集物流計劃、執行、結算的協同平台。

這zhe個ge項xiang目mu打da通tong了le立li高gao物wu流liu係xi統tong中zhong的de上shang下xia遊you信xin息xi渠qu道dao，將jiang線xian下xia作zuo業ye係xi統tong化hua及ji自zi動dong化hua

，大da大da提ti高gao了le物wu流liu配pei送song的de效xiao率lv

，使shi得de實shi現xian整zheng個ge物wu流liu環huan節jie高gao效xiao透tou明ming。

根據立高的渠道調研數據顯示，有賴於立高成熟的供應鏈，大部分門店都可以實現一周2-3次的配送頻次，甚至可以根據不同的客戶需求實現每天配送一次的頻次。

3.多元化、高頻次的客戶群

相比於其他專注於單一渠道的冷凍烘焙企業
，立高的客戶渠道更為多元。除了像好利來、幸福西餅這樣的知名連鎖烘焙店外
，還有以盒馬生鮮、山姆會員店為主的大型商超和以海底撈、樂凱撒披薩為主的連鎖餐飲品牌等。

據立高的工作人員表示，商超渠道在2021年為立高食品貢獻了月2.9億元的銷售額。立高的經銷商們也主要向自助餐
、商務賓館這些對甜品需求量比較大的餐飲發力。

這zhe樣yang多duo元yuan化hua的de客ke源yuan渠qu道dao的de好hao處chu就jiu是shi，豐feng富fu的de客ke戶hu資zi源yuan拓tuo展zhan了le立li高gao產chan品pin的de銷xiao售shou範fan圍wei，減jian少shao了le對dui單dan一yi渠qu道dao的de依yi賴lai，很hen大da程cheng度du上shang規gui避bi了le渠qu道dao風feng險xian。

另外，多元化的銷售終端有助於推動立高的新品開發，所以立高的產品有900種之多，適用於不同的消費場景。

圖片來源：立高官網

此(ci)外(wai)，立(li)高(gao)還(hai)會(hui)為(wei)客(ke)戶(hu)提(ti)供(gong)一(yi)條(tiao)龍(long)的(de)服(fu)務(wu)，比(bi)如(ru)立(li)高(gao)會(hui)安(an)排(pai)工(gong)作(zuo)人(ren)員(yuan)為(wei)客(ke)戶(hu)提(ti)供(gong)上(shang)門(men)的(de)專(zhuan)業(ye)技(ji)術(shu)指(zhi)導(dao)，像(xiang)冷(leng)凍(dong)烘(hong)焙(bei)食(shi)品(pin)的(de)後(hou)期(qi)加(jia)工(gong)和(he)應(ying)用(yong)
、tianpindezhuangshihezhuangpandeng。bingqiegenjubutongdechangjingtuichulexiangyingdechanpin，xiangqiaokelicuicuibangzhezhongxiaoshi
，keyiyongyuhongbeidianshouyintaishangjinxingxiaoshou，chongfenkaifashouyintaikongjian。

ligaohaihuijingchangkaizhanxianshangxianxiadedaguimofuwuhuodong


，chuangjiangongyeneirenshijiaoliudepingtai，bujinkeyitigaokehuduiligaoderentongheguishugan，yeyouzhuyugenggaoxiaodefuwukehu。

如此一條龍、高質量的服務，使得終端客戶頻頻回購立高的產品，建立起專屬立高的高頻次的客戶群。

03

烘焙領域的未來

冷凍烘焙食品扛起大旗

雖然現代烘焙在內地起步較晚，但發展勢頭非常強勁。自上世紀80年代由港台地區引入後，短短幾十年的時間，烘焙食品的市場規模就發展到了千億元。數據顯示，2021年中國烘焙食品市場規模超過2600億元。

這一情況也直接映射到各公司的財報上，立高食品披露2021年度業績預告表示，預計全年營業收入約27.8億元至28.5億元，同比增長53.62%至57.49%
；歸母淨利潤約2.75億元至2.95億元
，同比增長18.49%至27.1%。

精確到小數點後二位的樂觀數據給了進軍冷鏈烘焙食品企業不小的信心
，值得討論的是
，冷凍烘焙食品，還有哪些前行的道路？

1.跳出B端
，走向C端

受新冠疫情影響，大眾在居家防控期間培養了家庭烘焙的習慣，家庭烘焙正從小眾走向大眾化，推動了C端對優質烘焙原料需求的提升。

據《2020 春節宅經濟大數據》顯示
，烘焙類商品搜索關注度迅速上升，酵母銷量提升近40倍bei。而er冷leng凍dong烘hong焙bei半ban成cheng品pin既ji能neng免mian去qu繁fan複fu的de製zhi作zuo工gong序xu，又you能neng使shi人ren享xiang受shou烘hong焙bei帶dai來lai的de樂le趣qu，成cheng為wei消xiao費fei者zhe入ru門men烘hong焙bei的de選xuan擇ze，展zhan現xian出chu巨ju大da的de增zeng長chang潛qian力li。

此外，烘焙設備不斷推陳出新，其便捷化、功能多樣化也為冷凍烘焙食品打開了向C端前行的機會。

需要注意的是，麵向C端的冷凍食品
，最重要的還是便捷，適合消費者操作。

在這裏我們列舉美國食品品牌Pillsburydeanli。qikaifadelengdonghongbeichanpinjiufeichangdejiandan，zhixudakaibaozhuang，bayijingfengehaodesanjiaoxingmianbingsikai，zaiyigegejuanqilaifangjinkaoxiang
，jiukeyikaochuyipanhaochideniujiaomianbaole。

