文：盧奕貝 牙韓翔  

來源：界麵新聞

封麵圖：CFP

3月28日，據港交所披露，達美樂比薩在中國內地
、中國香港和中國澳門的獨家總特許經營商——達勢股份有限公司（以下簡稱“達勢股份”）已正式遞交招股說明書
，擬主板掛牌上市，美銀擔任獨家保薦人。

1960年在美國成立的達美樂是一個全球性比薩品牌，其在經營早期便針對外送市場建設自有配送係統，主打比薩外賣服務。按2020年全球零售銷售額計算，達美樂是全球最大的比薩公司，截至2022年1月2日在全球90多個市場擁有超過1.8萬家門店。1997年，達美樂進入中國
，在北京開設了第一家門店。

雖然早早進入中國市場，但達美樂的門店數量並不算多。截至招股書最後實際可行日期，達勢股份在中國內地的10個城市擁有485家直營門店，其中57%的門店位於北京
、上海。而必勝客到2021年底的中國門店數量為2452家。

在財務數據方麵，2019年至2021年，達勢股份的收入分別為8.37億元、11.04億元和16.11億元。招股書引用弗若斯特沙利文的報告稱，按2020年(nian)銷(xiao)售(shou)收(shou)入(ru)計(ji)算(suan)
，達(da)勢(shi)股(gu)份(fen)已(yi)成(cheng)為(wei)中(zhong)國(guo)前(qian)五(wu)大(da)比(bi)薩(sa)品(pin)牌(pai)中(zhong)增(zeng)長(chang)最(zui)快(kuai)的(de)公(gong)司(si)，同(tong)時(shi)也(ye)是(shi)中(zhong)國(guo)第(di)三(san)大(da)比(bi)薩(sa)公(gong)司(si)。達(da)勢(shi)股(gu)份(fen)稱(cheng)，其(qi)目(mu)標(biao)是(shi)成(cheng)為(wei)中(zhong)國(guo)第(di)一(yi)的(de)比(bi)薩(sa)公(gong)司(si)。

那麼，實現這個目標的可能性有多大？

首先是它的門店規模。根據招股書，達勢股份擬募資於未來兩年用於擴張門店網絡，需要時裝修現有門店及提高中央廚房的利用率
；未來兩年用於提升技術能力，從而進一步改善經營效率及服務能力以提升顧客體驗等。2022年、2023年，達勢股份計劃分別開設120家及180家新店，並且他們認為中國有大量的潛在門店位置，預期將於2024年及2025年繼續快速地開設新店。

根據該計劃，它在2024年前的門店數量約為780duojia，yijiuwufachaoguobishengkedeguimo。ciwai，muqianzhongguoshichangshangchulebishengke，yixieyikaojiamengxingshikuaisukuozhangdebisapinpaiyezaifengkuangzhanlingshichang。liruchengliyu1998年總部位於深圳的尊寶比薩，它的門店數量也超過了2000多家。

此外，從門店盈利能力上看，這家公司已經連續虧損三年。

據招股書，2019年至2021年，達勢股份的淨虧損分別為1.82億元
、2.74億元和4.71億元，經調整淨虧損分別為1.68億元、2.00億元和1.43億元。而必勝客在2021年利潤率10.7％，同比微增
，經營利潤率5.31％
，同比增加1.5個百分點。

達美樂采用的策略是通過擴張來獲得增長。目前看來效果還不錯
，在具體運營數據方麵，從單店業績來看，2019年至2021年，北京與上海門店的平均日銷售額分別為12009元、12122元和12781元；新成長型市場（深圳、廣州、杭州
、天津、南京、蘇州、無錫、寧波）的平均日銷售額則分別為5892元、6002元和7617元。

