文：李珂  

來源：快消（ID：fbc180）

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業績“亮眼”

日前，東鵬飲料發布上市後首份年報。2021年，東鵬飲料實現營收約69.78億元，同比增⻓40.72%；歸 屬於上市公司股東的淨利潤為11.93億元，同比增⻓46.9%；歸屬於上市公司股東的淨資產42.38億元，同比增⻓121.51%。作為對比，同行業飲料製造公司平均營收增速為21.21%
，平均淨利潤增速為20.18%。

報告期內，東鵬飲料全國化發展收獲一定成效，公司主要的銷售區域為廣東、華東

、華中
、廣⻄和⻄南等市場，但廣東區域占比已經由49.99%下降至45.94%。具體來看，公司廣東區域銷售收入 31.99億元，同比增加29.67%
；華東區域實現銷售收入7.72億元，同比增加79.07%；⻄南區域實現銷售收入4.32億元，同比增加65.37%；華北（含北方大區）實現銷售收入3.39億元
，同步增加45.00%；華中區域實現銷售收入7.53億元，同比增加44.32%。

報告期內，經銷渠道為主要銷售渠道
，收入占比達到88.63%
；直營和線上的收入增⻓較快，增⻓率分別達到43.29%和88.42%，增⻓速度超過公司整體收入的增⻓率。去年，東鵬飲料加強開拓小賣店、獨立便利店
、報刊亭等傳統渠道的開拓工作
，加速開發特通和現代渠道，提升產品的整體鋪市率與覆蓋廣度。截至報告期末
，公司擁有經銷商2312家
，全國活躍終端網點209萬家。

在新品方麵：東鵬飲料於2021年4月推出“東鵬0糖特飲” 、2021年9月推出低糖咖啡飲料“東鵬大咖”搖搖拿鐵、2021年12月推出主要麵向廣大女性消費者的“她能”果汁能量飲料。值得注意的是
，因為公司增加對新產品的研發投入，東鵬飲料2021年的研發費用為4279.9萬元
，較上年同期增⻓20.42%。不過，報告期內，主要產品“東鵬特飲”的營收占比仍高達94.66%。

產能方麵：繼2020年7月華南基地投產後
，東鵬飲料重慶基地已於2021年5月正式投產。而在新生產基地建設方麵

，東鵬飲料⻓沙基地於2021年11月9日正式奠基開工
，投產後將主要承擔湖南、湖北、江⻄這幾個省份的發貨任務；而衢州基地已於2022年1月24日與衢州市相關部⻔簽署土地出讓合同。此外，據年報披露，東鵬飲料深圳基地與汕尾基地的選址、購地等前期事項也在推進中。

值得一提的是，報告期內
，公司銷售費用同比大幅增加51.32%

，主要由於:1，公司上市新增上市專案推廣費用 9942.49 萬元；但2021年的銷售費用率為18.19%

，較去年有所下降；2
，為了進一步擴大銷售渠道的影響力和提升產品的市場占有率，較上年同期增加了冰櫃投放等渠道推廣費用約1.34億元
；3，公司推進全國化戰略
，銷售人員人數增加

，同時公司提升銷售人員工資待遇。

快消君留意到
，在昨日上午舉辦的業績說明會上，東鵬飲料董事長林木勤表示，2021年公司較2020年同期增加了冰櫃投放等渠道推廣費用約1.34億元。他還強調
，未來東鵬飲料將繼續在線下搶冰櫃
、搶陳列位。

ciwai，duiyuquanguohuabuju，linmuqinbiaoshi，weilaidongpengyinliaodefazhanyidingshibansuizheguangdongshichangzhanbizhubuxiajiangdeguocheng。huadongshichangjubeizaizaoyigeguangdongshichangdetiaojian；西南市場也逐漸表現出它的增長潛力。隻有廣東以外的市場增長是兩倍甚至三倍於廣東市場，東鵬飲料才能真正實現全國化進程。

據林木勤還透露，東鵬飲料在廣東這樣比較成熟的區域，會逐步推出東鵬特飲以外的新品；而在不太成熟的區域
，公司會先用東鵬特飲來打開市場。

02

穩健“發育”

公開信息顯示，東鵬飲料是深圳老字號飲料生產企業，2003年完成由國企向⺠營股份製企業的改製。上世紀90年代，“紅牛”品牌被從泰國引入中國市場，基本為250ml金色罐體;而東鵬特飲則於2009年首創PET塑料瓶包裝和防塵蓋專利設計，打破了能量飲料均為罐裝包裝的局麵。