圖源：Pillsbury官網

產品包裝上大大的“simply”清晰明了的表明了它的產品特性——簡單
、便捷。

同理

，立高推出了蛋撻皮+蛋(dan)撻(ta)液(ye)的(de)產(chan)品(pin)組(zu)合(he)，消(xiao)費(fei)者(zhe)甚(shen)至(zhi)不(bu)用(yong)自(zi)己(ji)準(zhun)備(bei)原(yuan)料(liao)，隻(zhi)需(xu)將(jiang)蛋(dan)撻(ta)液(ye)倒(dao)入(ru)蛋(dan)撻(ta)皮(pi)中(zhong)
，再(zai)放(fang)入(ru)烤(kao)箱(xiang)，就(jiu)能(neng)獲(huo)得(de)一(yi)盤(pan)味(wei)道(dao)還(hai)不(bu)錯(cuo)的(de)蛋(dan)撻(ta)。恩(en)喜(xi)村(cun)也(ye)已(yi)在(zai)天(tian)貓(mao)等(deng)線(xian)上(shang)渠(qu)道(dao)開(kai)售(shou)自(zi)有(you)品(pin)牌(pai)榴(liu)蓮(lian)千(qian)層(ceng)、巧克力千層蛋糕等冷藏（0-8℃）烘焙產品。

圖源：立高淘寶旗艦店

2.餐飲端或成為未來發力點

有專家指出，冷凍烘焙食品更大的增量在餐飲端。

這(zhe)個(ge)邏(luo)輯(ji)來(lai)自(zi)於(yu)餐(can)飲(yin)的(de)萬(wan)億(yi)級(ji)別(bie)賽(sai)道(dao)，為(wei)冷(leng)凍(dong)烘(hong)焙(bei)食(shi)品(pin)提(ti)供(gong)了(le)巨(ju)大(da)的(de)發(fa)展(zhan)空(kong)間(jian)。還(hai)是(shi)以(yi)立(li)高(gao)為(wei)例(li)，此(ci)前(qian)
，立(li)高(gao)食(shi)品(pin)將(jiang)銷(xiao)售(shou)重(zhong)點(dian)放(fang)在(zai)烘(hong)焙(bei)店(dian)和(he)商(shang)超(chao)上(shang)
，在(zai)餐(can)飲(yin)渠(qu)道(dao)的(de)體(ti)量(liang)較(jiao)小(xiao)，這(zhe)方(fang)麵(mian)的(de)人(ren)員(yuan)配(pei)備(bei)、產品配套和客戶資源等都有所欠缺。

但在過去幾年
，在幾千人銷售團隊的努力下，立高食品包括KA在內的烘焙渠道代理布局已接近完成，現階段立高食品的銷售團隊開始著手於餐飲代理的開發，成效也比較顯著。

一位立高食品餐飲渠道的經銷商表示，他主要賣立高食品的蛋撻、蛋糕係列和其他一些小品項，基本上各占三分之一，主要客戶是酒樓和時尚餐飲，場景包括自助餐、商務賓館或酒店的早餐等。[4] 

chuligaowai，zaihongbeidianshichangzhujianbaohedeqingkuangxia，yixiajingzhenglimeiyounameqiangdezhongxiaolengdonghongbeiqiyejiangmubiaomiaozhuncanyinxingye，yebushishiyizhongquxianjiuguodexuanze。

3.開發“+烘焙”的消費場景

除了烘焙店
、商超和餐飲服務，陸陸續續出現了許多新的烘焙食品消費業態，比如咖啡豆、茶飲店
、便利店等。

“茶飲+烘焙”、“咖啡+烘焙”的小資消費迅速俘獲大批年輕人。奈雪的茶、喜茶等茶飲店都陸續推出烘焙食品，消費者也更習慣在點杯奶茶的同時
，配一個歐包或蛋糕盒子當做下午茶。

圖源：美團外賣

我國的茶飲和咖啡市場已經進入一個高速發展的階段。截至2020年底，我國共有咖啡館10.8萬家，其中三線及以下城市咖啡館也達到了2.7萬家。據中國連鎖經營協會統計，我國2020 年新茶飲市場規模達到 831 億元，預計 2023 年將達到 1428 億元。

茶飲與咖啡的火熱帶動了烘焙品的搭配銷售，據奈雪的茶招股書披露
，中國高端現製茶飲店產生的交叉銷售產品零售消費總值將於2025 年達101億元人民幣
，2020-2025 年 CAGR為35.6%
，呈現高速增長態勢。

此外，一些其他的消費場景也在開拓中，越來越多的自助餐、酒店茶歇等場景選擇冷凍烘焙食品
，連鎖水果超市的巨頭百果園也在外賣平台上搭配銷售水果蛋糕，開發新的消費場景。

參考資料：

[1]冷凍烘焙市場的小巨人
，立高食品：產能、銷量、收入規模亟待擴大/來源：中原證券

[2]經銷為主直銷為輔，立高食品：渠道精耕成效顯著，構建強勁壁壘/來源：老範說股

[3]千億冷藏烘焙龍頭---立高食品，下一個千億股？/來源：全球烘焙指南

[4]頂著疫情，做麻薯和蛋撻皮的企業有多賺錢？/來源：快消

[5]立高食品研究報告：行業景氣旺，單品與渠道並驅步步高/來源：德邦證券