同店增長是衡量零售商投資回報的重要指標，2019年至2021年，達勢股份的同店銷售增長分別為7.3%、9.0%和18.7%的同店銷售增長。其中，2020年和2021年，北京與上海的同店銷售增長分別為7.7%和14.2%
，而新成長型市場的同店銷售增長分別為18.0%和37.7%。

dangguimohuashixianzhihou，tadechengbenzaiyidingchengdushanghuibeitanbo，lirunlvzeyoufanzhengdekeneng。danmuqianlaikan，congmendianguimoyuyinglinenglishang，tarengranyutoubupinpaibishengkeyouzheyidingchaju。

圖片來源：微博@達美樂比薩

但達美樂的優勢在於它的靈活性與大眾化。

達da美mei樂le在zai中zhong國guo市shi場chang延yan續xu了le其qi全quan球qiu統tong一yi的de特te性xing
，比bi如ru兼jian具ju全quan球qiu及ji本ben地di特te色se的de菜cai單dan，既ji提ti供gong意yi大da利li香xiang腸chang比bi薩sa等deng經jing典dian產chan品pin，也ye推tui出chu為wei中zhong國guo口kou味wei設she計ji的de照zhao燒shao風feng味wei牛niu肉rou土tu豆dou比bi薩sa。而er相xiang對dui便bian宜yi的de定ding價jia也ye是shi達da美mei樂le的de賣mai點dian之zhi一yi。在zai大da眾zhong點dian評ping上shang，達da美mei樂le的de客ke單dan價jia約yue為wei55元，招股書顯示其2021年的每筆訂單平均銷售金額為90.5元。

平民化的比薩服務如今成為這個行業的一種趨勢。

例如必勝客也在由“輕奢”向“大眾化”轉變
，客單價逐年下移
；danjibianruci
，tadekedanjiarengpiangao。suoyitademendiankuozhangcelvebuhuitaijijin，zhuyaotishengcantingjingyingxiaolvyutongdianzengchang。xiangjiaoyudameile
，bishengkezhudade“家庭、現代、物有所值”全新定位則更為正餐化，而達美樂則更為靈活。

這種靈活還體現在它的服務模式上。

達美樂的另一大賣點是承諾“30分鍾必達”dewaimaifuwu。dameileshidiyijiazaibuxuyaodadianhuadeqingkuangxiajiunengshixiancongshoujidingcandebisagongsi，bingqiesuihouhaitongguokaifayixiexingongnenglaizaidingcanliuchengzhongtianjiayouxihuayuansu，biruyigexunidebisazhizuoqi，rangyonghuzaipingmushangzixingxuanzebisapeiliao。

在中國
，其也使用專職於達美樂的外送騎手隊伍
，向客戶提供30分鍾必達承諾
，若未能於下單後30分鍾內送達
，則為客戶贈送優惠券。

而外賣很有可能是未來中國比薩市場的主流消費模式。

根據弗若斯特沙利文數據，在中國比薩市場，外賣占比已經超過了堂食。2016年-2019年，中國比薩市場的外賣銷量增長迅速，尤其在2020年疫情爆發之後，外賣銷量占比已經超過了堂食，達到了157億元的規模。

這對於達美樂來說是一大利好。同樣根據弗若斯特沙利文報告
，達勢股份是中國唯一在所有銷售渠道承諾提供30分鍾必達服務的比薩公司。2021年
，達勢股份實現超過91%外送訂單的送達承諾，平均訂單完成時間為23分鍾。2021年，達勢股份超過73%的收入來自外送訂單，遠高於約49%的行業平均值。

圖片來源：CFP

所以從商業模式上看，達美樂似乎踩中了未來行業的爆點。而它能否成為行業第一，則需要考驗這家公司的運營能力
、創新潛力以及資本支持。

事實上，達美樂母公司也因對中國市場的看好
，不斷追加對中國特許經銷商的投資。2020年第二季度
，達美樂向達勢股份投資4000萬美元。根據早前協議條款，如果滿足特定的業績條件，達美樂比薩需在2021年第一季度向該公司再投入4000萬美元。根據公開信息，達美樂於2021年第一季度、第四季度分別追加4000萬美元
、910萬美元的投資。這也是達美樂近期在中國市場發展迅速的重要原因。