東鵬飲料2021年5月成功登錄上交所
，成為國內功能飲料第一股。成功登陸上交所後

，東鵬飲料股價從發行價每股46.27元一路飆升至每股265.65元，連續收獲了15個漲停板。東鵬飲料總市值一度突破 1000億元。

據中國飲料工業協會數據統計，2021年飲料行業市場規模已經達到5192.74億元
，總產量為 18333.84噸，同比增⻓12.15%。而根據尼爾森 IQ 相關數據顯示
，咖啡飲料
、能量飲料細分市場增速領先，分別是16.80%、10.80%。2021年
，東鵬特飲在全國市場銷售額份額占比由20.20%上升至 23.40%，市場排名第二。

快消君曾報道過
，2021年廠家全年的目標是84.7億，但從2020年12月份到2021年9月份就已達成全年 目標的110%。而過去的一年，從渠道反饋來看，東鵬飲料的基本麵還是比較穩固的。

一東鵬飲料經銷商表示，其秋季庫存狀態比較良性
，庫存天數在45-60天左右;為了保證10月份與 11月份的銷售

，經銷商庫存天數在9月底達到了70天左右，但都在合理範圍內。由於2020年10月中的時候就沒什麼貨了，經銷商們去年打款和拿貨節奏比之前略快。

需要說明的是
，東鵬從本年12月份到次年11月份是一整個財年;到每年9yuefenzhihouchangjiajiujibenbugeijingxiaoshangfahuole。shangshurenshirenwei，dongpengyinliaozhisuoyianzheyangdejiezoufahuo，shiweilebimianjishutaigaodaozhiciniandeyejiyalitaida。9月截止發貨的話，廠家有2個月的時間可以處理經銷商庫存和市場庫存，為占到全年20%左右銷售額的12月“開⻔紅”做好準備。

當然，還有一個客觀原因是競品紅牛的發貨周期是 1-12月。這也導致，如果東鵬發貨發到11月，那麼12月去衝次年的銷售、壓力會很大。

去年內

，東鵬飲料的大部分銷量依然來自於500ml產品
，陳皮特飲、清涼飲料(菊花茶、冬瓜汁飲料、清涼茶)以及乳味飲料等品類銷售增⻓仍需時日。此外
，作為新品的0糖特飲和東鵬加気目前還在廣東試銷

，如果要做大麵積營銷的話，一定是在全國鋪貨基本完成後。類似地，咖啡
、由柑檸檬茶等新品想要成為東鵬飲料的第二增⻓曲線，仍需不少時日的培育。

對於銷售費用的大幅增⻓，一業內人士表示，東鵬飲料廣宣不斷加大投入是由於行業老大紅牛受商標之爭拖累，逐漸停止進行品牌宣傳
，在新成⻓deyidaixiaofeizhezhongpinpaiyingxianglizhujianjianruo。zuoweixingyelaoer
，dongpengteyinxuyaochixujiaqiangxiaofeizhexinzhijiaoyu，dazaopinpaidetongshizhanshigongsishili
，congerfunengxinpindezhaoshanggongzuo。

此外，投放費用的分配和公司前端的策略是息息相關的。東鵬飲料認為未來2-3年內的增⻓和(he)市(shi)場(chang)機(ji)會(hui)來(lai)自(zi)於(yu)地(di)級(ji)市(shi)及(ji)以(yi)下(xia)的(de)市(shi)場(chang)，因(yin)此(ci)把(ba)大(da)量(liang)費(fei)用(yong)都(dou)花(hua)到(dao)了(le)央(yang)視(shi)和(he)衛(wei)視(shi)上(shang)，目(mu)前(qian)的(de)規(gui)模(mo)投(tou)入(ru)在(zai)兩(liang)年(nian)內(nei)是(shi)足(zu)夠(gou)的(de)。不(bu)過(guo)，公(gong)司(si)如(ru)果(guo)把(ba)增(zeng)⻓寄托於上線市場

，通過做品牌的方式去和紅牛競爭
，目前的投入依然是不夠的。

一yi分fen析xi人ren士shi表biao示shi，從cong目mu前qian來lai看kan
，雖sui然ran華hua彬bin在zai戰zhan略lve能neng力li上shang仍reng是shi絕jue對dui一yi流liu的de公gong司si，但dan東dong鵬peng飲yin料liao在zai盧lu義yi富fu任ren職zhi之zhi後hou
，整zheng個ge公gong司si渠qu道dao的de執zhi行xing也ye有you了le⻜速提升;東鵬飲料對華彬還處在主動追趕和搶占紅牛市場份額階段。另一方麵，相比起追求銷量，投入也主要在陳列上的體質能量，以及大商+分銷模式的樂⻁；東鵬特飲更希望做出品牌
，並通過差異化的渠道操作實現突破，也算是走出了一條屬於自己的獨特路徑。